테더(Tether)가 2025년 2분기 증명 보고서를 발표하며, 미국 국채 구매가 크게 감소했음을 보여주었습니다. 회사는 지난 분기에 70억 달러를 국채에 투자했으며, 이는 1분기의 650억 달러와 대조적입니다.
회사가 비트코인과 금을 구매하고 기업 투자를 하고 있지만, 국채 환매 계약 및 미국 외 국채와 같은 모든 "현금성 자산"은 거의 변동이 없었습니다. 이는 GENIUS 법안 준수를 복잡하게 만들 수 있습니다.
테더(Tether)는 왜 미국 국채를 원하지 않을까요?
세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더(Tether)는 최근 매우 다양한 투자를 하고 있습니다. 최근 보고서에 따르면, 회사의 미국 국채 이자로 120개 이상의 기업에 투자할 수 있었습니다.
오늘 테더(Tether)는 2025년 2분기 증명 보고서를 발표하며 국채 보유량의 약간의 증가를 확인했습니다.
보고서에 따르면, 테더(Tether)는 현재 1,055억 달러의 미국 국채와 244억 달러의 간접 익스포저를 보유하고 있습니다. 여기에는 익일 역환매 계약과 미국 외 국채가 포함되며, 이는 MiCA 규정 준수를 위한 EU 채권을 의미할 수 있습니다.
테더(Tether)가 이렇게 많은 국채를 구매하는 데는 간단한 이유가 있습니다: 스테이블코인 규제입니다. GENIUS 법안은 스테이블코인 발행사가 국채로 자산 준비금을 보유하도록 의무화하고 있으며, 이는 회사에 문제를 일으킬 수 있습니다.
그럼에도 테더(Tether)는 이 법안 통과를 위해 열심히 로비했으므로, 규정 준수를 위한 준비가 되어 있을 가능성이 높아 보입니다.
그러나 여기에는 흥미로운 데이터가 있습니다. MiCA가 처음 발효된 이후 테더(Tether)는 천문학적인 양의 국채를 구매했습니다.
2024년 4분기에 330억 달러를 구매했고, 2025년 1분기에는 무려 650억 달러를 추가했습니다.
오늘의 보고서는 2분기 동안 직접 국채 보유량이 70억 달러 미만으로 증가했음을 보여줍니다.
테더의 자산별 준비금. 출처: 테더(Tether)테더(Tether)의 미국 외 국채 보유량은 약 170억 달러 감소했으며, 다른 모든 "현금성 자산"은 10억 달러 미만으로 상승하거나 하락했습니다.
물론 회사는 금, 비트코인, 다양한 기업 투자를 하고 있지만, 국채에 대한 폭발적인 수요는 점차 줄어들고 있는 것으로 보입니다. 테더(Tether)의 보유량은 계속 성장하고 있지만, 그 전략은 변화하고 있습니다.
이 모든 상황을 해석하기는 어렵습니다. CEO 파올로 아르도이노의 게시물에 따르면, 테더(Tether)는 해당 미국 국채보다 500억 달러 이상 많은 USDT 토큰을 발행했습니다. 이것이 향후 GENIUS 법안 준수에 문제를 일으키지 않을까요?
궁극적으로, 잠재적인 채권 시장 문제가 이러한 전술 변화를 야기했는지는 말하기 어렵습니다. 하지만 이는 매우 중요할 수 있습니다.
