집필: 사이먼 테일러
번역: 블록 유니콘
서론
모든 금융 기술 기업은 스테이블코인 기업이 될 것입니다.
스테이블코인이 다양한 정서 - 과도한 기대, 의심, 희망, 우려 등을 불러일으켰지만, 우리는 중요한 전환점을 넘었다고 믿습니다. "은행 서비스"(BaaS) 시대에서 스테이블코인을 기반 시설로 하는 시대로 전환되었습니다. 스테이블코인을 핵심으로 하는 B2C, B2B 및 기반 시설 기업들이 향후 10년간 산업을 형성할 것입니다.
이 전환은 지난 10년간의 금융 기술 열풍보다 10배 더 급진적일 것입니다.
우리는 새로운 기반 시설 계층으로 나아가고 있기 때문입니다. 사람들은 여전히 스테이블코인을 새로운 지불 채널로 보고 있지만, 이를 다른 모든 계층 위에 있는 플랫폼으로 볼 때 우리는 최종적으로 스테이블코인 고유의 방식으로 전환될 것입니다. 스테이블코인은 하나의 플랫폼입니다.
본문의 주요 내용:
이전 시대: 은행 서비스(BaaS) 및 스테이블코인에 대한 시사점
왜 스테이블코인이 기반 시설 계층인가(단순한 새로운 채널이 아니라)
스테이블코인 골드러시와 규제 해제
전체 스택의 응용 사례
전략적 포지셔닝 및 미래 전망
새로운 플랫폼 계층에 적응하지 못하는 기존 기업은 상품화될 것이다.
스테이블코인의 지불에 대한 영향은 인터넷이 통신에 미친 영향과 같다 - 기반 인프라를 상품화하는 파이프라인인 플랫폼 계층을 만들었다.
우리는 이 기반 인프라 계층이 모든 지불 프로세스와 비즈니스 모델에서 점진적으로 부상하는 것을 볼 수 있다. 다음은 그 작동 방식이다.
4. 스테이블코인이 전체 시스템에서 어떤 역할을 하는가
그렇다, 스테이블코인은 오늘날 대체 지불 채널로 작동한다. 하지만 이것은 단지 기본일 뿐이다. 대부분의 사람들은 이를 다음 그림에서 지불 채널로 보지만, 플랫폼으로 보지는 않는다:
스테이블코인은 지불 채널로서 - 그들은 그 이상이며 더 많은 기능을 가지고 있다.
진정한 기회는 기반 인프라로서 그들이 실현할 수 있는 기능에 있다.
4.1 국제 지불을 위한 스테이블코인 - 시작점
의심할 여지 없이, 스테이블코인의 주요 사용 사례는 국경 간 지불이다. 주요 통화 경로는 아시아 국가들이며, 그 다음으로 미국에서 라틴 아메리카 국가들(멕시코, 브라질, 아르헨티나)로 향한다.
G20, 트론(Tron)과 테더(Tether)를 통해 글로벌 남반구 국가들의 지불 활동 주도
국경 간 지불에는 여러 유형이 있다. 각 지불 프로세스를 자세히 살펴보겠다.
B2B 초기 채택 사용 사례:
규모 확장 기업의 시장 확장(예: SpaceX): 재무 관리, 공급업체 지불 및 기업 간 지불에 사용.
국제 급여 및 지불(예: Deel, Remote): 계약자와 고용주 대리인이 스테이블코인 지갑으로 지불.
아르테미스는 스테이블코인 비즈니스를 하는 30개 이상의 기업을 조사했으며, B2B가 카테고리로서 전년 대비 400% 성장(그리고 가속화)하여 가장 빠르게 성장하는 카테고리임을 발견했다. (참고: 아래 그림은 거래량의 일부만 보여준다)
성장 곡선에서 볼 수 있듯이, 이는 상당한 성장이다.
현재 마지막 마일의 유동성과 외환 스프레드가 병목 현상이지만, Stablesea, OpenFX, Velocity와 같은 새로운 기업들이 이 상황을 바꾸기 위해 시장에 진입하고 있다.
소비자의 국경 간 스테이블코인 사용 사례는 다음과 같다:
송금 및 P2P(예: Sling Money): 고객이 스테이블코인을 사용해 국경 간 송금, 더 빠르고 일반적으로 비용이 더 저렴함.
스테이블코인 연계 카드: '달러 카드'라고도 불리며, 남반구 국가의 소비자가 Netflix, ChatGPT 또는 아마존 서비스를 구매할 수 있게 함.
아르테미스의 조사에 따르면 P2P와 스테이블코인 연계 카드는 전년 대비 100% 이상 성장했으며, 그들의 표본에서 최소 10억 달러의 거래 처리량(TPV)을 보였다.
스테이블코인은 Revolut와 Nubank 같은 새로운 은행의 기능이 되고 있으며, 현재 사용 사례는 여전히 제한적이지만 미래에 확장될 수 있다. Revolut와 같이 처음에 송금과 P2P로 시작한 앱은 독특한 포지셔닝으로 이 새로운 채널을 충분히 활용할 수 있다.
현재 현지 통화 거래의 외환 스프레드는 일반적으로 높고 유동성이 낮다. 하지만 이 상황은 변화하고 있다.
국내 지불의 풍경은 아직 형성 중이지만 매우 흥미롭다.
현실 상황은 사용 사례에 따라 기회가 다릅니다. 스타트업은 새로운 지불 프로세스를 탐색하고 있으며, 지불 서비스 제공업체(PSPs)는 기존 프로세스를 통해 시장 접근성을 확장하고 있습니다. 미래에 자산 관리 회사와 은행은 시장에서 자신의 위치를 찾을 것이며, 아마도 기존 핵심 비즈니스에 더 가까워질 것입니다.
5. 비판, 우려 및 대부분이 과장된 이유
비판을 다음과 같이 요약하겠습니다:
비판: 스테이블코인이 뱅크런 시나리오를 촉발할 것입니다. 반박: 이는 테라(Terra) 스타일의 알고리즘 스테이블코인을 가정한 것이며, 《GENIUS 법안》에 따른 국채 지원 허가 지불 스테이블코인 발행자(PPSIs)와는 다릅니다.
비판: 대형 기술 기업이 화폐 과점을 형성할 것입니다. 반박: 이는 합리적인 우려이지만, 해당 프레임워크는 대형 기술 기업이 직접 스테이블코인을 발행할 가능성을 매우 낮게 만듭니다. 그들은 스테이블코인을 발행하기보다는 사용할 것입니다. PPSI가 되는 것은 그들에게 높은 규제 장벽입니다.
비판: 지역 은행 예금 유출을 초래할 것입니다. 반박: 머니마켓 펀드가 이미 이러한 상황을 야기하고 있습니다. 스테이블코인 서비스를 제공하도록 적응하는 지역 은행은 번창할 것입니다.
비판: "이는 암호화폐"라는 의미는 범죄와 사기로 가득 차 있다는 뜻입니다. 반박: 이러한 관점을 버릴 때입니다. 금융의 미래는 온체인에 있으며, 기관 자본은 인프라를 구축하고 있습니다. 키 관리, 보관, 유동성, 통합 및 신용 리스크와 같은 실제적이고 혁신적인 리스크에 초점을 맞추어야 합니다.
비판: 스테이블코인은 단순히 규제 차익일 뿐이며, "USDC 보유는 미국 달러 보유만큼 어려워야 한다"는 것입니다. 반박: 금융 기술 자체가 《드빈 수정안》을 통해 규제 차익을 실현했습니다. 스테이블코인에서 개발하는 것이 더 쉽지만, 완전한 허가 시스템도 있습니다.
이 논쟁은 계속될 것이라고 믿습니다.
스테이블코인은 다음 시대의 금융을 추진할 것이며, 우리의 미래에 대한 전망은 이제 막 시작되었습니다.
6. 마지막으로, 왜 모든 기업이 스테이블코인 전략이 필요한가
우리가 오늘 하는 모든 것은 스테이블코인을 원시적으로 만들 수 있으며, 그때 금융은 초능력을 얻게 될 것입니다. 우리는 즉각적이고, 글로벌하며, 24시간 운영되는 금융을 구축할 수 있습니다. 우리는 금융 레고 블록을 재구성할 수 있으며, 개발자에게 더 친숙해집니다.
BaaS 시대는 우리에게 새로운 인프라가 거대한 기회와 리스크를 창출한다는 것을 알려줍니다. 이 시대의 성공과 실패로부터 교훈을 얻은 기업들은 스테이블코인을 중심으로 한 시대에서 승리할 것입니다.
모든 기업이 스테이블코인 전략이 필요합니다. 모든 금융 기술 기업, 모든 은행, 모든 재무 팀이 필요합니다. 왜냐하면 이는 단순한 새로운 지불 채널이 아니기 때문입니다. 이는 다른 모든 것이 그 위에 구축될 플랫폼 계층입니다.
과거의 교훈을 바탕으로 구축하기를 모든 독자에게 간곡히 부탁드립니다.
붕괴는 불가피하며, 문제가 발생하는 것도 필연적입니다.
여기에는 문제가 불가피하게 붕괴될 때 어떻게 자신을 보호할 것인지가 포함됩니다.
멋진 것을 구축하세요.
그리고 안전을 유지하세요.
