개요
11만 달러 이상의 모멘텀을 유지하지 못한 후, 비트코인의 랠리는 냉각 국면에 접어들었습니다. 현물 시장 신호가 전반적으로 약화되었고, 모멘텀은 중립으로 돌아갔으며, 현물 CVD는 급격히 음의 방향으로 전환되었고, 거래량은 통계적 최저 밴드 아래로 떨어졌습니다. 이러한 변화는 소매 투자자의 참여 약화와 적극적인 매수 후퇴를 시사합니다.
선물 시장은 더 안정적으로 유지되었습니다. 미결제 약정은 사이클 최고치 근처에 머물렀고, 롱 사이드 자금 조달은 긍정적인 상태를 유지하여 레버리지 트레이더들의 인내심 있는 포지셔닝을 나타냈습니다. 그러나 영구 CVD의 급격한 반전은 단기 트레이더들이 위험을 줄이고 있을 수 있음을 시사합니다.
옵션 시장에서는 내재 변동성 프리미엄이 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 변동성 스프레드는 고위 밴드에 근접해 있습니다. 한편, 델타 스큐는 콜 중심에서 약간 풋 중심으로 전환되어, 수주간의 위험 선호 편향 이후 하방 헤징으로의 미묘한 전환을 암시합니다.
ETF 자금 유입은 급격히 증가하여 기관 투자 수요를 재확인했지만, 거래 거래량은 감소하여 적극적인 거래보다는 수동적인 축적을 보여주었습니다. 온체인 기본 지표는 중립을 유지했으며, 정체된 활성 주소, 적당한 이전 거래량, 감소하는 수수료는 부진한 유기적 활동을 나타냅니다.
핫 자본 점유율과 실현 자본 변화를 포함한 유동성 지표는 자본 순환의 일시 중단과 일치하는 약간의 후퇴를 보였습니다. STH/LTH 공급 비율은 통계적 최저 밴드 아래로 떨어져 강력한 장기 보유자의 존재를 강조했습니다.
수익성 지표는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 공급량의 거의 97%가 이익을 보고 있으며, 실현된 이익 실현은 건강한 상태를 유지하고 있습니다. 아직 과열 상태는 아니지만, 이러한 구조는 수요가 돌아오지 않을 경우 분배 위험을 증가시킵니다.
요약하자면, 시장은 높은 위험, 과열되지 않은 상태에 있으며, 현물 강세의 약화, 높은 수익성, 파생상품 및 ETF에서의 안정적이지만 신중한 참여로 특징지어집니다. 소매 및 기관 투자자로부터 새로운 수요가 없다면, 현재의 냉각 모멘텀은 지속될 수 있습니다.
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