현재 온체인이든 거래소든 유동성이 너무나 끔찍할 정도로 낮습니다...... 이번 주기의 이전 2번의 피크값을 비교해보면 엄청난 차이를 볼 수 있습니다. 24년 3월 피크 시기에는 온체인에서 하루에 15만 개의 비트코인(BTC)이 교환되었고(7일 이동평균), 24년 11월 피크 시기에는 하루에 16만 개가 교환되었지만, 현재는 단 8.5만 개만 남았습니다.
（그림1） 더욱 놀라운 점은 4월 28일 비트코인(BTC)이 9.5만 달러로 반등했을 때, 이번 행정에서 온체인 유동성이 가장 좋았던 날이라는 것입니다. 9.5만 달러는 단기 보유자의 평균 비용선 근처로, 많은 단기 코인 보유자들이 위험을 피하기 위해 하차를 선택했을 것입니다. 그 이후, 비트코인(BTC)의 가격은 계속 상승했지만 교환량은 지속적으로 감소했습니다.
（그림2） 거래소의 현물 거래량도 마찬가지입니다. 24년 3월과 11월의 피크 시기에는 하루에 21-26만 개의 비트코인(BTC)이 거래되었지만(7일 이동평균), 현재는 단 6만 개의 비트코인(BTC) 정도만 거래되고 있습니다. 특히 5월 22일 비트코인(BTC)이 처음으로 11만 달러를 돌파한 후, 거래량은 계속 하락했으며, 6월 9일 다시 11만 달러로 반등해도 아무런 변화가 없었습니다. 이는 시장 참여자들이 점점 더 조심스러워지고 있음을 보여줍니다. 이러한 낮은 유동성 환경에서는 단기 가격 변동이 더욱 "자의적"이 되며, 특히 정서의 영향을 많이 받게 됩니다. 아주 적은 자금으로도 가격을 끌어올릴 수 있고, 아주 적은 코인으로도 가격을 떨어뜨릴 수 있습니다. 하지만 어떻든 유동성의 심각한 위축은 우리가 높은 주의를 기울여야 하는데, 이는 지속 가능한 행정의 필수적인 원동력이기 때문입니다.
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