01 GENIUS법과 스테이블코인
6월 17일 오후(미국 동부시간), 미국 상원은 암호화폐 관련 획기적인 법안인 'GENIUS Act'를 찬성 68표, 반대 30표로 통과시켰습니다. GENIUS Act가 상원을 통과하면서 앞으로의 행보는 순탄했습니다. 이는 상원에서 처음으로 진행된 포괄적인 암호화폐 규제 개혁안 표결에서 디지털 자산 기업들의 로비 활동에서 역사적인 승리를 거둔 것입니다.
현재 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더(USDT)가 GENIUS법의 최초이자 가장 큰 "피해자"가 될 가능성이 있습니다.
현재 USDT의 약 85%만이 현금 및 현금성 자산으로 뒷받침되고 있으며, 이는 현금 및 현금성 자산의 1:1 비율이라는 의무 요건을 충족하지 못합니다. USDT의 감사 기관인 BDO 이탈리아는 미국 상장 감독위원회(PCAOB)의 기준을 충족하지 못해 미국 시스템에 채용되기가 더욱 어려워졌습니다.
동시에 테더의 본사는 엘살바도르로 이전하여 암호화폐에 우호적인 엘살바도르 대통령으로부터 정치적 망명을 요청했습니다. 테더 CEO 파올로 아르도이노는 기존 USDT가 더 이상 미국 시장에 직접 진출하지 않을 수 있지만, GENIUS Act(지니어스 법) 시스템을 준수하는 결제 스테이블코인 부문을 출범시킬 것이라고 암시한 바 있습니다. 그러나 미국 외 다른 시장에서는 기존에 지배적이었던 USDT 업무 쉽게 포기할 수 없습니다.
따라서 GENIUS 법의 영향은 현재 미국에 더 집중되어 있으며, 암호화폐 규제 분야의 기준을 제시하는 데 더 큰 역할을 할 것입니다. 기존 스테이블코인 시장은 당장 사라지지 않을 것입니다. 그러나 규제 준수의 발전으로 향후 규제를 준수하는 스테이블코인이 주류로 자리 잡을 것은 분명합니다. Circle의 상장 10일 만에 600% 상승은 스테이블코인 블루오션의 시작일지도 모릅니다.
그러나 태평양 반대편에서는 스테이블코인의 미래에 대한 이야기가 완전히 다른 형태로 전개되고 있습니다.
반면, 업계 거물들은 신중하게 투자하고 있습니다. 최근 중국 본토에서 스테이블코인이 급증하는 추세 또한 지속되고 있습니다. 판궁성 중국인민은행 총재는 2025 루자쭈이 포럼에서 처음으로 스테이블코인을 언급하며, 블록체인과 분산원장 등 신기술이 중앙은행 디지털 화폐와 스테이블코인의 활발한 발전을 촉진하여 결제를 실현하고, 기존 결제 시스템을 하향식으로 재편하며, 국경 간 결제 체인을 크게 단축했다고 말했습니다. 동시에 금융 감독에도 큰 어려움을 안겨주었습니다. 중국 홍콩에서는 "스테이블코인법"이 8월 1일 발효되었습니다. 홍콩의 허가를 앞두고 많은 은행, 기술 대기업, 금융 기술 기업들이 암호화폐 시장 공략에 박차를 가하고 있으며, 스테이블코인 허가 신청 계획을 거듭 밝혔습니다.
델파이 디지털 보고서에 따르면 스테이블코 공급량 처음으로 2,500억 달러를 돌파했습니다. 그중 수익률 기반 스테이블코인은 빠르게 성장하여 이테나(Ethena)는 출시 이후 거의 60억 달러에 도달했습니다. 테더(Tether)와 서클(Circle)은 여전히 시장을 장악하며 유통 공급량 의 86%를 차지하고 있습니다. 발행 기관도 다양해져 유통 스테이블코인 중 10개 이상이 1억 달러를 초과했습니다. 1,200억 달러가 넘는 미국 국채가 스테이블코인에 예치되어 기존 시장 밖에서 유동성 풀을 형성하고 있습니다.
02 펌프펀 공식트위터 정지
지난주 X 플랫폼에서 발생한 대규모 계정 정지 사건 이후, 2024-2025년 가장 인기 있고 수익성이 높은 밈 런칭 플랫폼인 Pumpfun의 공식 계정과 설립자 Alon의 계정도 정지되었습니다. 한동안 네트워크 전체가 다양한 의견으로 가득 찼고, 포토샵 이미지에 대한 가짜 뉴스는 X 플랫폼에서 빠르게 확산되었습니다. 추천 기사:
하지만 이런 엄청난 FUD 대면 X에서는 "Pump.fun이 붕괴되면 불장(Bull market) 시작될 것"이라는 의견이 나왔습니다.
Onchain Lens에 따르면 Pump.fun은 2025년 이후 크라켄 거래소 로 총 234만 4천 SOL을 이체했으며, 누적 가치는 약 3억 8천 4백만 달러에 달합니다. Pump.fun의 이체와 Sol의 단기 하락 사이의 밀접한 상관관계는 업계에서 이 회사의 과도한 이익 추구 매도에 대한 광범위한 의구심을 불러일으켰습니다.
2024년 1분기 출시 이후 Pump.fun은 1%의 거래 수수료와 타이잉 커브 메커니즘을 통해 7억 달러의 매출을 기록하며 암호화폐 경제에서 가장 수익성이 높은 프로젝트 중 하나로 자리매김했습니다. 최근에는 TGE(토큰 발행)를 위한 10억 달러 규모의 융자 발표했습니다. 그러나 Pump.fun의 일반 투자자들의 손실은 점점 심각해지고 있으며, 시장 조작 로봇이나 내부자 거래와 같은 시스템 리스크 점점 더 부풀려지고 있습니다. 원래의 단순한 커뮤니티 문화는 복잡한 "밈 코인 산업 사슬"로 변질되었습니다. 이 모든 것이 현재의 밈 투기 열풍을 더 이상 예전과 같지 않게 만들었습니다.
여러 언론 보도에 따르면, Pump.fun은 관련자들을 인용하여 PUMP 토큰의 25%를 40억 달러의 가치로 매각하여 10억 달러를 조달할 계획이라고 밝혔습니다. Messari의 Sunny Shi는 PUMP 가치 평가 모델을 구축했으며, 그 결과 FDV(완전 유통 시총)가 70억 달러에 달할 수 있다는 결론을 내렸습니다.
당사의 가치 평가 방법론은 전체 암호화폐 시장 규모, 솔라나의 점유비율, 출시 플랫폼 점유율, 그리고 펌프스왑의 시장 점유율 가정하는 하향식 모델을 사용합니다. 이러한 가정과 모델은 기업 고객에게만 제공되지만, 주요 결론을 공유하겠습니다.
우리의 기본 시나리오에 따르면, 밈코인은 NFT보다 투기적 사용에 더 적합하기 때문에 광범위한 암호경제에서 틈새 시장을 차지할 것으로 생각합니다.
물론, 솔라나 생태계는 성숙해짐에 따라 새로운 자산 쌍으로 다양화될 것이지만, 이 또한 사실일 가능성이 높습니다.
Pump.fun의 Solana 생태계 점유율 약간 감소하더라도 PumpSwap이 계속 성장함에 따라 Pump 프로젝트는 향후 2년 동안 약 6억 7,500만 달러의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다.
10배의 평가 배수를 기준으로 하면 해당 FDV는 약 70억 달러입니다.
그러나 핵심 전제는 다음과 같습니다. 프로젝트가 대부분의 수익을 토큰 보유자가 아닌 내부인사 에게 분배하는 불투명한 토큰/지분 구조를 선택한다면, 시장은 가치를 축적하는 이런 열악한 방식을 무시하지 않을 만큼 충분히 조심스러워졌다고 믿습니다.
X는 소셜 미디어, 금융, AI를 통합하는 슈퍼 애플리케이션 플랫폼으로 빠르게 변모하고 있습니다. 6월 19일, X의 CEO인 린다 야카리노는 파이낸셜 타임스와의 인터뷰에서 "사용자들은 곧 X에서 직접 투자하고 거래할 수 있게 될 것입니다. X의 신용카드 또는 직불카드도 검토 중이며 올해 출시될 가능성이 있습니다."라고 말했습니다.
투자 및 거래 기능의 출시가 다가오면서 X의 뛰어난 애플리케이션 청사진이 더욱 명확해지고 있습니다.
– 모든 소셜 플랫폼 - 정보와 상호작용의 중심지: 즉각적인 뉴스와 소셜 토론을 활용하여 투자자가 선호하는 정보 소스 중 하나가 됩니다.
-X Chat: X는 일부 사용자를 대상으로 X Chat 베타 기능을 출시했습니다. 이 기능은 암호화된 메시지, 메시지 자체 삭제, 모든 유형의 파일 전송 기능을 지원하고 음성 및 화상 통화 기능을 추가합니다. 이는 Rust 기반으로 구축된 완전히 새로운 아키텍처로, 비트코인 스타일의 암호화를 지원합니다.
-X Money 금융 서비스 생태계: P2P 결제, 투자, 거래, Grok 스마트 투자 자문 지원, 예측 시장과의 긴밀한 통합, 신용/직불 카드 등이 X Money에 포함될 수 있습니다. Visa는 X Money 계정의 첫 번째 파트너로, X 사용자는 기존 은행 계좌와 디지털 지갑 간에 자금을 이체하고 즉시 P2P 결제를 할 수 있습니다. X Payments LLC는 미국 43개 주에서 라이선스를 취득했습니다.
-AI 기반 지능형 경험: Grok은 X에 통합되어 있습니다. X 플랫폼과의 긴밀한 통합을 통해 사용자는 실시간 뉴스, 시장 동태 또는 소셜 미디어 동향 및 분석을 얻을 수 있습니다.
03에어드랍 에어드랍 재고
2025년이 조용히 한 해의 중반을 향해 달려가고 있습니다. 하반기의 서막이 곧 시작되는 가운데, Foresight News는 60개 이상의 잠재적 프로젝트를 다시 한번 정리하여 여러분에게 적합한 잠재적 에어드랍 기회를 더욱 효율적으로 선별할 수 있도록 도와드립니다. 추천 기사:
-L1/L2: 파로스, 아즈텍, 추상, 잉크, 폴리머, 모나드, 메가ETH, N1, 캠프 네트워크, ZERϴ 네트워크, 헤미, 사이토닉, 포고
-AI/ 해시레이트/DePIN: Ritual, Gradient Network, Nexus, Yupp, Nous Research, Newton, DAWN, Prime Intellect, Arcium, Inco, Gensyn
-DeFi: (솔라나 생태계) Perena, RateX, Fragmetric, Exponent; (모나드 생태계) aPriori, Kintsu, Kuru, Perpl, Curvance, Opinion Labs, Nad.fun; (메가ETH 생태계) CAP, GTE; (기타) Infinex, Aster, Noble, Mezo, Perennial, Paradex, Avantis, Reservoir, Momentum, HyperLend, Hyperdrive, HyperSwap, HypurrFi
– 지갑: MetaMask, Phantom, Zerion, Rabby, Rainbow
– 정보: 난센, 이리스
-CEX: 백팩
– 사회적/평판/주의/예측: Polymarket, Farcaster, Ethos, time.fun, Towns, Noise
-NFT: 오픈씨
– 기타: 에스프레소 시스템즈, 서친크트, RISC 제로, 더블제로, 유니온
04 지정학적 갈등의 디지털 전장으로의 확장
이스라엘과 이란 사이의 본격적인 갈등이 계속 확대됨에 따라, 사이버 전선은 조용히 암호화 분야까지 확대되었습니다.
6월 18일 오후, 온체인 탐정 ZachXBT는 개인 채널을 통해 "이란 암호화폐 거래 플랫폼 노비텍스(Nobitex) 도난 사건"을 공개하며, 현재 의심스러운 자금 유출 규모가 기존 4,865만 달러에서 약 8,170만 달러로 증가했다고 밝혔습니다. 온체인 자금 유출이 발견되었으며, 해당 거래 플랫폼과 관련된 여러 지갑에서 자금이 유출되었습니다.
05 산업 관찰
이더 레이어2와 솔라나가 용량 확장에 주력하는 동안, MEV 로봇은 불필요한 거래로 블록 공간의 50% 이상을 점유하고 있으며, 이로 인해 사용자 수수료가 급등하고 확장 보너스가 손실되고 있습니다. 본 글에서는 이러한 시장 실패 현상을 분석하고, 데이터를 활용하여 그 영향을 분석하며, 이 문제를 해결하기 위한 새로운 MEV 경매 메커니즘을 제안합니다. 추천 글:
수익성 있는 주소별로 데이터를 그룹화하면 시장 집중도가 특히 중요해집니다.
결과는 명백합니다. 단 두 기관이 Base에서 발생하는 정크 거래의 80% 이상을 장악하고 있습니다. 이러한 극단적인 중앙집중화는 시장 진입 장벽이 명백하며, 현재의 "정크 거래 경매"는 진정한 경쟁 시장이 아님을 보여줍니다. 경쟁의 부재는 가격 발견 메커니즘을 더욱 약화시켜, 퍼블릭 체인이 클레임 MEV의 실제 가치를 포착하지 못하게 하고, 정크 거래로 인한 부정적인 외부 효과를 감수해야 합니다.
프랑스 잡지 관점 는 암호화 통신 앱 Telegram의 공동 창립자이자 CEO인 파벨 두로프를 인터뷰하여 정치, 권력, 민주주의에 대한 그의 역대 인터뷰 중 가장 긴 인터뷰를 진행했습니다.
이 인터뷰에서 파벨 두로프는 프랑스에서의 심문 경험에 대해 이야기하고, FBI와 프랑스 대외안보총국(DGSE)을 포함한 여러 국가 권력 및 정보기관에 대한 정보를 공개하며, 언론의 자유를 위한 투쟁과 민주주의의 미래에 대한 우려, 텔레그램 매각에 대한 확고한 거부의사, 그리고 프랑스에 대한 깊은 애정을 드러냅니다. 또한 일론 머스크, 마크 저커버그, 그리고 ChatGPT 설립자 샘 알트만에 대한 자신의 견해도 공유합니다.
파벨 두로프는 40세에 유언장을 작성했으며, 그의 재산은 친자녀 6명과 정자 기증으로 태어난 100명 이상의 자녀에게 "균등하게" 분배될 것이라고 밝혔습니다. 또한 그는 30년 동안 자녀들에게 재산을 상속하지 않도록 요구했습니다. 젊어 보이기 위한 그의 "비결"은 가능한 모든 중독을 피하는 것입니다. 술, 커피, 차, 담배, 설탕 섭취를 삼가고, 매일 아침 팔굽혀펴기 300회, 스쿼트 300회를 쉬지 않고 하는 것입니다.
파벨 두로프는 텔레그램이 수입원이 아닌 지출원이라고 말했고, 유동자산도 훨씬 적으며, 이는 텔레그램에서 나온 것이 아니라 2013년 비트코인에 투자한 것에서 나왔다고 했습니다. AI에 대한 그의 견해는 현재의 대규모 모델이 스마트하지 않다는 것이며, 그의 동생 니콜라이가 진정으로 "스마트한" AI를 개발하고 있다는 것입니다.
역사적으로 금융 자본은 우리가 가치를 측정하고 교환하는 데 있어 지배적인 관점이었습니다. 그러나 오늘날 경제 시스템에서 가치는 더 이상 금융적 차원에만 국한되지 않습니다.
일부 플랫폼은 다음과 같이 전적으로 주의 자본을 기반으로 운영됩니다.
Pump.fun은 전적으로 바이럴 반사 신경을 기반으로 구축되었으며, 토큰 형태의 매력은 단기적인 밈, 인플루언서의 영향력, 그리고 문화적 이슈 에 의존합니다. 높은 유동성, 높은 과대광고 민감도, 그리고 반사성을 갖춘 순수 관심 시장입니다. 최근 Loud! 실험은 극단적인 사례입니다.
아서 헤이즈의 글은 스테이블코인 시장의 진화를 분석하고, 투자자들에게 서클(Circle) 숏(Short) 경고를 제공하며, 산업 생존의 논리를 드러냅니다. 추천 글:
모든 대형 전통 은행에는 고위직에 자신들과 같은 사람들이 있지만, 은행 조직은 변화를 원하지 않습니다. 변화는 많은 세포(즉, 직원)의 죽음을 의미하기 때문입니다. 테더는 직원이 100명도 채 되지 않지만, 블록체인 기술 확장 제품군을 활용하여 전체 글로벌 은행 시스템의 핵심 기능을 수행할 수 있습니다. 이와 대조적으로, 세계 최고의 상업 은행인 JP모건 체이스는 30만 명이 조금 넘는 직원을 고용하고 있습니다.
은행들은 중대한 기로에 직면해 있습니다. 적응하느냐, 아니면 몰락하느냐의 갈림길입니다. 하지만 은행들이 비대해진 인력을 감축하고 글로벌 디지털 경제에 필요한 제품을 제공하는 데 걸림돌이 되는 것은 특정 기능을 수행하는 데 필요한 직원 수에 대한 규범적인 규제입니다.
