쑨리젠: 스테이블코인은 개발 추세인가, 아니면 안정성에 대한 위협인가?

Sun Lijian: USD 스테이블코인은 미국 달러에 고정된 암호화폐로, 가격 안정성을 유지하도록 설계되었으며, 기존 법정화폐와 암호화폐의 장점을 결합했습니다. 핵심 설계 목표는 1:1 환율 페그(즉, 1 스테이블코인 = 1 미국 달러)를 유지하는 것입니다. USD 스테이블코 인은 고유한 주요 기능과 운영 메커니즘을 통해 기존 금융과 암호화폐 세계를 연결하는 다리 역할을 합니다. 첫째, 안정성 고정(stability anchoring)입니다. 유사한 기반 기술을 가진 비트코인과 달리, USD 스테이블코인은 발행 시 미국 달러 자산을 담보로 요구합니다. 따라서 신용, 유동성, 편의성 측면에서 신용 화폐와 암호화폐의 장점을 모두 갖추고 있습니다. 암호화폐의 신용 기반은 퍼블릭 체인에서 비롯되지만, 희소성으로 인해 결제 및 결제에 사용되는 화폐 기능보다 금융 자산 속성이 훨씬 강하기 때문에 가격 변동성이 크고 투기적 요소가 더 두드러집니다. 비트코인의 가격 변동성은 약 20%인 반면, 스테이블코인의 변동성은 약 0.5%에 불과합니다. 이러한 차이로 인해 비트코인은 부의 가치를 추구하는 도구에 가깝고, 스테이블코인은 지불, 결제 및 위험 회피 에 더 큰 역할을 합니다.

운영 메커니즘에는 두 가지 뚜렷한 특징이 있습니다. 첫째, 준비금 메커니즘 측면에서 발행자는 준비자산으로 미국 달러 또는 미국국채 보유해야 합니다 . 예를 들어, USDT와 USDC와 같은 주류 스테이블코인은 발행되는 모든 스테이블코인에 대해 93일 이내에 만기가 도래하는 1달러 또는 미국 단기 국채를 보유해야 합니다. 이는 사용자가 언제든지 스테이블코인을 미국 달러와 1:1 비율로 교환할 수 있도록 하기 위함입니다. 둘째, 규제 요건을 준수해야 합니다. 미국에서 2025년 6월 17일에 통과된 미국 스테이블코인 국가 혁신법에 따르면, 스테이블코인 발행자는 미국 달러 현금, 단기 미국 재무부 채권 또는 정부 자금 시장 펀드와 같은 고유동성 자산으로 뒷받침되는 최소 1:1 준비금을 보유해야 하며, 정기 감사 를 받고 자금 세탁 방지 및 고객 파악과 같은 규정 준수 요건을 엄격히 준수해야 합니다.

물론 스테이블코인은 다양한 유형으로 발전했으며 운영 모드는 유형마다 다릅니다 .법정 통화 준비금형(주류 모드) 스테이블코인의 메커니즘은 발행자가 미국 달러나 단기 미국국채 등의 자산을 은행에 예치하고, 발행하는 스테이블코인 하나당 최소 1달러를 준비해야 합니다.예를 들어 USDC는 Circle에서 발행하고 매월 감사 보고서를 발표합니다.준비 자산에는 현금과 미국 국채가 포함되며, 준비율은 2024년에 101.2%에 도달했습니다.USDT는 Tether에서 발행합니다.준비 자산에는 현금 외에도 기업 어음도 포함됩니다.투명성 문제로 논란이 있었지만, 2024년에는 현금 점유비율 82%로 상승했습니다.암호화폐 담보 스테이블코인은 사용자가 ETH 등의 변동성이 큰 암호 자산을 스테이킹 해야 하며, 일반적으로 150~200%의 초과 담보가 필요합니다.그런 다음 스테이블코인을 생성합니다. 대표적인 사례는 MakerDAO에서 발행한 DAI로, 1억 5천만 달러 상당의 ETH를 담보로 1억 달러 상당의 DAI를 생성할 수 있습니다. DAI는 스마트 컨트랙트의 자동 청산 메커니즘을 통해 스테이블코인의 미국 달러 페그를 유지합니다. 알고리즘 기반 스테이블코인은 물리적 담보에 의존하지 않고 알고리즘을 통해 시장의 수요와 공급을 조절합니다(예: 스테이블코인 회수를 위한 추가 토큰 발행). 그러나 이 모델은 상대적으로 리스크. 2022년, UST(Terra)는 연쇄 청산으로 인해 1달러에서 0.02달러로 폭락하여 400억 달러 시총 증발했고, 이는 시장에 광범위한 우려와 경고를 불러일으켰습니다.

위의 이해를 바탕으로 스테이블코인의 핵심 기능과 활용 시나리오 개발에 대해 논의할 수 있습니다. 스테이블코인의 핵심 기능은 크게 네 가지 측면에서 나타납니다. 첫째, 암호화폐 시장의 "안전 자산"입니다 . 비트코인 ​​가격이 폭락하면 거래자 위험 헤지를 위해 자산을 USDT 또는 USDC로 전환합니다. 2024년 최대 일일 유입액은 미화 43억 달러에 달했습니다(바이낸스 데이터). 둘째, 스테이블코인은 국경 간 결제를 가속기 을 합니다 . 필리핀 근로자들은 USDT를 사용하여 송금했는데, 처리 수수료는 0.1%에 불과한 반면, 기존 은행의 평균 처리 수수료는 6.3%였습니다(세계은행 2024년 데이터). 셋째, 스테이블코인은 DeFi 생태계의 인프라입니다 . 유니스왑과 같은 탈중앙화 거래소 에서 거래 쌍의 80%는 미국 달러 스테이블코인(예: ETH/USDC)으로 구성됩니다. 마지막으로, 스테이블코인은 법정화폐 인플레이션에 대처하는 도구로도 사용될 수 있습니다 . 예를 들어, 아르헨티나 국민들은 자국의 연간 인플레이션이 최대 289%(2024년 6월 데이터)에 달하는 것을 피하기 위해 임금을 USDT로 전환한 적이 있습니다.

마지막으로, 미국 달러 스테이블코인은 여전히 ​​내재적 리스크 안고 있으며 규제 문제에 직면해 있습니다. 첫째, 몇 가지 특징적인 사실에서 리스크 이해할 수 있습니다. 첫 번째 사례는 테더가 2021년에 준비금 부족을 은폐한 혐의로 4,100만 달러의 벌금을 부과받은 것입니다. 이러한 이유로 미국 규제 기관은 스테이블코인 발행자에게 매월 감사 보고서를 공개하도록 요구합니다(2024년 새로운 규정). 두 번째 사례는 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 의 붕괴로 USDC가 일시적으로 앵커에서 이탈하여(2023년 3월) 뱅크런이 촉발되었습니다. 이후 EU는 스테이블코인 발행자의 준비금 자산을 격리하여 보관하도록 요구했습니다(MiCA 규정에 따라). 세 번째 사례는 2023년에 북한 해커가 USDT를 통해 1억 달러를 세탁한 것입니다(UN 보고서에 따르면). 이에 대해 FATF는 여행 규칙 규정에 스테이블코인을 포함했습니다(2024년).

간단히 말해, 미국 달러 스테이블코인의 핵심은 블록체인 세계에서 미국 달러를 토큰화하여 투사하는 것이며, 이는 미국 달러 패권의 "디지털 확장"입니다 . 이는 기술적 수단을 통해 미국 달러의 세계적 침투를 확대하지만, 동시에 시스템 리스크 초래합니다. 일반 사용자에게는 효율적인 국경 간 결제 수단이지만, 국가에게는 통화 주권 게임의 새로운 전장입니다. 이것이 바로 중국이 디지털 위안화의 국제화를 본격적으로 추진하고 독립적인 결제 네트워크를 구축하려는 핵심 동기입니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 디지털 달러(CBDC)의 연구 개발을 촉진하고 있으며, 이는 결국 민간 스테이블코인을 통합하거나 대체할 수 있으며, 디지털 시대에서 미국 달러의 지배력을 더욱 강화할 것입니다.

쑨리젠: 미국 달러에 기반을 둔 암호화폐 자산인 미국 달러 스테이블코인(예: USDT, USDC)은 세계 통화 시스템의 기본 논리를 근본적으로 바꾸고 있습니다. 기존 통화 시스템에 미치는 영향은 주로 다음과 같은 측면에서 나타납니다.

첫째, 미국 달러의 위상에 미치는 영향은 두 가지 측면이 있습니다. 첫째, 미국 달러와 미국 부채에 연동된 미국 달러 스테이블코인의 발행 및 유통은 실제로 미국 달러의 패권을 공고히 하는 데 기여합니다. GENIUS 법 통과 이후, 미국 달러 스테이블코인은 글로벌 "비달러 자금"을 유치하는 새로운 통로가 되었습니다 . 글로벌 투자자들은 미국 달러 스테이블코인으로 환전하고, 현지 통화 자금을 미국 달러 자산으로 전환하여 간접적으로 미국 시장으로 유입되어 미국 달러의 세계적 지배력을 강화했습니다. 다시 말해, 스테이블코인은 디지털 화폐를 미국의 국가 신용에 연동하여 미국 달러와 미국 달러 자산의 사용 범위를 확대하고, 위장된 미국 달러의 디지털 세뇨리지를 증가시켜 미국 달러의 패권을 공고히 하는 데 기여합니다. 둘째, 디지털 달러화를 가속화할 것입니다. 현지 통화가 불안정하고 인플레이션이 심각한 국가 및 지역에서는 사람들이 현지 통화 가치 하락과 높은 인플레이션에 대비하기 위해 미국 달러를 저축하기 위해 스테이블코인을 사용합니다. 아르헨티나와 터키처럼 인플레이션이 높은 국가에서는 미국 달러 스테이블코인 보급률이 30%를 초과하며(IMF 2024), 사람들은 이를 현지 통화 예금 대체 수단으로 사용하여 자국 통화 정책의 실패를 초래합니다. 베네수엘라 국민들은 USDT를 통해 해외 거래소 로 자산을 이전하고 있으며, 2023년 자본 유출 규모는 24억 달러에 달할 것으로 예상됩니다(Chainalysis 데이터). 이는 외환 통제의 효과를 약화시킬 뿐만 아니라 "디지털 달러화" 과정을 더욱 촉진합니다 . 또한, 미국에서도 연준의 금리 인상에 대한 스테이블코인 시장 금리(예: Compound의 USDC 예금 금리)의 반응은 일반적으로 기존 은행보다 3~6주 늦게 나타나는 것으로 나타났습니다. 이는 스테이블코인 사용이 국가의 정책 효과를 약화시키고 있음을 시사합니다. 반면, 스테이블코인은 낮은 비용과 높은 효율성을 특징으로 하며, 특히 국경 간 송금 분야에서 전 세계적으로 급속히 확대되고 있어 글로벌 '디지털 달러화' 과정을 더욱 촉진하고 있습니다 .

다음으로 금융 시장에 미치는 영향을 자세히 살펴보겠습니다. 미국 달러 스테이블코인의 준비자산에 대한 수요는 미국국채 시장에 영향을 미칠 것입니다. 새로운 법안의 요구 사항에 따라 스테이블코인은 유동성이 높고 리스크 가 낮은 자산으로 비축되어 있어 단기 미국국채 에 대한 수요가 증가하고 미국국채 추세에 영향을 미쳤습니다. 스테이블코인 자금의 유입은 미국 달러 또는 미국국채 에 대한 수요를 증가시켜 3개월 미국국채 의 수익률을 낮춥니다. 반대로 스테이블코인 자금이 유출되면 수익률이 상승하고 수익률 변동성이 억제되어 단기 금리를 통해 금융 환경을 규제하는 연준의 능력이 약화될 수 있습니다. 또한, 2023년 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 의 파산으로 USDC가 일시적으로 0.87달러로 하락하면서 탈중앙화 금융(DeFi) 체인 온체인 대규모 청산 물결이 촉발되었고, 24시간 만에 6억 2천만 달러에 달하는 청산액이 발생했습니다 . 더욱이, 이자 지급 스테이블코인 등장으로 심각한 탈중개화 현상이 발생하여 은행 시스템의 안정성에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 그러나 GENIUS법은 스테이블코인의 이자 지급을 금지하고 있어 탈중개화 리스크 어느 정도 완화하고 있습니다.

셋째, 스테이블코인이 국제 통화 질서에 미치는 영향은 복잡한 이중적 성격을 지닙니다. 한편, 스테이블코인은 현재 국제 금융 환경에서 미국 달러화에 연동되는 경향이 강합니다 . 법정화폐 스테이블코인 시총 의 99%가 미국 달러화에 고정되어 있어 세계 금융 시스템에서 미국 달러화의 지배적 지위가 공고히 된 것으로 보입니다. 또한, 전 세계 국경 간 암호화폐 결제의 90%가 미국 달러 스테이블코인으로 결제됩니다(BIS 데이터). 이러한 시장 점유율은 무역 및 금융 시장에서 미국 달러화의 가격 결정 점유율 확대했으며, 특히 동남아시아와 라틴 아메리카에서 두드러졌습니다. 유로존도 예외는 아닙니다. 유로존 기업들은 에너지 거래 결제에 USDC를 점점 더 많이 사용하고 있으며, 점유비율 2021년 3%에서 2024년 17%로 증가했습니다(ECB 보고서). 이는 국경 간 결제에서 유로화의 입지를 약화시키는 것은 분명합니다. 다른 한편, 미국 달러 스테이블코인은 디지털 화폐의 "트릴레마"라는 함정에 빠질 수 있습니다 . 신용 통화(미국 달러)에 연동된 스테이블코인의 가격 메커니즘은 고정환율제와 유사하면서도 자산을 빠르고 편리하게 전환할 수 있다는 장점이 있습니다(자본 계좌의 자유로운 개설과 유사). 더욱이, 미국 달러 안정화 메커니즘은 연준의 통화 정책을 제약하지 않습니다. 오히려 스테이블코인은 연준의 통화 정책 운용 범위를 더욱 확대할 가능성이 높습니다. 따라서 시장에서 미국 달러화의 약세와 미국 채무 불이행 리스크 상승 나타나면 스테이블코인의 유출, 미국국채 가격의 급락, 심지어는 스테이블코인의 폭락이 발생할 수 있습니다.

넷째, 통화 패권에 미치는 영향. 스테이블코인은 주요 강대국 간의 통화 경쟁을 심화시킬 것입니다. 미국은 스테이블코인을 통해 금융 패권을 공고히 함으로써 비달러 국가들이 디지털 위안화(RMB)와 디지털 유로화 등 자국 디지털 화폐 개발을 가속화하도록 유도하여 글로벌 디지털 화폐 경쟁 구도를 형성하고 있습니다 . 향후 국제 통화 시스템은 미국 달러 스테이블코인 진영과 다극화 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 체제로 분열될 가능성이 있습니다.

다섯째, 스테이블코인의 등장은 금융 규제에 중대한 과제를 제기하고 새로운 규제 딜레마를 야기합니다. 스테이블코인의 글로벌 유통 특성은 여러 국가의 자본 통제를 우회하여 "섀도 뱅킹" 시스템에 편입될 수 있도록 합니다. 스테이블코인 폭락 사태가 발생할 경우, 발행사의 미국국채 매도는 세계 채권 시장을 교란하고 연쇄적인 금융 혼란을 초래할 수 있습니다. 따라서 이러한 리스크 국제 규제의 시너지 효과를 통해서만 효과적으로 예방하고 통제할 수 있습니다. 그러나 안타깝게도 국제적인 공조 규제는 혁신의 속도에 뒤처져 있으며, 두 가지 주요 과제가 존재합니다 . 하나는 관할권 분쟁입니다. 예를 들어, USDT 발행사인 테더는 케이맨 제도에 등록되어 있고 스위스에 서버가 있지만, 사용자는 전 세계에 분산되어 있어 규제 책임의 귀속이 불분명합니다. 두 번째는 규정 준수의 허점입니다. 현재 스테이블코인의 35%만이 FATF(자금세탁방지기구)의 트래블 룰(travel rule, 자금세탁방지 기준)을 준수하고 있으며, 이는 스테이블코인이 불법 자본 흐름의 도구로 쉽게 악용될 수 있음을 의미합니다. 반면, 미국은 결제 스테이블코인법(Payment Stablecoin Act)과 같은 규제 수단을 통해 주요 스테이블코인 발행사(Circle, Paxos)를 통제하는 역할을 수행하여 글로벌 자본 흐름 데이터에서 주도적인 위치를 확보했습니다.

여섯째, 규제 혁신을 촉진합니다. 스테이블코인의 발전은 각국 정부와 국제기구가 암호화폐 부문에 대한 감독을 강화하고 규제 프레임 의 개선 및 혁신을 촉진하도록 촉구했습니다. 예를 들어, 미국의 GENIUS 법과 홍콩의 스테이블코인 법안은 위에서 언급한 스테이블코인의 잠재적 리스크 방지하기 위해 스테이블코인의 발행, 거래 및 감독에 대한 법적 근거와 규범을 제공합니다.

쑨리젠: 미국 달러 스테이블코인이 중국에 미치는 영향은 주로 금융 시장, 환율 및 통화 정책, 위안화 가격 결정력, 그리고 금융 시스템 안정성에 반영됩니다. 첫째, 금융 시장에서는 네 가지 구체적인 요인이 있습니다. 첫째, 자본 흐름입니다 . 미국 달러 스테이블코인은 자본이 전통적인 외환 통제를 우회할 수 있는 통로를 제공합니다. 이는 비정상적인 단기 자본 흐름으로 이어져 A주 유동성에 영향을 미치는 등 금융 시장 안정성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 2023년 USDT를 통해 발생한 자본 유출 규모는 120억 달러에 달했으며, 그 방법에는 허위 거래와 가상 채굴이 포함되었습니다. 동시에 중국의 국경 간 전자상거래는 USDT를 사용하여 결제를 수금하며, 점유비율 35%를 차지합니다. 이는 외환 통제 및 자금세탁 방지 감독을 회피하기 위한 목적일 수 있습니다. 둘째, 환율 및 통화 정책입니다 . 미국 달러 스테이블코인의 인기는 위안화의 국제 결제 지위를 약화시키고 국경 간 거래에서의 사용 수요를 감소시킬 것입니다. 또한, 연준의 스테이블코인을 통한 위장된 정책 Quantitative easing 또는 긴축은 글로벌 인플레이션을 심화시키거나 금융 시장 변동을 촉발하여 중국인민은행의 통화 정책 공간에 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 인민폐의 가격 결정력 .홍콩 역외 시장에서 USDT로 표시된 인민폐 채권 파생상품(선물 계약 등)의 등장으로 가격 결정력이 전환되었습니다. 넷째, 금융 시스템 안정성에 대한 위협 .이는 시장 간 리스크 전이에 반영됩니다.2023년 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 위기 당시 USDC 디페깅으로 인해 홍콩 주식 시장의 디지털 자산 부문이 단 하루 만에 18% 폭락했습니다( 항셍 기술 지수).또한 유동성 흡수 효과에도 반영됩니다.국내 투자자들은 회색 채널(베이징대학교 디지털 금융 연구 센터)을 통해 50억 달러 이상의 USDT를 보유하고 있어 은행 예금을 전환하고 있습니다.

둘째, 결제 시스템에 미치는 영향입니다. 미국 달러 스테이블코인은 국경 간 결제에서 빠르고 저렴하며 은행 시스템을 거칠 필요가 없다는 특징을 가지고 있습니다. 이로 인해 일부 국경 간 거래 시나리오에서 사용되고 있으며, 이는 위안화 국경 간 결제 시스템인 CIPS의 발전 가능성을 제한하고 있습니다. 동남아시아 무역에서 미국 달러 스테이블코인 결제는 42%를 점유비율, 디지털 위안화(BIS 2024)의 6%를 크게 상회하여 위안화의 지역적 영향력을 약화시키고 있습니다.

세 번째는 통화 주권에 미치는 영향 입니다. 미국 달러 스테이블코인은 디지털 형태의 글로벌 "달러화"를 촉진하고, 미국 달러의 국제적 위상을 더욱 강화하며, 중국을 포함한 다른 국가들의 통화 주권을 약화시킵니다. 장기적으로는 위안화의 국제화에 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 미국의 롱암 관할권(long-arm jurisdiction)에는 숨겨진 위험이 있습니다. 미국의 "스테이블코인법"은 발행인에게 의심스러운 주소를 동결 요구하는데, 이는 중국의 물리적 국경 간 결제 채널을 차단할 수 있습니다. 마지막으로, 이는 데이터 주권의 상실을 수반합니다. 예를 들어, USDC 발행사인 Circle은 미국 정부에 2,000개 이상의 중국 관련 지갑 주소(2023년 연례 보고서)를 제공했습니다.

위의 리스크 과 과제에 대처하기 위해 중국은 적극적인 대응책을 마련해야 합니다. 우선 규제 차원입니다. 중국 내 스테이블코인 사용에 대한 엄격한 통제가 포함됩니다 . 중국 중앙은행은 금융기관의 스테이블코인 관련 서비스 참여를 명시적으로 금지하고 있으며, 자금세탁방지법과 사이버보안법을 통해 불법 스테이블코인 활동을 단속하고 있습니다. 자본 유출 및 금융 리스크 방지하기 위해 국경 간 스테이블코인 프로젝트에 대한 심사를 강화해야 합니다. 예를 들어, 최근 몇 년간 관련 규제 당국은 은행/결제 기관의 암호화폐 거래 채널을 차단하고, 120개의 해외 거래소 IP(2024년에는 35개 추가)를 차단했으며, 국내 USDT 거래량도 82%(2023년~2024년) 감소했습니다. 또한, 국가외환관리국(SFO)의 "체인 아이(온체인 Eye)" 시스템은 블록체인 거래를 추적하고 건당 5만 달러를 초과하는 국경 간 스테이블코인 흐름에 대해 경고를 발령합니다. 2023년에는 67건의 사건이 적발되었고 4억 3천만 달러가 회수되었습니다. 또한, 해외 리스크 격리가 강화되었습니다. 홍콩은 스테이블코인 준비 자산의 100%를 중국 은행에 예치해야 하며, 중국 본토 거주자에게 홍보하는 것이 금지되어 있습니다. 이러한 이유로 홍콩 증권선물위원회는 2024년에 3개 플랫폼의 라이선스를 취소할 예정입니다. 한편, 홍콩의 국제 금융 중심지로서의 지위와 고객 확보 능력을 더욱 효과적으로 활용하고, 기존의 해외 달러 네트워크 시스템과 달러에 고정된 통화위원회 시스템의 특성을 최대한 활용하기 위해 달러 스테이블코인 시범 프로그램을 주도적으로 시작하는 것은 홍콩의 발전 필요성과 홍콩의 국제 금융 중심지로서의 지위를 공고히 하려는 국가의 전략적 의도에 부합합니다. 현재 홍콩 금융 관리국은 스테이블코인 규제 시스템을 구축하고 샌드박스 테스트를 시작했으며, 발행자는 라이선스를 받고 준비 자산의 100% 적용 및 상환을 요구하고, 홍콩이 인민폐에 고정된 스테이블코인을 탐색하여 해외 유통과 국경 간 결제 효율성을 촉진하도록 했습니다.

둘째, 기술 및 혁신 수준 입니다. 첫째, 디지털 위안화(RMB) 홍보를 강화해야 합니다. 디지털 위안화 시범 및 적용 시나리오 범위를 확대하고, 통제 가능한 디지털 결제 생태계를 구축하며, 미국 달러 스테이블코인의 거주 공간을 압축해야 합니다. 특히 다자간 중앙은행 디지털 화폐 브리지 기능이 활발하게 작동하고 있습니다. 예를 들어, 30개 다국적 은행과 연결하여 중국-사우디 아라비아 석유 무역 결제(2024년 월 최고 1억 2천만 달러)를 처리하며, 이는 기존 SWIFT보다 80% 더 효율적입니다. 또한, 홍콩 역외 허브 건설도 눈에 띄는 진전을 이루었습니다. 디지털 위안화 홍콩 주식 거래 결제 시범 사업이 이미 운영 중입니다(2024년 3분기 출시). HKMA는 사우디 아람코에 디지털 위안화 채권을 발행했습니다(1단계 20억 달러). 또한, 상하이 원유선물 거래소 디지털 위안화 금 계약(2024년 일평균 거래량 120억 위안)을 출시했습니다. 둘째, 기술 연구개발 및 특허 레이아웃을 촉진해야 합니다. 기업이 규정을 준수하는 블록체인 기술을 개발하도록 지원하고, 암호화 알고리즘, 프라이버시 컴퓨팅, 컴플라이언스 감사 의 결합을 촉진하며, 디지털 화폐 분야의 기술 경쟁력을 강화해야 합니다. 셋째, 기술 세대 차이 리스크 예방해야 합니다. 구체적인 내용은 다음과 같습니다. 양자 컴퓨팅 위협 측면에서 현재 블록체인 암호화 알고리즘은 2030년경에 해독될 수 있으므로 양자 저항 디지털 위안화 개발을 가속화해야 합니다. 상호운용성 측면에서 디지털 위안화는 해외 CBDC(예: 디지털 유로) 프로토콜과 호환되지 않아 다자간 청산의 효율성을 제한합니다. 넷째, 국경 간 스마트 계약 표준을 제정해야 합니다. 중앙은행 디지털화폐연구소는 ISO/TC68 국제 표준 "디지털화폐 국경 간 청산 및 결제 계약"(2025년 초안)을 주도하고 있습니다. 다섯째, 규제 도구의 혁신을 추진합니다. 디지털 위안화에 "규제 조사"를 내장하여 대규모 국경 간 흐름을 실시간으로 추적합니다. 예를 들어, 선전 세관은 시범 사업을 통해 2,400만 달러 상당의 밀수 자금을 적발했습니다.

세 번째는 국제 협력 입니다. 중국은 IMF, FSB 등의 플랫폼을 통해 스테이블코인 글로벌 거버넌스에 참여하고, "온체인 달러"와 디지털 위안화 규칙의 상호 인정을 촉진하며, 국제 규칙 제정에 적극적으로 참여하고 디지털 화폐 분야에서의 영향력을 강화해야 합니다. 또한, 일대일로(一帶一路) 이니셔티브의 "에너지 앵커링(energy anchoring)" 역할을 수행하고, 러시아 및 이란과 석유 및 가스 수입의 30%를 디지털 위안화(2025년 목표)로 결제하는 협정을 체결해야 합니다. 더 나아가 국제 동맹 구축을 강화해야 합니다. 미국 달러 스테이블코인으로 인해 발생할 수 있는 뱅크런 리스크 에 대처하기 위해 아세안(ASEAN)과 공동으로 디지털 화폐 비상 준비금 풀을 구축하는 등 "중간지대" 국가들의 지원을 우선적으로 확보해야 합니다. 동시에 중국은 미국과 서방 진영을 차별화하고, 프랑스와의 협력을 추진하여 오픈 소스 국경 간 지불 프로토콜을 개발하고, 미국이 주도하는 기술 표준을 우회하여 글로벌 디지털 화폐 경쟁에서 더 유리한 위치를 차지하기 위해 노력하고 있습니다.

간단히 말해 , "디지털 화폐 전쟁"에서 승리하려면 다음의 3단계 전략을 실행해야 합니다 . 단기적으로는 핵심 원칙을 고수하고, 금융 주권을 보호하기 위한 강력한 감독을 통해 미국 달러 스테이블코인의 국내 침투를 차단해야 합니다. 중기적으로는 생태계를 구축하고 , 에너지 거래 및 대량 상품과 같은 실물 자산과 디지털 위안화의 연계를 촉진하며, 국제 사용 네트워크를 점진적으로 확장해야 합니다. 장기적인 목표는 규칙을 지배 하고 다자간 디지털 화폐 거버넌스 시스템 구축을 촉진하는 것입니다. 예를 들어 "통화 브리지"를 글로벌 청산 센터로 격상하고 국제 화폐 경쟁 구도를 재편하는 것입니다.