비트코인의 온체인 속도(코인이 움직이는 빈도)는 10년 만에 최저 수준입니다. 일부에게는 이것이 경고 신호입니다: 비트코인이 모멘텀을 잃었을까요? 여전히 사용되고 있을까요?
사실, 감소하는 속도는 비트코인이 정체되는 것이 아니라 성숙해지고 있다는 가장 명확한 신호일 수 있습니다. 현금처럼 유통되는 대신, 비트코인은 점점 더 금처럼 보관되고 있습니다.
기능의 변화
전통적인 경제학에서 속도는 돈이 얼마나 자주 교환되는지를 나타냅니다. 비트코인의 경우, 이는 비트코인(BTC)이 온체인에서 얼마나 자주 거래되는지를 추적합니다. 비트코인 초기에는 트레이더, 얼리 어답터, 열정적인 지지자들이 사용 사례를 테스트하면서 코인이 자주 움직였습니다. 2013년, 2017년, 2021년과 같은 주요 불장 기간 동안 거래 활동이 급증했고, BTC는 지갑과 거래소 사이를 빠르게 이동했습니다.
오늘날 상황은 달라졌습니다. BTC의 70% 이상이 1년 넘게 움직이지 않았습니다. 거래 회전율이 느려졌습니다. 겉보기에는 사용량 감소로 보일 수 있지만, 이는 다른 무언가를 반영합니다: 확신입니다. 비트코인은 단기 통화가 아닌 장기 자산으로 취급되고 있으며, 이러한 변화는 주로 기관들에 의해 주도되고 있습니다.
기관의 채택으로 공급 고정
2024년 미국 현물 비트코인 ETF 출시 이후, 기관 보유량이 급증했습니다. 2025년 중반 기준으로 현물 ETF는 약 1.298백만 BTC를 보유하고 있으며, 이는 총 유통 공급량의 약 6.2%입니다. 기업 재무, 민간 기업, 투자 펀드를 포함하면 총 기관 보유량은 약 2.55백만 BTC로 전체 비트코인 유통량의 12.8%에 접근합니다. 이러한 자산은 대부분 장기 전략의 일환으로 콜드 월렛에 저장되어 거의 움직이지 않습니다. 스트라테지와 테슬라 같은 기업들은 비트코인을 소비하지 않고 전략적 준비금으로 보유하고 있습니다.
이는 희소성과 가격에 긍정적입니다. 하지만 동시에 속도를 낮추기도 합니다: 유통되는 코인이 적어지고, 온체인 거래가 줄어듭니다.
오프체인 사용량 증가와 측정의 어려움
온체인 속도가 비트코인의 모든 경제 활동을 포착하지 못한다는 점에 주목해야 합니다.
온체인 속도는 이야기의 일부만을 말해줍니다. 비트코인의 실제 경제 활동은 점점 더 기본 레이어 외부에서 발생하고 있으며, 전통적인 측정 방식으로는 포착하기 어렵습니다.
라이트닝 네트워크를 예로 들 수 있습니다. 이는 비트코인의 레이어-2 확장 솔루션으로, 메인 체인을 완전히 우회하는 빠르고 저렴한 결제를 가능하게 합니다. 마이크로페이먼트 스트리밍부터 국경 간 송금까지, 라이트닝은 비트코인을 일상적인 시나리오에서 사용 가능하게 하지만, 그 거래는 속도 지표에 나타나지 않습니다. 2025년 중반 기준 공개 라이트닝 용량은 5,000 BTC를 넘어섰으며, 이는 2020년 이후 거의 400% 증가한 수치입니다. 비공개 채널 성장과 기관의 실험은 실제 수치가 훨씬 더 높을 것임을 시사합니다.
마찬가지로, 랩트 비트코인(WBTC)은 BTC가 이더리움과 다른 체인에서 유통되도록 하여 디파이 프로토콜과 토큰화된 금융을 촉진하고 있습니다. 2025년 상반기에만 WBTC 공급량이 34% 성장했으며, 이는 비트코인이 휴면 상태가 아니라 배치되고 있다는 명확한 신호입니다.
보관 방식도 중요합니다: 기관 지갑, ETF 콜드 스토리지, 다중 서명 트레저리 도구는 기업이 BTC를 안전하게 보유할 수 있게 하지만, 종종 이동 없이 보관됩니다. 이러한 코인들은 경제적으로 중요할 수 있지만, 온체인 속도에는 아무런 기여를 하지 않습니다.
요약하자면, 비트코인은 보이는 것보다 더 활발할 가능성이 높으며, 단지 전통적인 속도 지표 밖에서 활동하고 있는 것입니다. 그 유용성은 새로운 레이어와 플랫폼 - 결제 인프라, 스마트 계약 시스템, 수익 전략 등으로 이동하고 있으며, 이는 전통적인 속도 모델에 등록되지 않습니다. 비트코인이 다중 레이어 통화 시스템으로 진화함에 따라, 우리는 그 모멘텀을 측정하는 새로운 방법이 필요할 수 있습니다. 온체인 속도 감소가 반드시 사용량 감소를 의미하는 것은 아닙니다. 오히려 우리가 잘못된 곳을 보고 있다는 뜻일 수 있습니다.
낮은 속도의 트레이드오프
느린 속도가 확신과 장기 보유를 반영하지만, 동시에 도전 과제도 제시합니다. 온체인 거래 감소는 채굴자들의 수수료 감소를 의미하며, 2024년 반감기 이후 이는 점점 더 큰 우려사항이 되고 있습니다. 비트코인의 장기 보안 모델은 건강한 수수료 시장에 의존하며, 이는 지속적인 경제 활동에 기반합니다.
인식의 문제도 있습니다. 코인이 거의 움직이지 않는 네트워크는 동적인 마켓플레이스보다는 정적인 금고와 유사해 보일 수 있습니다. 이는 '디지털 골드' 테제를 강화할 수 있지만, 비트코인을 사용 가능한 화폐로 보는 비전은 약화시킵니다.
이것이 핵심 설계 긴장입니다: 비트코인은 가치 저장 수단(디지털 골드)이자 교환 수단(P2P 현금)이 되고자 합니다. 하지만 이 두 역할이 항상 일치하는 것은 아닙니다. 속도는 이러한 보존과 유용성 사이의 긴장을 측정하는 지표이며, 비트코인이 이를 어떻게 탐색하느냐에 따라 사용 패턴뿐만 아니라 더 넓은 금융 시스템에서의 역할도 형성될 것입니다.
성숙의 징후
결국, 속도 감소가 비트코인 사용량 감소를 의미하지는 않습니다. 단지 사용 방식이 달라졌다는 뜻입니다. 비트코인의 가치가 상승함에 따라 사람들은 소비보다는 저축하려 합니다. 채택이 확대됨에 따라 인프라는 오프체인으로 이동합니다. 그리고 기관들이 진입함에 따라 그들의 전략은 유통이 아닌 보존에 중점을 둡니다. 비트코인 네트워크는 진화하고 있습니다. 속도가 사라지는 것이 아니라 조용해지고 있으며, 변화하는 사용자 기반과 새로운 경제 활동 레이어에 의해 재형성되고 있습니다.
속도가 다시 상승한다면, 이는 거래 사용의 부활을 의미할 수 있습니다. 더 많은 지출, 더 많은 움직임, 더 많은 소매 투자자 참여를 나타냅니다. 낮은 수준을 유지한다면, 이는 비트코인의 거시적 담보로서의 역할이 굳건히 뿌리를 내리고 있음을 시사합니다. 어느 쪽이든 속도는 비트코인의 미래를 들여다볼 수 있는 창입니다. 소비할 코인이 아니라 그 위에 구축할 자산으로서.
