멈출 수 없을 것 같았던 성장세 이후, 예상보다 부진한 비농업 고용 지표의 영향으로 리스크 자산이 하락했습니다. 전반적인 고용 지표 부진(실업률은 4.117%에서 4.248%로 상승)은 노동 시장 침체를 더욱 부각시켰습니다. 더욱이 미국 노동통계국은 최근 몇 년 동안(팬데믹 기간을 제외하고) 두 달간 고용 지표를 가장 큰 폭으로 하향 조정(-258,000)했습니다.
상황을 더욱 악화시키는 것은 ISM 제조업 고용 지수가 2020년 2분기 이후 최저 수준으로 떨어졌고, 다른 주요 지표들도 일자리 시장의 추가적인 악화를 예고하고 있다는 점입니다.
시장 반응은 빠르고 극적이었으며, 미국 주식은 2~3% 하락 마감했고 달러는 엔화 대비 2.2% 하락해 147엔을 기록했습니다. 전날과 비교했을 때, 금리 시장 가격은 연말 이전에 금리가 인하될 것이라는 기대감이 약 25베이시스포인트 증가한 것을 반영했습니다.
특히 수익률 변동이 컸는데, 2년 만기 국채 수익률은 30bp 가까이 폭락하며 거의 5년 만에 가장 큰 폭의 하루 하락폭을 기록했습니다. 지난주 말까지 시장의 올해 금리 인하 기대치는 전날 약 35bp에서 약 60bp로 상승했습니다. 이에 트럼프 대통령은 파월 연준 의장이 시의적절하게 금리를 인하하지 못했다며 강하게 반발했고, 노동통계국이 "부정확한" 고용 데이터를 발표했다고 비판했습니다.
"정확한 고용 데이터가 필요합니다... 현재 데이터는 바이든 행정부가 임명한 사람들이 생산합니다."
"제 생각에, 일자리 데이터는 공화당과 저를 당황하게 하기 위해 조작되고 있습니다." —트럼프 대통령
지난 금요일의 급격한 시장 반응은 최근 연준 회의의 매파적 내용을 무색하게 했습니다. 파월 의장은 연준이 금리를 동결함으로써 원자재 가격 상승에 대응하기 위해 최선을 다하고 있다고 강조했습니다. 더욱이 쿠글러 연준 이사의 사임과 트럼프 대통령이 곧 새 이사를 지명할 가능성으로 인해 연준에 대한 압력은 더욱 커질 것입니다.
정책적 영향과 관련하여, 트럼프 대통령은 새로운 관세 부과 시점을 8월 1일에서 8월 7일로 다시 연기했습니다. 이로써 이번 주 집중적인 협상이 시작될 가능성이 높아졌습니다. 스위스(최대 39% 관세 부과), 대만, 캐나다, 브라질에 집중될 것으로 예상됩니다. 시장은 러시아와 우크라이나 간의 긴장 고조와 미국의 잠수함 배치를 둘러싼 후속 조치에도 지속적으로 주목하고 있습니다.
관세 협상을 둘러싼 외부의 비난과 조롱에도 불구하고, 미국의 7월 세수는 사상 최대인 1,500억 달러를 기록했고, 전월에는 270억 달러 흑자를 기록하며 전년 동기 710억 달러 적자에서 크게 반전했습니다. 더욱이, 미국 예외주의가 부활하면서 미국 자산에 대한 시장 수요가 5월 이후 크게 반등하여 자본 유출에 대한 우려를 불식시켰습니다.
미국 달러도 반등하여 미국 달러 지수가 최근 최저치에서 3% 이상 상승했고, 금과 같은 안전 자산은 약세를 보이기 시작했습니다.
주식 시장에서는 실적 발표 시즌이 지금까지 강세를 보였습니다. 비자, 마스터카드, 아멕스는 모두 결제 규모와 소비자 모멘텀에서 견조한 성장을 기록했고, 은행 실적은 전반적으로 예상치에 부합했습니다. 기술 부문에서는 소비재와 운송 부문이 회복세를 보였으며, 메타와 마이크로소프트는 견조한 실적을 기록했지만, 아마존과 코인베이스의 실망스러운 실적에 힘입어 결국 부진을 면치 못했습니다.
마지막으로 암호화폐 측면에서 Coinbase의 매출은 전년 대비 3.3% 증가한 15억 달러를 기록했지만 분석가들의 기대치에는 미치지 못했고 2025년 1분기에 대한 예상치인 20억 달러보다 낮았습니다. 순이익은 암호화폐와 Circle 포지션 에 대한 미실현 이익으로 증가했지만, 전 세계와 미국 현물 거래량은 2분기에 전반적으로 약세를 보였습니다.
코인베이스 주가는 7월 최고치 대비 25% 하락했습니다. 전반적인 시장 정서 약화되면서 비트코인 가격도 11만 2천 달러로 하락했습니다. 지난 금요일에는 10억 달러 이상의 선물 롱 포지션이 청산되었는데, 이는 5월 이후 최대 규모입니다.
예상대로 BTC와 ETH 모두 지난주에 상당한 자금 유출을 보였습니다. BTC는 목요일/금요일에 10억 달러의 자금 유출을 기록했는데, 이는 올해 들어 최악의 하루 실적 중 하나였습니다. 반면 ETH는 거의 한 달간 지속된 순 유입을 마감하며 지난 금요일에 1억 5,200만 달러의 자금 유출이 발생했습니다.
전반적으로 자본 유출의 속도와 규모를 고려할 때, 시장 성과는 예상보다 실제로 안정세를 보였습니다. 이는 비트코인과 알트코인의 시장 심도가 크게 증가한 데 기인하기도 합니다. 기관 자금과 전문 투자자의 유입으로 유통 시장 유동성이 개선되어 ETF 출시 이전에 발생했던 급격한 매도세를 피할 수 있었습니다.
앞으로 시장은 현재 미묘한 기로에 서 있으며, 강세론자와 약세론자 간의 교착 상태가 예상되고 있으며, 단기적으로 확실한 승자가 나타날 가능성은 낮습니다. 강세론자들은 시장이 비농업 고용 지표에 과민 반응했다고 보는 반면, 공매도(Short) 지난 3개월간 과열된 시장 상황을 고려했을 때, 이번 지표가 시장 반전의 초기 신호라고 주장합니다. 계속되는 관세 관련 뉴스와 트럼프 대통령의 점점 더 공격적인 언사는 시장의 혼란을 더욱 심화시킬 것으로 예상됩니다. 여름이 지나고 전반적인 거래 활동이 감소함에 따라 시장 변동성은 더욱 커질 것으로 예상됩니다.
단기적으로 명확한 방향성 돌파는 예상되지 않으며, 이번 달 가격 움직임은 7월보다 더욱 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 연준이 정상 운영을 재개하고 관세와 인플레이션의 복합적인 영향이 실물 경제에 영향을 미치기 시작하는 4분기는 매우 중요한 시기가 될 것입니다. 이러한 상황에서 바쁜 9월과 연말을 대비하여 지금이 리스크 노출을 완화할 적기라고 생각합니다. 여러분 모두 순조로운 항해와 즐거운 거래 되시기를 바랍니다!
BlockBeats의 블록비츠(theblockbeats) 채용 공고에 대해 알아보려면 여기를 클릭하세요.
블록비츠(theblockbeats) 공식 커뮤니티 에 가입해 주셔서 감사합니다.
텔레그램 그룹: https://t.me/theblockbeats
텔레그램 그룹: https://t.me/BlockBeats_App
공식 트위터 계정: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
