작성자: 프라틱 데사이, 출처: 토큰디스패치, 번역: 쇼 진써차이징(Jinse)
1980년대 말, 내선 모스트(Nathan Most)는 미국 증권거래소에서 근무했습니다. 하지만 그는 은행가도 거래자도 아니었습니다. 그는 물리학자였고, 금속과 상품의 운송을 포함해 물류 업계에서 오랫동안 일했습니다. 금융 상품은 그의 출발점이 아니었고, 실용적인 시스템이 그의 관심사였습니다.
[이하 생략하고 전체 내용을 한국어로 번역했습니다.]
이러한 제품의 기본 인프라는 매우 다릅니다. 일부는 유럽 프레임워크에 따라 발행되었고, 일부는 스마트 계약과 해외 보관자에 의존합니다. Dinari와 같은 소수의 플랫폼은 더 규제된 방식을 시도하고 있습니다. 대부분은 여전히 법적으로 허용되는 한계를 탐색하고 있습니다.
미국에서 미국 증권거래위원회(SEC)는 토큰 판매 및 디지털 자산에 대한 입장을 분명히 했지만, 전통적인 주식의 토큰화 형태는 여전히 회색 지대에 있습니다. 플랫폼들도 신중한 태도를 취하고 있습니다. 예를 들어, Robinhood의 발행 장소는 본국 시장이 아니라 유럽연합입니다.
그럼에도 불구하고 수요는 분명합니다.
Republic은 SpaceX와 같은 사유 기업을 위한 합성 채널을 제공했습니다. Backed Finance는 공개 발행된 주식을 패키징하여 솔라나(Solana)에서 발행했습니다. 이러한 시도는 아직 초기 단계이지만 계속 진행 중이며, 금융 문제가 아닌 마찰을 해결하려는 패턴이 있습니다. 토큰화된 주식 발행은 소유권의 경제적 상황을 개선하지 못할 수 있습니다. 그들이 원하는 것은 단순히 참여 경험을 간소화하는 것입니다. 아마도 그렇겠죠.
개인 투자자에게 참여도는 종종 가장 중요한 요소입니다.
이러한 의미에서 토큰화된 주식은 주식과 경쟁하는 것이 아니라 주식을 얻는 데 필요한 노력과 경쟁합니다. 투자자가 단순히 몇 번의 클릭으로, 스테이블코인을 보유한 앱을 통해 엔비디아에 대한 직접적인 익스포저를 얻을 수 있다면, 해당 제품이 합성된 것인지는 신경 쓰지 않을 것입니다.
그러나 이러한 선호도는 새로운 것이 아닙니다. SPY 연구에 따르면 패키지 상품이 주요 시장이 될 수 있습니다. 차액계약, 선물, 옵션 및 기타 파생상품도 마찬가지로, 처음에는 거래자의 도구였지만 결국 더 넓은 대중을 위한 서비스가 되었습니다.
이러한 파생상품은 종종 기초 자산보다 앞서 나갑니다. 그 과정에서 그들은 더 느린 시장보다 더 빠르게 시장 정서를 흡수하여 공포나 탐욕을 반영합니다.
토큰화된 주식도 비슷한 경로를 따를 수 있습니다.
인프라는 아직 초기 단계이고, 유동성은 불균형하며, 규제는 투명성이 부족합니다. 하지만 잠재적인 동력은 분명합니다: 자산을 반영하고, 접근하기 쉬우며, 사람들의 참여를 유도할 수 있는 무언가를 만드는 것입니다. 이러한 표현이 그 형태를 유지할 수 있다면 더 많은 자금이 그것을 통해 흐를 것입니다. 궁극적으로 그것은 더 이상 그림자가 아니라 신호가 될 것입니다.
네이선 모스트(Nathan Most)의 원래 의도는 주식 시장을 재정의하는 것이 아니었습니다. 그는 비효율성을 보고 더 원활한 인터페이스를 추구했습니다. 오늘날의 토큰 발행자들도 같은 일을 하고 있습니다. 다만 이번에는 포장하는 것이 펀드 구조가 아니라 스마트 계약입니다.
흥미로운 점은 이러한 새로운 포장이 신뢰를 얻을 수 있을지, 특히 시장이 불안정할 때 그렇게 할 수 있을지 지켜볼 만합니다.
이들은 주식이 아니며 규제된 제품도 아닙니다. 그들은 편리한 도구입니다. 많은 사용자, 특히 전통 금융에서 멀리 떨어져 있거나 외딴 지역에 있는 사람들에게 이러한 편리성은 충분할 수 있습니다.
