Cobo | RWA의 DeepSeek 순간이 다가옵니다: 개발 동향, 구현 경로 및 기관 모범 사례에 대한 파노라마 분석

모든 자산, 모든 주식, 채권, 펀드를 토큰화할 수 있으며, 이는 투자 혁명을 가져올 것입니다. 이는 블랙록의 회장 겸 CEO인 래리 핑크의 문장입니다. 모든 것을 토큰화할 수 있다는 래리 핑크의 비전은 기술적 가능성을 보여줄 뿐만 아니라 금융 분야에 심오한 변화를 예고합니다. 래리 핑크가 이 말을 한 시간, 장소, 상황이 문장 자체보다 더 중요합니다. 이 문장은 올해 3월 31일 모든 투자자에게 보낸 블랙록의 연례 서한에 실렸습니다. 그러나 작년 블랙록의 연례 서한에서는 올해 시장에서 가장 많이 언급된 단어인 스테이블코인, RWA, 토큰화, 디지털 자산은 전혀 언급되지 않았습니다. 디지털 자산과 관련된 것은 BTC ETF뿐이었습니다. 올해 블랙록의 연례 서한은 토큰화가 가져온 금융의 민주화를 외치고 있습니다.

래리 핑크를 비롯한 많은 거물들이 왜 지금 이 순간 실물 자산(RWA)에 대해 논의하는 걸까요? 어떤 사람들은 온체인 수익이 좋지 않아 모두가 실물 자산에서 수익을 찾고 있기 때문이라고 말합니다. 또 어떤 사람들은 RWA가 현재 유일하게 이슈 이고, 암호화폐든 주식이든 RWA에 손을 대는 사람은 누구나 상승할 것이라고 말합니다. 또 다른 사람들은 2017년과 2018년에도 RWA 열풍이 불었고, 당시 ICO라고 불렸던 것이 하나의 트렌드였다고 말합니다. 또 어떤 사람들은 RWA를 왜 그렇게 많이 분석하느냐고 반문하기도 합니다. RWA를 하지 않으면 거의 실직할 뻔했으니까요!

앞으로 6~12개월 안에 올바른 선택을 하기 위해서는 RWA 추세의 이면을 이해해야 할 수도 있습니다. 그래야 RWA가 아시아에서 진정한 성공을 거두고 그에 따른 글로벌 경쟁에서 자리를 잡을 수 있을 것입니다.

오늘날 세계는 중대한 거시경제 변화를 겪고 있습니다. 수십 년 만에 처음으로 지정학적 불확실성, 무역 전쟁, 자본 통제, 그리고 분열되고 심지어 무기화된 세계 금융 시스템으로 가득 찬 세상에 직면하게 되었습니다. 미국 달러는 여전히 강세를 유지하고 있지만, 각국은 리스크 헤지 전략을 모색하고 있으며 국경 간 자본 흐름은 더욱 엄격하게 통제되고 있습니다.

이러한 상황에서 글로벌 자본은 자연스럽게 더 빠르고 저렴하며 개방적인 흐름 채널을 모색하게 될 것입니다. 동시에 디지털 자산 관련 정책 또한 발전하고 있습니다. 미국 양당 모두 스테이블코인과 토큰화 정책 프레임 추진하고 있으며, 아시아의 토큰화는 더 이상 틈새시장의 실험이 아닙니다. 디지털 자산은 국가적 전략으로 상승. 마지막으로, 기술 지원 수준 또한 점차 성숙해지고 있습니다. 지난 12~18개월 동안 큰 진전을 이루었습니다. 온체인 거래 수수료는 거의 0에 가까워졌고, 스테이블코 온체인 거래의 최종 확인 시간은 1초 미만으로 단축되었으며, 디지털 지갑의 사용자 경험도 빠르게 개선되고 있습니다. 가스 수수료 추상화, 원클릭 승인, 기관 수준의 은행 경험 커스터디 서비스 등이 그 예입니다.

그렇다면 래리 핑크가 지금 RWA를 언급하는 이유는 무엇일까요? 하이프 사이클이 도래했기 때문이 아니라, 세상이 그 어느 때보다 RWA를 필요로 하기 때문입니다. 효율적이고, 규정을 준수하며, 글로벌한 방식으로 기존 금융과 미래 금융을 연결할 수 있는 방법과 비전이 필요합니다.

래리 핑크의 관점에서 월가는 비용을 절감하고 효율성을 높여야 합니다. 간단히 말해, 실물 자산(RWA)은 기존 규칙을 건드리지 않고도 시장을 더 빠르고, 효율적이고, 글로벌하게 만들 수 있습니다. 월가는 암호화 자체를 위해 암호화하는 것이 아니라, 기존 자본 시장의 인프라를 개선하기 위해 암호화를 하고 있습니다.

첫 번째는 효율성 문제입니다. 채권이나 private equity 펀드와 같은 기존 금융의 결제 주기는 느리고 비용이 많이 들며 운영 절차가 복잡합니다. 이와 대조적으로, RWA는 블록체인에 등록된 후 다음과 같은 성과를 달성했습니다.

즉시 결제 - T+2 또는 그 이상의 시간이 아닌 T+0으로 결제됩니다.

24시간 연중무휴 유동성이 보장됩니다. 거래 시간이나 시간대 제한이 없습니다.

감사 내장되어 있어 원장이 즉각적이고 투명합니다.

대형 기관들은 비용 절감 및 효율성 향상의 잠재력을 인지하고 신속하게 조치를 취했습니다. 블랙록과 프랭클린 템플턴을 비롯한 대형 기관들은 온체인 대규모 토큰화 국고채를 출시했습니다. 이 국고채는 온체인 결제되고 스마트 계약을 통해 일일 수익금을 지급할 수 있습니다. 이는 더 이상 실험적인 시도가 아니라, 새롭게 구현되고 있는 금융 인프라입니다.

두 번째는 도달 범위 문제입니다. 토큰화된 자산은 기존 채널이 도달하기 어려운 투자자, 특히 신흥 시장이나 비전통적 투자자 집단에게 도달할 수 있습니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

Ondo, Matrixdock, Plume의 토큰화된 국채는 아시아, 라틴 아메리카, 아프리카의 DAO, 암호화폐 보관소, 스테이블코인 보유자들이 매수하고 있습니다. 이들은 KYC가 전통적인 브로커가 결코 이러한 안정적인 수익으로 접근할 수 없는 강력한 신용 자산인 그룹입니다.

UAE와 미국에서 진행된 일부 부동산 토큰화 프로젝트에서는 규정 준수 기준에 따라 분할된 소유권과 글로벌 배포가 가능했는데, 이는 토큰화 이전에는 실현 불가능했습니다.

RWA는 마찰을 줄이는 것뿐만 아니라, 시장을 확대하기도 합니다.

마지막으로 프로그래밍 가능성이 있습니다. 토큰화된 자산은 비즈니스 로직을 자산 자체에 내장할 수 있기 때문에 근본적으로 더욱 강력합니다.

• 이전 규칙을 준수하세요
• 내장된 수익 지불
• 자동 리밸런싱
• 심지어 내장된 거버넌스

캔터 피츠제럴드(CEO는 현 미국 상무부 장관이며 테더와 깊은 관계를 맺고 있음)는 최근 메이플 파이낸스(Maple Finance)와 파트너십을 맺고 20억 달러 규모의 비트코인 ​​담보 신용공여(CFC)를 출시했습니다. 스마트 컨트랙트를 사용하여 일부 대출 구조와 리스크 모니터링을 자동화했습니다. 이는 더 큰 변화의 시작을 예고합니다. 금융 상품은 디지털일 뿐만 아니라 스마트하기까지 합니다. 전 세계에서 거래가 가능하고, 설계 단계에서부터 규정 준수를 고려했으며, 모든 디지털 포트폴리오에 즉시 통합할 수 있습니다.

RWA는 한창 진행 중이며, 구체적인 시장 수치를 보면 RWA가 여전히 주변적 실험인지 아니면 주류가 되었는지 알 수 있습니다.

6월 9일 기준, 퍼블릭 블록체인에서 토큰화된 실물 자산(RWA)의 총 가치는 약 234억 달러에 달했습니다. 이는 추적 가능한 부분만 해당하며, 온체인 자산 상품에는 미국 국채, 기업 신용, 부동산, 다양한 펀드, 심지어 상품까지 포함됩니다. 234억 달러는 스테이블코인 규모의 약 10%, 전체 암호화폐 시장의 0.7%를 차지하며, 모든 토큰 중 시총 10위 또는 11위를 차지합니다.

데이터를 추가로 분석한 결과 다음과 같은 몇 가지 관찰 결과가 나왔습니다.

private equity 신용 규모가 국채 규모를 넘어섰다

Figure의 핵심 상품은 규모가 가장 크며, 120억 달러(주택 담보 대출, 투자자 모기지, 융자 재융자)에 달합니다. 대출 발생부터 기관 간 이전까지, Provenance 블록체인(Cosmos)은 기관 단위 주택 대출을 온체인 으로 "이동"하고, 온체인 상의 소유권/소득권 이전 및 정산을 완료하는 데 사용됩니다. 각 대출은 디지털 전자노트로 발행되고 디지털 자산 등록 시스템에 등록되어 MERS 등록 및 수작업 보관 검증을 대체하고, 온체인 신원을 확보하며, 즉시 판매, 스테이킹 또는 증권화할 수 있습니다. Figure의 기존 대출의 90~95%는 이미 온체인 전자노트 형태로 존재합니다. 이 프로세스를 통해 종이 고지서, MERS 등록 수수료, 수작업 보관 검증이 필요 없게 되고, 대출 건당 마찰 비용을 100 베이시스 포인트 이상 절감하여 자금 도착 시간을 몇 주에서 며칠로 단축할 수 있습니다.

Securitize는 Drift Protocol과 협력하여 Apollo의 10억 달러 규모 다각화 신용 펀드를 온체인으로 제공합니다.

현재까지 메이플 파이낸스는 25억 달러 이상의 토큰화 대출을 발행했습니다.

Centrifuge는 Aave 및 Maker와 같은 DeFi 프로토콜을 위한 실제 신용 풀을 지원합니다.

토큰화된 국채가 트렌드가 되다

블랙록의 BUIDL 펀드: 총 운용 규모 29억 달러로 현재 선두를 달리고 있습니다.

온도의 규모는 13억 달러이고, 프랭클린 템플턴의 BENJI 펀드 토큰화 규모는 약 7억 7,500만 달러입니다.

Matrixdock과 Superstate는 해당 분야를 70억 달러 이상으로 확대했습니다.

이는 암호화폐 기반 실험이 아니라, 블록체인을 인프라로 사용하여 정부 채권을 결제하고 유통하는 주류 금융 기관입니다.

상품 선물 토큰은 국채 토큰화보다 초기 시도였으며 선두주자로서의 특정 이점이 있습니다.

부동산 펀드를 포함한 펀드 기반 RWA가 빠르게 성장하고 있습니다.

UAE에서는 MAG 그룹(두바이 최대 개발사 중 하나), MultiBank(최대 금융 파생상품 거래사), Mavryk(블록체인 기술 회사)가 고급 부동산을 블록체인에 등록하기 위한 30억 달러 규모의 파트너십을 발표했습니다.

미국의 RealT와 Parcl 같은 플랫폼은 개인 투자자 투자자들이 수익을 창출하는 부동산의 일부 점유율 매수하고 그 수익금을 직접 지갑으로 분배받을 수 있도록 허용하고 있습니다.

이러한 자산 토큰은 오늘날의 시장 환경에서 특히 매력적인 수익을 창출하고, 거래 가능하며, 법적으로 집행 가능한 자산입니다. 이러한 자산은 수익을 창출하고, 변동성이 낮으며, 이제 스테이블코인 보유자, DAO, 핀테크 재무 담당자가 이용할 수 있습니다.

위의 분석에 근거하여, 토큰화된 RWA는 더 이상 단순한 개념이 아니라 이미 하나의 시장이라고 생각합니다. 실제 자산, 실제 발행자, 실제 수익 등이 복합적으로 작용하여 증가하고 있습니다.

홍콩과 아시아의 RWA 실무를 중심으로 구체적이고 실제적인 RWA 프로젝트 사례를 살펴보겠습니다. 기존 은행에서 기술 회사, 금에서 신에너지, 시범 운영에서 정식 운영까지 다양한 단계와 모델을 포괄하는 5가지 대표적인 RWA 프로젝트입니다.

1. HSBC 골드 토큰

이는 전통적인 은행들이 RWA 분야에 진출하는 전형적인 사례입니다.

• 주요 통찰력: HSBC는 소매 고객에 집중하고 복잡한 유통시장 피하기 위해 개인 블록체인을 선택했습니다.
• 전략적 의미: 은행은 유동성 극대화보다 규정 준수 및 위험 관리에 더 관심을 갖고 있습니다.
• 설명: 기존 금융 기관은 시장 상황을 테스트할 때 먼저 폐쇄형 생태계를 선택할 수 있습니다.

2. 롱썬그룹 × 앤트디지털테크놀로지(신에너지 충전 파일)

• 이는 중국의 '신인프라' 분야 RWA 탐색을 나타냅니다.
• 1억 위안 규모의 융자 은 실물 자산 토큰화에 대한 기관의 인정을 증명합니다.
• 핵심: 아직 샌드박스 단계, 감독이 신중하게 진행되고 있음을 시사
• 투자자 구성: 국내외 기관 + 패밀리 오피스로 국경 간 자본 관심도 높아

3. GCL 에너지 태양광 발전소 RWA

• 더 큰 규모: 2억 위안 이상, 녹색 에너지 자산의 매력을 보여줍니다
• ESG 개념: 녹색 전력 자산은 글로벌 ESG 투자 트렌드와 일치합니다.
• 유통 설계: 아직 설계 단계에 있으며, 복잡한 자산의 토큰화에는 더 많은 기술적, 법적 혁신이 필요하다는 것을 나타냅니다.
• 4. UBS × OSL 토큰화 와런트
• 국제은행 시범사업: 스위스 대형은행으로서 UBS의 참여는 매우 큰 의미를 갖는다.
• B2B 모델: 규모보다는 프로세스 검증에 중점을 두고 OSL에 직접 발행
• 기술적 검증: 토큰화된 와런트의 기술적 타당성을 입증하는 데 중점을 둡니다.

5. 중국자산운용 홍콩 디지털화폐펀드

• 가장 투명한 사례: 이더 온체인 에서 정보는 완벽하게 추적 가능합니다.
• 소매 지향: 800개 주소 보유, 진정한 일반 투자자 타겟
• 규정 준수 균형: KYC 요구 사항 및 온체인 투명성

위의 다섯 가지 프로젝트에서 몇 가지 키워드를 간단히 추출할 수 있습니다. 프라이빗 체인, 기관 및 타겟 리테일, 파일럿 비규모 프로젝트입니다. 이 프로젝트들은 홍콩, 중국 본토, 그리고 전 세계에서 다양한 배경을 아우르며 활발한 활동을 보이고 있습니다. 특히 홍콩은 상대적으로 개방적이고 혁신을 지지하며, 중국 본토 프로젝트는 신중하게 추진되고 샌드박스 시범 사업이 시행되고 있습니다. 국제적으로는 주요 은행들이 적극적으로 시장 상황을 점검하고 있습니다. 현재 프로젝트들의 진정한 어려움은 유동성 문제입니다. 대부분의 프로젝트는 유통시장 유동성 부족에 직면해 있으며, 이는 RWA의 현재 "병목 현상"이기도 합니다.

아직 실험 단계에 있는 홍콩 프로젝트들과 비교하여, 현재 글로벌 시장에서 대규모로 운영되고 있는 상위 5개 RWA 프로젝트를 살펴보겠습니다. 이 프로젝트들은 현재 시장의 모범 사례를 보여줍니다.

1. BUIDL – BlackRock의 주력 제품

• 규모 면에서 선두: 29억 달러, 모든 토큰화된 국채 상품 중 가장 큰 규모

• 기관 중심: 보유 주소는 75개에 불과하지만 월 거래량은 6억 2천만 달러에 달합니다.
• 주요 통찰력: 평균 주소에는 거의 4,000만 달러가 보관되어 기관 투자자의 엄청난 수요를 보여줍니다.

• 전략적 중요성: BlackRock은 양보다 질을 선택하고 대형 기관에 서비스를 제공하는 데 중점을 둡니다.

2. BENJI – 프랭클린 템플턴의 리테일 실험

• 가장 흥미로운 데이터: 주소는 577개이지만 30일 거래량은 20달러에 불과합니다.
• 소매 지향: 이것은 실제로 일반 투자자를 위한 제품입니다.
• 유동성 문제: 2차 거래가 거의 없기 때문에 보유자들이 "매수 후 보유"할 가능성이 더 높습니다. 또한 보유자들이 평범한 낯선 사람이 아니라 가장 친숙한 일반인일 가능성도 있습니다.
• 시장 통찰력: 소매 투자자는 유동성보다 수익에 더 관심을 가질 수 있습니다.

3. OUSG – Ondo Finance의 기관 상품

• 균형 전략: 가치 6억 9천만 달러, 주소 70개, 거래량 1,400만 달러
• 기관 효율성: BUIDL만큼 크지는 않지만 거래 활동이 비교적 높습니다.
• 명확한 포지셔닝: 미국 적격 투자자에 집중하고 소매 규제의 복잡성을 피하십시오.

4. USTB – 규정 준수 기반 제품

• 매체: 6억 4천만 달러, 주소 67개
• 높은 거래 활동: 30일 거래량이 6,300만 달러로 양호한 유동성을 보여줍니다.
• 이중 준수: 미국 공인 및 자격 있는 투자자를 위한 가장 엄격한 준수 요구 사항

5. USDY – 세계적 혁신

• 가장 큰 발견: 15,487개 주소! 정말 "인기" 상품이에요
• 글로벌 전략: 미국 규제의 복잡성을 피하고 미국이 아닌 투자자에게만 독점적으로 서비스 제공
• 인기 있는 투자: 각 주소는 평균적으로 약 40,000달러만 보유하고 있어 진정한 포용적 금융을 실현합니다.

국제 프로젝트 분석을 통해 몇 가지 핵심적인 통찰과 추세를 도출할 수 있습니다. 투자자 유형이 상품 설계를 결정합니다. 기관 상품은 일반적으로 소수의 대규모 투자자가 보유하며, 단위 가격이 높고 거래 빈도가 낮습니다. 소매 상품은 대부분 개인 투자자 보유하며, 단위 가격이 낮고 주로 보유합니다. 글로벌 상품은 지역별 차별화를 통해 규제 복잡성을 피하는 데 중점을 둡니다.

홍콩과 국제 시장에서 현재 진행 중인 RWA 프로젝트를 바탕으로 우리는 몇 가지 관찰 결과를 도출할 수 있습니다.

모든 시장에 적합한 단일 모델은 없습니다. 기관 시장과 소매 시장은 완전히 다른 제품 디자인이 필요합니다.

규제는 가장 큰 분수령입니다. 미국과 비미국 투자자 간의 제품 성과 차이는 엄청나고, 미국의 전문 투자자는 유동성 측면에서 분명한 이점을 가지고 있습니다.

유동성은 여전히 ​​문제로 남아 있습니다. 가장 성공적인 상품의 경우에도 유통시장 활동이 저조합니다.

확장의 핵심은 심층적으로 접근하는 것(대규모 기관 투자)이거나 광범위하게 접근하는 것(대중적인 개인 투자)입니다.

위의 데이터와 분석은 우리에게 중요한 현실을 보여줍니다. 성공적인 RWA 상품은 자체적인 유동성과 고유한 상품-시장 적합성을 찾아야 합니다.

RWA 토큰화는 쉽지만 배포는 어렵습니다. 누구나 부동산이나 미국 재무부 채권을 나타내는 토큰을 민트 할 수 있습니다. 이러한 토큰을 적절한 구매자에게 규모에 맞게, 규정을 준수하며, 일관되게 제공하는 것이 진정한 과제입니다.

이전에 살펴본 최고의 RWA 프로젝트 외에도, 실제로 온체인 수십 개의 토큰화된 재무 상품이 존재하며, 그중 다수는 상당한 수익을 제공하지만, 대부분의 운용 자산(AUM)은 수백만 달러 미만입니다. 그 이유는 무엇일까요? 이러한 상품들이 DeFi 프로토콜에 통합되어 있지 않고, 규제된 거래소 에 상장 있지 않으며, 기관 투자자들은 맞춤형 도킹 프로세스 없이는 이러한 상품을 쉽게 구매할 수 없기 때문입니다.

토큰화된 자산의 가치는 얼마나 쉽게 매각할 수 있는지에 따라 결정됩니다. 현재 메이플(Maple)이나 센트리퓨지(Centrifuge)와 같은 몇몇 풀을 제외하고 RWA 유통시장 의 유동성은 매우 취약합니다. 그 이유 중 하나는 RWA가 나스닥과 같은 채권 시장은 물론 제대로 된 채권 시장조차 갖추고 있지 않기 때문입니다. 또한, 이는 가격 책정의 불투명성을 초래하여 기관 투자자들의 참여를 제한합니다.

마지막으로, RWA에 대한 단편적인 규제는 여전히 주요 장애물로 남아 있습니다. 각 관할권은 토큰의 증권 여부, 관리 방식, 그리고 누가 보유할 수 있는지에 대해 서로 다른 견해를 가지고 있습니다. 이러한 관점은 특히 아시아 지역에서 RWA의 국경 간 확장을 지연시키고 있습니다.

따라서 RWA 자산의 품질이 향상되고 인프라가 점점 더 강력해지고 있지만, 토큰화된 자산을 적절한 자금과 매칭하고 유동성을 확립하며 RWA가 진정한 역할을 수행하도록 하는 '마지막 단계'는 아직 열리지 않았습니다.

이는 현재 RAW 산업이 직면한 과제이지만, 동시에 가장 큰 기회이기도 합니다.

이러한 유동성 문제를 해결하기 위한 진정한 돌파구는 단순히 인프라 개선뿐 아니라 상품과 시장의 적합성입니다. 기존의 전통적인 자산을 새로운 블록체인 플랫폼에 적용하는 것만큼 간단하지는 않습니다. 핵심 질문은 다음과 같습니다. 이 자산이 진정으로 필요한 사람은 누구일까요? 이 자산의 접근성이 높아진다면 어떤 새로운 시장에 진출할 수 있을까요? 미국 주식이 24시간 연중무휴로 거래되고 점점 더 많은 증권사가 디지털 자산을 매매할 수 있게 된다면, 토큰화 ETF와 미국 주식 거래에 대한 수요는 여전히 있을까요?

토큰화는 두 가지 매우 강력한 일을 할 수 있습니다. 기존 시장에서 침체되어 있던 기존 자산에 대한 새로운 수요를 찾을 수 있고, 완전히 새로운 투자 가능 자산을 만들어 이전에는 참여할 수 없었던 투자자에게 새로운 방식으로 제공할 수 있습니다.

수요 재부양: RWA의 현재 인기 상품은 미국 미국국채 이며, 실제로 그러한 사례입니다. 기존 금융 시장에서 미국 국채 시장은 포화상태에 이르러 매력도가 하락하고 있습니다. 그러나 암호화폐 시장과 신흥 시장에서는 새로운 기회가 생겨났습니다. 온체인 스테이블코인 발행사들이 토큰화된 국채를 활용하여 온체인 수익을 확보하고 있습니다. RWA를 위해 특별히 설계된 블록체인 플랫폼은 아프리카 개인 투자자 투자자들에게 미국 국채를 직접 판매하여, 개인 투자자 투자자들이 현지 은행에서는 제공하지 않았던 달러화 표시 이자수익 자산을 확보할 수 있도록 했습니다. 이 경우, 토큰화는 자산을 디지털화하는 것 이상의 역할을 합니다. 보안과 수익을 갈망하는 전 세계의 소외 계층에게 자산을 매칭하는 역할도 합니다.

새로운 투자 자산의 혁신: 토큰화를 통해 새로운 자산이 창출되면 이는 훨씬 더 흥미로운 기회입니다.

사례 1: 두바이의 고급 부동산을 예로 들어 보겠습니다. 지난 몇 년간 두바이 부동산의 성장은 많은 해외 ​​투자자들에게 깊은 인상을 남겼습니다. 하지만 실제로 이 시장에 진입할 수 있는 투자자는 얼마나 될까요? 첫째, 투자자들은 두바이까지 직접 가야 할까요? 둘째, 믿을 수 있는 부동산 중개인이 필요합니다. 하지만 안타깝게도 낮에는 나타나지 않습니다. 전통적으로 이 시장은 폐쇄적이고 불투명하며 진입 장벽이 높아 외국인이 진입하기 어렵습니다. 이제 30억 달러 규모의 MAG 프로젝트와 같은 프로젝트는 토큰화를 통해 고급 부동산의 분산된 소유권을 전 세계 구매자에게 개방하고 있으며, 규정 준수, 수익 창출 및 유동성 확보를 위한 경로를 갖추고 있습니다. 이러한 모델 하에서 상하이 시민들이 두바이 프로젝트에서 전염병 이후 일본에서처럼 주택이 즐비하게 늘어선 장대한 풍경을 재현할 수 있을까요? 여기서 우리는 새로운 자산의 토큰화가 단순한 금융 포용을 넘어 시장 확장을 의미한다는 것을 알 수 있습니다.

사례 2: 우라늄과 같은 원자재. 대부분 개인 투자자 투자자들은 우라늄에 대해 접해 본 적이 없습니다. 너무 복잡하고, 제한적이며, 틈새시장에 집중되어 있기 때문입니다. 그러나 새로운 토큰화 도구인 "디지털 우라늄"을 통해 투자자들은 이제 세계 원자력 에너지 전환의 원동력이 되는 이 중요한 자원에 직접 투자할 수 있습니다. 토큰화를 통해 완전히 새로운 고객에게 제공되는 새로운 자산이 투자 가능해집니다.

사례 3: 주식 시장 또한 구조조정되고 있습니다. 암호화폐 시장이 하락할 때, 토큰화된 NASDAQ Magnificent Seven ETF(Magnificent Seven과 유사)는 암호화폐를 매도하지 않고도 실제 수익을 추구하는 거래자 끌어들입니다. 다시 말해, 토큰화를 통해 자산이 펀드를 따라가는 것이 아니라, 자산이 펀드를 따라가도록 할 수 있습니다.

사례 4: private equity 대출. 기존 금융 시장의 스프레드 축소로 대출 기관들은 어려움을 겪고 있습니다. Maple과 Goldfinch와 같은 플랫폼들은 토큰화를 통해 소외 지역의 중소기업(SME) 대출 자금을 조달하는 동시에, 글로벌 DeFi 사용자들이 실제 현금 흐름을 통해 수익을 창출할 수 있도록 지원하고 있습니다.

따라서 RWA의 더 큰 그림은 다음과 같아야 합니다. 토큰화는 단순히 기존 금융 상품을 패키징하는 것이 아니라, 무엇이 자산이 될 수 있는지 재정의하고 이를 가장 가치 있게 여기는 사람들의 손에 쥐어주는 것입니다. 이것이 바로 온체인"제품-시장 적합성(product-market fit)"입니다. 글로벌 수요와 글로벌 접근성이 만나고, 새로운 자산과 새로운 유동성이 만나 제품-시장 적합성을 찾는 것입니다.

기관 투자자, 핀테크 기업의 재무부, 그리고 암호화폐 네이티브 투자자를 포함한 이러한 새로운 고객층은 사실상 두 분야에 걸쳐 있습니다. 일부는 전통 금융 분야에 종사하는 반면, 다른 일부는 DeFi에 익숙합니다. RWA가 진정으로 대규모 발전을 이룰 수 있는 유일한 방법은 두 분야 사이에 다리를 놓는 것입니다. 이를 다음과 같이 이해할 수 있습니다. 전통 금융(TradFi)은 신뢰성, 규정 준수, 규모를 포함한 자산을 제공하는 반면, 탈중앙화 금융(DeFi)은 24시간 연중무휴 접속, 스마트 계약 자동화, 그리고 글로벌 유동성을 제공하는 분산 시스템을 제공합니다. 기회는 이 두 분야를 안전하고, 규정을 준수하며, 프로그래밍 방식으로 연결하는 방법에 있습니다.

이는 단순한 말이 아니라 실제로 일어나고 있습니다. 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 블랙록(BlackRock)의 토큰화된 국채를 블록체인에 연동하여 DeFi 금고에 연결하고, 센트리퓨지(Centrifuge)는 오프체인 신용을 메이커다오(MakerDAO)와 에이브(Aave)와 같은 프로토콜에서 사용할 수 있는 온체인 자산으로 변환하며, 메이플(Maple)과 골드핀치(Goldfinch)는 기관 투자자들이 DeFi 채널을 통해 글로벌 수익률 추구형 펀드에 접근할 수 있도록 지원합니다. 이러한 사례들은 기존 금융 자산과 DeFi 유동성이 결합될 때 어떤 불꽃이 일어날 수 있는지를 보여줍니다.

트렌드 기회를 파악하고 방향을 확인한 후, 이제 RWA 붐에 참여할 수 있는 적절한 도구를 확보해야 합니다. 바로 이 부분에서 Cobo가 도움을 드립니다. Cobo는 토큰화된 자산을 위한 엔드 투 엔드 인프라를 제공합니다. 자산 발행사, 펀드 또는 증권사 등 어떤 기관이든 Cobo는 실제 자산을 안전하고 규정을 준수하며 온체인 가져올 수 있도록 지원합니다.

구체적으로 우리는 다음과 같이 합니다.

서비스로서의 토큰화

• 정부 채권, 신용, 부동산 등 다양한 자산을 플랫폼에 연결하고 스마트 계약을 통해 패키징하는 데 도움을 드립니다.
• 체인, 규정 준수 프레임, 액세스 권한을 선택할 수 있습니다.
• 우리는 기술, 법적 구조, 그리고 전체 수명 주기 관리를 담당합니다.

기관급 양육권

• 코보는 규제기관에 따라 자격을 갖춘 보관인입니다.
• 당사의 MPC(다자간 컴퓨팅) 지갑 기술 스택은 보안, 자동화 및 완전한 제어 기능을 제공합니다. 니모닉 단어 없고 단일 장애 지점도 없습니다.
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DeFi 통합

• 우리는 단순히 여러분의 자산을 패키징하는 데 그치지 않고, 여러분이 자산을 배포하고 활용할 수 있는 도구를 제공합니다.
• Aave에 연결하거나, 스테이킹 서비스를 제공하거나, 유동성 풀을 구축하려는 경우, 우리는 블록체인과 직접 상호 작용할 수 있는 Web3 지갑 및 MPC 지갑과 같은 기관 지갑에 필요한 인프라를 배포하고 상호 작용할 수 있습니다.

Cobo는 기존 자산과 온체인 유동성을 연결하는 중개 소프트웨어 계층이라고 할 수 있습니다. 자산 접근부터 수탁, 규정 준수 관리, 역할 기반 승인, 그리고 리스크 관리 환경에서의 블록체인 상호작용까지, Cobo는 귀사의 인프라 파트너로서 이 새로운 시장에서 귀사의 업무 포트폴리오를 구축하고 확장할 수 있도록 지원합니다.

당사의 RWA 엔진은 모든 스테이블코인 발행자, 자산 관리자, 거래소 및 거래소 유사 기관에 서비스를 제공할 수 있습니다.

Cobo 토큰화 엔진은 RWA 시대를 위해 구축된 저희의 핵심 기술 엔진입니다. 단순히 단일 도구를 제공하는 것이 아니라, 토큰화 분야에서 가장 중요한 두 가지 트랙을 포괄하는 두 가지 완벽한 엔드투엔드 솔루션을 구축했습니다.

왼쪽: 스테이블코인 발행 및 전체 수명 주기 관리

고객과의 상호 작용을 통해 우리는 많은 기관이 자체 브랜드의 스테이블코인을 발행하고 싶어하지만 세 가지 주요 과제에 직면한다는 것을 알게 되었습니다.

• 높은 기술 임계값: 스마트 계약 개발, 멀티체인 배포
• 규정 준수는 복잡합니다. 다양한 관할권의 규제 요구 사항
• 운영상의 어려움: 준비금 관리, 유동성 배분

코보의 솔루션

우리는 기술 도구뿐만 아니라 완벽한 생태계도 제공합니다.

• 규정 준수 발행: 고객이 현지 규제 요구 사항을 준수하여 브랜드 스테이블코인을 발행할 수 있도록 지원

• 멀티체인 배포: 하나의 시스템이 이더, BSC, Polygon 등 여러 주요 블록체인을 지원합니다.
• 포괄적인 도구 키트:
• 매장 자산 관리: 실시간 모니터링, 자동 보고
• 민트/파괴 제어: 정확한 공급량 관리
• 온체인 유동성 구성: 주류 DEX 및 CEX와의 긴밀한 통합

응용 프로그램 시나리오 표시

• 국경 간 결제: 기업은 국제 무역 결제를 위해 자체 스테이블코인을 발행할 수 있습니다.
• 내부 지불: 대규모 그룹은 이를 내부 이체 및 직원 급여에 사용할 수 있습니다.

오른쪽: RWA 온체인 발행 및 관리

방금 확인한 데이터, 즉 BUIDL의 290억 달러, China Asset Management의 1억 2천만 달러는 모두 RWA 시장의 엄청난 잠재력을 입증합니다. 하지만 진정한 규모 확장을 위해서는 산업 수준의 인프라가 필요합니다. 저희는 RWA 발행사에게 진정한 "즉시 입주 가능한" 솔루션을 제공합니다.

• 스마트 계약 배포: 감사 모듈 식 계약 템플릿

• 화이트리스트 액세스 제어: 다양한 규제 요구 사항을 충족하기 위한 정확한 권한 관리

• 보관 통합: 보관 기관, MPC 지갑 및 홍콩 신탁 회사와의 원활한 통합

토큰화 플랫폼의 실제 사용자 인터페이스와 운영 과정은 다음과 같습니다.

1단계: 제품 리뷰(제품 개요)

이는 사용자가 처음 보는 인터페이스입니다.

• 3단계 프로세스가 명확하게 설명되어 있습니다. 토큰 정의 및 계약 배포, 권한 및 정책 구성, 토큰 시작 및 운영
• 기술적 임계값 약정 없음: 인터페이스에는 "기술적 지식이 필요하지 않습니다"라고 명확하게 명시되어 있습니다.
• 원클릭 시작: 사용자 임계값 낮추기

2단계: 토큰 구성

실제 구성 인터페이스는 다음과 같습니다.

• 블록체인 선택: 사용자는 이더 메인넷 등 다양한 블록체인을 선택할 수 있습니다.
• 토큰의 기본 정보: 이름, 기호 및 기타 필요한 정보
• 보안 설정: 자산 보안을 보장하기 위한 MPC 지갑 통합
• 맞춤형 설정: 다양한 고객의 개인화된 요구 사항을 충족합니다.

3단계: 확인 및 배포

이것이 주요 확인 링크입니다.

• 정보 확인: 모든 참조가 한눈에 명확합니다.
• 비용 투명성: 배포 비용($0.99)을 명확하게 표시합니다.
• MPC 지갑 디스플레이: 핵심 보안 기술 시연
• 최종 확인: 사용자에게 마지막으로 확인할 수 있는 기회를 제공합니다.
• 4단계: 토큰 관리

배포 후 관리 인터페이스는 다음과 같습니다.

• 다중 토큰 관리: 여러 토큰 프로젝트의 동시 관리를 지원합니다.
• 상태 모니터링: 성공, 처리 중, 실패 및 기타 상태가 명확하게 표시됩니다.
• 풍부한 기능: 민트, 파기, 허가 관리, 계약 중단 등의 완전한 기능을 갖추고 있습니다.
• 자세한 정보: 총 공급량, 개인 보유량, 계약 주소 및 기타 주요 정보

오늘 우리는 시장 동향부터 기술 아키텍처, 구체적인 사례부터 제품 시연까지 많은 것을 논의했습니다. 하지만 오늘의 핵심 관점 한 문장으로 요약해 보겠습니다.

첫 번째 문장: 현실의 불가피성 - 토큰화의 돌이킬 수 없음

두 번째 문장: 동기 부여의 본질 - RWA는 블록체인이 멋지거나 토큰화가 유행이기 때문이 아닙니다. 기존 금융 시스템의 한계, 즉 지리적 경계, 시간 제약, 높은 비용, 복잡한 절차 때문에 이러한 문제를 해결해야 합니다.

세 번째 문장: 행동 촉구. 자산 당사자는 고품질의 실제 자산을 가져와야 합니다. 기술 당사자는 안정적인 인프라를 제공해야 합니다(이것이 우리의 역할입니다). 투자자는 유동성과 신뢰를 제공해야 하며, 규제 기관은 규정 준수 프레임 제공해야 합니다.

이 기회는 영원히 열려 있지는 않을 것입니다. 얼리어답터들은 가장 큰 보상을 거머쥘 것입니다. 재정적 이득뿐만 아니라 미래 금융 시스템을 형성할 기회까지 얻게 될 것입니다.