기사 작성자: 테자스위니 M A
기사 번역: 블록 유니콘
서론
나는 한때 모든 암호화폐 융자 발표에 흥분했었다.
모든 시드 라운드 융자는 큰 뉴스 같았다. "익명의 팀이 혁신적인 디파이 프로토콜을 위해 500만 달러를 모집했다!"
나는 창립자들을 미친 듯이 연구하고, 그들의 디스코드에 깊이 들어가 이 프로젝트의 특별한 점을 이해하려 했다.
2025년으로 빨리 감기. 또 다른 융자가 내 뉴스 헤드라인에 나타났다. A 라운드 융자. 3,600만 달러. 스테이블코인 지불 인프라.
나는 이를 "기업 블록체인 솔루션" 아래에 분류하고 다른 일을 계속했다.
내가 언제 이렇게 실용적이 되었을까?
2020년 이후, 암호화폐 벤처 투자의 후기 거래가 처음으로 초기 거래를 초과했다.
65% 대 35%.
다시 읽어보라.
이 산업은 한때 시드 라운드 이전 융자를 기반으로 했으며, 익명의 팀들이 차고에서 디파이 프로토콜을 혁신했다.
이제는? A 라운드 이후의 융자가 자금 흐름을 주도하고 있다.
무엇이 변했을까?
모든 것이 변했다. 그러면서도 아무것도 변하지 않은 것 같다.
암호화폐 벤처 투자
정장을 입은 벤처 투자자들. 실사가 몇 분에서 몇 개월로 변했다.
규제 준수. 기관 채택.
익명의 디스코드 메시지 대신 전문적인 프로젝트 피치.
고객 확인 절차(KYC). 법무팀. 진정으로 의미 있는 수익 모델.
Conduit 같은 회사들이 "통합 온체인 지불"을 위해 3,600만 달러를 모집했다. Beam은 "스테이블코인 기반 지불 서비스"를 위해 700만 달러를 모집했다.
이들은 모두 인프라 프로젝트다. B2B 솔루션. 엔터프라이즈급 플랫폼.
지루하지만, 수익성 있고, 확장 가능한 업무.
암호화폐 벤처 투자 헤드라인은 항상 숫자를 과장하기 좋아하므로, 사실부터 시작해보자:
2025년 1분기: 446건의 거래로 49억 달러 투자 (전분기 대비 40% 성장).
올해 지금까지: 총 77억 달러 모집, 2025년에는 180억 달러에 도달할 전망.
그리고 문제는: MGX(아부다비 주권 펀드)가 바이낸스에 20억 달러 수표를 발행했다.
이는 현재 벤처 투자 환경을 완벽하게 반영한다: 소수의 대규모 거래가 데이터를 왜곡하는 반면, 전체 생태계는 여전히 침체되어 있다.
(번역 계속됨, 전체 텍스트를 한 번에 번역했습니다)현재 이 산업은 투기에서 실질적인 가치로의 지연된 전환을 겪고 있습니다.
시장은 마침내 처음부터 존재했어야 할 성과 기준을 적용하기 시작했습니다. 단 17%의 시드 라운드 기업만이 A 라운드 융자에 진입할 때 - 이는 시장 효율성이 마침내 과도하게 서사화된 산업을 따라잡았음을 의미합니다.
이 모든 것은 도전과 기회를 동시에 가져왔습니다. 토큰의 잠재력이 아닌 비즈니스 기본면을 기반으로 자금을 조달하는 데 익숙한 창업자들에게 새로운 현실은 가혹합니다. 사용자, 수익, 그리고 명확한 수익 경로가 필요합니다.
하지만 실제 문제를 해결하고 진정한 업무를 구축하는 기업들에게는 환경이 그 어느 때보다 좋습니다. 자금 경쟁이 줄어들고, 투자자들은 더욱 집중적이며, 성공 지표가 더욱 명확해졌습니다.
"관광객 자금"은 이미 떠났고, 진정한 의미의 스타트업에 필요한 대규모 자금이 남았습니다. 남아있는 기관 투자자들은 다음 "밈 코인"이나 투기적 인프라 투자를 찾고 있지 않습니다.
이 전환 과정에서 살아남은 창업자와 투자자들은 암호화폐의 다음 장을 위한 인프라를 구축할 것입니다. 이전 주기와 달리, 이번에는 토큰 메커니즘이 아닌 비즈니스 기본면을 바탕으로 할 것입니다.
골드 러시는 끝났습니다. 채굴 작업이 이제 막 시작되었습니다.
내가 그 혼란을 그리워한다고 말했지만, 바로 이것이 암호화폐에 필요한 것입니다.
