이더 RWA 폭발: 규제 변화와 새로운 성장 동력

작성자: Sam @IOSG

TL;DR:

1. 안정화폐 법안을 시작으로, RWA에 대한 최근 대중의 관심과 논의를 소개하고 이더리움의 RWA에 대해 설명

2. 데이터 분석 (zksync를 주목할 만한 포인트로 사용)

3. 이더리얼라이즈(Etherealize)의 등장이 이더리움에 미칠 영향

4. 이더리움의 안정화폐 발행량과 디파이는 지속적으로 강력한 방어선을 가지고 있으며, 미국의 새로운 정책과 연계하여 RWA를 통해 전통 금융과 디파이를 유기적으로 연결할 수 있는지, 가장 신뢰할 수 있고 탈중앙화된 블록체인으로서 이더리움을 지속적으로 긍정적으로 보는 포인트는 무엇인지

소규모 프로젝트(＜5억 달러)에서, 2024년 초의 대부분의 프로젝트는 지속적인 축소를 경험했습니다. 하지만 2024년 말에 가까워지면서 대부분의 프로젝트 시가총액은 지속적으로 상승했고, GHO, M, USDO의 시가총액은 계속 성장했습니다. 동시에 새로운 스테이블코인 프로젝트들이 50M 시가총액을 넘어섰으며, 이더리움 스테이블코인 생태계는 더욱 다양해졌고, 소규모 시가총액 프로젝트는 2025년부터 지속적으로 번성했습니다.

중형 프로젝트(5-50억 달러)는 2024년에 FDUSD와 FRAX만 있었습니다. BUSD는 발행 중단으로 2024년 1월 10억 달러에서 3월에는 5억 달러 미만으로 급격히 감소했습니다. 하지만 2025년에는 USD0와 PYUSD가 모두 5억 달러 문턱을 돌파했고, 중형 스테이블코인은 더욱 다양해졌습니다.

상위 스테이블코인(＞50억 달러)은 계속해서 USDT와 USDC가 주도했습니다. USDT는 2024년 대부분의 시간 동안 시가총액이 400억 달러에서 안정적이었고, 12월 초에는 700억 달러로 급등했으며, 이후 점차 안정화되었다가 최근에는 시가총액이 다소 감소했습니다. USDC는 2024년 1월 220억 달러에서 2025년 5월 380억 달러로 꾸준히 성장했습니다. 2025년 초 USDS와 USDe가 모두 50억 달러를 돌파했지만, USDT와 USDC는 점유율에서 여전히 크게 앞서고 있었습니다.

RWA.xyz, IOSG

USDT와 USDC는 절대적인 지배력을 가지고 있어 전체 스테이블코인 생태계에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

2024년 11월의 성장은 특히 주목할 만했습니다. USDT는 해당 월 전월 대비 30.16% 급증했고, USDC는 16.31% 성장을 달성했습니다. 이번 급등 후에도 수개월간 지속적인 성장을 보였으며, USDC는 이후 달들에서 더 안정적인 성장을 보여 매월 5% 이상 증가했습니다. 발행사의 공개에 따르면: 테더는 이를 "예상되는 거래량 급증에 대응하기 위해 거래소와 기관 거래대가 유입한 담보 자산 물결"로 귀인했습니다. 서클은 "USDC 유통량이 전년 대비 78% 성장했으며... 사용자 수요 외에도 새로운 스테이블코인 규제 규칙으로 인한 시장 신뢰 재건과 표준 체계 개선에서 비롯되었다"고 강조했습니다.

그러나 최근 시장 동력은 뚜렷하게 변화하고 있습니다. 지난 4개월 동안 이더리움 온체인 USDT는 성장 정체에 빠졌고, 2025년 5월 USDC는 여러 달간의 성장 후 처음으로 감소를 경험했습니다. 이러한 현상은 시장이 새로운 주기 단계로 전환되고 있음을 나타낼 수 있습니다.

이더리움(ETH) RWA 전략 방어선

선발 우위

전통 금융기관의 의사결정 프로세스는 디파이(DeFi)와 다릅니다: 규제 검토, 파일럿 검증 및 개념 증명(PoC)은 배포 주기를 크게 연장합니다. 프로젝트 초기에 기관들은 대부분 신중한 전략을 취하며, 파일럿 결과가 검증된 후에야 확장을 시작합니다. 이더리움의 핵심 프로젝트 비들(BUIDL)은 주도적 위치를 차지했지만, 여전히 거의 1년간의 축적 후에야 폭발적인 성장을 맞이했습니다. 이더리움의 핵심 강점은 생태계의 선발 위치입니다 - RWA 물결이 일어나기 훨씬 전부터 이미 여러 최고 금융기관과 실험적 협력을 완료했습니다.