최근 발전은 주요 제공업체들이 수정안을 제출한 후 실물 형태의 암호화폐 ETF(상장지수펀드) 생성에 대한 긍정적인 진전을 보여줍니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 처음에 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) ETF의 현금 교환을 승인했습니다.
SEC가 실물 암호화폐 ETF 승인에 더 가까워지면서 월가가 곧 혜택을 볼 예정
주요 제공업체들은 자신들의 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) ETF를 생성하고 교환하기 위한 수정안을 제출했습니다. 그들은 현재 고객이 발행사에 현금을 제공하여 새로운 ETF 주식을 받고, 발행사가 비트코인(BTC)을 구매하는 현재 모드에서 벗어나고자 합니다.
대신 발행사 또는 제공업체는 고객이 발행사에 비트코인(BTC) 또는 이더리움(ETH)을 제공하여 ETF 주식과 교환하기를 원합니다.
블룸버그의 ETF 분석가 제임스 세이파트에 따르면, 이는 평가 과정의 진전을 보여주는 긍정적인 신호입니다.
"비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) ETF의 실물 생성 및 교환 가능성에 대한 더 많은 긍정적인 신호가 있습니다. CBOE의 5개 다른 펀드가 SEC에 수정안을 제출했습니다. 이는 SEC와 긍정적인 움직임과 조정이 진행 중임을 보여줍니다," 세이파트가 작성했습니다.
승인된다면, ETF는 현금 대신 실제 암호화폐 자산으로 생성 및 교환 처리를 시작할 수 있습니다. 이 움직임은 효율성을 높이고 암호화폐 ETF를 전통적인 ETP(거래 교환 상품) 구조와 일치시킬 것입니다.
이 5개 펀드에는 Ark 21Shares, Fidelity, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree가 포함됩니다. 이러한 대형 기업들의 ETF 수정안 구현은 기관 자금이 열렬히 참여하고 있음을 시사합니다.
주목할 만하게도, 초기 비트코인(BTC) ETF 경쟁에서 미국 SEC는 실물 교환 대신 현금 생성이 방법이라고 결정했습니다.
그러나 실물 생성, 즉 암호화폐 교환에 대한 일반적인 선호도가 있으며, 홍콩과 같은 지역에서는 미국보다 빠르게 선도자 우위를 추진하고 있습니다.
초기 관심에도 불구하고 발행사들은 자신들의 방식보다 승인을 우선시하여 SEC의 요구를 충족시키기 위해 현금 교환을 수용했습니다. 당시 ETF 분석가 에릭 발크후나스는 이 타협에 동의했습니다.
"현금 생성은 중개인들이 비트코인(BTC)을 거래할 수 없기 때문에 의미가 있습니다. 현금 생성은 발행사에게 비트코인(BTC)을 거래하고 중개인들이 미등록 자회사나 제3자를 사용하여 BTC와 거래하지 않도록 책임을 부여합니다. 전반적으로 그들에게 더 적은 제한이 있습니다," 그는 당시에 말했습니다.
SEC가 현금 교환을 선택한 이유
돌이켜보면, SEC의 현금 교환 선호는 자금세탁에 대한 우려에서 비롯됩니다. 이 선택으로 비트코인(BTC)을 처리하는 것은 발행사만 해당되며, 미등록된 중개인과 같은 중개인들을 멀리합니다.
"SEC는 ETF가 자금세탁 수단으로 사용되는 것을 우려합니다," Fox Business News의 선임 기자 찰스 가스파리노가 설명했습니다.
또한, 현금 교환은 비트코인(BTC) 거래를 발행사로 이전하며, SEC는 중개인들이 BTC ETF를 직접 현물 거래하는 것을 차단합니다.
소규모 투자자들은 암호화폐 ETF 접근에서 제외되고 월가 기업으로만 제한됨
그러나 소규모 투자자들이 현재 배제되고 있다는 우려가 제기됩니다.
"이는 소규모 투자자들이 실물 교환 방법이 있다는 것을 의미합니까? 중개인들이 물리적 거래를 지원해야 할 것으로 추정됩니다," 한 사용자가 댓글을 달았습니다.
세이파트에 따르면, 소규모 투자자들은 실물 생성이 수용되고 있다는 인식에 너무 흥분하지 말아야 합니다. 그는 이러한 변화가 승인된 참가자(APs)에게 유리할 것이며, 월가 기업들과 심지어 시장 조성자들까지 포함될 수 있음을 시사했습니다.
이는 대규모 기관만이 기본 암호화폐 자산과 직접 ETF 주식을 거래할 수 있음을 의미합니다. 이러한 맥락에서 세이파트는 대부분의 고객들이 현저한 차이를 느끼지 못할 것이라고 말했습니다. 현재 암호화폐 ETF는 이미 매우 효율적으로 거래되고 있기 때문입니다.
"...대부분의 사람들은 현재 시장의 제품들이 매우 효율적으로 거래되기 때문에 차이를 느끼지 못할 것입니다. 이는 다른 ETP와 같은 방식으로 암호화폐 ETP를 다룰 것입니다," 그는 언급했습니다.
그러나 ETF 분석가는 먼 미래에 비트코인(BTC)이나 이더리움(ETH)과 같은 실제 토큰을 발행사에 송금하고 인출할 수 있을 것이라고 예측하며 여전히 낙관적입니다.
"이는 일부 금 ETF에 이미 존재했습니다," 세이파트가 공개했습니다.
현재 발행사 또는 제공업체들은 실물 교환을 기관 참가자들을 위한 잠재적 업그레이드로 보고 있으며, 이는 소규모 투자자들의 더 광범위한 접근을 위한 기반을 마련할 수 있습니다.
