한국은행, 8개 기관과 손잡고 안정통화 합작법인 설립…중앙은행, 브레이크 걸어: 신중함이 최우선

이재명 대통령의 정책 방향에 따라 원화 스테이블코인이 점차 부상하고 있습니다. KB국민은행을 비롯한 8개 주요 은행이 스테이블코인 상표를 잇따라 출원하고 제휴를 맺어 암호화폐 시장 진출을 준비하고 있습니다. 그러나 한국은행은 자본 유출과 금융 안정성을 우려하며, CBDC를 견제와 균형의 도구로 적극 추진하고 있습니다.

한국은행, 스테이블코인 상표 출원하고 8대 주요은행과 손잡고 연합체 구성

한국 최대 시중은행인 KB국민은행은 최근 가상화폐 거래 소프트웨어와 블록체인 애플리케이션을 포함하는 'KBKRW, KRWKB, KBST' 등의 토큰 코드를 포함해 스테이블코인 관련 상표권 17건을 한꺼번에 출원했습니다.

KB국민은행 이 아주경제신문 에 발표한 성명에 따르면, 이는 곧 출범할 스테이블코인 연합의 "선진적인 전개"입니다. 연합 회원사에는 신한은행, 우리은행, 농협, 기업은행, 수협, 한국씨티은행, 스탠다드차타드은행 등 7개 주요 은행이 포함되어 있으며, 이 중 4개 은행은 국내 시장 점유율 4위권 은행입니다.

또 다른 국내 매체인 이코노빌은 8대 은행이 한국 원화 기반 스테이블코인을 발행하기 위해 합작법인을 설립할 준비를 하고 있다고 보도했습니다.

이 연합은 한국의 블록체인 이니셔티브 OBDIA와 결제 기관 KFTC와 협력하고 있으며, 2025년 말이나 2026년 초에 공식 출범할 예정입니다.

이러한 움직임은 카카오페이의 동시 적용과 유사하며, 한국 원화 스테이블코인에 대한 경쟁이 조용히 시작되었음을 보여줍니다.

( 한국 통신 소프트웨어 카카오가 스테이블코인 상표를 등록했습니다! 한국 주식 카카오가 30% 이상 상승했습니다. 카이아는 스테이블코인 열풍을 따라잡을 수 있을까요? )

중앙은행, 차가운 물 끼얹어: 스테이블코인은 은행이 신중하게 홍보해야

은행업계의 긍정적인 태도와는 대조적으로 한국은행 부총재인 류상대 총재는 오늘 기자회견에서 다음 과 같이 말했습니다 .

스테이블코인은 가장 엄격한 감독을 받는 은행에서 먼저 발행한 후, 점차 다른 기관으로 확대해야 합니다. 동시에 시장 혼란과 소비자 손실을 방지하기 위한 안전망도 구축해야 합니다.

이창용 한국은행 총재는 한국 원화 스테이블코인 개념 자체에는 반대하지 않지만, 외환 관리와 국경 간 자본 흐름에 대해서는 여전히 우려를 표명했습니다.

류샹다이는 또한 한국 원화 스테이블코인 발행의 필요성에 의문을 제기했으며, 너무 빨리 시행하면 자본 유출로 이어지고, 외환 정책에 영향을 미치며, 국내 금융 시스템 조정에 압력을 가할 수 있다고 우려했습니다.

현재 널리 사용되는 비달러 스테이블코인은 무엇입니까? 미국 달러 스테이블코인이 존재하고 여러 국가가 안전 자산으로 이를 선호한다는 사실 자체가 한국 원화 스테이블코인을 발행해야 할 이유가 되지는 않습니다.

지난주, 한국 정부는 자본금이 5억 원(약 36만 8천 달러) 이상인 기업이 라이선스를 받아 스테이블코인을 발행할 수 있도록 하는 '디지털 자산 기본법' 초안을 발표했습니다.

(한국은 '디지털 자산 기본법'을 추진하고 있는데, 스테이블코인 발행은 허가를 받아야 하며, 대통령 직속으로 감독위원회를 설치할 계획입니다 .)

중앙은행은 스테이블코인보다 CBDC를 선호할까?

민간 스테이블코인의 부상 대면 한국은행은 중앙은행 디지털화폐(CBDC)에 더 관심을 보이는 것으로 보입니다. 현재 한국은행은 국제청산은행(BIS)이 주도하는 프로젝트 아고라 (Project Agora)에 참여하고 있으며, 국내에서 " 프로젝트 한강(Project Hangang )"이라는 시범 프로그램을 추진하고 있습니다. 1단계는 6월 말에 종료될 예정입니다.

한국은행은 다음 단계 테스트 시작 여부는 스테이블코인 관련 법규의 진척 상황에 따라 결정되며, 주요 은행들과 조율될 것이라고 밝혔습니다. 중앙은행 관계자들은 또한 금융산업 변화에 대응하기 위해 차기 대통령 정책기획위원회에서 비은행 금융기관에 대한 규제 권한을 확대하기 위해 노력할 것이라고 밝혔습니다.

한국의 스테이블코인 공세와 방어전이 막 시작됐다

민간 금융기관들이 스테이블코인 개발을 촉진하기 위해 협력함에 따라, 한국은 아시아 디지털 화폐 경쟁에서 계속해서 속도를 내고 있습니다. 그러나 중앙은행의 신중한 입장과 잠재적인 규제 장벽은 이러한 변화에 변수로 작용하고 있습니다. 한국이 향후 국내 스테이블코인 생태계를 성공적으로 구축할 수 있을지는 정책 조율 및 기술 구현의 실질적인 진전을 통해 지켜봐야 할 것입니다.

스테이블코인 발행사 서클(Circle)은 암호화폐 업계에서 미국을 대표하는 기업으로 여겨지지만, 최근 공개된 투자자 구조로 미루어 보아 이 회사의 자본 구조는 생각보다 훨씬 복잡합니다. 미국 증권거래위원회(SEC)와 공개 시장 데이터에 따르면, 서클은 미국, 중국, 홍콩, 호주 등 다양한 국가의 주주를 보유하고 있어 단일 국가에 지배되는 기업이 아님을 시사합니다. 이는 최근 외부에서 "서클은 미국을 대표한다"는 주장에 대한 새로운 논의의 장을 마련해 줍니다.

서클 투자자 구조 공개: 중국·미국·홍콩 투자자가 공동으로 주식 보유

2025년 자료 및 시장 데이터에 따르면, Circle은 현재 벤처 캐피털 대기업, 자산운용사, 개인 창업자, 고위 임원 등 최소 18명의 주요 주주를 보유하고 있습니다. 그중에서도 Fidelity, General Catalyst, ARK Invest, Accel Partners 등 미국 자본이 여전히 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 이들은 모두 미국의 대형 금융 및 기술 투자 기업입니다.

하지만 더욱 눈에 띄는 것은 중국과 홍콩의 자본도 자리를 잡고 있다는 점입니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• IDG-Accel China Capital GP II Associates Ltd.: 중국의 IDG Capital과 미국의 Accel의 합작 투자 회사로, 오랫동안 중국과 아시아에 대한 기술 투자에 주력해 왔습니다.

• 장시캐피탈(Chuang Xi Capital Ltd): 홍콩에 등록되어 있으며, 중국과 아시아의 기술계에서 활동하고 있으며, 최근 Circle의 지분을 크게 늘렸습니다.

이러한 기업들이 다수를 차지하지는 않지만, 지분 규모와 주식 매수 행태를 보면 중국 자본이 Circle의 구조에 상당한 영향력을 행사하고 있음을 알 수 있습니다.

중국 자본 배경 분석: 어떤 것이 중요하고, 어떤 것이 과거의 협력일까요?

일부 투자자들은 중국 자본과 협력한 경험이 있지만, 그렇다고 해서 그들의 자산이 중국 자본과 관련이 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 예를 들어 다음과 같습니다.

• 짐 브레이어(브레이어 캐피털): 그는 IDG 캐피털과 합작투자펀드를 설립해 중국 시장에 진출했지만, 브레이어 본인은 미국 자본을 대표하는 인물입니다.

• Accel Partners LP: 과거 중국의 IDG와 합작 투자 펀드를 설립한 미국의 벤처 캐피털 회사이지만, 현재 Circle에 대한 지분은 글로벌 펀드 운영으로 간주되어야 합니다.

명확한 정의에 따르면 현재 중국 자본 배경이 명확한 회사는 IDG-Accel China와 Chuang Xi Capital 두 곳뿐입니다.

2018년 중국 자본 개입: 소방대의 역할

Circle의 개발 역사를 돌이켜보면, 2018년은 중국 자본이 적극적으로 개입했던 한 해였습니다. 당시 Circle은 최대 1억 1천만 달러의 융자 완료했는데, 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 비트메인 테크놀로지스 : 당시 세계 최대의 채굴기 제조업체이자 이번 융자 의 주요 투자자였습니다.

• 차이나 르네상스 : 신경제 펀드를 통해 서클에 투자.

• IDG Capital, Baidu, China Everbright Holdings, CICC 등 중국 금융 기관 도 지난 몇 차례의 투자에 참여했습니다.

이러한 투자는 Circle에 자금을 제공할 뿐만 아니라 아시아 시장으로의 확장과 Poloniex와 같은 거래소 인수에 필요한 자본 수요를 보완하는 데에도 도움이 됩니다.

오늘의 토론: 아직도 중국의 지원을 받고 있나요? 꼭 그렇지만은 않습니다.

Circle은 한때 중요한 시기에 중국 자본의 지원을 받았지만, 주주 구조는 크게 변화했습니다. 최신 자료에 따르면, 현재 중국 지원 기관은 소수에 불과하며, 전반적인 지배력은 여전히 ​​미국 및 글로벌 벤처캐피털 기관이 장악하고 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• FMR LLC(Fidelity) : 전 세계 자산이 5조 8,000억 달러에 달하는 거대 기업.

• ARK Invest, General Catalyst, Oak Investment Partners : 오랫동안 기술과 금융 분야에 깊이 관여해 온 미국의 펀드입니다.

• Accel Partners : 글로벌 기술 시장에 장기 투자를 하는 다국적 벤처 캐피털 회사입니다.

또한, 창립자 겸 CEO인 제러미 알레어, CFO인 제러미 폭스-긴, 최고제품책임자(CPO)인 니킬 찬독(전 Google 및 Meta 임원)을 비롯하여 Circle의 현 고위 임원 중 다수가 미국 시민입니다. 이는 Circle의 운영 및 의사 결정이 여전히 미국에 집중되어 있음을 보여줍니다.

국제 서클은 글로벌 금융 기술의 대표와 더 유사합니다.

현재 서클은 국제 자본과 글로벌 거버넌스를 갖춘 핀테크 기업에 가깝습니다. 서클의 스테이블코인 USDC는 전 세계 190개국 이상에서 사용되고 있으며, 미국 재무부, 유럽중앙은행, 싱가포르 통화청(MAS) 등 여러 정부 기관의 규제 승인 및 협력을 받았습니다.

따라서 Circle을 단순히 "미국의 대표"로 보는 것은 지나친 단순화일 수 있습니다. 자본과 운영의 관점에서 볼 때, 특히 블록체인과 스테이블코인의 적용 분야에서 Circle은 "글로벌 금융 인프라 제공자"의 역할에 더 가깝습니다.

Circle 투자자 목록 개요