Simon Taylor 지음
편집자: 테크 플로우 (techflowpost)
주간 인기 주제
"서비스형 뱅킹"(BaaS)은 은행 라이선스를 API로 변환하여 수년과 수백만 달러가 소요되었던 작업을 단 몇 주, 수만 달러의 비용으로 완료할 수 있도록 합니다. 스테이블코인은 누구나 새롭게 라이선스를 취득한 기관(스테이블코인 발행자)을 통해 금융 상품을 개발하고 즉시 결제할 수 있도록 합니다. 기본적인 제약이 사라지면, 이전에는 불가능했던 비즈니스 모델도 자연스럽게 구현될 수 있습니다.
이는 금융 상품 개발의 경제적 논리를 완전히 뒤집는 것입니다.
예를 들어: 실시간 대출. 오늘날의 신용카드 프로그램은 사전 자금 조달, 결제 지연, 그리고 복잡한 행정 절차를 요구합니다. 스테이블코인을 사용하면 고객이 카드를 긁으면 신용 한도에서 자금이 직접 클레임 되어 Visa를 통해 즉시 결제됩니다. 이 모든 과정은 자동화되어 있습니다.
이 기사에서는 다음 내용을 살펴보겠습니다.
플랫폼으로서 스테이블코인의 특징
어떤 그룹이 플랫폼 변경의 영향을 받나요?
플랫폼이 가져오는 기회
BaaS 스택 분석
BaaS 스택에서 돈이 흐르는 곳
스테이블코인 스택 분석
스테이블코인 스택에서 자금이 흐르는 곳
당신의 기회는 어디에 있나요?
스테이블코인은 플랫폼입니다
기존 금융 시스템을 기반으로 구축될 수 있는 모든 상품은 이제 스테이블코인과 온체인 금융을 통해 재구축될 수 있습니다. 더 중요한 것은 스테이블코인의 즉시성과 프로그래밍 가능성을 통해 완전히 새로운 경제 모델을 통해 혁신적인 상품과 경험을 구축할 수 있다는 것입니다.
편집자: 테크 플로우 (techflowpost)
비은행 신용카드 프로그램으로서, 고객이 카드를 긁으면 신용 한도에서 직접 자금을 클레임 하여 비자를 통해 즉시 결제할 수 있도록 할 수 있습니다. 또한 고객의 상환액을 대출자의 상환액과 자동으로 연결할 수 있습니다. Rain의 CEO는 최근 Tokenized 팟캐스트에서 다음과 같이 설명했습니다.
이는 기존 금융 기술에 큰 충격을 주었습니다.
기존 핀테크 : 신용지원을 위해 현금을 미리 준비해야 함
스테이블코인 월드 : 신용 한도가 실시간 현금 흐름이 됩니다
이것은 저에게 깨달음의 순간이었습니다. 신용 프로젝트에 사전 자금을 조달할 필요가 없다는 것이었습니다.
결제 분야에서 매일 진정으로 새로운 것을 보는 것은 드뭅니다. 그리고 이것은 단지 한 가지 예일 뿐입니다. 비은행 대출의 효율성이 100배는 향상될 예정이지만, 이에 관심을 기울이는 사람은 거의 없습니다. (참고로, Rain은 이러한 기능을 구현하기 위해 Fence Finance를 사용하고 있으며, 대출 업무 에 종사하고 있다면 Rain의 제품을 자세히 살펴볼 가치가 있습니다.)
핀테크가 금융 유통 방식을 변화시켰다면, 온체인 금융은 금융의 흐름을 완전히 뒤흔들고 있습니다. 기존의 핵심 원장이나 결제 서비스 제공업체를 완전히 버리고 완전히 새로운 업무 모델을 구축할 수 있습니다.
모든 사람은 12개월 후에 크게 달라질 수 있는 세상에 대한 전략을 세우고, 그것이 자신, 시장, 포트폴리오에 어떤 의미를 갖는지 알아내려고 노력합니다.
정착 제한이 사라지면 어떻게 되나요?
이번 주에 최소 아홉 번의 애널리스트 컨퍼런스 콜에 초대받았습니다(UBS의 저스틴이 전설적인 인물이라 한 번만 참석했습니다). Circle IPO가 이렇게 급등한 지금, 스테이블코인 때문에 어떤 사업이 "망할지" 모두가 궁금해합니다. 스테이블코인이 혁신적이라는 것은 의심의 여지가 없지만, 우리는 문제를 너무 단순화하고 있습니다.
신용카드는 사라질까 요 ? 아닙니다. 월마트와 아마존이 스테이블코인 개발 중이라고 발표한 후, 비자 CEO는 CNBC에 출연해 해명을 해야 했습니다. 이는 스테이블코인에 대한 과대광고와 두려움이 극에 달했음을 보여줍니다.
신용카드 결제 처리업체는 사라질까 요 ? 아닙니다. 스테이블코인 시대에는 신용카드 결제 처리업체가 인터넷 서비스 제공업체(ISP)처럼 운영되어 안전한 사용자 경험(예: Apple Wallet의 스테이블코인에 연결된 신용카드)을 제공할 것입니다.
은행은 사라질까요? 아닙니다. 더 이상 은행이 금융 상품을 만들고 유통할 필요는 없지만, 사모 펀드와 섀도 뱅킹에는 엄청난 기회가 생길 것입니다. 동시에, 전문 은행들은 자금에 대한 최고의 글로벌 접근성을 확보할 수 있습니다. BaaS 시대에 좋은 성과를 거두었던 전문 기관들처럼, 스테이블코인 시대에는 더 많은 활용 사례와 고객층을 확보하며 더욱 뛰어난 성과를 거둘 수 있을 것입니다.
누가 죽을까요? 아무도 진정으로 "죽을" 수는 없습니다. 전통적인 금융 인프라는 완전히 사라지는 것이 아니라, 점차 의미를 잃을 뿐입니다. 새로운 인프라는 빠르게 성장할 수 있습니다. 이것이 바로 시장의 기회입니다. 과거에는 너무 비싸거나 리스크 구현할 수 없었던 새로운 제품, 새로운 업무 , 그리고 혁신이 가능해집니다.
스테이블코인의 진정한 기회: "또 다른 결제 수단" 그 이상
탈락자가 없다면 누가 우승자가 될까요?
이 질문은 생각해 볼 가치가 있습니다. 네, 은행도 스테이블코인을 기반으로 상품을 개발하고, 기존 상품을 유통하고, 스테이블코인을 "또 다른 결제 수단"으로 간주할 수 있습니다. 하지만 스테이블코인을 단순히 새로운 결제 수단으로만 생각한다면 더 큰 변화를 놓치게 됩니다. 스테이블코인은 단순한 결제 수단이 아니라, 전 세계 어디에서나 사용 가능하고, 즉각적이며, 프로그래밍이 가능합니다. 즉, 스테이블코인을 기반으로 완전히 새로운 상품과 기업을 만들 수 있다는 뜻입니다.
은행들은 종종 "스테이블코인은 그저 또 다른 결제 수단일 뿐"이라고 말합니다. 이 주장이 매력적인 것은 이해하지만, 실제로는 오해의 소지가 있는 발언입니다.
이 발언은 스테이블코인의 잠재력을 과소평가하는 것입니다. 은행들이 스테이블코인을 "Zelle과 같은 방식"이라고 표현하며 "위협적이지 않은" 것처럼 보이게 만들고 싶어 한다는 것은 이해합니다. 하지만 Zelle은 다른 금융 상품 생태계도, 수조 달러 규모의 자산군도, 시장에 적극적으로 진입하는 섀도 뱅크도 갖추고 있지 않습니다.
우리는 현재 2010년 Dodd-Frank 법 이후 금융 서비스 규제에 있어 가장 큰 변화를 경험하고 있습니다.
즉, 모든 고객 세그먼트에서 금융 상품의 제조 및 유통을 주도할 주체를 놓고 실제 경쟁이 벌어지고 있다는 의미입니다.
이러한 변화를 이해하려면 핀테크 상품과 스테이블코인 상품을 비교해 보아야 합니다. 먼저 핀테크의 부상에 대해 살펴보겠습니다.
서비스형 뱅킹(BaaS) 모델
2010년대에는 "서비스형 뱅킹(Banking as a Service)" 덕분에 소비자를 위한 카드 프로그램 구축과 계좌 개설이 그 어느 때보다 쉽고 저렴해졌습니다. 한때 은행권의 몫이었던 업무가 이제는 스타트업이 빠르고 저렴하게 도입하고 통합할 수 있는 API로 자리 잡았습니다.
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지난 10년 동안 BaaS 스택은 핀테크 분야의 주류 모델이 되었습니다. 이 모델 덕분에 더 많은 비은행 브랜드가 시장에 진출할 수 있었습니다. 공동 브랜드 카드는 수십 년 동안 존재해 왔습니다. 그러나 항공사 리워드 카드는 여전히 본질적으로 은행 상품이며, 델타 항공이나 아메리칸 항공과 같은 항공사 로고가 표시되고 은행 웹사이트와 모바일 앱에 표시되는 형태입니다. 이 모델은 "서비스형(as a service)"보다는 "화이트 라벨(white label)"에 가깝습니다.
이를 달성하려면 신용카드, 자동결제시스템(ACH), 송금 등 은행 및 결제 시스템에 대한 접근이 여전히 필요합니다. 이는 소규모 은행들이 네오뱅크와 같은 제3자와 협력하여 라이선스를 "임대"할 수 있는 기회를 제공합니다. 이러한 네오뱅크와 비은행들은 API 제공업체를 통해 고객 대면 상품을 구축합니다.
BaaS는 라이선스 제한을 없애지만 결제 제한은 유지합니다.
BaaS 모델에서 돈은 어디로 가는가?
BaaS 모델에서는 자금이 은행에 예치됩니다. 미국에서는 일반적으로 "FBO"(For Benefit Of) 구조로 운영됩니다.
많은 핀테크 기업들이 결국 자체적인 주간 자금송금 라이선스를 취득하지만, 특히 비금융 브랜드의 경우 FBO(주간 송금) 구조가 더 나은 선택인 경우가 많습니다. 유럽에서는 많은 기업들이 전자화폐기관(EMI) 라이선스 등을 취득하는 것을 선호합니다.
높은 수준에서 FBO(For Benefit Of) 계좌는 기업이 특정 유형의 자금 이체에 대한 고비용 규제 없이 고객 자금을 관리할 수 있도록 합니다. 고객을 위해 자금을 이체하는 경우, FBO 계좌는 하나의 거대한 계좌와 같습니다. 1,000명의 고객 자금이 있다면 모두 하나의 큰 계좌에 통합됩니다.
이 문제를 해결하려면 하위 원장 또는 "가상 계좌"를 사용하여 자금을 분할할 수 있습니다. 이러한 가상 계좌는 차임(Chime)과 같은 새로운 유형의 은행에서 구축하거나, 결제 회사와 같은 공급업체에서 제공하거나, 은행에서 추가 서비스로 제공하는 경우도 있습니다.
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BaaS 모델에서는 고객 자금을 추적하는 책임이 누구에게 있는지 명확하지 않습니다.
자금은 법적으로 FBO 계좌에 보관됩니다. 하지만 "가상 계좌" 관리자는 각 달러의 소유자를 확인할 책임이 있습니다.
특히 FBO를 보유한 은행과 하위 장부 제공업체가 계좌의 자금을 조정할 수 없는 경우라면 상황이 다소 복잡하게 들릴 수 있습니다. 10만 명이 넘는 고객이 자금을 이용할 수 없었던 Synapse/Evolve 사건이 바로 이러한 사례입니다.
자금이 어디에 보관되어 있는지, 각 당사자의 책임이 무엇인지 이해하는 것이 중요합니다.
기술이 기존 인프라를 새로운 것으로 전환하는 데 한계에 도달했습니다. 스테이블코인과 GENIUS 법은 2010년 도드-프랭크 법 이후 금융 서비스 분야에서 가장 큰 정책 및 규제 변화를 보여줍니다.
수십 년 동안 핀테크 라이선스를 기다렸는데, 대신 스테이블코인 법안을 받았습니다.
스테이블코인 금융 상품 스택
스테이블코인은 은행업에 있어 인터넷이 통신업에 미친 영향과 같습니다. 단순히 더 나은 것이 아니라 완전히 다른 플랫폼에서 운영됩니다 . 최신 스테이블코인 상품은 고객에게는 다른 네오뱅크와 비슷해 보이지만, 실제로는 병렬 인프라에서 운영됩니다. 왓츠앱의 핵심 기능은 문자 메시지와 비슷하지만, 사용자 경험은 훨씬 뛰어납니다.
(완벽한 은유는 없지만, 제가 제시하는 방법을 따라해 보세요.)
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사용자 경험 수준에서 "지갑"은 고객 직접용 애플리케이션일 수도 있고, 네오뱅크(예: Revolut, Cash App) 내에 존재할 수도 있습니다.
공급자 수준에서는 몇 가지 주요 차이점이 있습니다.
"오픈 파이낸스"는 대부분의 거래가 공개 네트워크에서 이루어지기 때문에 다릅니다 .
문제는 귀하의 애플리케이션이나 인터페이스가 모든 기본 기능을 갖춘 원장에 대한 접근 권한을 제공하는지(Phantom이나 Metamask처럼) 아니면 제한된 경험만 제공하는지(네오뱅크가 리스크 범위를 제한하는 것처럼)입니다.
신용 서비스(Credit-as-a-Service)는 완전히 탈중앙화 형 금융(DeFi)을 기반으로 하는 개인 신용이기 때문에 매우 다릅니다.
이것이 스택에서 가장 혁신적인 부분이 될 수 있습니다. 역사적으로 DeFi는 과도한 담보와 비효율성을 가지고 있었습니다. 하지만 이제 모든 것이 극적으로 변했습니다.
실시간 대출 시대가 도래하고 있습니다. 오늘날 비은행 신용카드 프로그램은 대출 기관을 확보하고 고객이 사용할 수 있도록 자금을 클레임 해야 합니다. 그런 다음 승인, 법적 문서, 그리고 상환을 위한 여러 계좌를 관리해야 합니다. 또한 높은 수수료를 지불하고 정산 지연 및 행정적 문제를 처리해야 합니다.
오케스트레이션은 엄청난 복잡성을 숨깁니다
스테이블코인 플랫폼을 운영하려면 수탁기관, 지갑, 여러 네트워크(예: 솔라나, 이더리움, 트론, 베이스), 여러 스테이블코인 발행기관(예: USDC, USDe), 거래소, OTC 데스크, 그리고 전통 금융(TradFi) 생태계에 연결해야 합니다. 즉, 은행, 결제 회사, 전체 전통 금융 시스템, 그리고 암호화폐와 전통 금융 모두에 대한 관련 라이선스를 통합해야 합니다. 스테이블코인 오케스트레이터는 급여 지급 플랫폼 운영 지원과 같이 기존 핀테크 오케스트레이터보다 더 복잡한 문제를 해결합니다. 암호화폐 시장은 적어도 현재로서는 전통 금융 시장보다 최소 두 배 이상 복잡합니다.
보관 서비스와 지갑은 스테이블코인의 보안 엔진입니다.
커스터디 서비스와 지갑은 스테이블코인 생태계 보안의 핵심입니다. 셀프 커스터디 지갑을 통해 기업이나 개인은 자신의 스테이블코인과 자산을 직접 관리할 수 있습니다. Privvy나 Fireblocks의 "Wallet-as-a-Service"와 같은 솔루션은 이러한 기능을 헤드리스 서비스로 제공하기 때문에 매우 흥미롭습니다. 기업은 현금처럼 스테이블코인을 보관할 수 있지만, 이 "금고"는 API를 통해 임대됩니다. 이를 통해 암호화폐 자금 흐름에 직접 관여하지 않고도 사용자는 스테이블코인을 사용하고 있다는 사실조차 인지하지 못한 채 스테이블코인의 모든 이점을 누릴 수 있습니다. 그러나 이러한 셀프 커스터디 모델에서는 개인 키 보관에 따른 잠재적 리스크 감수해야 합니다.
대안으로, 수탁 서비스를 이용하면 이러한 모든 리스크 관리하는 동시에 지갑을 새로운 은행 또는 비은행 인터페이스에 "내장"할 수 있습니다. 흥미롭게도, 수탁 서비스는 고객의 자산 이동 지시를 개인 키를 통해 기반 네트워크로 전달한다는 점에서 결제 회사와 다소 유사합니다.
원장(예: 솔라나, 이더리움)은 자체 확인 기능을 갖춘 FBO 계좌와 유사합니다. 은행이 계좌를 관리하는 기존 모델과 달리, 블록체인은 누가 지갑을 관리하는지 신경 쓰지 않습니다. 자금세탁방지(AML) 문제에 대한 답은 다음과 같습니다. 블록체인 자체는 익명이지만, 스테이블코인 발행자(예: Circle), 수탁 서비스, 오케스트레이터 및 지갑은 일반적으로 OFAC 및 FinCEN 규정 준수 요건을 준수합니다.
수천 명의 고객 자금을 보관하는 하나의 지갑을 운영하고, 각 달러의 소유권을 결정하는 시스템을 구축할 수 있습니다(이것이 바로 많은 중앙화된 가상화폐 거래소 운영 방식입니다). 또는 다중 지갑 기능을 추가하여 "가상 계좌"를 만들 수도 있습니다.
고객을 위해 귀하가 직접 관리합니다.
고객이 직접 통제함
또는 고객이 자금을 관리하지만, 자금이 10,000달러를 넘으면 도와줄 수 있는 하이브리드 모델도 있습니다.
지갑은 자금의 흐름을 담당합니다. 이는 원칙적으로 FBO 또는 MTL 모델과 매우 유사하지만, 실제로는 완전히 다른 모델로 보입니다.
스테이블코인 모델의 자금은 어디에 저장되나요?
좋은 질문입니다. 자산은 항상 원장에 "존재"하며, 지갑은 자산 이동에 사용되는 개인 키를 보관합니다. 어떤 의미에서 각 원장은 핵심 원장, FBO 계정, 그리고 하위 원장이 될 수 있습니다. 단, 적절한 지갑과 보관 시스템을 설정해야 합니다.
편집자: 테크 플로우 (techflowpost)
열쇠를 통제하는 사람이 자금의 흐름을 통제합니다.
따라서 자금은 실제로 온체인(솔라나, 이더리움처럼)에 저장되지만, 지갑을 통해 관리됩니다. 지갑을 관리하거나 보호하는 방법에는 여러 가지 옵션이 있습니다.
복잡하게 들리죠? 하지만 장점은 완벽한 투명성입니다. 단점은 보안에 대한 책임은 사용자에게 있습니다. 게다가 관리해야 할 네트워크와 스테이블코인이 여러 개라는 점도 문제입니다. 바로 이러한 이유로 Bridge와 BVNK와 같은 오케스트레이터가 빠르게 성장하고 있습니다. 이들이 숨기는 복잡성은 기존 핀테크가 감당할 수 있는 수준을 훨씬 넘어섭니다.
스테이블코인: 단순한 결제 수단 이상
스테이블코인은 단순한 지불 수단이 아니라 완전히 새로운 금융 상품을 만드는 플랫폼입니다.
현지 스테이블코인이 지원된다면 외환(FX) 거래가 더욱 편리해질 것입니다.
스테이블코인은 24시간 연중무휴 글로벌 실시간 거래를 지원합니다.
스테이블코인의 프로그래밍 가능한 특성 덕분에 우리는 새로운 유형의 토큰화된 자산을 활용하고 완전히 새로운 금융 경험을 창출할 수 있습니다.
신용카드 프로그램을 이용해 개인 신용 한도를 기반으로 즉시 현금 인출이 가능해지면 많은 사람이 아직 깨닫지 못하는 방식으로 전통적인 금융 효율성의 경계를 넓힐 수 있습니다.
카드 네트워크와 소비자 지불량에 대한 스테이블코인의 영향에 초점을 맞추기보다는, 신흥 시장의 매출 원가(COGS)와 외환 및 업무 의 이익율 붕괴시키기 위해 스테이블코인을 사용하는 기업에 초점을 맞춰야 합니다.
스테이블코인의 진정한 기회는 완전히 새로운 금융 상품을 만드는 데 있습니다.
은행 여러분 : "스테이블코인은 그저 또 다른 결제 수단일 뿐"이라는 생각은 버리고 "즉시 결제가 어떤 상품을 가능하게 할까?"라는 생각을 해보세요. 경쟁사들은 이미 이러한 상품을 개발하고 있습니다.
핀테크 기업을 위해 : 결제 지연으로 인해 불가능했던 모든 상품을 이제 구축할 수 있습니다. 결제 지연의 제약이 사라졌습니다.
투자자 여러분께 : 즉시 결제 전에 수익을 낼 수 없다는 문제를 해결한 기업을 찾아보세요. 바로 여기에 진정한 투자 기회가 있습니다.
과거 BaaS(Banking as a Service)는 라이선스 제한을 없앰으로써 새로운 유형의 은행을 탄생시켰습니다. 이제 스테이블코인은 결제 제한을 없앰으로써 완전히 새로운 유형의 금융 상품을 탄생시킬 것입니다. 이처럼 제한 없는 공간에서 탄생하는 기업들은 단순히 기존 상품의 개량 버전이 아니라, 이전에는 존재하지 않았던 새로운 상품이 될 것입니다.
제약 조건이 제거되면 혁신 주기가 더욱 앞당겨집니다.
문제는 누가 탈락할 것인가가 아니라 무엇이 가능해질 것인가입니다.
주목해야 할 핀테크 기업 4곳 💸
1. Polar - LLM 및 최신 SaaS를 위한 Stripe와 유사한 청구
Polar는 사용량 기반 청구 또는 구독 서비스와 같은 결제 및 복잡한 청구 기능을 제공하며, 고객 관리 및 글로벌 가맹점 운영(MOR) 기능도 기본으로 제공합니다. Polar의 권한 부여 엔진은 구매자에게 라이선스 키, GitHub 저장소 또는 Discord 역할에 대한 접근 권한을 제공할 수 있습니다. 또한, 프레임 어댑터를 통해 고객은 1분 이내에 빠르게 시작하고 실행할 수 있습니다.
Stripe가 결제 분야의 벤치마크라면 Polar는 청구 분야의 혁신 기업입니다. Polar는 AI 에이전트의 토큰 소비량을 자동으로 측정하고 플랫폼에서 실행 시간을 정확하게 계산하여 여러 복잡한 측정 문제를 해결하고 고객의 시간과 노력을 크게 절감해 줍니다.
2. Nevermined - AI 에이전트를 위해 특별히 설계된 청구 솔루션
Nevermined는 AI 상담원에게 사용량 기반, 성과 기반, 가치 기반이라는 세 가지 가격 모델을 제공합니다. 측정을 관리하고 사람과 상담원 간 또는 상담원 간의 결제 요청을 처리합니다. 또한, 결제 기능과 신원 관리 기능을 결합하여 모든 요청, 결제 또는 정책 변경 사항을 기록하여 청구 내역을 추적하고 오류를 줄입니다.
이는 빠르게 수익을 창출하는 방법입니다. Stripe Billing도 거의 동일한 기능을 제공하지만, Nevermined는 이 사용 사례에 맞춰 맞춤화된 API를 제공하며, 사용자에게 가장 필요한 측정 및 가격 책정 모델을 내장하고 있습니다. Stripe는 이미 이 분야의 선두 주자이지만, 이 시장 부문에는 아직 승자가 많습니다.
3. 아이비(Ivy) – 글로벌 은행 결제 통합 플랫폼
아이비는 여러 국가의 은행 결제를 위한 통합 API를 개발하여 전 세계 실시간 결제를 실현하는 것을 목표로 하고 있습니다. 현재 아이비는 28개국에서 서비스를 제공하고 있으며, 가상화폐 거래소, 마켓 플랫폼, 거래 애플리케이션 등의 고객에게 통합 결제 및 수금 API를 제공하고 있습니다.
누군가는 그런 서비스를 구축해야 합니다. 은행 결제는 60개국 이상에서 일상화되고 있지만, 널리 인정받는 통합 API는 없습니다. (많은 오픈 금융 서비스 제공업체가 잠재력은 있지만 결제 회사로 간주되지는 않습니다.) 때로는 카테고리를 정의하는 것 자체가 큰 가치를 지닙니다.
4. NaroIQ - 화이트 라벨 펀드 인프라
나로는 소규모 기업이 자체 ETF(상장지수펀드)를 설정하고, 회사 인프라를 통해 다른 ETF를 판매하며, 다양한 지수 솔루션을 제공할 수 있도록 지원합니다. 자산운용사는 수작업보다 훨씬 저렴한 비용으로 펀드를 조성할 수 있으며, ETF의 설정부터 상장 까지 전 과정을 완벽하게 관리할 수 있습니다.
BlackRock iShares, Vanguard, Fidelity가 ETF 시장을 장악하고 있지만, 새로운 투자자들에게는 기회가 열려 있습니다. 이 팀이 시장에서 어떤 성과를 내고 있는지, 그리고 이 플랫폼을 기반으로 어떤 ETF 상품이 개발되고 있는지 궁금합니다.
이들 기업은 각자의 분야에서 핀테크의 경계를 넓혀가고 있으며, 앞으로도 계속 주목받을 만합니다!
당신이 알아야 할 두 가지
1. 칼시, 20억 달러 기업가치로 1억 8,500만 달러 융자: 예측 시장의 미래는?
칼시는 패러다임(Paradigm)이 주도하는 융자 라운드를 성공적으로 마무리하며 20억 달러의 기업가치로 1억 8,500만 달러를 모금했습니다. 이는 폴리마켓(Polymarket)의 최근 기업가치 10억 달러의 두 배 이상입니다. 칼시는 폴리마켓과 유사한 예측 시장 플랫폼으로, 사용자들이 대중문화부터 정치 사건까지 다양한 사건의 결과를 예측할 수 있도록 지원합니다. 블룸버그는 폴리마켓이 10억 달러의 기업가치로 2억 달러를 모금했다고 보도한 바 있습니다. 특히 지난 선거 기간 동안 폴리마켓이 언론에 자주 언급되었다는 점은 주목할 만합니다.
Polymarket의 딜레마 : Polymarket은 사용자 인지도 측면에서 우위를 점하고 있지만, 미국 사용자 시장에는 도달할 수 없습니다. 역사상 가장 큰 예측 시장이 최대 시장에서 제외되었기 때문입니다. Kalshi는 CFTC(상품선물거래위원회)의 규제를 받으며 미국 사용자를 대상으로 합법적으로 홍보할 수 있습니다. 최근 Kalshi는 광고 활동을 확대했고 사용자 수가 크게 증가했습니다.
투자 논리 : 패러다임의 투자는 도박이 아니라 보험, 파생상품, 그리고 모든 형태의 조건부 지급을 예측하는 능력에 대한 투자입니다. 이것이 바로 핵심입니다.
예측 시장의 장점 : 예측 시장은 다른 형태의 도박이나 예측 방법이 실패할 때 종종 정답을 제시합니다. 이러한 장점 덕분에 예측 시장은 결과에 대한 가장 정확한 정보를 얻는 도구로 활용됩니다.
사회 문제에 대한 성찰 : 소비자 도박은 논란의 여지가 있지만, 젊은 세대의 도박 행태는 전통적인 부의 경로에 대한 불신에서 비롯됩니다. 예측 시장은 문제의 근본 원인은 아니지만, 금융 시장에서 중요한 실질적 가치를 지닙니다.
주목해야 할 신호 : 패러다임의 맷 황은 "예측 시장은 15년 전 암호화폐를 떠올리게 합니다. 1조 달러를 향해 나아가는 새로운 자산군이죠."라고 말한 적이 있습니다. 맷은 비트코인의 초기 지지자였으며, 그의 이런 말은 귀 기울여 들어볼 만합니다.
2. Fiserv, 1만개 은행을 포괄하는 스테이블코인 출시 발표
파이서브(Fiserv)는 보도자료를 통해 팍소스(Paxos)와 서클(Circle)의 인프라를 기반으로 다른 스테이블코인과의 상호운용성을 목표로 자체 스테이블코인 "FIUSD"를 출시할 것이라고 발표했습니다. FIUSD는 솔라나(Solana) 네트워크에서 출시될 예정입니다. 또한, 파이서브는 은행들과 협력하여 예금 토큰을 개발할 계획입니다.
일부 기관 블록체인 AB미디어 (abmedia) 더 자세한 내용이 공개되었습니다. 최종 사용자는 은행 앱에서 다양한 보관 및 운영 상황을 반영하여 별도의 FIUSD 잔액 확인할 수 있습니다. Fiserv는 Finxact 기술을 사용하여 은행이 각 고객에 맞게 스테이블코인 보유량을 세분화할 수 있도록 지원합니다. Circle과 Paxos는 상호 보완적인 역할을 합니다. Circle은 풍부한 USDC 유동성을 제공하고 Paxos는 PYUSD에 대한 상호 운용성을 제공합니다.
스테이블코인은 필수입니다 . 모든 기업에는 스테이블코인에 대한 이야기가 필요합니다. 분석가들은 이를 주시하고 있으며, 주가도 움직이고 있습니다. 따라서 어떤 계획을 "발표"하는 것은 현명한 홍보 전략입니다.
코어 원장의 미래 : 스테이블코인이 있는데도 코어 원장이 필요할까요? 현재 글로벌 자산은 기존 코어 원장에 의존하고 있습니다. 스테이블코인이 유동성을 확보하려면 은행 시스템과 원활하게 연결되어야 합니다. 은행들은 점차 온체인 금융의 "인터넷 서비스 제공업체"로 변모하고 있습니다.
기술 업그레이드의 과제 : 모든 은행은 기존 시스템과 연동하기 위해 새로운 기술이 필요합니다. 심장과 뇌를 한 번에 교체할 수 없듯이, 핵심 원장을 교체하는 리스크 매우 높습니다.
예금 토큰의 시장 잠재력 : 온체인 금융에는 다양한 융자 모델이 필요합니다. 스폰서 은행들이 BaaS(Banking as a Service) 분야에서 좋은 성과를 거두었듯이, 스테이블코인을 적극적으로 수용하는 은행(및 섀도 뱅크)은 엄청난 기회를 얻게 될 것입니다.
Paxos와 Circle의 미묘한 관계 : Paxos는 Circle의 주요 경쟁사이며, USDG 얼라이언스(Robinhood와 Mastercard 포함)가 그 뒤를 따릅니다. Paxos는 싱가포르에 호스팅되며 4.1%의 수익률을 제공합니다.
스테이블코인의 상호운용성 문제 : PYUSD와의 호환성이 이를 보여줍니다. 상호운용성은 스테이블코인이 직면한 주요 문제인데, 이 문제를 해결할 수 있을까요?
스테이블코인에 대한 과대광고가 최고조에 달했습니다 . SoFi가 글로벌 송금 서비스를 출시하고, Visa CEO가 CNBC에서 스테이블코인에 대해 이야기하고, Kraken이 PayPal과 Wise와 경쟁하기 위해 "Krak"이라는 스테이블코인 전용 지갑을 출시했습니다.
