Augustine Fan Research Weekly

창립 파트너, SOFA.org

Augustine Fan은 20년 이상의 탁월한 경험을 가진 전문가로, 월스트리트, 가족 사무실, private equity 분야에서 활동하며 현재 암호화폐 영역에 전념하고 있습니다. 현재 SOFA.org에서 리더십 역할을 맡고 있으며, 암호화폐 옵션 분야의 선두 디지털 자산 소프트웨어 기술 제공업체인 SignalPlus의 파트너 겸 최고재무책임자(CFO)입니다.

암호화폐 영역에 들어오기 전, Augustine은 골드만삭스에서 10년간 근무하며 미국 금리 거래원 및 거시경제 전문가로 뉴욕, 런던, 도쿄, 홍콩 사무실에서 근무했습니다. 월스트리트를 떠난 후, 홍콩의 해운 기반 가족 사무실에 합류하여 아시아에서 가장 활발한 2차 거시경제 거래 포트폴리오 중 하나를 관리했습니다. 이후 홍콩의 또 다른 가족 사무실에서 최고투자책임자(CIO)로 근무하며 private equity, 신용, 부동산, 상장 기업 및 선도 시장 투자에 집중했습니다.

Augustine은 CFA 특허 금융 분석사이자 Leslie Wong 펠로우이며, 캐나다 브리티시컬럼비아대학교(UBC)에서 1등급 영예와 함께 경영학 학사 학위를 취득했습니다.

또 새로운 주, 또 새로운 역대 신고점입니다. S&P 500 지수는 금요일 다시 역대 신고점을 경신했으며, 이는 이번 주 세 번째, 7월 여섯 번째 기록 경신입니다. 시장은 계속해서 지속되는 관세 상승(멕시코와 EU에 30% 관세 부과), 최신 소비자 가격 지수(CPI) 데이터에서 나타난 가격 압박, 그리고 "정당한 이유"로 연방준비제도 의장 파월을 해임하려는 최근의 소동을 무시하고 있습니다.

최근의 상승세는 S&P 500 지수의 주가수익비율(PER)을 자체 역대 최고점에 근접하게 밀어올렸으며, 제2분기 실적 시즌을 앞두고 투자자들은 어떤 형태의 주식 익스포저에 대해서도 높은 가격을 지불하고 있습니다.

한편, 주식 시장 성과에 고무되어 트럼프 대통령은 그의 관세 상승 전쟁의 불을 다시 지폈으며, 기존의 특정 국가 대상 관세 위에 특정 산업 대상 관세를 추가할 계획을 수립하고 있습니다. 이는 2주 내에 시행될 것으로 알려졌으며, 초기 대상 산업은 제약 및 반도체 산업으로, 미국의 수입 영역을 전면적으로 포괄하는 것을 목표로 합니다.

무엇보다도, 인플레이션 예상이 조용히 다시 돌아왔으며, 글로벌 장기 수익률은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 동시에 인플레이션 손익분기점은 수년 만의 최고 수준으로 상승했으며, 금융 환경은 여전히 완화된 상태입니다.

지난 한 주의 데이터도 잘 부합했습니다. 미시간 대학 보고서에 따르면, 소비자들의 현재 상황과 미래 예상에 대한 신뢰도가 약간 개선되었으며, 1년 기간 인플레이션 예상은 관세 시행 이전 수준(4.4% vs 이전 5.0%)으로 하락했습니다.

이번 주 실적 시즌은 절정에 이를 것이며, 테슬라와 구글 모회사 알파벳은 수요일에 실적을 발표할 예정입니다. 블룸버그 보도에 따르면, S&P 500 지수 구성 종목 498개 중 58개 기업이 이미 실적을 발표했으며, 예상을 7.8% 상회했습니다. 실적이 성장하고 있음에도 불구하고, 미국과 글로벌 주식의 시가매출액비율(P/S)과 주가수익비율(P/E)은 이미 역대 최고 수준에 도달했거나 그 이상이며, 투자자들은 이 시점에 리스크 익스포저를 늘리면 "전액"을 지불하게 됩니다.

놀랍게도 시장이 지속적으로 상승함에도 불구하고, 전통적인 모멘텀 지표에서 극단적인 정서 수치를 아직 보지 못했습니다. 미국 개인 투자자 협회의 강세약세 비율은 여전히 구간 중간 근처에 머물러 있으며, 검색 엔진의 "급등" 관련 검색량도 역사적 최저 수준을 유지하고 있습니다.

거시경제 종말론자들은 마침내 완전히 사라졌을까요? 모두가 "주식 시장은 오직 상승만 한다"는 신조를 받아들였을까요? 역추세로 숏 포지션을 취하지 마세요...

암호화폐 영역 역시 우리만의 "놓칠 것에 대한 두려움" 순간을 놓치지 않았습니다. 이더리움(ETH)의 성과가 매우 뛰어나 4,000달러 영역에 근접하고 있으며(5일간 22% 상승), 일부 주요 알트코인들도 이번 주 두 자릿수 상승률을 기록했습니다. 비트코인(BTC)도 11.8만 달러를 돌파하며 자체 역대 신고점을 경신했지만, 흥분도는 다소 절제되어 있습니다. 추가 통보가 있을 때까지, 좋은 시기가 다시 돌아온 것 같습니다.

이더리움/비트코인 비율은 일시적으로 무덤에서 부활했으며, 올해 1분기 이후 최고 수준으로 개선되었습니다. 일부에서는 이를 스테이블코인/현실 세계 자산에 대한 관심이 지분증명 네트워크에 유리하기 때문이라고 보며, 또 다른 일부는 이더리움의 새로운 국채 전략을 상승의 촉매제로 봅니다. 개인적으로는 이는 단순한 리스크 선호도 확산으로, 지난 7개월간 주류 전통 금융의 대부분 자금이 이미 비트코인에 충분히 배치되었기 때문입니다.

의미 있는 이정표로, 의회는 지난주 마침내 획기적인 스테이블코인 법안을 통과시켰으며, 더 엄격한 연방 및 주 규제를 통해 더 많은 스테이블코인 지불 경로를 확보했습니다. 이는 일부 구조적 순풍을 가져올 수 있으며, 지난 2주간 이더리움 ETF의 기록적인 자금 유입이 이를 입증합니다. 7월 총 유입액은 30억 달러를 초과했으며, 일일 유입액(3억~5억 달러)은 올해 상반기 일일 유입액의 5~10배 수준입니다.

지난 8주 대부분의 요약을 반복할 위험을 무릅쓰며... 침체된 시장에 역행하여 숏 포지션을 취하지 마세요. 다가오는 한여름의 무더위 속에서 모든 친구들에게 행운과 거래의 성공을 기원합니다!