RWA와 DeFi의 융합에 대한 혁신적인 시도이지만, 유동성과 리스크 관리는 여전히 미래의 핵심 과제입니다.
작성: 챈들러Z, 포어사이트뉴스(Foresight News)
올해 들어 현실 세계 자산(RWA) 분야는 높은 활성화 상태를 유지하고 있으며, 온체인 시총은 이미 239억 달러(스테이블코인 제외)를 돌파했습니다. RWA.XYZ 데이터 플랫폼의 INVEST 섹션에서는 업계에서 잘 알려진 비들(BUIDL), PAXOS GOLD 등의 투자 포트폴리오 외에도 Nest가 Plume 생태계 내 대표적인 RWA 투자 전략 중 하나로 점차 시장의 관심을 받고 있습니다.
Nest는 다양한 RWA 볼트를 구축하여 사용자에게 스테이블코인을 볼트에 예치하고 해당 수익 토큰을 얻을 수 있는 방식을 제공합니다. 이러한 볼트의 기본 자산은 국채, 개인 신용, 에너지 등 다양한 카테고리의 자산을 포함합니다. 볼트에서 민트된 nTOKEN은 온체인에서 스테이블코인 및 기타 자산과 함께 사용할 수 있으며, PLUME 토큰 인센티브 메커니즘과 결합하여 전통적인 RWA와 DeFi를 연결하는 혁신적인 모델을 형성했습니다.
Nest란 무엇인가?
Nest는 Plume에서 출시한 RWA 프로토콜 제품으로, 현실 세계 자산을 온체인 금고(볼트)에 패키징하고 토큰을 발행하는 '온체인 수익 전략'의 한 유형입니다. 전체 아키텍처 측면에서 Nest는 실제 자산을 중심으로 구축된 모듈형 펀드 시스템에 더 가깝습니다. Nest 자체는 사용자 자금을 보유하지 않으며, 모든 자금은 직접 온체인 스마트 계약에 잠깁니다.
각 볼트는 금융 기관이 발행한 실제 자산 그룹에 해당하며, 미국 국채, private equity, ETF, 구조화 채무 등을 포함합니다. 이러한 자산은 규제 대상 주체에 의해 제공되며 수탁 기관에 의해 보유됩니다. 자산 발행 및 관리 과정은 규정 감사를 받으며, 온체인 데이터는 공개적으로 조회할 수 있습니다.
규정 준수 측면에서 Nest는 Plume의 기본 AML 및 위협 스크리닝 메커니즘을 활용하여 기존의 고객 확인 절차(KYC)를 우회하고 규정에 부합하는 접근을 실현합니다. 사용자는 단순히 지갑 주소만 보유하면 참여할 수 있어 진입 장벽이 더 낮고 적용 범위가 더 넓습니다.
자금 사용 경로는 직접적이고 투명합니다. 사용자가 스테이블코인 pUSD를 볼트에 예치하면 시스템은 즉시 포지션을 나타내는 nTOKEN(예: nALPHA, nETF 등)을 민트합니다. 이 토큰은 볼트 내 자산이 수익을 창출함에 따라 자동으로 가치가 상승하며, Plume의 탈중앙화 거래소(DEX) 또는 대출 프로토콜에서 유통될 수 있습니다.
간단히 말해, Nest는 원래 기관만 참여할 수 있었던 고정 수익 전략을 온체인 방식으로 제시하여 일반 사용자가 스테이블코인을 통해 해당 자산의 온체인 수익권을 얻을 수 있게 합니다.
Nest의 볼트 수익 메커니즘
볼트는 Nest 프로토콜의 핵심 구성 요소로, 본질적으로 실제 세계 자산을 구성하고 수익을 자동으로 분배하는 온체인 스마트 계약 풀입니다. 사용자가 pUSD를 예치하면 볼트는 포지션을 나타내는 nTOKEN(예: nALPHA, nTBILL, nETF 등)을 민트하며, 그 가치는 기본 자산이 생성하는 현금 흐름에 따라 지속적으로 상승합니다.
각 볼트는 명확한 자산 배분 전략을 가지고 있으며, 리스크와 수익 기대치는 각각 다릅니다:
- Nest Alpha 볼트(nALPHA): 목표 연간 수익률 11.50%, 주로 개인 신용, 상품 펀드, 구조화 신용으로 구성되어 고수익을 추구하는 투자자에게 적합합니다.
- Nest 국채 볼트(nTBILL): 목표 연간 수익률 5.50%, 자산은 주로 단기 미국 국채로 구성되어 안정성과 유동성을 강조합니다.
- Nest Basis 볼트(nBASIS): 목표 연간 수익률 8.00%, 암호화폐와 국채의 헤징 구조를 채택하여 가격 중립 전략으로 설계되었습니다.
- Nest ETF 볼트(nETF): 목표 연간 수익률 8.80%, BUCK, Blackstone SRLN 등 기관 ETF를 구성하여 안정적인 수익 분배에 중점을 둡니다.
- Nest PayFi 볼트(nPAYFI): 목표 연간 수익률 14.00%, 자산은 매출채권, 인보이스 분할 등 금융 기술 채권에서 나오며, 리스크와 수익이 상대적으로 높습니다.
수익 계산은 온체인에서 실시간으로 이루어집니다. 자산이 이자를 발생시키거나 현금 유입이 있을 때, 볼트는 자동으로 수익을 총 자산에 반영하여 각 nTOKEN의 상환 가치를 높입니다.
RWA 볼트의 유동성 및 리스크 고려사항
전통적인 DeFi 제품과 달리 Nest 볼트의 자금 인출에는 시간 지연이 있습니다. 일부 볼트는 당일 상환을 지원하지만, 대부분의 상환은 7~10일을 기다려야 하며, 구체적인 시간은 기본 자산의 유동성 특성에 따라 달라집니다.
유동성이 제한되어 있기 때문에 투자자는 일정 수준의 자금 락업 리스크를 감수해야 합니다. Nest는 PLUME 토큰 인센티브를 통해 이러한 리스크에 대한 보상을 제공합니다.
요약
Nest는 RWA와 DeFi 결합을 시도하는 프로젝트로, 온체인 현실 자산 투자의 가능한 경로를 탐색하고 있습니다. 전통 자산의 온체인화를 위해 비교적 규정에 부합하고 일정 수준의 유동성을 갖춘 솔루션을 제공하지만, 자산 안전성, 유동성, 수익 안정성 사이의 균형을 찾는 것은 여전히 이 분야의 핵심 과제로 남아 있습니다.
