스테이블코인 발행사 서클(Circle)의 "문 랜딩 모멘트"와 이후 IPO 및 급등하는 주가가 해당 대표 스테이블코인의 안정성에 거의 영향을 미치지 않는다고 S&P 글로벌 애널리스트들이 디크립트(Decrypt)에 밝혔습니다. 하지만 상장 기업이 파산할 경우 어떤 일이 발생할 수 있는지에 대한 의문은 여전히 남아있습니다.
"IPO는 스테이블코인 안정성 평가에 완전히 중립적입니다," S&P 글로벌 레이팅스의 무하마드 다막 애널리스트가 디크립트에 말했습니다.
"상장은 우리가 추적하는 핵심 지표나 문제를 실제로 변화시키지 않습니다," 다막의 동료 S&P 애널리스트 리사 슈로어는 덧붙였습니다. "가장 중요한 명확성은 기업 구조가 아니라 입법을 통해 나올 가능성이 높습니다."
S&P 애널리스트들은 서클과 USDC를 상호 교환 가능하게 사용하지 않도록 매우 주의했습니다. 전자는 상장 기업이고 후자는 이더리움과 솔라나를 포함한 체인의 스마트 계약으로 관리되는 대표 스테이블코인입니다.
그리고 USDC가 의도한 대로 작동한다면, 발행사의 파산에도 그 준비금은 생존할 것입니다. 하지만 바로 여기서 불확실성이 스며들며, 이로 인해 USDC는 12월에 스테이블코인 안정성 평가에서 1점이 깎였습니다.
"준비금 자산의 분리 및 파산 회피에 대한 불확실성이 감소하고 자산이 여전히 매우 강력하다면 스테이블코인 안정성 평가는 개선될 수 있습니다," S&P 애널리스트들은 평가에서 썼습니다.
파산 회피란 특정 자산 - 이 경우 스테이블코인을 뒷받침하는 준비금 - 이 법적으로 보호되어 파산 시 기업 부채를 충족시키는 데 사용될 수 없음을 의미합니다.
서클이 투자자나 USDC 홀더들에게 이러한 모호함을 숨기려 하지 않았다는 점은 주목할 만합니다. 서클 대변인은 디크립트에 준비금이 파산 회피 계정에 보관되어 있다고 말했으며, 이는 "USDC 홀더가 아니라 서클이나 채권자의 재산이 되지 않아야 한다"고 이메일로 밝혔습니다.
하지만 아직 이를 보장할 충분한 법적 선례는 없습니다.
이하 생략...
