체인피드 소개:
Grayscale Research는 중앙화 거래소(CEX)가 비트코인과 같은 대형 시가총액 자산의 거래를 계속 주도할 것으로 예상하지만, 탈중앙화 거래소(DEX)가 장기 자산 거래의 선호 방식이 될 것으로 전망합니다.
기사 출처:
https://www.jinse.cn/blockchain/3716302.html
기사 작성자:
Grayscale
관점:
Grayscale: 퍼블릭 블록체인은 중앙화된 중개자 없이 디지털 비즈니스 솔루션을 제공합니다. 그러나 사용자를 유치하기 위해서는 탈중앙화 기술이 중앙화 솔루션과 최소한 동등한 매력적인 기능을 제공해야 합니다. 탈중앙화 애플리케이션이 속도, 비용, 역사적 데이터 측면에서 중앙화 솔루션보다 뒤떨어진다면 블록체인 활동은 온라인 비즈니스 영역에서 여전히 작은 부분에 불과할 가능성이 높습니다. 다행히도 수년간의 탐색을 통해 우리는 탈중앙화 애플리케이션이 암호화폐의 핵심 영역인 토큰 거래에서 전통적인 기관과 정면으로 경쟁하는 모습을 직접 목격했습니다. Grayscale Research는 현재 탈중앙화 거래소(DEX)가 전 세계 암호화폐 총 거래량의 7.6%를 차지하고 있으며(2023년에는 3%였음), 중앙화 거래소(CEX)에 대한 상대적인 거래량 비중도 크게 증가했다고 추정합니다. 현재 탈중앙화 거래소는 가격 면에서 중앙화 거래소와 대등하며, 투명성이 더 높고 종종 온체인 신규 발행 자산의 주요 거래 장소가 됩니다. 올해는 산업의 전환점이 될 가능성이 높으며, 기술 발전과 규제의 명확성이 사용자의 탈중앙화 거래소(DEX) 및 기타 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션 채택을 촉진할 것입니다. 본 문서는 탈중앙화 거래소 산업에 대한 포괄적인 개요를 제공하며, 산업 구조, 경쟁 상황 및 발전 전망을 다룹니다. Grayscale Research는 시장 리더십이 궁극적으로 소수의 상위 플랫폼에 집중될 것이라고 믿으며 - 각 세부 영역(중앙화 거래소 대 탈중앙화 거래소, 현물 대 영구 계약)에서 아마도 1-2개의 거래소만 남을 것입니다 - 이러한 플랫폼은 깊은 유동성, 자본 효율적인 인프라와 매력적인 토큰 또는 지분 경제 모델을 결합할 것입니다. 전통 금융(TradFi)에서 거래는 거래소 또는 장외 시장(OTC)을 통해 거래 당사자 간에 가격 합의 후 실행됩니다. 이러한 거래는 중앙 지정가 주문서(CLOB) 또는 중개인 네트워크를 통해 매칭됩니다. 거래 실행 후 예탁신탁회사(DTC)와 같은 청산소가 거래 세부 사항을 확인하고, 참여자의 리스크 익스포저를 상계하며, 다음 날 결제(자금 및 증권 소유권의 전자 기록 이전)를 완료합니다. 주식 증권은 2024년 5월에 T+2 결제에서 T+1 결제로 변경됩니다. 암호화폐 거래는 완전히 다른 시장 구조를 채택하며, 거래 장소, 거래소 아키텍처, 거래 상품의 세 가지 주요 범주로 나눌 수 있습니다. 암호화폐 거래 장소는 주로 두 가지로 나뉩니다: 중앙화 거래소(CEX): 체인 외 보관 및 거래 매칭을 사용하는 전통적인 비즈니스 기관으로, 내부 원장을 통해 거의 즉각적인 결제 경험을 제공합니다. 그러나 사용자가 자산을 기존 은행 계좌로 인출할 때는 여전히 결제 지연을 겪게 됩니다. 탈중앙화 거래소(DEX): 이더리움과 같은 블록체인에 직접 배포된 스마트 계약 애플리케이션으로, 사용자가 자체 관리 지갑에서 직접 거래할 수 있도록 지원합니다. 탈중앙화 거래소에서 거래할 때 실행 및 결제는 단일 블록 확인 주기 내에서 완료되며 일반적으로 몇 초만 소요됩니다. 탈중앙화 거래소의 발전은 뚜렷한 단계적 혁파를 보여주며, 각 세대는 이전 세대의 한계를 극복했습니다. 초기 시도(2017년-2018년) - EtherDelta의 주문서 모델, 0x 프로토콜의 체인 외 중계 솔루션, Bancor의 선구적인 자동화된 마켓 메이커(AMM) 유동성 풀 - 탈중앙화 거래의 가능성을 입증했지만 심각한 사용자 경험 및 유동성 문제에 직면했습니다. 2018년 유니스왑(Uniswap)의 출시는 전환점이 되었으며, 간소화된 자동화된 마켓 메이커(AMM) 모델과 직관적인 인터페이스는 접근성을 크게 향상시켰고 2020년 'DeFi 여름' 동안 거래량과 총 잠긴 가치의 폭발적인 성장을 위한 토대를 마련했습니다. 2021년부터 2023년까지의 추가 최적화 - 특히 유니스왑 v3의 집중 유동성 설계와 퍼페추얼 프로토콜 및 GMX의 영구 계약 분야의 혁신 - 자본 효율성을 크게 향상시키고 더 정교한 온체인 파생상품 거래를 가능하게 했습니다. 최근 단계(2023년-2025년)에는 코스모스 기반 디와이디엑스 레이어1과 하이퍼리퀴드의 초고속 맞춤형 블록체인과 같은 온체인 중앙 지정가 주문서(CLOB)가 등장하여 중앙화 거래소의 속도와 정확성를 DeFi의 투명하고 탈중앙화된 특성과 결합했습니다. 현재 암호화폐 탈중앙화 거래소의 현물 및 영구 계약 일일 평균 거래량(ADV)은 약 100억 달러에 근접하고 있으며, 뉴욕증권거래소 그룹 플랫폼의 일일 평균 거래량은 약 1,500억 달러입니다. 탈중앙화 거래소의 영구 계약 거래량 증가는 주로 하이퍼리퀴드에서 비롯되며, 이는 영구 계약 총 일일 평균 거래량의 약 80%를 차지합니다.
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