얼음과 불: 알트코인 시즌은 아직 오지 않았지만 암호화폐 주식은 봄을 맞이했습니다.

제시, 진써차이징

비트코인(BTC)이 신고가를 돌파하면서 기대를 모았던 알트코인은 예상대로 오르지 못했고, 현재 비트코인(BTC)의 시장 점유율은 여전히 60% 이상입니다. 비트코인(BTC)이 조정 국면에 접어들면서 일부 알트코인은 이번 상승 이전 가격까지 하락했습니다.

코인업계에는 새로운 내러티브가 없으며, 서클(Circle)의 상장과 함께 암호화폐 관련 주식이 다시 한번 대규모 자금의 관심을 받고 있습니다. 암호화폐 주식 개념이 업계의 새로운 내러티브가 되었고, 암호화폐 기업들은 앞다퉈 상장에 나섰으며 암호화폐 주식은 급등했습니다.

암호화폐의 전통 금융 통합이 새로운 내러티브입니다. 서클(Circle)의 상장으로 월가의 암호화폐 관련 주식에 대한 열기가 점화되었습니다. 하지만 이러한 열기는 암호화폐 자체로 전이되지 않았습니다. 서클(Circle)을 포함한 암호화폐 주식의 급등과 알트코인의 부진이라는 이러한 괴리 현상은 단기간 내에 개선되기 어려울 것입니다. 본질적으로 암호화폐 주식은 여전히 전통 금융 자산이며, 암호화폐 주식의 급등은 사실상 전통 금융이 '금융 기술화'를 적극적으로 수용하는 것이지, 원시 암호화폐를 적극적으로 수용하는 것은 아닙니다. 알트코인의 상승은 전체 거시경제 환경이 개선된 후에야 가능할 것입니다.

암호화폐 관련 주식 급등 이면의 월가 대체 논리

서클(Circle) 주식은 6월 5일 뉴욕증권거래소에 상장되었으며, 발행 가격은 31달러였습니다. 첫날 종가는 83.23달러로 발행 가격 대비 168% 급등했으며, 현재 가격은 107달러입니다.

서클(Circle)의 상장과 그 배후의 '암호화폐+결제' 스토리는 월가 전통 금융기관과 투자자들의 관심을 성공적으로 끌었습니다. 서클(Circle)의 급등은 Coinbase, MicroStrategy, Marathon Digital, PayPal 등 미국 암호화폐 관련 주식의 전반적인 상승을 견인했으며, 최근 4일간 모두 10% 이상 상승했습니다.

암호화폐 관련 주식의 열기는 아마도 월가가 실행하고 있는 대체 논리일 것입니다. 암호화폐의 성장 배당을 노리면서도 암호화폐 직접 보유의 리스크를 회피하려는 것입니다. 기관 투자자들은 주식 매수를 통해 규정을 준수하면서 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 주기가 기술주에 미치는 호재를 누릴 수 있습니다. 흥미로운 점은 그들이 서클(Circle)의 USDC 사업의 본질과 수익 능력에 전혀 신경 쓰지 않고 단순히 결제 관련 기술주로 투기하고 있다는 것입니다. 결국 현재 서클(Circle)의 시가총액은 239억 달러인 반면, 투자설명서에 따르면 2024년 예상 이익은 단 1.56억 달러에 불과합니다.

암호화폐를 직접 구매하는 것과 비교해 전통 금융기관은 '암호화폐의 전통 금융 통합'을 더 선호하는 것으로 보입니다. 예를 들어 스테이블코인의 국경 간 결제 및 정산 등의 내러티브를 더 규정에 부합하고 예측 가능하며 상대적으로 리스크 관리가 용이한 투자 대상으로 여기고 있습니다.

암호화폐와 관련이 있지만 이러한 주식들은 본질적으로 여전히 전통 금융 자산입니다. 투자자들이 구매하는 것은 기업의 지분이며, 그 가치는 기업의 기본면, 전통 금융 시장 정서, 거시경제 등의 요인에 의해 결정됩니다.

최근 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 대한 시장 기대감이 고조되면서 이는 기술 성장주에 호재로 작용하고 있으며, 암호화폐 관련 주식도 이로 인해 혜택을 받고 있습니다.

암호화폐 관련 주식의 호황과는 대조적으로 암호화폐 시장 자체, 특히 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 이외의 많은 알트코인은 부진한 성과를 보이며 심지어 대폭 하락했습니다. 이는 월가의 암호화폐 관련 주식 추종과 대비되는 모습입니다. 암호화폐 원시 투자자들은 서클(Circle) 상장 등의 사건에서 확신을 얻지 못한 것으로 보입니다. 포모(FOMO) 정서는 원시 코인 시장에서 나타나지 않았고, 오히려 홍콩과 미국 주식시장의 암호화폐 관련 주식에서 포모(FOMO) 정서가 나타났습니다.

암호화폐 관련 주식의 호황은 원래 암호화폐 시장으로 유입될 수 있었던 일부 자금을 흡수했으며, 소량의 자금만 암호화폐 시장에 남아있다면 현재 환경에서는 상대적으로 '안전한' 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)으로 흐르는 경향이 있습니다.

이로 인해 암호화폐 관련 주식은 급등하는 반면 알트코인은 오히려 하락하는 극과 극의 상황이 발생했습니다.

미국 주식시장에서 주목할 만한 암호화폐 관련 주식은 무엇인가?