원문 작성자: 린 알덴
원문 번역: 아이디디아오JP, 포어사이트뉴스(Foresight News)
원제목: 비트코인(BTC) 재무 회사의 부상은 미국 달러를 넘어서는 필연적 경로인가?
암호 펑크와 전통 기관의 비트코인(BTC) 주식에 대한 견해는 다르지만 각자의 타당성이 있다. 비트코인(BTC)은 자유 화폐로서 기능해야 하지만, 대량의 자본이 비트코인(BTC)으로 유입되는 것도 완전히 합리적이다.
지난 1년여 동안 비트코인(BTC)의 상승은 상당 부분 상장 기업의 비트코인(BTC) 국고 전략 부상에 의해 추진되었다.
마이크로스트래티지가 2020년에 이미 이 선례를 개척했지만, 다른 기업들의 따라잡기는 느렸다. 그러나 2023년 재무회계기준위원회(FASB)가 대차대조표상 비트코인(BTC) 회계 처리 방식에 대해 중대한 업데이트를 한 후, 2024년과 2025년에 새로운 비트코인(BTC) 국고 자산 전략의 열풍이 불어왔다.
이 글은 이러한 추세를 탐구하고 비트코인(BTC) 생태계 전반에 미치는 영향을 분석한다. 또한 비트코인(BTC)의 교환 매개체 및 가치 저장 수단으로서의 관련 주제를 다룬다.
왜 비트코인(BTC) 주식과 채권인가?
(이하 생략, 전체 번역 가능)우리가 비트코인 국고 회사의 존재 이유와 투자자들을 위해 채워진 시장의 공백을 알게 되었으니, 다음 질문은 다음과 같습니다: 그들이 비트코인 네트워크 전체에 유익한가? 그들의 존재가 비트코인의 자유 화폐로서의 가치를 손상시키는가?
먼저 탈중앙화 화폐가 성공한다면 이론적으로 어떤 발전 경로를 거치는지 명확히 해야 합니다. 어떤 단계를 거치며 대략적인 순서는 어떠한가?
따라서 본 섹션은 두 부분으로 나뉩니다. 첫 번째 부분은 새로운 화폐 형태가 어떻게 대중화될 수 있는지에 대한 경제학적 분석, 즉 성공 경로가 어떤 모습일지 분석합니다. 두 번째 부분은 기업이 이 경로를 촉진하는지 또는 방해하는지 분석합니다.
제1부: 성공은 어떤 모습일까?
「만약 전 세계적이고, 디지털화되고, 건전하고, 오픈소스이며, 프로그래밍 가능한 화폐가 제로부터 유통된다면 어떤 모습일까?」
루드비히 비트겐슈타인은 한 친구에게 물었습니다: "말해줘, 왜 사람들은 태양이 지구 주위를 도는 것이 지구가 자전하는 것보다 더 자연스럽다고 생각하는 걸까?" 친구는 대답했습니다: "음, 분명 태양이 지구 주위를 도는 것처럼 보이기 때문이죠." 루드비히는 다시 물었습니다: "그렇다면, 만약 지구가 자전하는 것처럼 보인다면 어떤 모습일까?"
——《비트겐슈타인의 화폐》, 앨런 파링턴, 2020년
비트코인(BTC)은 2009년 초에 탄생했고, 2009년과 2010년 사이에 일부 애호가들이 비트코인을 채굴하고, 수집하고, 테스트하고, 매매하거나 어떤 방식으로든 기여하거나 개선할 수 있는지 연구했습니다. 그들은 비트코인의 이념에 매료되었습니다.
2010년 사토시 나카모토는 비트코인 포럼에서 비트코인에 초기 가치를 부여하는 방법을 설명했습니다:
「사고 실험으로, 금과 같이 희소하지만 다음과 같은 특성을 가진 귀금속이 있다고 가정해 보겠습니다:
색상이 단조로운 회색
전기 전도성이 낮음
강도가 높지 않고, 연성이나 단조성도 좋지 않음
실용적이거나 장식적인 용도가 없음
그리고 특별하고 마법 같은 속성:
통신 채널을 통해 전송 가능
만약 어떤 이유로 가치를 얻게 된다면, 장거리로 재산을 이전하고 싶은 사람은 누구나 일부를 구매하여 전송할 수 있고, 수취인은 매각할 수 있습니다.」
(이하 생략)다른 답변은 금과 은, 그리고 유로일 수 있습니다. 마찬가지로 대부분의 국가에서 금과 은 또는 유로를 공정한 현지 가치로 교환해줄 중개인을 찾는 것은 어렵지 않습니다.
위안화, 엔화, 파운드화 및 기타 일부 통화도 대안이 될 수 있지만 종종 더 많은 자금 마모에 직면합니다. 비트코인(BTC)을 상위 10개 중 5~10위 사이에 두겠습니다. 특히 도시 중심부에 있다면 더욱 그렇습니다. 대부분의 도시에는 많은 교환 옵션이 있어 필요할 때 도움을 요청할 수 있습니다. 비트코인(BTC)의 역사가 16년에 불과하다는 점을 고려하면 이는 이미 매우 놀라운 일입니다.
그 아래의 160개 이상의 법정 통화는 자국 밖에서는 매우 형편없는 통화이며, 대부분 그렇습니다.
미국 달러는 현재 세계에서 가장 유동성이 높은 통화입니다. 작고 유동성이 낮은 자산은 거의 항상 더 크고 유동성이 높은 자산으로 가치가 매겨집니다. 사람들은 더 크고 유동성이 높은 통화를 회계 단위로 사용하고 주요 부채를 이를 기준으로 평가합니다.
이전에 미국 달러는 일정량의 금으로 정의되었습니다. 결국 미국 달러 네트워크가 금보다 더 크고 널리 퍼지면서 상황이 역전되었습니다: 현재 금은 주로 미국 달러로 가치가 매겨집니다. 긴 역사 속에서 비트코인(BTC)은 이러한 방식으로 미국 달러를 넘어설 수 있지만, 현재는 아직 그 수준에 훨씬 못 미칩니다. 비트코인(BTC)이 과정에서 무엇으로 가치를 매기는지는 중요하지 않습니다. 그것은 무기명 자산이며, 가장 크고 유동성이 높은 통화로 가치를 매길 수 있으며, 언젠가 그것이 가장 크고 유동성이 높은 통화가 된다면 다른 것들이 자연스럽게 그것을 기준으로 가치를 매길 것입니다.
사람들은 어떤 통화로든 자유롭게 심리적 가격을 매길 수 있지만, 대부분의 사람들은 곧 비트코인(BTC)으로 가격을 매길 것입니다. 비판자들은 이를 비트코인(BTC)의 결점으로 묘사하지만, 새로운 탈중앙화 화폐 자산이 성장하는 과정에서 기존 통화로 가치를 매기는 것 외에는 다른 경로가 없습니다.
제2부: 기업과 비트코인(BTC) 주식이 어떻게 상호 융합되는가
(이하 생략, 동일한 방식으로 번역됨)대부분의 사람들이 적극적인 투자자가 아니라는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 그들은 주식을 구매하지 않으며, 비트코인과 다른 암호화폐의 차이점을 깊이 분석하지 않습니다. 만약 그들이 거래자로서 어떤 자산에 투기한다면, 대부분 정점에서 매수하고 바닥에서 손실을 입을 가능성이 높습니다. 그들의 투자는 보통 스스로 선택한 것이 아니라 수동적으로 배분됩니다. 과거에는 주로 연금 펀드에서 배분했고, 요즘은 주로 재무 상담사가 투자합니다.
제 생각에는 수십억 명이 적극적으로 비트코인을 매수할 것을 기대하는 것은 비합리적입니다. 그러나 기술적 솔루션과 교육 자료를 통해 진입 장벽을 낮추고 누구나 비트코인을 접할 수 있도록 노력하는 것은 합리적입니다.
제가 본 가장 좋은 표현은 다음과 같습니다: "비트코인은 모든 사람을 위한 것이 아니라 누구나를 위한 것이다." 실제로 이는 모든 사람이 비트코인에 대해 안내받아야 하지만, 일부만이 이를 선택할 것임을 의미합니다.
요약 포인트
비트코인의 화폐화 발전은 대략 다음과 같습니다:
비트코인은 처음에 열정가와 변혁의 꿈을 가진 사람들의 수집품이었으며, 사람들에게 어떤 가치를 제공할 수 있는 새로운 기술이었습니다.
비트코인은 상황에 따른 교환 매개체가 되기 시작했고, 원래 관심 없던 실용주의자들도 사용하기 시작했습니다. 예를 들어 자본 통제가 있는 국가로 자금을 보내야 할 때, 다른 지불 채널이 작동하지 않을 경우 비트코인으로 송금할 수 있습니다. 결제를 받거나 기부를 받아야 하는데 주요 온라인 지불 플랫폼(위키리크스 등)에서 차단된 경우, 비트코인은 좋은 해결책이 될 수 있습니다.
높은 변동성, 수많은 경쟁자, 자본 이득세 등 다양한 구매 비용이 비트코인의 일반적인 교환 매개체로서의 지속적인 성장을 방해했습니다. 비트코인을 보유하지 않은 상인에게 비트코인으로 지불하고 그들이 자동으로 법정화폐로 전환한다면, 비트코인의 이점을 완전히 실현할 수 없습니다.
비트코인은 더 광범위하게 이상적인 휴대용 가치 상승 자본으로 간주됩니다. 다른 암호화폐와 달리, 탈중앙화, 보안성, 단순성, 희소성, 확장성을 달성하여 장기 보유 자산으로 만들었습니다. 커피를 사는 데 항상 쉽지는 않지만, 국제 여행 시 휴대할 수 있고 현지 가치로 장애 없이 교환할 수 있는 10대 무기명 자산 목록에 들어갔으며, 대부분의 법정화폐를 넘어섰습니다.
비트코인 네트워크는 충분한 유동성, 규모, 지속성을 갖추어 기업과 정부의 적극적인 관심을 끌었습니다. 대규모 위탁 자본이 이 자산에 관심을 가지고 있으며, 기업과 펀드는 간접적으로 비트코인에 접근할 수 있는 기회를 제공합니다. 동시에 비트코인은 개방적이고 허가되지 않은 네트워크로 존재하여, 개인들도 계속 사용하고 구축할 수 있습니다.
비트코인 네트워크가 계속 확장된다면 다음을 달성할 수 있습니다:
비트코인 네트워크가 더 커지고, 유동성이 높아지며, 변동성이 낮아질수록 대규모 주권 실체에 대한 매력도 증가할 것입니다. 처음에는 소규모 주권 펀드만 투자했던 자산이 최종적으로는 대규모 외환 준비금이나 국제 결제 수단이 될 수 있습니다. 각국은 폐쇄형 코드의 대체 지불 방식을 구축하려 시도했지만 채택률이 낮고 합의가 부족한 반면, 독립적인 단위와 제한된 공급을 가진 이 오픈소스 결제 네트워크는 전 세계적으로 점진적으로 침투하고 있습니다.
전반적으로 저는 여전히 비트코인이 기술적, 경제적으로 좋은 상태이며 그 채택 경로가 예상대로 확장되고 있다고 생각합니다.
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