기업의 비트코인 보유에 대한 기본 로직
기업이 자산 대차대조표에 비트코인을 보유할 때, 이를 기업 비트코인 트레저리(Corporate Bitcoin Treasury)라고 합니다. 전통적인 금융 자산과 현금만을 보유하는 것과 달리, 일부 기업은 비트코인을 대체 가치 저장 수단 또는 투자 전략으로 활용합니다. 현금 보유를 암호화폐로 전환하는 것은 기업 재무 전략의 새로운 변화입니다. 최근 몇 년간 이 개념은 많은 미디어의 관심을 받았으며, 특히 Strategy 회사의 지속적인 비트코인 보유 확대는 광범위한 논의를 불러일으켰습니다.
현재 점점 더 많은 기업들이 전통적인 "안전 자산"에서 이러한 변동성이 더 큰 디지털 자산 범주로 자금을 이동하는 것을 고려하고 있으며, 가장 낙관적인 예측자들은 비트코인 가격이 13만 달러에서 150만 달러 사이가 될 수 있다고 봅니다.
하지만 다른 측면에서 보면, 기업 암호화폐 전략 수립은 기업이 상당한 리스크를 감수해야 함을 의미합니다. 전통적인 재무 관리는 자본 보존을 강조하지만, 비트코인 재무 관리는 자산 대차대조표에 투기성과 변동성을 도입할 수 있습니다. VanEck의 디지털 자산 책임자 Matthew Sigel은 Metaplanet과 같이 적극적으로 비트코인 구매를 위해 자금을 조달하는 기업들이 "전략적 성장"에서 "주주 피해"로 나아갈 수 있다고 경고했습니다. 기업 주가가 순자산과 단순히 동일한 수준에 머물 경우, 주식을 발행하여 비트코인을 구매하는 것은 더 이상 전략적 행위가 아니라 가치 침식이 됩니다.
다시 말해, 기업 주식이 더 이상 프리미엄으로 거래되지 않는다면, 주식 추가 발행을 통해 비트코인을 구매하는 것은 주주 가치를 희석시키며, 기업 자산을 증가시키지 않습니다. 이는 투자자들에게 위험 신호입니다. 따라서 기업이 자본 보유를 어떻게 관리하는지는 기업 가치평가와 경제 침체에 대응하는 능력에 직접적인 영향을 미칩니다. 상장 기업의 경우, 비트코인 재무 전략 도입에는 주주들의 지지가 필요하며, Meta, 아마존, 마이크로소프트 등 대형 기술 기업들도 최근 유사한 구상을 제시했습니다.
(이하 생략, 동일한 방식으로 번역됨)기업 재무 관리의 핵심 원칙인 리스크 최소화, 유동성 보장, 운영 요구사항과의 일치는 비트(Bit)코인과 같은 고변동성 자산과는 전혀 맞지 않습니다. 비트(Bit)코인의 가격은 몇 개월 내에 50% 이상 급격히 변동할 수 있으며, 대부분의 기업 재무 부서의 허용 범위를 크게 초과합니다. 따라서 메타, 아마존, 마이크로소프트와 같은 기업들은 여전히 재무 준비금을 현금성 자산, 단기 증권, 다각화된 자산에 집중하며 주요 사업 전략과 일치시키고 있습니다. 혁신 기업에서조차 암호화 자산은 더 많이 부담으로 간주되며, 장점으로 보지 않습니다. 2024년, 여러 암호화 관련 기업들의 연이은 붕괴와 미국 SEC 및 글로벌 규제 기관의 지속적인 조사는 기업의 보수적인 입장을 더욱 강화했습니다.
더 명확한 규제 프레임워크, 회계 기준, 보관 솔루션이 확립되기 전까지는 비트(Bit)코인을 기업 준비금 자산으로 채택하는 것은 여전히 소수 기업의 시도에 불과할 것입니다. 단기적으로 비트(Bit)코인을 대규모로 기업 대차대조표에 포함시키기를 지지하는 이들은 아직 인내심을 가져야 할 것입니다. 대부분의 최고재무책임자(CFO)에게 평가 기준은 자산의 투기성이 아니라 자산의 안정성이기 때문입니다.
