저자: 리중정, 송제정
RWA란 무엇인가?
RWA(Real World Assets, 실제 세계 자산 토큰화)는 블록체인 기술을 통해 현실 세계의 실물 자산(부동산, 금, 예술품 등) 또는 재산권(채권, 수익권, 펀드 지분 등)을 온체인에서 유통될 수 있는 디지털 토큰으로 전환하는 것을 의미합니다. 자산 분할, 공개 원장, 자유로운 유통 및 자동화된 관리를 실현하는 혁신적인 모델입니다. 기술적 기반은 블록체인의 변조 불가능성, 스마트 계약의 자동 실행 능력에 의존하며, 법적으로 온체인 권리와 기본 자산의 소유권 일관성을 보장해야 합니다. 쉽게 말해, RWA는 전통 금융의 자산 증권화와 매우 유사하지만 더 혁신적이고 유연합니다.
대부분의 RWA 토큰이 증권형 토큰에 속할 가능성이 높기 때문에, 반드시 증권화해야 하며, 이는 해당 RWA 토큰이 유통 지역의 증권 규제 정책을 준수해야 함을 의미합니다. 그렇지 않으면 비규제로 판정될 경우 가벼운 경우 거액의 벌금, 심각한 경우 형사상 위험에 직면하게 됩니다.
RWA 토큰의 글로벌 규제 현황
현재 RWA 토큰에 대한 세부 규제 정책은 아직 없으며, RWA 토큰은 본질적으로 암호자산에 속하므로 각 지역의 암호자산 규제 정책 및 법규가 적용됩니다.
(일) 중국 홍콩
홍콩은 RWA 스테이블 토큰 규제 초안을 2025년 5월 21일에 공식적으로 통과시켰으며, 8개 항목을 통해 RWA 스테이블 토큰의 규제 프레임워크와 가능성을 심층적으로 논의했습니다. 각각은 다음과 같습니다:
1. 라이선스 제도 및 진입 문턱
2. 준비 자산 요구사항
3. 투명성 및 정보 공개
4. 자금세탁 및 테러 자금 조달 방지
5. 규제 기관의 법적 집행권
6. 국경 간 조정 및 집행권
7. 투자자 보호 메커니즘
8. 기술 발전 및 지속 가능한 규제
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)（三）싱가포르
2019년 1월 14일, 싱가포르는 '2019 지급 서비스법'(PSA)을 통과시키고 지속적으로 개정하여 "싱가포르 지급 시스템 및 지급 서비스 제공업체를 위한 선도적이고 유연한 프레임워크"로 삼았으며, 이 법안은 이전의 '지급 시스템 감독법'과 '환전 및 송금 업무법'을 대체했습니다. 또한, 싱가포르 통화 당국(MAS)은 PSA에 따라 PSN01 통지(자금세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지 - 지정 지급 서비스)를 발행하여 규제 대상 지급 서비스 제공업체에 자금세탁(AML) 및 테러 자금 조달(CFT) 관련 요구 사항을 도입했습니다. 이는 지급 서비스 제공업체가 규제 준수를 위해 다음과 같은 조치를 취해야 함을 의미합니다:
리스크 평가 및 리스크 완화
고객 실사
제3자 의존
대리 계좌 및 전신 송금
기록 보관
의심스러운 거래 보고
내부 정책, 규정 준수, 감사 및 교육
2025년 3월 27일, 싱가포르 통화 당국은 '암호자산 익스포저의 건전성 처리 및 은행의 추가 1등급 및 2등급 자본 상품 요구사항에 관한 자문 문서'를 발행했으며, 이는 바젤 은행 감독위원회(BCBS)가 업데이트한 암호자산 리스크의 건전성 처리 및 공개 기준을 구현하기 위한 것입니다. 문서에 따르면, 모든 분류 기준을 충족하는 암호자산은 제1a그룹 암호자산(전통 자산의 토큰화 버전) 또는 제1b그룹 암호자산(사전 정의된 참조 자산 또는 자산의 가치에 연동되어 효과적인 안정화 메커니즘을 가진 교환 연동 가치를 목표로 하는 암호자산)으로 분류됩니다.
제1b그룹 암호자산으로 분류된 암호자산의 경우, BCBS는 암호자산 리스크 익스포저의 건전성 처리에 대해 상환 리스크 테스트를 규정했으며, 그 목표는 준비 자산이 언제든지 연동 가치를 상환할 수 있도록 보장하는 것입니다. 상환 리스크 테스트를 통과하기 위해 은행은 암호자산의 준비 자산이 준비 자산의 가치, 구성 및 관리와 관련된 조건을 충족해야 합니다.
(이하 생략)
