진행자: Alex, Mint Ventures의 연구 파트너
게스트: 콜린( 온체인 데이터 연구원 겸 프리 거래자 ), 온체인 노마드(전문 온체인 투자자)
안녕하세요 여러분, Mint Ventures에서 시작한 WEB3 Mint To Be에 오신 것을 환영합니다. 저희는 끊임없는 질문과 심층적인 사고를 통해 사실을 명확히 하고, 현실을 탐구하며, WEB3 세계에서 합의를 도출합니다. 이슈 의 논리를 명확히 하고, 사건 자체를 꿰뚫는 통찰력을 제공하며, 다양한 관점을 제시합니다.
Alex : 오늘 두 분의 게스트를 모셨습니다. 두 분 모두 저희 오랜 친구입니다. 첫 번째는 콜린입니다. 그는 미국 주식과 암호화폐를 모두 경험해 본 온체인 분석가입니다. 두 번째는 제 친구이기도 한 온체인 노매드입니다. 그는 이전에 저희 Meme 에피소드에도 참여하여 Meme에 대한 많은 생각과 통찰력을 공유해 주었습니다. 다시 한번 자기소개 부탁드립니다.
콜린 : 안녕하세요 여러분, 저는 콜린입니다. Mr. Berg라는 트위터 계정을 운영하고 있습니다. 알렉스 님이 다시 쇼에 초대해 주셔서 제 의견을 말씀드릴 수 있어서 매우 기쁩니다. 감사합니다.
온체인 노마드 : 안녕하세요 여러분, 저는 온체인 노마드입니다. 2023년에 이 서클에 가입하여 그 이후로 발행시장 에 집중해 왔습니다. 발행시장 에서 얻은 수익은 불장(Bull market) 초반에는 비트코인으로, 후반에는 U로 교환되었습니다. 대략 이런 식이었습니다. 이번 라운드에서는 시장의 주요 이슈, 즉 몇몇 주요 이슈 에 주목하고 참여했습니다. 이 과정에서 제가 얻은 경험과 교훈을 정리하고 공유하고자 합니다. 오늘 여러분과 그 내용을 공유하고자 합니다.
현재 단계에 대한 판단 및 대응 전략
Alex : 오늘 공식 채팅 세션으로 들어가겠습니다. 첫 번째 질문은 현재 진행 중인 투자 활동과 밀접한 관련이 있습니다. 즉, 현재 사이클 단계에 대해 어떻게 생각하시는지, 비트코인이든 다른 자산이든 현재 암호화폐 불장(Bull market) 어느 단계에 있다고 생각하시는지 궁금합니다. 이러한 판단을 바탕으로 현재 전략과 포지션 어떻게 되시나요?
콜린 : 네. 개인적으로 소위 비트코인 사이클을 정의할 때, 저는 주로 제가 잘하는 분야, 즉 온체인 분석의 지표나 신호를 활용하여 현재 사이클의 초기, 중기, 후기 단계를 구분합니다. 제가 이 쇼에 처음 참여한 게 올해 2월 중순이었던 것으로 기억합니다. 당시 이 주제에 대한 제 견해를 몇 가지 이야기했었죠. 오늘이 그 내용을 다시 살펴보기에 좋은 시기인 것 같습니다.
우선, 작년 말부터 올해 초까지 비트코인은 이 사이클의 마지막에 매우 가깝다고 생각합니다. 그 이유는 역사상 모든 고점에 나타나는 신호가 그 시점에 나타났기 때문입니다. 많은 사람들이 이 논리에 동의하지 않을 수도 있다는 것을 알고 있습니다. 일반적인 4년 주기로 보면 고점은 올해 말, 9월에서 12월경에 나타나야 하기 때문입니다. 하지만 이 문제를 설명하는 글도 이전에 썼습니다. 4년 전인 2021년으로 돌아가 보면, 소위 첫 번째 고점은 실제로 4월에 나타났습니다. 그 해에 두 번의 고점이 있었기 때문입니다. 거의 모든 고점 신호는 2021년 4월에 나타났고, 두 번째 고점은 11월에 나타나지 않았습니다.
현재 사이클에서도 동일한 상황이 실제로 다시 발생하고 있습니다. 지금이나 가까운 미래에 두 번째 고점이 올 것이라고 장담할 수는 없지만, 현재 상황은 그해와 기본적으로 동일합니다. 다시 말해, 올해 초 제가 모니터링했던 거의 모든 온체인 분석의 최고점 신호를 우리가 발동시켰습니다. 당시 가격은 약 11만 달러에서 3월과 4월에 7만 4천 달러로 하락한 후 현재 최고점까지 상승했습니다. 2021년 두 번째 고점에서도 일부 신호가 나타났습니다. 당시의 신호는 매우 특별했는데, 대부분의 신호가 첫 번째 고점에서 발동되었기 때문입니다. 자본 유입량의 일부 다이버전스, 수직 상승, 콜백이나 횡보가 심하지 않은 추세, AVIV 과열, 막대한 집중 실현 이익, RUP 다이버전스 등이 포함됩니다. 지금을 2021년 두 번째 고점과 비교해보면 이러한 모든 신호가 다시 나타나고 있습니다.
물론 각 사이클은 완전히 다릅니다. 이번 사이클의 가장 큰 차이점은 참여 주체의 구조적 변화입니다. 간단히 말해, 많은 기관들이 참여했습니다. 많은 기업들이 마이크로스트레티지의 사례를 따라 비트코인 보유분을 확보했고, 최근에는 이더 의 전략적 보유분도 등장하기 시작했습니다. 제가 기존 관점에서 온체인 분석을 바탕으로 현재 사이클 단계를 정의한다면, 저는 여전히 사이클이 막바지에 접어들었으며 현재 2021년 두 번째 고점 추세와 맞물려 있다고 생각합니다.
이 전제 하에, 두 번째 질문, 즉 현재 포지션 과 전략에 답하겠습니다. 이전에 쇼에 왔을 때 2025년 전체에 대한 제 견해는 비교적 보수적이라고 말씀드렸습니다. 서클 내의 일부 조건이든, 트럼프가 취임 후 관세를 부과하고 파월을 해고하라고 요구하는 등 전체 거시 시장이든, 이처럼 큰 환경에서 운영의 어려움은 2024년보다 훨씬 클 것입니다. 포지션 측면에서 이제 두 부분으로 나눕니다. 첫 번째는 암호화폐 부분입니다. 연초 BTC가 103,000에 도달했을 때, 저는 이미 포지션을 청산하고 1배 코인 기반 공매도 주문으로 헤지하여 연간 약 7~10%의 펀딩 수수료 수익을 수령하다. 이제 가격은 새로운 최고가에 도달했고, 제가 정점에서 벗어났던 포지션 위로 상승했습니다. 일부 바닥 신호도 천천히 나타나기 시작했지만 아직 완전히 형성되지는 않았습니다. 현재 제 전략은 레버리지를 낮춘 숏(Short) 전략을 채택하는 것이며, 레버리지는 1.15~1.25배 사이에서 관리될 것으로 예상됩니다. 나머지는 미국 주식입니다. 저는 미국 주식에 대해 불교적인 견해를 가지고 있으며, 올해 4월에 이미 모든 포지션을 철회했습니다. 올해 5월 방송에서 이 점을 언급한 기억이 나며, 이 포지션 변경할 계획은 없습니다. 위 내용은 현재 제 전반적인 견해입니다.
알렉스 : 알겠습니다. 콜린이 방금 현 단계에 대한 이전 판단 논리를 검토하고 최근 상황에 대해서도 이야기했습니다. 기본적으로 그는 여전히 이전 판단을 유지하고 있습니다. 여기에 한 가지 덧붙이자면, 오늘 두 분을 초대한 이유는 운영 방식이 완전히 다르고, 집중하는 대상 유형 또한 매우 다르기 때문입니다. 다음 발표자인 온체인 노마드는 온체인 중요한 기회, 즉 기회를 발견하는 데 더 능숙합니다. 아래에서 그의 이야기를 들어보겠습니다.
온체인 : 네, 방금 진행자님께서 제 트레이딩 스타일이 정서 과 시장에 더 집중하는 편이라고 말씀하셨는데요. 2차 레벨에서 게스트 콜린의 매매가 더 전문적이기 때문에, 2차 레벨에서 공유할 만한 경험이 많지는 않지만, 1차 레벨의 관점에서는 전반적으로 판단할 수 있습니다. 지금은 1차 불장(Bull market) 이 아니라는 것을 말씀드리겠습니다.
2023년에 시장에 진입한 지 2년이 조금 넘었습니다. 예를 들어 BTC 생태계의 인스크립션 투기나 올해 초의 밈 코인 투기를 경험했습니다. 시장 외부의 흐름이 이 시장에 들어온 것은 분명합니다. 시장에 있는 자금의 투기뿐만 아니라, 장외 자금이 발행시장 으로 흘러 들어오고 있습니다. 이런 느낌은 매우 분명합니다. 하지만 지금은 이 시장이 비교적 한산하고 1차 불장(Bull market) 의 느낌과는 거리가 멀다고 생각합니다. 2차 시장의 관점에서 볼 때, 저뿐만 아니라 알트코인에 투기하는 사람들을 포함한 많은 1차 플레이어도 공통된 느낌을 가지고 있습니다. BTC와 알트코인, 즉 발행시장 은 이 사이클에서 비교적 분리되어 있습니다.
BTC는 단독으로 상승하고 있으며, 때로는 알트코인이나 발행시장 가 BTC 상승을 전혀 따르지 않는 경우도 있습니다. 따라서 저는 발행시장 의 불장(Bull market) 이렇게 분석하고 판단합니다. 포지션 과 관련하여, 제 포지션 의 약 90%는 USDT로 전환되었으며, 장기 보유할 BTC는 10%에 불과합니다. 이 포지션에서 BTC를 다시 매수할 계획은 없습니다. 제가 입수한 정보원, 특히 강력한 2차 거래자 나 과거 암호 코인업계 의 거물급 투자자들을 포함하여, 저는 포괄적인 정보를 얻었고, 모든 사람들이 이를 포기하기보다는 방어하는 쪽으로 전환했습니다. 이것이 현재 제 상황입니다.
알렉스: 매우 활동적인 1레벨 플레이어로서, 현재 작업 상태나 하루에 할당되는 시간은 어떻게 되나요?
온체인 노마드 : 이것은 여전히 시장과 결합되어 있습니다.저는 온체인 유동성에 더 많은 주의를 기울입니다.지난 1~2주 동안 온체인 유동성이 약간 따뜻해졌기 때문에 저의 작업 시간도 그에 따라 늘어났습니다.예를 들어, 얼마 전 온체인 매우 조용했을 때 저는 기본적으로 하루에 1~2시간만 정보를 확인하여 최근에 참여할 만한 큰 기회가 있는지 확인했습니다.예를 들어, 며칠 전 펌프에 주의를 기울여 참여했습니다.하지만 온체인 다른 PVP 기회는 포기하기로 했습니다.첫 번째 단계에서는 투자 대비 산출 비율, 즉 비용 효율성에 주의를 기울여야 한다고 생각하기 때문입니다.때로는 시장 추세가 맞지 않거나 시기가 맞지 않아 더 많은 에너지를 투자하지만 돈을 잃습니다.
알렉스 : 이건 당신 주변의 상위 플레이어, 혹은 체인 온체인 마스터들의 현재 기본 상태이기도 하지요?
온체인 노매드 : 네, 0xsun이 "메이저들은 가비지 타임을 하지 않는다"라는 고전적인 말을 하지 않았나요? 비슷한 거였죠.
이번 사이클의 투자 난이도 변화
알렉스 : 알겠습니다. 오늘 두 번째 질문에 대해 이야기해 봅시다. 콜린은 여러 라운드의 암호화폐 사이클을 경험한 투자자입니다. 이번 라운드의 투자 난이도가 지난 몇 라운드보다 높다고 생각하시나요, 아니면 낮다고 생각하시나요? 그 이유는 무엇인가요?
콜린 : 네. 저는 개인적으로 시장 전체를 종합적으로 평가해 보면 어려움은 크게 변하지 않았다고 생각합니다. 금융 시장에서 돈을 버는 것은 매우 어려운 일이기 때문입니다. 특히 알파 수익, 즉 초과 수익률을 얻고 싶을 때는 더욱 그렇습니다. 방금 말씀드렸듯이, 이번 사이클에서 비트코인의 가장 특별한 점은 독립적인 업그레이드, 즉 독창성이라고 생각합니다. 전체 시장에서 유일하게 상승하는 비트코인인 것 같습니다. 심지어 ETH조차도 앞서 나가고 있습니다. 또 다른 이상한 상황은 트럼프가 당선되어 2025년에 관세 전쟁을 일으켰다는 것입니다. 이 두 가지 요인은 시장에서 활동하는 모든 사람에게 큰 영향을 미칠 것입니다. 시장이 성숙해짐에 따라 자금만으로 과대평가될 수 있는 덜 성숙한 대상들은 점차 사라질 것입니다.
따라서 저는 BTC의 독립적인 업그레이드에 크게 놀라지 않습니다. 관세 전쟁에 대해서는 많은 사람들이 관심을 가질 것이지만, BTC 장기 투자자라면 이 문제는 큰 의미가 없다고 생각합니다. 예를 들어, 2022년, 2021년, 또는 그 이전부터 BTC를 보유해 온 보유자라면 이번 사이클에서 특히 만족감을 느낄 것입니다. 지난 몇 사이클 동안 BTC를 보유하면서도 다른 사람들의 알트코인이 수십 배, 수백 배 상승하는 모습을 지켜보는 것은 심리적으로 불안정할 수 있기 때문입니다. 하지만 오늘 BTC를 보유하고 있고 이번 라운드에서 전혀 매도하지 않았다면 매우 만족스러울 것입니다. 당신에게는 난이도가 낮을 수 있습니다. 보유하고 있는 BTC는 상승하는 반면, 다른 코인들은 부진하거나 심지어 하락하고 있기 때문입니다.
난이도에 대해 이야기해야 한다면, 기관의 진입과 함께 난이도는 확실히 높아질 것입니다. 우리의 상대는 더 이상 기존의 OG나 고래가 아니라, 수십 년 동안 전통 금융 시장에 존재해 온 헤지 기관이나 퀀트 펀드입니다. 이들의 진입으로 시장은 더욱 성숙해졌고, 시장 성숙도는 더 많은 기관의 참여를 유도했습니다. 이는 순환적인 과정입니다. 이러한 과정의 결과로 BTC의 변동성은 훨씬 낮아지고 알파를 찾는 난이도는 상승 것입니다. 하지만 앞서 언급했듯이, 단순히 BTC의 베타를 얻고 싶다면, 즉 단순히 매수 후 보유한다면 현재 시장의 난이도는 크게 상승하지 않을 것입니다.
알렉스 : 알겠습니다. 사실 이 방송은 "이번 사이클에서의 경험과 교훈"이라는 주제의 두 번째 에피소드입니다. 지난 방송에서도 친구 두 명을 초대해서 이 주제에 대해 이야기를 나누었습니다. 당시 친구들의 반응은 이번 라운드가 확실히 더 어렵다는 것이었습니다. 콜린은 "괜찮다", "분명히 더 어렵지 않다"라고 했습니다. 두 사람의 답변을 비교해 볼 수 있겠네요. 콜린의 말에는 숨겨진 작은 전제가 있습니다. 바로 비트코인을 보유하고 있다면 이번 라운드는 그렇게 어렵지 않거나 오히려 더 쉽다는 것입니다. 이번 라운드의 자금 대부분은 펀더멘털 개선을 포함하여 비트코인에 집중되어 있기 때문입니다. 하지만 더 높은 알파 수익률을 추구하는 많은 투자자들에게 이번 사이클, 특히 상반기에는 여전히 코티지에 기대를 걸고 있지만, 코티지의 성과는 좋지 않습니다. 그럼 온체인 노마즈에서 이 문제에 대해 다시 이야기해 보겠습니다. 지난 라운드에서 암호화폐를 처음 접했을 때와 비교했을 때 이번 사이클의 난이도는 어떻게 바뀌었다고 생각하십니까?
온체인 : 특히 초보 플레이어들에게 아주 좋은 질문이라고 생각합니다. 초보 트레이딩을 하다 보면 다양한 의견을 접하게 됩니다. 초보 시장이 더 어려워졌다는 사람도 있고, 예전보다 상황이 나아졌다는 사람도 있죠. 바로 이 때 중요한 단어가 등장합니다. 바로 '편견'입니다. 초보 플레이어들에게 편견은 매우 치명적입니다. 편견을 가지고 접근하면 돈을 벌 기회에서 멀어질 수 있습니다. 발행시장 에서는 시장 상황이 어떻든 간에 트위터에서 신을 창조하는 사람들을 항상 볼 수 있기 때문입니다.
변동성이 심한 시장, 예를 들어 비트코인이 얼마 전 일방적인 추세를 보이지 않았을 때에도 트위터에는 자신을 신이라고 부르는 사람들이 많았습니다. 예를 들어 아오잉(Aoying)은 얼마 전 인기 있는 세컨더리 플레이어였고, 변동성이 심한 시장에서도 좋은 성과를 거두었습니다. 저는 그의 거래 논리나 그의 거래 시스템도 추적했습니다. 얼마 전 밈(Meme)을 플레이하거나, 그 전에 인스크립션 플레이할 기회도 언급하지 않았습니다. 발행시장 여러 단계에서 알파 수익의 몇 배를 벌어들일 수 있는 기회가 항상 존재하며, 이러한 기회를 잡을 수 있는 사람들도 항상 있습니다. 얼마 전 소규모 모임에 참석했을 때 그룹원들에게 예를 하나 들었습니다. 발행시장 마치 금괴를 가득 실은 마차를 하늘로 끌어올리는 마차와 같습니다. 그리고 우리 플레이어들은 길가에 있는 시민들과 같습니다. 하늘로 올라가는 마차에서 떨어지는 금괴를 줍는 것이죠. 이러한 알파 기회나 밈은 처음에 마차의 천으로 가려져 있었습니다.
영어: 점점 하늘로 올라가면서 천은 천천히 미끄러지고, 시총 계속 상승하고, 차에 있는 금덩어리는 계속 떨어집니다.그리고 발행시장 의 플레이어인 우리는 옆에서 금덩어리를 줍고 있습니다.항상 그런 마차가 지나갈 것이고, 우리가 할 수 있는 일은 그것에 가까이 다가가고 시장 기회에 가까이 다가가는 것뿐입니다.그래서 저는 그것이 불장(Bull market) 이든 베어장 (Bear Market) 이든, 어떤 단계이든 항상 발행시장 에 당신이 잡을 수 있는 좋은 기회가 있을 것이라고 생각합니다.저는 2023년부터 이 서클에 있었고, 지난 2년 동안 강세에서 약세로의 전환을 경험했습니다.하지만 저는 항상 발행시장 에 새로운 기회가 꾸준히 흐를 것이라고 믿어왔습니다.저는 지금도 발행시장 사람들이 10만 명에서 1억 명으로 성장하는 데 도움이 될 수 있는 시장이라는 관점 를 가지고 있습니다.
Alex : 방금 비유에서 발행시장 의 기회는 처음에는 천으로 덮인 마차와 같다고 말씀하셨죠. 기회를 잡으려는 플레이어들은 대부분 천으로 덮인 마차에 금괴가 들어 있는지, 아니면 처음에는 쓸모없는 쓰레기가 들어 있는지 구분하지 못합니다. 또한 지난 발행시장 라운드에서는 인스크립션 이나 밈과 같은 다른 많은 기회들이 있었다고 말씀하셨는데, 실제 경험으로 볼 때 이러한 마차에 접근하고, 식별하고, 금괴를 줍는 어려움은 어떻게 바뀌었나요?
온체인 유목민들 : 저는 이 변화가 서사와 함께 고려되어야 한다고 생각합니다. 예를 들어, 천상 법원이 하층 세계에서 많은 물품을 징발하기를 바란다면 천상 법원으로 이어지는 마차의 수가 늘어날 것입니다. 마치 얼마 전 비트코인 생태계나 밈 생태계처럼 말입니다. 서사가 있으면 부를 창출하는 효과와 기회가 더 커집니다. 마차가 열 대 지나갈 때 더 많은 금괴를 줍는 것이 마차 한 대만 지나갈 때보다 항상 더 쉽습니다. 이는 이전 질문에서 논의했던 시기와 추세로 돌아가는데, 이는 발행시장 에서도 더욱 중요합니다. 추세가 나타나면 더 많은 돈을 벌기 위해 더 많은 에너지를 쏟고, 더 집중하고, 이 문제에 더 효율적으로 투자해야 합니다. 추세가 없을 때는 자신을 더 안정적이고 신중하게 만드십시오. 금괴를 더 많이 줍지 못하더라도, 적어도 줍은 금괴가 땅에 흩어지지 않도록 하십시오.
알렉스 : 방금 하신 답변을 요약해 보겠습니다. 첫째, 당신은 매우 낙관적이고 열린 마음을 가지고 있으며, 1차 기회는 항상 존재한다고 믿습니다. 따라서 시장에 계속 관심을 가져야 합니다. 둘째, 이러한 기회의 형태와 그 이면의 이야기가 끊임없이 변하더라도, 당신은 그 기회를 파악하고, 접근하고, 이를 통해 수익을 창출할 가능성은 항상 존재한다고 믿습니다. 비록 다양한 형태로 나타나더라도, 일반인들이 잡을 수 있는 기회는 여전히 존재합니다. 따라서 당신은 부정적이지는 않으며, 지금이 더 어렵다고 생각합니다.
온체인 노매드 : 네, 특히 발행시장 플레이어들에게는 그런 심리적 암시를 주지 않는 게 좋다고 생각합니다. 도박과 방어는 구분해야 하지만, 어떤 경우든 기회에 열린 마음을 유지하고 편견을 버려야 합니다. 발행시장 에서 편견은 금기입니다. 편견을 가지고 시장을 바라보면 돈을 벌 수 있는 기회는 분명 당신에게서 멀어질 것입니다.
이 사이클에서 가장 정확한 작업
알렉스 : 네, 세 번째 질문에 대해 이야기해 볼까요? 이 사이클은 2003년부터 이어져 왔고, 아직 완전히 끝나지 않았다고 볼 수 있습니다. 그렇다면 이 사이클 동안 가장 정확한 투자 전략이나 전략은 무엇이었나요? 당시 당신의 사고방식과 배경을 공유해 주시겠어요?
온체인 : 이번 라운드의 가장 정확한 운영 및 전략에 대해 두 가지 주요 방향을 대략적으로 요약했습니다. 첫 번째는 방금 언급한 "선도 전략"입니다. 먼저 BTC 생태계, Meme 생태계 등과 같은 내러티브가 등장하고 있다고 가정해 보겠습니다. 우리는 이러한 분야에서 가능한 한 많은 선도적 목표에 참여하고, 강력한 합의를 통해 목표에 참여하며, 그 안에 우리의 포지션 구축해야 합니다. 예를 들어, Ordi, SAT 또는 일부 새로운 프로토콜 선도자와 같은 인스크립션 의 일부 선도자들은 더 높은 배수, 유동성, 그리고 시총 상한을 가지고 있습니다. Meme에 대한 추측을 했을 때, 플랫폼 코인의 일부 선도적 코인과 AI 내러티브 개념의 선도적 코인은 실제로 가장 높은 배수, 시총, 그리고 유동성을 보였습니다. 따라서 이번 발행시장 에서 저에게 더 가치 있고 올바른 운영 방식은 선도적 코인에 대한 기회를 더 많이 잡고 2차 및 3차 프로젝트에는 덜 참여하는 것입니다. "1차는 철이고 2차는 변화한다"라는 고전적인 말이 있지 않습니까? 2등급은 변동성이 매우 크지만, 시장에서 모두가 가장 큰 공감대를 형성하고 만장일치로 낙관하는 선두주자는 실제로 더 큰 잠재력을 가지고 있습니다. 다른 신규 IPO 기회에 참여할 수도 있지만, 이러한 전망이 상승 로 돌아서면 저는 얻은 수익을 활용하여 선두주에 대한 포지션을 지속적으로 포지션 늘리기(물타기) 것입니다. 제 생각에 만족스러운 수준에 도달하면 주식을 전액 현금화할 것입니다.
두 번째 요점은 제가 발행시장 참여 당시 선배로부터 배운 것인데, 제 생각에 매우 가치 있는 동적 리밸런싱입니다. 이는 1차 플레이어에게 정말 중요합니다. 이는 불장(Bull market) 의 전반부와 후반부로 볼 수 있습니다. 제가 발행시장 참여 기회에 참여했을 때, BTC 체인이든, 이더 체인이든, SOL 체인이든, 불장(Bull market) 차 체인에서 발생하는 수익을 단계별로 조정했습니다. 예를 들어, 매주 또는 보름에 한 번씩 동적 리밸런싱을 수행하고 1차 포지션 재구성했습니다. 예를 들어, 처음에는 BTC가 포지션 의 50%, 1차 포지션 30%, 유동성 USDT가 20%를 차지하도록 설정했습니다. 이러한 단계적 리밸런싱을 통해 포지션 구조를 더욱 건강하게 유지하고 손실폭을 줄일 수 있습니다. 후반부에는 BTC 포지션 점진적으로 줄이고, 더 많은 포지션 USDT로 구성하면 1차 포지션 도 줄어들 것입니다. 이 과정에서 주 수익은 지속적으로 BTC와 U로 전환되어 급격한 시장 변동으로 인한 큰 손실 발생을 방지합니다. 따라서 발행시장 에서 거래할 때는 동적 리밸런싱을 수행해야 합니다. K-라인이 상승하고 있다고 생각하는 경우가 많지만, 변동 수익과 실제 수익은 서로 다른 문제입니다. 동적 리밸런싱은 발행시장 에서의 포지션 안정적으로 유지하고 더욱 합리적인 의사결정을 내릴 수 있도록 도와줍니다.
알렉스 : 알겠습니다. 사실, 우리는 규율을 정하고 이를 통해 인간의 약점을 관리합니다. 다음으로 콜린이 이에 대해 이야기해 보겠습니다.
콜린 : 이번 사이클이 시작될 무렵, 아마도 2023년 9월부터 12월까지 BTC 포지션을 일괄적으로 구축하기 시작한 것 같습니다. 당시에는 저만의 현물 사이클 시스템, 즉 온체인 시그널에 따라 운영했습니다. 당시 시장 정서 에 여전히 영향을 받았기 때문에 바닥을 찍지는 않았지만, 정서 조금 두려웠습니다. 하지만 나중에 시그널과 저만의 거래 계획을 바탕으로 BTC에 투자했습니다. 이 거래는 작년 말부터 올해 초까지 진행되었습니다. 비트코인이 이번 사이클에서 두드러지는 성과를 보였기 때문에 이 거래는 지난 1~2년 동안 가장 큰 수익을 가져다주었습니다.
솔직히 말씀드리자면, 저는 올해 초에 비트코인을 청산했습니다. 지금 돌이켜보면 10만 3천에서 현재까지 상승세를 놓쳤지만, 사실 상황을 면밀히 검토해 보니 그 기간 동안 제 수익은 펀딩 수수료뿐이었습니다. 설령 올해 초에 비트코인을 청산하지 않았더라도 지금처럼 더 나은 결과를 얻지 못했을지도 모릅니다. 그 이유는 방금 다른 게스트가 말했듯이, 잘못된 시기에 거래에 더 많은 시간과 노력을 투자하면 반드시 더 많은 수익을 내는 것이 아니라 오히려 손실을 볼 수 있기 때문입니다. 저도 이 관점 에 동의합니다. 제 시스템과 판단은 작년 말 2025년이 어렵고 지옥 같은 한 해가 될 것이라고 예측했습니다.
그래서 당시 포지션을 청산하고 펀딩 수수료를 벌기 위한 전략으로 전환했는데, 이는 제 사고방식을 바꾸는 데 도움이 되었습니다. 그렇지 않았다면, 당시 포지션 유지했거나 이전처럼 현물 비트코인에 전액 투자했더라도 외부 환경의 어려움으로 인해 더 많은 손실을 입었을 가능성이 있습니다. 따라서 이번 거래의 경우, 최고가 상승을 놓쳤더라도 연초로 돌아간다면 여전히 같은 선택을 할 것입니다. 그렇지 않으면 제 사고방식과 운용 방식이 왜곡될 수 있습니다.
제가 비교적 잘했다고 생각하는 또 다른 거래는 올해 4월 초입니다. 당시 시장은 관세 때문에 매우 심각한 패닉 상태에 있었습니다. 비트코인 시장뿐만 아니라 미국 주식 시장도 비슷한 상황이었습니다. 저는 그 당시 매우 흥미로운 현상을 관찰했는데, 여기서 여러분과 공유할 수 있습니다. 일반적으로 미국 3대 주요 주가 지수를 살펴보면 변동성이 매우 안정적이며, 작은 범위 내에서 1~2% 정도 상승하거나 하락할 수 있습니다. 그러나 4월 첫째 주부터 둘째 주까지의 평일에는 미국 주식 시장 개장 시 지수 변동이 너무 과장되어 시장이 붕괴된 것처럼 보였습니다. 예를 들어, 지수가 처음에는 3% 상승하다가 급락하여 5%까지 하락할 수도 있습니다. 지수 자체만으로도 시장에 과도한 패닉이 있음 정서 느낄 수 있습니다.
그래서 이전에 청산했던 미국 주식 포지션 모두 회수했습니다. 당시 또 다른 흥미로운 관찰점이 있었는데, 바로 중국 대만에 국가 안보 기금이 있는데, 특정 상황에서는 대중에게 진입을 공시한다는 것입니다. 과거 기록을 살펴보면, 국가 안보 기금이 진입을 공시한 시점은 대만 주식 시장에서 거의 항상 비교적 좋은 포지션이었고, 역사적으로 매우 높은 수익률을 기록해 왔다는 것을 알 수 있습니다. 흥미로운 점은 국가 안보 기금이 선택한 시점이 대만 주식 시장뿐만 아니라 미국 주식 시장에도 좋은 진입 시점과 일치한다는 것입니다. 구체적인 이유는 모르겠지만, 어쩌면 아주 좋은 시점일지도 모릅니다. 하지만 당시 지수의 비정상적인 변동을 관찰하는 것 외에도 이 뉴스를 접했기에 4월 9일에 미국 주식 포지션을 모두 회수하기로 결정했습니다. 나중에 제가 좋은 저점을 받았다는 것이 실제로 증명되었고, 그 이후 시장은 지금까지 상승하고 있습니다.
올해 제 최고의 전략이라고 생각합니다. 암호화폐와는 관련이 없지만, 이 부분은 공유할 가치가 있습니다. 앞으로 주식 시장 지수의 극단적으로 과장된 변동과 같은 유사한 상황이 발생한다면, 시장이 과도한 공황 상태에 접어들었는지 여부를 판단할 수 있습니다. 이는 극단적인 상황으로, 결코 나타나서는 안 됩니다. 일단 나타나면 주의를 기울이면 됩니다.
알렉스 : 알겠습니다. 방금 콜린이 언급한 주식 시장의 급격한 변동과 국가 안보 기금의 유입은 모두 정서 이미 혼란에 빠져 있고 가격이 크게 일탈했기 때문이라고 생각합니다. 이는 주식 시장뿐만 아니라 2020년 5월 루나가 폭락하고 2022년 11월 FTX가 폭락했던 이전 사이클의 베어장 (Bear Market) 에서도 마찬가지입니다. 이더 이더 은 하루 만에 20%까지 하락할 수 있습니다. 이는 모두 정서 극심한 시기입니다. 당시에 매수한다면, 상대적 포지션이 역사적 수준에서 비교적 낮은 수준이라면 장기적으로 좋은 결과를 얻을 수 있을 것입니다.
이 사이클에서의 오류와 경험
알렉스 : 다음 질문으로 넘어가겠습니다. 이번 사이클에서 지금까지 투자에서 저지른 최악의 실수는 무엇이라고 생각하시나요? 요약해서 말씀해 주시고, 리뷰도 남겨 주세요.
콜린 : 네, 사실 지난 에피소드에서 알렉스와 이 질문에 대해 이야기했습니다. 이번 사이클에서 가장 고통스러운 경험은 이더 이더 2위로 과신했던 것 같습니다. ETH가 여전히 2위이긴 하지만, 저는 이미 불장(Bull market) 초반과 중반에 비트코인 포지션을 구축하기 시작했습니다. 초반과 중반에는 ETH를 통해 알파 수익을 얻고 싶었습니다. 당시 제 논리는 ETH와 BTC는 상관관계가 높고 ETH는 변동성이 더 크다는 것이었습니다. 불장(Bull market) 막 시작되었으니 ETH가 BTC보다 상승할 여지가 더 크다는 것입니다. 그래서 저는 BTC를 ETH로 교환했는데, 이는 ETH/BTC 환율 롱(Long) 것과 같습니다. 돌이켜보면 이 작업은 완전히 실패했습니다. 돈을 잃지는 않았지만, 많은 잠재적인 보상을 놓쳤습니다. 제 기억이 맞다면 작년 상반기에 ETH/BTC 환율은 기본적으로 0.05 정도에서 등락을 거듭했고, 8월 5일의 큰 폭락 이후 계속 하락했습니다. 당시 저는 잠재적 보상, 즉 기회비용을 잃었습니다. 당시 저는 이더 2위라고 생각했는데, 이는 비교 대상이 없었습니다. 시총 또한 3위와 4위에 크게 뒤처져 있었습니다. 당시 비트코인은 소위 ETF를 통과했고, 이더 또한 이러한 기대를 과장했고, 심지어 나중에는 이를 통과하기도 했습니다. 당시 저는 ETF 통과 후 비트코인의 아름다운 흐름을 재현하고 싶다는 FOMO(공포감)에 사로잡혀 있었습니다. 이더 비슷한 흐름을 보일 가능성이 있다고 생각했기 때문입니다.
하지만 현실은 제 바람대로 흘러가지 않았습니다. ETF가 상장된 후, 기존 자금이 덤핑 통로가 되었습니다. 이 교훈은 모두가 깨닫고 명심해야 할 것입니다. 비트코인을 제외한 현재 암호화폐 시장에서는 다른 어떤 통화에 대해서도 지나친 믿음을 가질 수 없습니다. 믿음은 양날의 검과 같습니다. 예를 들어, 특정 통화를 믿고 보유하면 수백, 수천, 심지어 수만 배의 큰돈을 벌 수 있습니다. 하지만 그 확률은 매우 높기 때문에 필연적으로 낮은 승률로 이어질 것입니다. 이는 상생과 하락의 관계입니다. 만약 오늘 높은 승률과 높은 승률의 거래 기회 만난다면, 이 기회는 분명 또 다른 문제를 안고 있을 것입니다. 매우 드물게 발생하는 것입니다. 세 가지 조건을 모두 동시에 충족하는 것은 불가능합니다. 믿음의 또 다른 문제는 자산 곡선의 MDD(최대 하락률), 즉 되돌림폭이 너무 커질 수 있다는 것입니다. MDD가 너무 크면 우리 트레이딩 업계에서는 큰 금기입니다. 나중에 다시 치솟더라도, 그렇지 않으면 어떻게 될까요? 승률이 매우 낮기 때문에, 예를 들어 실패하면 자산의 80%를 잃게 되고, 원금을 되찾으려면 다시 그 승률을 5배로 늘려야 합니다. 이것이 제가 스스로 깨달은 교훈입니다.
저는 현재 시장 단계에서 비트코인을 제외하고는 이더 포함하여 정말로 강한 믿음을 가지고 사고 보유하고 계속 보유할 수 있는 다른 통화가 없다고 생각합니다.작년 12월 트럼프가 당선되었을 때, 저는 몇 가지 이벤트와 데이터를 기반으로 약 4,000에서 이더 정리했습니다.그 당시에는 사실 매우 꺼려했습니다.이더리움이 이전 최고치에 닿지도 않았기 때문입니다.그 당시 저는 트럼프의 당선이 이더 새로운 최고치로 끌어올릴 것이라고 생각했지만, 그런 일은 일어나지 않았습니다.결국, 그 당시에는 이미 신호와 일부 데이터가 제 매도를 뒷받침했기 때문에, 꺼려했지만 그래도 매도를 실행했습니다.지금 돌이켜보면, 이 작업은 옳았고 이전 손실의 기회 비용을 만회했습니다.
온체인 노마드 : 이 질문은 정말 돈으로 가득 차 있고, 각 포인트 뒤에는 많은 돈을 잃은 경험이 있습니다. 제가 공유하고 싶은 첫 번째 포인트는 레벨 1을 할 때 상승과 하락에 베팅하지 말라는 것입니다. 레벨 1의 핵심은 비대칭적인 기회, 즉 승률이 높고 배당률이 높은 기회를 찾는 것입니다. 미래의 상승 또는 하락에 베팅하거나, 딜러가 기회를 판단하는 과정에서 어떻게 할지에 베팅하면, 베팅 금액이 높을수록 해당 기회에 대한 판단의 승률은 낮아집니다. 제가 돈을 잃은 과거 경험을 돌이켜보면, 베팅 금액이 너무 높았기 때문이고, 제 매매 논리나 판단에 따른 것이 아닙니다. 미래의 추세에 베팅하거나 추측하는 것인데, 이는 종종 신뢰할 수 없습니다.
두 번째 요점은 초보 플레이어에게 매우 치명적인 문제입니다.엄격한 로스 컷 없거나 로스 컷 없습니다.이 문제는 포지션을 개설할 때만 반영되는 것이 아니라 매도 또는 수익 실현 시에도 매우 중요합니다.예를 들어, 이전에 트럼프코인을 거래할 때 여러 계정을 사용하여 거래에 참여했는데, 그 중 일부는 끊임없이 매도하고 일부는 더 많은 다이아몬드 계정으로 설정했습니다.더 많은 다이아몬드 계정 중 하나는 매수에서 고점까지 약 20배 상승했으며 수익이 매우 상당했습니다.그러나 가격이 지점 아래로 떨어질 때 로스 컷 또는 엄격한 매도의 개념이 확고하지 않거나 잘 실행되지 않기 때문에 수익이 큰 되돌림을 가지며 정말 고통스럽습니다.따라서 레벨 1을 할 때 초보자는 비용 로스 컷 뿐만 아니라 이익 로스 컷 에도 로스 컷 문제에 주의해야 합니다.
세 번째 요점은 투자 리서치가 철저하지 않다는 것인데, 이 또한 매우 치명적인 문제입니다. 투자 리서치를 했다고 생각하지만, 나중에 돌이켜보면 실제로는 매우 피상적이고 불완전하다는 것을 알게 되는 경우가 있습니다. 예를 들어, 목표주가를 매수하기 전에 매수 이유를 명확히 밝혔습니까? 얼마나 매수할 포지션 결정했습니까? 얼마나 오랫동안 보유할 것인지? 예상 수익률에 대한 판단은 무엇입니까? 이 프로젝트의 정보 출처, 유력 거래자, 모니터링하는 KOL 그룹, 트위터의 공개 정보를 체계적으로 탐색했습니까? 아니면 매도하기 전에 충분한 리서치를 수행하고 방금 했던 단계를 반복했습니까? 저는 이것이 매우 중요하다고 생각합니다. 때때로 우리는 투자 리서치를 했다고 생각하지만, 실제로는 스스로를 속이고 있습니다. 충분한 투자 리서치의 실패는 매수 및 매도 행동에도 영향을 미칩니다.
제 생각에 위의 세 가지가 가장 중요한 점입니다. 몇 가지 사소한 사항도 있습니다. 예를 들어, 저점매수 (바텀피싱) 또는 포지션 정리를 할 때는 포지션 잘 관리해야 하며, 가격이 하락할 때 추가 매수를 하지 않는 것도 매우 위험합니다. 다른 일을 할 때는 거래에 참여하지 마세요. 예를 들어, 밖에서 쇼핑을 하거나 게임을 하다가 기회가 보이면 거래에 참여해야 합니다. 이때는 거래 효율이 매우 낮고, 특히 손실을 보기 쉽습니다. 이러한 경험이 가장 고통스러운 경험이 될 것입니다.
알렉스: 네, 공유가 아주 자세하고 훌륭하네요. 원래 다음 질문은 이번 라운드에서 얻은 가장 중요한 경험이나 투자 통찰력이 무엇이었나요? 다음 라운드에서 활용할 수 있다고 생각하시는 부분이 있나요? 였습니다. 사실 두 분은 이전 답변에서 이미 비슷한 통찰력을 많이 언급하셨죠. 방금 언급하신 부분 외에도, 이번 라운드에서 얻은 가장 중요한 통찰력이나 깨달음을 한두 문장으로 요약한다면 어떤 내용일까요?
콜린 : 작년 3월에 목격한 현상과 관련하여 공유해 드릴 만한 또 다른 점이 있다고 생각합니다. 당시 비트코인은 73,000과 74,000까지 상승했는데, 이는 주요 상승의 첫 번째 물결이었습니다. 하지만 암호화폐 시장의 정서 와 미국 주식 시장의 심리를 비교해 보면 매우 특이한 현상을 발견할 수 있습니다. 당시 미국 주식 시장은 사실상 횡보하고 있었고, 그다지 열정적이지도 않았으며, 실제로 상승했을 때처럼 꾸준히 상승하지 않았습니다. 하지만 당시 비트코인 시장 정서 매우 뜨거웠습니다. 또 다른 매우 특별한 상황은 당시 거시경제 환경 전체에서 금리 인하에 대한 기대감이 실제로 상당히 억제되었다고 생각하는 사람이 거의 없다는 것입니다. 미국 주식 시장은 이미 이 문제에 반응했지만, 비트코인 시장은 전혀 반응하지 않았습니다. 그래서 당시 저는 약간 이상한 기분이 들었습니다. 그래서 4월에 저는 실제로 알트코인 포지션 의 상당 부분을 매도했습니다. 이후의 추세는 모두가 알고 있습니다. 비트코인은 3월부터 10월까지 횡보세를 보인 반면, 알트코인은 같은 기간 동안 베어장 (Bear Market) 에서 벗어나는 모습을 보였습니다.
이 관찰에서 두 가지 점을 언급하고 싶습니다. 첫째, 원 안의 정보나 정서 에만 집중할 필요는 없습니다. 원 안의 정서 주식 시장, 상품 시장, 채권 시장과 같은 다른 시장의 정서 와 비교해 볼 수 있습니다. 이는 꽤 좋은 관찰 각도라고 생각합니다. 둘째, 불장(Bull market) 아직 끝나지 않았지만 일부 이익을 실현하는 것 외에도 보호조치 를 취하고 싶다면 먼저 비트코인을 목표 선택에 포함해야 합니다. 둘째, 비교적 약한 목표치를 제거해야 합니다. 예를 들어, 원래 5개의 알트코인을 구성했다면 약한 알트코인을 먼저 제거할 수 있습니다. 리스크 및 약한 알트코인을 제거하는 것을 우선시할 수 있습니다. 이는 또한 전반적인 리스크 줄이는 방법이기도 합니다. 제 생각에 위의 두 가지 점은 좋은 관찰 각도입니다.
온체인 노마드 : 사실, 이 질문에 대해 매우 중요하다고 생각하는 요점을 준비했습니다. 하나만 말씀드리자면, 자신만의 트레이딩 시스템을 구축해야 한다는 것입니다. 1레벨 플레이어가 A8 또는 A9를 달성할 수 있는지 여부를 판단하는 것은 매우 중요한 문제, 아니 어쩌면 유일하게 중요한 문제라고 생각합니다. 사실 저는 이 점에 대해 매우 깊이 공감합니다. 저 자신을 포함해서 제가 관찰한 0xsun, Dayu, Leng Jing, Aoying과 같은 강력한 거래자 들은 모두 자신만의 강력한 트레이딩 시스템을 가지고 있습니다. 그들의 트레이딩 로직을 매우 명확하게 느낄 수 있습니다. 우리는 기회를 발견했을 때 정서 이나 로직을 통해 투자 기회를 찾고, 과거의 트레이딩 습관을 활용하여 대응하고, 이전 트레이딩 로직과 트레이딩 시스템을 검증한 후, 최종적으로 수익을 확보합니다. 아마도 이것이 그 과정일 것입니다. 하지만 이러한 시스템이나 로직은 매우 경험에 기반합니다. 예를 들어, 제가 2023년에 이 서클에 들어왔을 때 이미 0xsun, Leng Jing, Laser Cat, James Monkey Brother, Wang Xiaoer를 관찰했습니다. 그들이 항상 그렇게 강력했을까요? 아니요. 2023년 초, Leng Jing Da Tu Gou도 매우 PVP적이었고, 풀뿌리 팀이었습니다. 그런데 왜 트럼프 코인이나 그에 따른 밈 열풍에서 큰 기회를 잡을 수 있을까요? 그들은 이미 이전에 시스템을 안정시켰기 때문입니다. 유동성이 들어오고 물이 쏟아지면 더 많은 기회가 생기고, 그들은 기회를 더 잘 잡고 승리를 확대할 수 있습니다. 이것이 A8과 A9의 초급 거래자 와 PVP 초급 거래자 의 가장 큰 차이점이라고 생각합니다. 과거에 그러한 경험이 없다면, 이를 만회할 방법이 있을까요? 있다고 생각합니다. 예를 들어, 코인 펌프를 예로 들면, 개장 후 반응 시간이 매우 짧습니다. 매우 견고한 거래 시스템이 없고 신속하게 대응할 수 없다면 어떻게 될까요? 해결책도 있습니다. 즉, 다음 번에 다양한 스크립트를 완전히 미리 설정할 수 있습니다. 다양한 가능성을 고려하고 계획을 세우면 개장에 참여할 때 더 잘 준비되고 더 집중할 수 있습니다. 이는 거래 시스템의 부족함이나 불완전함을 어느 정도 보완할 수 있습니다. 또한, 매 거래 후 시장을 면밀히 검토하면 개선이 매우 간단하다고 생각합니다. 얼마 전, 저는 초보 플레이어에게 일일 보고서를 작성하는 것이 매우 중요하다는 것을 깨달았습니다. 진행자 알렉스를 포함한 몇몇 초보 플레이어들이 일일 보고서를 작성하는 습관을 가지고 있는 것을 보았습니다. 이 과정에서 이벤트와 거래 내역에 대한 요약과 검토를 다듬게 됩니다. 검증된 올바른 논리는 마음속에 남을 것이고, 검증된 실수는 교훈을 얻어 마음속에 남을 것입니다. 따라서 이 두 가지 모두 매우 중요하다고 생각합니다.
또한 이 주제와 밀접하게 관련이 있다고 생각되는 구절을 공유하고 싶습니다.이전 기사에서 본 네 문장짜리 구절입니다.매우 고전적이라고 생각합니다. 리스크 시대의 변화, 정책, 이벤트 충격과 같은 통제할 수 없는 요소이든 모든 사람이 대면 하는 것입니다.높은 추격, 손실에 대한 매도, 주저와 같은 우리 자신이 겪는 리스크 종종 개인으로서 체계적인 훈련이 부족하여 악화됩니다.실제로 돈을 벌 수 있는지 여부는 조건 반사 형태의 반응 메커니즘을 훈련했는지 여부에 달려 있습니다. 개인 투자자 가장 큰 적은 시장이 아니라 자신의 정서 과 훈련 습관의 부족입니다.이 몇 문장이 이 주제를 잘 요약한다고 생각합니다.
알렉스 : 아주 좋습니다. 첫 번째는 개인 거래 시스템을 꾸준히 다듬고 개선하는 것입니다. 시스템이 아직 완벽하지 않더라도, 적어도 보완할 수 있는 완전한 거래 계획을 미리 세워두는 것이 좋습니다.
산자이 시즌에 대한 심판
알렉스 : 그럼 모두가 우려하지만 항상 골치 아픈 문제, 바로 알트코인 문제에 대해 이야기해 볼까요? 이번 알트코인 라운드는 지난 이틀 동안 반등과 일부 개선이 있었지만, 여전히 BTC와 ETH보다 큰 폭으로 하락했습니다. 다음 사이클 트레이딩 계획에 알트코인 시즌에 대한 평가와 준비를 포함시키시나요? 여전히 알트코인 시즌을 기대하시나요? 대규모 시장과 비교적 양호한 부의 효과를 여전히 유지할 것이라고 생각하시나요? 물론, 이더 보다 규모가 작은 알트코인을 포함한 2차 목표 외에도, 알트코인 시즌에는 온체인 원더러 선생님이 더 주목하는 온체인 기회도 있습니다.
온체인 노마드 : 네, 여기서는 온체인 부분에 대해서만 이야기하겠습니다. 유통시장 의 모방자들은 잘 모르기 때문입니다. 발행시장 매우 분명한 순환적 특성을 가지고 있다고 생각합니다. "작물 수확"이라고 이해하시면 되는데, 이는 그런 과정이 필요합니다. 1차 시장 참여자들이 일정 기간 동안 강세를 보이면 시장의 리크(leek)가 더 크게 자라거나 더 강해지면서 유동성이 잘 조성됩니다. 따라서 인스크립션 이든 밈이든 어떤 내러티브가 나오면 리크가 몰려들고 시장의 유동성이 개선될 것입니다. 그러면 발행시장 온체인 의 불장(Bull market) 도 나타나 외부 트래픽이 유입되어 시장이 상승할 것입니다. 하지만 얼마 전 밈 수확 이후 리크는 거의 수확되었다고 생각합니다. 발행시장 의 "먼 물"이 다시 흐르기 전에 회복 과정이 필요합니다. 그래서 다음 발행시장 에 대한 저의 태도는 여전히 조심스럽습니다. 하지만 그 사이에 변화도 관찰했습니다.즉, 1차 시장이 이전보다 딜러에 대해 더 많은 관심을 기울이고 있다는 것을 분명히 느낄 수 있으며, 이제는 발행시장 조작하는 딜러가 있는지 여부에 더 많은 관심을 기울입니다.예를 들어, 최근 인기 있는 PUMP와 BONK 플랫폼 간의 PK에서 BONK가 시장에서 플레이하도록 사람들을 유치하려는 마켓 메이커라는 것이 분명합니다.따라서 최근에 1차 기회에 여전히 참여하고 싶다면 마켓 메이커를 따라야 하고 소매 개인 투자자 콘텐츠가 높은 곳에서는 플레이하지 않아야 합니다. 개인 투자자 콘텐츠가 낮을수록 이 시장의 잠재력이 더 클 수 있다고 생각합니다.이것은 제가 관찰한 명백한 변화입니다.
알렉스와 콜린에게도 질문이 있습니다. 최근 사람들이 이더 에 대해 다시 환상을 품고 있는 것 같습니다. 이더 도 BTC처럼 약 1만 포인트 상승한 최고가를 기록한 후 두 배로 상승할 수 있다는 의견도 많이 들었습니다. 두 선생님의 의견을 듣고 싶습니다.
알렉스 : 네, 이건 별개의 주제입니다. 나중에 이야기하죠. 그럼 방금 온체인 노마드들이 말했던 내용으로 돌아가서, 그들은 이제 온체인 기회를 기다리고 있습니다. 리크가 회복되고 새로운 이야기가 등장하기를 기다렸다가 사업을 시작하는 거죠. 만약 당신이 계속 운영한다면, 은행가들이 성과와 명확한 아이디어를 가지고 있는 프로젝트에 상대적으로 더 많이 참여할 수 있을 겁니다. 반면, 단순히 합의, 커뮤니티, 그리고 정서 에 의해 움직이는 프로젝트들은 현재 더 큰 리스크 감수해야 할 겁니다. 콜린은 모방자 시즌에 대해 어떻게 생각하나요?
콜린 : 알트코인 시즌이라는 주제에 대해 두 가지 주요 의견을 공유하고 싶습니다. 첫째, 우리 모두는 돈을 벌기 위해 이 시장에 참여한다는 것입니다. 돈을 벌 수만 있다면 알트코인 시즌이 있든 없든 아무도 신경 쓰지 않습니다. 설령 알트코인 시즌이 없더라도 많은 돈을 벌 수 있다면, 저는 모두가 받아들일 수 있다고 생각합니다. 따라서 알트코인 시즌에 대해 논의하기 전에, 더 근본적인 문제로 돌아가야 합니다. 알트코인을 매수하거나 계약을 체결할 때, 먼저 알트코인의 변동성이 매우 크다는 점을 인지해야 합니다. 대부분의 개인 투자자 알트코인을 매수하려는 이유는 비트코인보다 더 상승할 가능성이 있기 때문입니다. 물론, 하락할 경우 비트코인보다 더 하락할 가능성도 있습니다. 하지만 어떤 전략을 사용하든 한 가지 명심해야 합니다. 모든 매수 또는 매도 주문의 결정적인 요소는 여전히 기대값입니다. 예를 들어 복권처럼 한 번 당첨되면 큰돈을 벌 수 있지만, 당첨률은 매우 낮습니다. 이것이 승률과 승률의 관계입니다. 알트코인 자산의 경우, 오늘 소위 매수 후 보유 전략을 실행하려는 것은 적절하지 않다고 생각합니다. 기대값이 양수가 아니어야 하기 때문입니다. 2024년 초에 알트코인을 매수했는데, 비트코인과 횡보 거래가 발생하여 알트코인이 80% 하락했다고 가정해 보겠습니다. 4배 후에 상승하더라도 여전히 손실을 보고 원금을 회복할 수 없습니다. 이는 매우 간단한 수학 문제입니다. 알트코인 시즌이 오든 오지 않든, 또는 알트코인 시즌을 기대하든 그렇지 않든, 이 명제 자체는 충분히 중요하지 않다고 생각합니다. 시장의 기본 원칙으로 돌아가서, 알트코인이 상승하려면 자본 유입이 필요합니다. 알트코인 시즌이 존재하려면 현재 모든 알트코인에 대규모 자금이 유입되어야 하며, 이를 시즌이라고 합니다. 하지만 현재 알트코인의 수를 고려하면, 소위 말하는 전반적인 증가를 달성하는 것은 매우 어렵습니다.
다음으로 두 번째 요점에 대해 이야기해 보겠습니다. 어떤 사람들은 2024년 주요 상승 추세의 첫 번째 물결, 즉 연초에 알트코인 시장이 실제로 비트코인과 함께 상승했다는 것을 알아차렸을 것입니다. 그러나 고통스러운 시기를 거쳐 트럼프가 당선된 11월까지 알트코인은 또 다른 상승 물결을 보였지만, 이 상승은 연초의 물결과는 매우 달랐습니다. 당시 알트코인의 상승은 섹터 순환의 형태였습니다. 예를 들어, 오늘 DeFi가 상승하고, 내일 플랫폼 코인이 상승하고, 모레 오라클 상승하는 등 매우 명확했습니다. 오늘 한 섹터가 수십 포인트가 급등하고, 다른 섹터가 2~3일 후에 바뀌었습니다. 이는 더 이상 연초의 전반적인 상승세가 아닙니다. 당시 저는 깨달았습니다. 적어도 실적 면에서는 암호화폐 친화적인 것으로 평가받는 대통령이 당선된 것, 이토록 중요한 사건 덕분에 비트코인은 10만 달러가 넘는 고점을 찍었지만, 알트코인 시장은 라운드업으로 대표되었습니다. 저는 이것이 불합리하다고 생각합니다. 비트코인은 더 크게 상승했어야 했는데, 라운드업은 자금이 부족하다는 것을 의미합니다. A섹터 상승 후 수익을 이용해 B섹터, 그리고 C섹터에 투자하는 스마트 펀드들이 존재한다고 생각해 볼 수 있습니다. 따라서 이러한 상승세가 나타날 것입니다. 당시 이러한 현상을 목격했기 때문에 이후 알트코인 시장에 대해 비관적인 입장을 유지해 왔습니다. 이처럼 큰 사건의 영향으로 상승세가 이어질 수밖에 없고, 펀드가 선호하는 방향은 이미 명확하기 때문입니다. 결국 24년은 비트코인의 전성기였고, 연말에는 또 다른 상승세가 나타났습니다. 개인적으로 저는 그 시점부터 지금까지 알트코인 시즌에 대해 매우 비관적이었습니다. 최근에는 어느 정도 개선이 있었습니다. 사실, 알트코인 시장이 개선될 때마다 기본적으로 비트코인이나 이더 의 급등과 연관되어 있습니다. 핵심은 상승 여부가 아니라 상승 후 유지될 수 있느냐는 것입니다. 소위 유지는 반드시 상승을 지속할 필요는 없지만, 적어도 원점에서 지지되어야 합니다. 어떤 알트코인이 80% 상승한 후 서서히 하락한다고 가정해 보겠습니다. 이는 보유자에게 매우 고통스러운 일이며, 기대값이 마이너스가 되는 과정일 수 있습니다. 다시 첫 번째 요점으로 돌아가서, 본질적으로 지금 알트코인을 운용하려면 먼저 한 가지 사실을 깨달아야 합니다. 바로 "타이밍" 게임을 하고 있다는 것입니다. 고려해야 할 것은 미래에 비트코인보다 더 상승할 수 있느냐가 아니라, 하락할 때, 되돌림 폭이 너무 클 경우, 몇 배 더 상승하더라도 원점으로 돌아오지 못할 수 있다는 것입니다. 이 상황은 작년 4월에서 5월 사이에 발생했습니다. 제 주변에는 친구의 친구들이 있었습니다. 당시 많은 사람들이 알트코인이 거의 바닥을 쳤다고 판단하여 저점매수 (바텀피싱) 시작했습니다. 하지만 나중에는 많은 사람들이 손실을 줄일 수밖에 없었습니다. 그래서 저는 이 경험을 여러분과 공유해야 한다고 생각합니다. 상승 여력이 많고, 최대 하락폭은 100%라는 것을 알아야 합니다. 하지만 실제로 80% 하락하면 원금을 회복하려면 5배 상승해야 합니다. 이를 "타이밍"이라고 합니다. 다시 말해, 알트코인을 매수하는 것은 적절한 포지션에서 매수하는 것 외에도 적절한 시점을 선택하는 것과 같습니다. 알트코인 거래는 단순히 가격 변동에 베팅하는 것뿐만 아니라, 타이밍 또한 매우 중요한 요소입니다.
알렉스 : 알겠습니다. 그리고 아주 완벽하게 말씀드렸습니다. 알트코인 시즌 문제에 대해서는 지난 에피소드에서 다른 두 게스트와도 이야기를 나눴습니다. 당시 저희 팀 내에서도 같은 의견을 공유했고, 지금도 변함없는 의견입니다. 저희는 낙관적이지 않습니다. 결론은 매우 간단합니다. 최근 알트코인이 반등했지만, 특히 알트코인의 지속 가능성에 대한 저희의 판단은 여전히 낙관적이지 않습니다. 이유는 매우 직설적입니다. 즉, 알트코인의 펀더멘털이 전반적으로 매우 좋지 않기 때문입니다. 콜린이 방금 말씀드렸듯이, 사실 이번 알트코인 가치 평가에 대한 환멸은 전형적인 현상이며, 일련의 변화입니다. 2024년 2월과 3월경 알트코인의 실적은 폭발적이었습니다. 모두가 2021년으로 돌아간 듯한 기분이었습니다. 그들은 매일 그룹 내 목표가에 대해 질문했습니다. 오늘은 이 목표가가 올랐고, 내일은 저 목표가가 오르며 모두가 흥분했습니다. 돈이 필사적으로 보내질 것 같은 느낌이었습니다.콜린이 방금 언급했듯이 2024년 트럼프가 당선되었을 때 그 거품이 터진 후 비트코인이 먼저 상승했고 알트코인도 상승하기 시작했지만 이번 상승 추종은 분명히 부족했고 매우 주저하게 되었습니다.알트코인은 곧 밈 코인 열풍으로 대체되었습니다.유동성이 없으면 아무도 열광하지 않았습니다.이 라운드는 이 사이클에서 세 번째 알트코인 반등 라운드일 수 있지만 개인적으로는 이번 라운드가 더 약하다고 생각합니다.예를 들어, 이더 은 지난주에 22% 상승했지만 시총 는 레이어 1 및 레이어 2 대응 코인보다 훨씬 작습니다.대부분의 상승률은 22% 미만이었고 이더 보다 더 높이 상승하지 않았습니다.이 성과는 상승을 따르려고 노력하는 것이라고만 말할 수 있습니다.비교적 큰 상승을 보이는 일부 알트코인은 종종 과거에 큰 하락을 겪었기 때문입니다. 예를 들어, 알고(Algo)와 IP 체인인 스토리(Story)는 이더 보다 더 많이 상승했으며, 최근 30%와 40% 상승했습니다. 오히려 하락폭이 더 컸습니다. 따라서 저희 팀은 현재 알트코인에 대한 다음과 같은 판단을 내립니다. 펀더멘털이 좋지 않고, 시장 내 분위기도 좋지 않으며, 밸류에이션 또한 계속해서 하락하고 있습니다. 이는 시장 성숙화와 투자자 성숙 과정의 징후로 볼 수 있습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 이러한 판단은 상당히 타당합니다.
크로스서클 투자 준비
Alex : 다음으로, 오늘 원래 예정되었던 마지막 질문으로 넘어가서 이더 관련 주제에 대해 이야기해 보겠습니다. 이 질문은 우리 주변의 많은 사람들이 이런 상황을 겪고 있다는 것입니다. 많은 암호화폐 투자자와 실무자들조차도 현재 암호화폐 업계의 기회가 급격히 감소하고 있다고 생각하여 미국 주식, 홍콩 주식, 심지어 A주와 같은 업계 외부의 고용 및 투자 기회를 모색하기 시작했습니다. A주는 최근 실제로 좋은 성과를 보였습니다. 이 문제에 대한 구체적인 견해가 있으신가요? 아니면 투자 방식에 변화가 있었나요? 암호화폐 이외의 다른 기회도 고려해 보실 건가요? 콜린은 미국 주식에 투자하고 있고, 당신은 지수를 더 많이 매수하는 것 같다는 것을 알고 있습니다. 개별 미국 주식에 대한 조사를 시작할 계획이 있으신가요? 그리고 온체인 이와 관련하여 어떤 준비를 하고 계신가요?
콜린 : 네, 저는 미국 주식, 특히 지수에 투자합니다. 암호화폐 산업의 기회가 점점 줄어들 것이라는 질문에 대해서는, 앞서 말씀드렸듯이 이 시장은 점차 성숙해지고 있다고 생각합니다. 다양한 형태와 채널을 통해 대중의 시야에 들어오고 있습니다. 점점 더 많은 사람들이 비트코인을 보고, 심지어 참여하고 싶어 합니다. 그리고 비트코인의 시총 누구나 볼 수 있는 속도로 실제로 성장하고 있습니다. 이 과정은 비트코인이 야만적인 시대에서 현대 기술 사회로 진화하는 과정과 같습니다. 가장 중요한 것은 비트코인 시장의 변동성이 크게 줄어들 것이라는 점입니다. 동시에 기존 금융 시장의 "악어"나 "상어"와 같은 다양한 대형 기관 펀드가 등장할 것입니다. 차익거래 기회든 고빈도 거래 기회든, 그들은 시장 점유율을 확보하고 싶어 할 것입니다. 일단 시장에 진입하면 배당금은 점점 줄어들 것입니다. 이는 사실 게임 이론과 같습니다. 상대가 강해지면 파이는 점차 줄어들고, 배당금도 당연히 점점 줄어들 것입니다. 많은 사람들이 암호화폐 시장이 점점 더 어려워지고 있으며, 예전만큼 순수하지 않다고 느끼기 시작했습니다. 예를 들어, 이번 사이클에서는 산자이(Shanzhai) 시즌이 실현되지 못했습니다. 알렉스가 방금 말했듯이, 이더 의 상승세는 생태계 내 일부 레이어 1 및 레이어 2 알트코인의 상승세와 크게 다르지 않으며, 이더 그보다 약간 더 좋습니다. 이는 기존 금융 기관의 자금 증가 추세를 보면 알 수 있습니다. 외부에서 대량 자금이 암호화폐로 유입된다면, 그들이 가장 먼저 선택하는 대상은 결코 구식 알트코인이 아닐 것입니다. 기껏해야 한동안 투자하다가 다른 자산으로 옮겨갈 뿐입니다. 투자 목적으로 시장에 자금을 투자하고 싶다면, 비트코인 이외의 자산으로 갈 가능성은 낮습니다. 다시 이더 이더 에 대해 이야기해 보겠습니다. 이더리움은 현재 ETF를 보유하고 있으며 미국 시장에서 거래될 수 있습니다. 직접 거래는 불가능하지만, 적어도 독점적인 ETF 상품이 있습니다. 따라서 기존 알트코인보다 상대적으로 큰 폭의 상승세를 보일 가능성이 있습니다. 만약 이번 불장(Bull market) 이 기관 투자자들에 의해 주도된다면, 비트코인 외에도 그들이 선택할 수 있는 두 번째 대상은 당연히 이더 이기 때문입니다. 이 문장은 사람들에게 FOMO(공포감)를 느끼게 하지만, 제가 지금 이더 상승 관점 보인다고 말하고 싶은 것은 아닙니다. 저는 여전히 비트코인의 최고 신호를 존중하기 때문입니다. 제가 말하고 싶은 것은 비트코인 시장이 앞으로도 계속 발전한다면, 강세는 항상 강할 것이라는 것입니다. 현재 솔라나는 ETF를 거의 통과할 것으로 예상됩니다. ETF 중 하나는 공식적이지 않고 비교적 틈새시장이지만, 이미 통과했습니다. 솔라나가 미래에 이더 처럼 완전한 ETF 매수 채널을 갖게 된다면, 외부 자금이 투자 배분을 고려할 때 비트코인이 첫 번째 선택이 될 것이고, 이더 두 번째 선택이 될 것이며, 현재로서는 세 번째 선택지는 없다고 생각합니다. 이는 현재 제 개인적인 생각입니다. 기회가 점점 줄어들까요? 제가 방금 설명한 관점에서는 물론 그럴 것입니다. 하지만 더 정확하게 표현하자면, 이 시장에서 초과 수익을 얻는 것은 점점 더 어려워질 것이라고 말해야 합니다. 만약 당신이 여전히 비트코인을 믿고 보유한다면, 비트코인을 굳건히 붙잡아 두기만 하면 됩니다. 장외 자금이 계속 유입되면서, 실제로는 당신이 가마솥을 들고 시장을 장악하는 데 도움을 주고 있습니다. 당신은 사실 가장 안심이 되는 유형의 사람입니다. 하지만 비트코인이나 다른 통화를 통해 초과 수익을 얻고 비트코인의 성과를 뛰어넘기를 바란다면, 어려움은 분명 수직적으로 상승 할 것입니다. 왜냐하면 당신의 상대는 수십 년 동안 활동해 온 숙련된 전통 금융 플레이어들이기 때문입니다. 이들은 모두 악어와 상어입니다. 당신이 그들의 상대가 되고 싶다면 매우 어려울 것입니다. 바로 여기에 진정한 어려움이 있습니다.
