작성자: Mask
Web3기술은 블록체인을 핵심으로, 탈중앙화, 스마트 계약 및 암호화 자산 등 혁신적인 모델을 통해 글로벌 금융, 소셜 및 비즈니스 생태계를 재구성하고 있습니다. 이 분야의 빠른 발전에 따라 발생하는 금융 리스크, 데이터 보안 도전 및 법적 공백은 각국 규제 기관들의 적극적인 개입을 촉구하고 있습니다. 미국, 유럽연합, 싱가포르 및 홍콩은 글로벌 Web3 발전의 핵심 허브로, 각각 특색 있는 규제 프레임워크를 구축했습니다.
본 글은 규제 기관, 정책 프레임워크, 핵심 규칙 및 시장 영향 등의 차원에서 이 네 개 사법 관할권의 Web3 규제 정책을 심층 분석하여, 그 공통점과 차이점을 밝히고 글로벌 규제 협력의 미래 방향을 탐구할 것입니다.
[이하 생략]• 核심법규：주요 《지불 서비스법》(PSA)과 《증권 및 선물법》(SFA)에 따라 디지털 지불 토큰(DPT)과 증권형 토큰에 대해 분류 규제를 실시합니다.
• 규제 기관：MAS가 라이선스 발급 및 전반적인 감독을 담당하고, 회계 및 기업 규제국(ACRA)가 기업 등록 규정 준수를 담당합니다.
이. 라이선스 제도 및 규정 준수 요건
싱가포르는 암호화폐 사업에 대해 분류된 라이선스 관리를 실시합니다:
• DPT 서비스 라이선스: 지갑 서비스, 거래소 및 보관 기관에 적용되며, 자금세탁방지(AML), 자금 안전 및 최소 자본 등의 규정을 충족해야 합니다.
• 자본 시장 서비스 라이선스: 증권형 토큰 발행 및 거래에 적용되며SFA의 엄격한 규제를 받습니다.
MAS는 스타트업을 위해 적당히 완화된 면제 기간을 설정하여, 완전한 요건을 충족하기 전에 제한된 사업을 수행할 수 있도록 허용하며, 이러한 점진적 규제 접근 방식은 서클(Circle), Paxos 등 유명 기업들을 유치했습니다.
삼. 규제 동향 및 시장 영향
1, 2024-2025년, 싱가포르 규제는 엄격해지는 추세입니다:
• 스테이블코인 규제: 2023년 《스테이블코인 규제 프레임워크》는 발행자에게 준비금 1:1 앵커링, 독립 감사 및 일일 유동성 등의 요건을 충족하도록 요구합니다.
• DTSP 신규 규정: 2025년 5월, MAS는 더욱 엄격한 디지털 토큰 서비스 제공업체(DTSP) 규제 지침을 발표하며, 2025년 6월 30일부터 유예 기간 없이 즉시 시행하여 미허가 서비스는 즉시 중단해야 합니다.
2, 규제가 엄격해지고 있지만 싱가포르는 여전히 아시아에서 가장 매력적인 Web3 중심지 중 하나이며, 그 장점은 다음과 같습니다:
• 명확하고 예측 가능한 법적 프레임워크
• 규제 기관과 산업 간 건설적인 대화 유지
• 지리적으로 유리한 위치, ASEAN 시장에 영향력 행사
• 라이선스 제도: 모든 VATP는 SFC에서 발급한 1호(증권 거래) 및 7호(자동화 거래 서비스) 라이선스를 취득해야 합니다.
• 자산 보관: 전액 출자 자회사를 통해 고객 자산을 보관하고 TCSP 라이선스를 취득해야 합니다.
• 투자자 보호: 현재 전문 투자자만 증권형 토큰 거래에 참여할 수 있으며, 소매 투자자 보호는 진입 제한을 통해 실현됩니다.
3. 시장 발전 및 정책 지원
1. 홍콩의 경쟁력 강화 조치:
• 2024년 가상 자산 현물 ETF 승인, 아시아 태평양 지역 최대 가상 자산 ETF 시장으로 성장.
• 2025년 정책 선언: 규제 프레임워크 확장 계획, 더 명확한 스테이블코인 규칙 포함 가능성.
2. 홍콩의 장점:
• 국제 금융 중심지 위상에서 오는 자본 및 인재 우위
• 중국 본토 시장과의 잠재적 연결 기회
• 명확한 규제 기대와 법적 확실성
1. 규제 철학의 차이
2. 특정 분야 규제 비교
1. 스테이블코인 규제:
• 미국: 규제 완화 가능성, 지불 기능에 초점
• 유럽연합: 엄격한 자본 및 준비금 요구, 비유로 스테이블코인 제한
• 싱가포르: 1:1 앵커링 요구, 독립 감사 및 일일 유동성
• 홍콩: 준비금 100% 은행 예치, 연내 라이선스 제도 시행
2. 증권형 토큰:
• 미국: 증권법 엄격 적용, 등록 또는 면제 필요
• 유럽연합: ART 토큰에 MiCA 적용, 기타 증권형 토큰은 증권법 준수
• 싱가포르: SFA 적용, 소액 발행 면제 있음
• 홍콩: 자산 소유권 및 스마트 계약 리스크 공개 필요
3. 탈중앙화 애플리케이션:
• 미국: 강력한 규제, 엄격한 법 집행
• 유럽연합: MiCA에서 일부 면제 공간 유지
• 싱가포르: 샌드박스 메커니즘으로 실험 지원
• 홍콩: 아직 명확한 규제 프레임워크 없음, VASP 범주에 포함될 가능성
미래에는 실제 자산 토큰화(RWA)와 온체인 프라이버시 등 새로운 이슈의 발전에 따라 글로벌 규제 협력이 더욱 중요해질 것입니다. 각국 규제 기관은 금융 시스템 보호와 기술 활력 유지 사이의 동적 균형점을 찾아야 하며, 산업 참여자들은 복잡하고 변화무쌍한 규제 환경에서 적응 전략을 개발해야 합니다. Web3의 미래는 기술 혁신뿐만 아니라 규제의 지혜에도 달려 있으며, 규칙 프레임워크 내에서 실행 가능한 모델을 탐색해야만 이 혁명적인 기술이 그 변혁 잠재력을 실현할 수 있습니다.
