지난 8주 동안, 비트코인(BTC)은 ETF(상장지수펀드)로 1,120억 달러 이상을 흡수했습니다. 하지만 그 가격은 약 10% 정도만 상승하여, 많은 투자자들의 기대에는 크게 미치지 못했습니다.
자본 유입과 가격 성과 간의 불일치는 우려와 추측의 물결을 촉발했으며, 블랙록-코인베이스 수탁 심사에 대한 기억을 되살렸습니다.
비트코인의 ETF 유입에 대한 미온적 반응
최근 포스트에서 매트릭스포트는 지난 8주 동안 비트코인(BTC) 가격과 현물 비트코인 ETF 유입 간의 불일치를 강조했습니다.
"비트코인 ETF는 계속 매수하고 있는데, 왜 가격은 급등하지 않는 걸까?"라고 해당 기업은 언급했습니다.
기관 투자 차량의 지속적인 수요에도 불구하고, 비트코인의 둔한 반응은 다른 요인들이 유입을 상쇄할 수 있음을 시사합니다. 최신 10x 리서치 보고서도 이러한 견해에 동의합니다.
목요일 새 보고서에서 10X 연구원들은 장기 보유자나 초기 투자자들로부터 흘러나올 수 있는 상당하고 대부분 보이지 않는 매도에 대해 경고했습니다.
이러한 미온적 반응은 마이크로스트래티지(현재 스트래티지)와 같은 유명 기업 구매자들의 행동에 대한 의문을 제기했습니다.
마이크로스트래티지의 현재 축적 속도는 도널드 트럼프 당선 이후의 더 공격적인 구매보다 더 신중해 보입니다. 이는 신중하거나 분배가 많은 시장 환경을 시사합니다.
"그들이 매수할 때마다 포지션 규모가 급격히 축소되는 것을 주목하세요(평균 -52%)," 금융 분석가이자 웨일와이어 CEO인 제이콥 킹이 최근 말했습니다.
한편, 비트코인 ETF 유입과 관련 비트코인 가격 반응 간의 불일치는 "페이퍼 BTC"에 대한 우려를 다시 불러일으켰습니다.
2024년 9월, 블랙록은 코인베이스의 수탁 관행에 대한 우려 속에서 현물 비트코인 ETF(IBIT)를 수정하기 위해 신청했습니다.
당시 일부 투자자들은 ETF 발행사들이 실제 비트코인 대신 IOU로 결제되고 있다는 것을 우려했으며, 이는 가격 발견을 약화시킬 수 있습니다.
코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 이러한 주장을 부인하고 모든 ETF 관련 거래가 1영업일 이내에 온체인으로 결제된다고 말했습니다.
마찬가지로, 블룸버그의 ETF 분석가는 이러한 추측을 비난하며, 코인베이스가 블랙록을 위해 비트코인 IOU를 작성하고 가격을 억제한다는 소문을 반박했습니다.
해당 분석가는 BTC ETF 유입과 비트코인 가격 간 상관관계 부족을 ETF 발행사나 블랙록이 아니라 원시 비트코인 보유자들의 매도 압박에 기인한다고 설명했습니다.
발크후나스는 발행사들이 실제로 시장을 안정화시키고 있다고 찬사를 보냈습니다.
그럼에도 불구하고, 이러한 추측은 현재 비트코인 가격 정체 속에서 다시 수면 위로 떠올랐습니다.
거시경제적 불확실성이 심리를 흐리게 함
한편, 지정학적 불안정성도 가격 모멘텀에 영향을 미치고 있으며, 특히 이스라엘과 이란 간의 긴장, 그리고 미국의 개입이 주목됩니다.
산티먼트에 따르면, 이스라엘과 이란 간의 지속적인 갈등으로 암호화폐 전반에 걸쳐 변동성이 뚜렷하게 증가했습니다. 6월 12일부터 15일 사이에 약세 심리가 급증하여 총 암호화폐 시가총액에서 2,000억 달러 이상을 삭감했습니다.
비트코인은 4-6% 하락한 후 $105,000 근처에서 안정화되었습니다. 산티먼트 분석가들은 이 패턴이 러시아의 우크라이나 침공이나 2022년 10월 이스라엘-팔레스타인 갈등과 유사하다고 말합니다.
"초기 공포에도 불구하고, 비트코인은 $104,000에서 $105,000 범위를 유지했으며, 이는 일관된 ETF 유입과 군사 행동의 부재로 인한 것으로, 이전 지정학적 위기에서 볼 수 있었던 전형적인 '위험 회피 후 안정화' 패턴을 반영합니다," 산티먼트가 포스트에서 말했습니다.
지속적인 ETF 유입과 안정적인 온체인 기본 요인에도 불구하고, 트레이더들은 주저하고 있습니다. 변동성은 압축되고 있고 유동성은 표면 아래에서 얇아 보입니다.
10x 리서치에 따르면, 트레이더들은 breakout을 예상하거나 breakdown에 대비하고 있습니다.
본질적으로, 현재 비트코인 가격 움직임은 더 깊은 구조적 긴장을 반영할 수 있습니다. 기관의 강세 흐름, 방관자 소매 투자자들의 신중한 재진입, 장기 보유자들의 전략적 매도 사이에 충돌이 있습니다.
이러한 불균형이 해소되고 가격 형성에 대한 신뢰가 회복될 때까지 비트코인은 유입 내러티브에 반하는 움직임을 보일 수 있습니다.
비트코인(BTC) 가격 성과. 출처: 비인크립토(BeInCrypto)비인크립토 데이터에 따르면 BTC는 이 글을 작성하는 시점에 $105,054에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 0.36% 하락했습니다.
