서론: 극객의 장난감에서 월스트리트의 신애물로, DeFi는 어떻게 이루어졌는가?
지난 몇 년간, 금융계에서 DeFi(탈중앙화 금융)라는 용어가 계속해서 회자되었습니다. 몇 년 전, 극객들이 이더리움에 기이한 금융 도구들을 처음 구축했을 때, 누구도 이러한 "작은 장난감"들이 결국 월스트리트 전통 금융 거물들의 관심을 끌 수 있을 거라고는 생각하지 못했습니다.
2020년부터 2021년 사이를 돌아보면, DeFi는 놀라울 정도로 빠르게 성장했습니다. 당시 전체 시장의 Total Value Locked(TVL)는 수십억 달러에서 최고 1,780억 달러까지 급등했습니다. 유니스왑(Uniswap), 아베(Aave)와 같은 이상한 이름의 프로토콜들이 순식간에 글로벌 암호화폐 업계의 인기 프로젝트가 되었습니다.
하지만 대부분의 일반 투자자들에게 DeFi는 여전히 함정으로 가득 찬 미로 같았습니다. 지갑 조작은 머리를 아프게 하고, 스마트 계약은 화성어처럼 이해하기 어려웠으며, 매일 해커들에 의해 자산이 한 번에 탈취될까 조마조마해야 했습니다. 데이터에 따르면, DeFi가 아무리 인기 있어도 전통 금융 시장의 투자 기관 중 실제로 진입한 비율은 5% 미만이었습니다. 한편으로는 투자자들이 시도하고 싶어 하면서도, 다른 한편으로는 여러 장벽 때문에 행동을 주저하고 있었습니다.
하지만 자본의 후각은 언제나 가장 예민합니다. 2021년부터 "어떻게 DeFi에 쉽게 투자할 수 있을까"를 해결하는 새로운 도구가 등장했는데, 바로 탈중앙화 ETF(Decentralized ETF, DeETF)입니다. 이는 전통 금융의 ETF 상품 개념과 블록체인의 투명성을 융합하여, 전통 펀드의 편리성과 규범성을 유지하면서 DeFi 자산의 높은 성장 공간을 고려했습니다.
DeETF는 마치 다리와 같아서, 한쪽 끝은 "진입하기 어려운" DeFi 신대륙에 연결되어 있고, 다른 쪽 끝은 전통 금융 상품에 익숙한 광범위한 투자자들에게 연결되어 있습니다. 전통 기관은 그들이 익숙한 금융 계정으로 계속 투자할 수 있고, 블록체인 애호가들은 게임을 하듯 자신의 투자 전략을 쉽게 구성할 수 있습니다.
그렇다면 DeETF는 어떻게 DeFi의 성장과 함께 점차 두각을 나타내게 되었을까요? 그것은 어떤 변화를 겪었으며, 어떻게 온체인 자산 관리 분야의 새로운 세력으로 한 걸음씩 성장해 왔을까요? 앞으로 DeFi의 탄생부터 시작하여, 이 금융의 새로운 종의 뒷이야기를 들려드리겠습니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)규제 환경의 불확실성: 미국 SEC의 암호화폐 ETF에 대한 규제가 매우 엄격하여 규제 준수 비용이 높습니다.
스마트 계약의 보안 위험: 2022-2023년 사이 해커 공격으로 인해 DeFi 프로토콜에서 약 14억 달러의 손실이 발생하여 투자자들에게 여전히 우려를 줍니다.
그러나 이러한 도전에도 불구하고 DeETF는 여전히 미래 금융 시장의 중요한 혁신 중 하나로 간주됩니다. 이는 전통적인 투자자와 암호화폐 시장 사이의 경계를 점차 모호하게 만들고, 자산 관리를 더욱 민주화되고 지능적으로 만듭니다.
제2부: 신흥 프로젝트의 부상, DeETF 트랙의 백화제방
(일) 단일 모드에서 다원적 탐색으로: DeETF의 새로운 국면
DeETF 개념이 점차 시장에 받아들여지면서, 이 신흥 분야는 2023년 이후 "백화제방" 단계에 진입했습니다. 초기의 단일 ETP(거래소 상품) 모델과는 달리, 현재 DeETF는 두 가지 경로를 따라 빠르게 진화하고 있습니다:
한 가지 경로는 전통적인 금융 논리를 계속 따르며, 정규 거래소를 통해 ETP를 발행하고, DeFi Technologies와 같이 DeFi 자산 범주를 지속적으로 확장하여 전통 투자자들이 주식을 사는 것처럼 온체인 자산에 쉽게 투자할 수 있게 하는 것입니다;
다른 한 가지 경로는 더욱 급진적이고 암호화폐 정신에 더 가까운 경로로 - 순수 온체인, 탈중앙화된 DeETF 플랫폼입니다. 사용자는 중개 계정이나 KYC가 필요 없으며, 암호화폐 지갑만 있으면 온체인에서 자유롭게 자산 포트폴리오를 생성, 거래, 관리할 수 있습니다.
특히 지난 2년 동안, 온체인 원시 자산 포트폴리오 방향에서 DeETF.org, Sosovalue 등의 플랫폼이 선구자가 되었습니다. 그중 Sosovalue는 다양한 주제 포트폴리오 전략(GameFi, 블루칩 포트폴리오 등)을 지원하며, 사용자에게 "원클릭 구매 + 추적 가능" ETF 제품 경험을 제공하고, 포트폴리오 관리의 진입 장벽을 더 가볍게 해결하려 시도했습니다.
기관 경로 측면에서, DeFi Technologies 외에도 RWA 선두주자 Securitize의 영향력을 무시할 수 없습니다. 이 회사는 미국의 사모주식, 회사채, 부동산 등 전통 금융 자산을 토큰화하고, 발행시장 투자자들을 온체인 시장에 도입하고 있습니다. 이 접근법은 직접적으로 DeETF로 불리지는 않지만, 그 포트폴리오식 자산 보관 구조와 KYC 메커니즘은 이미 DeETF의 핵심 특징을 갖추고 있습니다.
그들은 "24/7 연중무휴 거래, 중개인 없음, 사용자 자체 포트폴리오" 개념을 제시하며, 전통 ETF의 거래 시간과 보관 기관에 의해 제한되는 구조를 깨뜨렸습니다. 데이터에 따르면, 2024년 말까지 DeETF.org의 활성 온체인 ETF 포트폴리오 수는 1,200개를 돌파했으며, 총 예치 가치는 수천만 달러 규모에 도달하여 DeFi 원시 사용자의 중요한 도구가 되었습니다.
전문화된 자산 관리 방향에서는 Index Coop과 같은 조직들이 DeFi 자산을 표준화하여 패키징하기 시작했습니다. 예를 들어 DeFi Pulse Index(DPI)를 출시하여 사용자에게 "개봉 즉시 사용 가능한" DeFi 블루칩 자산 포트폴리오를 제공하고, 개인의 코인 선택 리스크를 낮추고 있습니다.
2023년부터 DeETF는 단일 시도에서 다원적 경쟁 생태계로 변모했으며, 다양한 경로와 포지셔닝을 가진 프로젝트들이 백화제방을 이루고 있습니다.
데이터에 따르면, 현재 DeETF 분야의 전체 규모는 작지만 성장 잠재력은 매우 큽니다. Precedence Research의 보고서에 따르면, DeFi 시장은 2025년 323.6억 달러에서 2034년 약 1.558조 달러로 성장할 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR)은 53.8%입니다. 이는 향후 5년 동안 DeFi의 급속한 발전 아래 DeETF가 DeFi 생태계의 일부일 뿐만 아니라 온체인 자산 관리의 가장 중요한 응용 사례 중 하나가 될 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
오늘날의 관점에서 우리는 다양한 유형의 탐험가들을 볼 수 있습니다:
DeFi Technologies와 같은 기업은 기존 금융에서 접근하여 더 규제에 부합하고 친숙한 암호화폐 ETP 제품을 출시하려고 시도합니다;
DeETF.org와 같은 플랫폼은 온체인 자치를 고수하며 자유로운 구성과 완전한 투명성을 강조합니다;
YAMA와 같은 신흥 세력은 탈중앙화 정신을 계승할 뿐만 아니라 AI 지원 포트폴리오 구축을 도입하여 온체인 자산 관리를 진정으로 "지능화, 개인화"하려고 시도합니다.
초기 DeFi가 "탈중앙화 금융을 할 수 있는가"의 문제를 해결했다면, 오늘날의 DeETF와 YAMA와 같은 프로젝트는 "탈중앙화 금융이 더 많은 사람들이 사용할 수 있고 잘 사용할 수 있게 할 수 있는가"의 문제를 해결하고 있습니다.
미래의 온체인 자산 관리는 소수의 차익 거래 도구가 아니라 모든 일반 투자자가 다룰 수 있는 능력이 되어야 합니다. 그리고 DeETF가 바로 그 열쇠입니다.
MakerDAO부터 유니스왑(Uniswap), DeFi Technologies부터 YAMA까지, 탈중앙화 금융의 모든 진전은 금융의 자유, 투명성, 포용성에 대한 개념을 다시 한 번 새롭게 합니다.
오늘날 DeETF는 온체인 자산 관리 방식을 재정의하고 있으며, YAMA와 같이 혁신을 두려워하지 않는 프로젝트는 이 길에 새로운 상상력을 불어넣고 있습니다.
이야기는 아직 끝나지 않았습니다.
하지만 미래는 천천히 형태를 갖추고 있습니다.
