국제 시장에서 영구 선물 계약은 암호화폐 파생 상품의 주류가 되었으며, 일부 보고서에 따르면 그 거래량이 전체 암호화폐 시장의 90%에 달합니다. 그러나 미국 내에서는 이러한 상품을 거의 얻을 수 없었고, 미국 개인 투자자들은 영구 선물 계약(perp)을 거래하기 위해 해외로 우회해야 했습니다. 하지만 이 공백은 7월 21일 이후 부분적으로 채워질 것으로 기대됩니다.
미국 최대 거래소 Coinbase Derivatives Exchange는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 승인을 받은 첫 번째 "미국식 영구 선물"을 공식적으로 출시할 예정이며, 트럼프 정부의 2025년 "규제 개방" 감독 접근 방식에 부합하여 미국 영구 계약 시대의 시작을 상징합니다.
제품 설계: 5년 장기 계약, Nano 규격 및 24/7 거래
해당 신규 계약 상품은 5년의 만료일이 있지만, 7×24 전일 거래를 지원하고 현재 영구 계약과 유사한 자금 비용률 메커니즘(funding rate)을 내장하여 현재 사용자가 다른 거래소에서 사용하는 계약 경험과 매우 유사합니다.
구체적인 메커니즘은 다음과 같습니다:
자금 비용률은 매시간 누적되며 매일 두 번 지정된 시간에 현금 조정 및 정산이 이루어집니다.
각 정산 주기에서 누적된 자금은 통합된 후 거래 포지션에 따라 거래자 계정에 기록되거나 차감됩니다.
Coinbase Derivatives Exchange는 7월 21일 거래일에 두 가지 새로운 계약을 출시할 예정입니다:
나노 비트코인(BTC) 영구 선물 (0.01 BTC)
나노 이더리움(ETH) 영구 선물 (0.10 ETH)
그러나 공식적으로 레버리지 규모에 대해서는 언급하지 않았지만, 초기에는 크지 않을 것으로 예상됩니다.
미국 파생 상품 생태계를 재편할 가능성
FTX 파산 후, 상대방 리스크가 더욱 두드러졌습니다. Coinbase가 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 프레임워크 내에서 유사 상품을 출시함에 따라 일부 자금이 본토 시장으로 회귀할 수 있으며, 다른 거래소들에게도 속도를 높이도록 압박할 것입니다. CFTC 위원장은 올해 1분기에 공개적으로 다음과 같이 말했습니다:
투자자를 보호하기 위해 규제된 혁신적인 파생 상품을 지지하며, 방향성이 이미 명확해졌습니다.
후속 관찰 포인트 및 리스크
해당 상품 출시 후, 거래량과 자금 안정성이 검증 지표가 될 것입니다. CFTC와 SEC의 태도가 계속해서 긍정적이라면 미국 파생 상품 유형은 빠르게 확장될 수 있습니다. 그러나 다시 한번 강조하고 싶은 것은 레버리지로 인한 추가 보증금 압박과 장기 자금 비용이 여전히 존재하므로, 투자자는 포지션을 엄격히 통제해야 한다는 점입니다.
