정상적인 상황에서 테더 USDT(USDT) 또는 USDC의 가격은 1달러여야 하며, 정상적인 변동 범위도 1센트를 초과하지 않아야 합니다. 하지만 시장에서 스테이블코인 발행사가 어려움을 겪고 있다고 판단하면 코인 가격이 디페깅될 수 있습니다.
역사적으로 테더 USDT(USDT)는 상당히 극적인 디페깅을 총 세 번 경험했습니다:
첫 번째는 2017년 4월, 미국 웰스파고은행이 비트파이넥스(Bitfinex)의 대리 정산 서비스를 중단한다고 발표했습니다. 당시 테더(Tether)는 감사 보고서도, 준비금 증명도 없었습니다.
비트파이넥스(Bitfinex)의 대만 협력 은행도 미국의 압박을 받아 자금 입출금에 제한을 받았습니다.
사용자들은 즉시 인출할 수 없어 "플랫폼의 지급 불능" 의혹을 불러일으켰습니다.
결과적으로 테더 USDT(USDT) 가격은 0.91로 하락했습니다.
테더 USDT(USDT)의 두 번째 디페깅은 2018년 10월에 발생했습니다. 이번에는 비트파이넥스(Bitfinex)가 테더(Tether) 준비금을 운영 손실을 메우는 데 전용했다는 의혹을 받았고, 뉴욕 검찰의 조사 결과 8.5억 달러를 실제로 전용했음이 확인되었습니다.
세 번째로 큰 디페깅은 2022년에 발생했습니다. 당시 알고리즘 스테이블코인 UST가 1달러에서 0.1달러로 폭락했고, 많은 사용자들이 테더 USDT(USDT)도 붕괴할 것인지 의문을 제기했습니다. 결과적으로 공포 정서 속에서 테더 USDT(USDT) 가격은 0.95달러로 하락했습니다.
테더(Tether)는 당시 완전한 제3자 감사를 받지 않았고, 분기 보고서만 발표했으며, 준비금에 상업어음이 포함되어 있었고, 이러한 상업어음에 헝다의 주식이 있을 수 있다는 소문이 있었습니다.
따라서 테더 USDT(USDT)의 세 번의 디페깅은 근본적으로 테더(Tether)가 완전한 제3자 감사를 받지 않아 사용자들이 쉽게 공포에 빠질 수 있었기 때문입니다.
그렇다면 처음부터 완전한 감사를 받은 USDC라는 모범생은 디페깅되지 않을까요?
사실 그렇지 않습니다. 2023년 3월 11일, USDC는 한때 0.88달러로 디페깅되었습니다.
당시 USDC 디페깅의 이유는 서클(Circle)의 핵심 수탁 은행인 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank)의 파산 때문이었습니다!
당시 서클(Circle)은 SVB에 33억 달러의 준비금을 보유하고 있었으며, 이는 USDC 총 준비금의 약 8%를 차지했습니다.
이번 USDC 디페깅은 서클(Circle)에 상당한 영향을 미쳤습니다. 서클(Circle)은 항상 "규제를 준수하는 스테이블코인이므로 더 안정적"이라고 홍보해왔습니다.
결과적으로 규제를 준수하는 기관도 믿을 수 없으며, 파산할 때는 여전히 파산한다는 것을 알 수 있었습니다.
원래 2022년에 USDC의 발행량은 테더 USDT(USDT)의 70%를 차지했고, 200억만 더 발행하면 스테이블코인 1위가 될 수 있었습니다. 하지만 이 사건으로 인해 다시 테더 USDT(USDT)에 밀려났고, 현재 두 코인의 차이는 약 900억이며 USDC의 발행량은 테더 USDT(USDT)의 40%에 불과합니다.
