이더 리움 볼트 플레이어: 이더 머신의 미다스 터치와 그 핵심 동인 분석

명확해지는 규제 프레임워크에 따라 점점 더 많은 상장 기업들이 이더리움(ETH)을 자산 포트폴리오에 포함시키고 있습니다.

작성자: Zz, 체인캐처(ChainCatcher)

표지: Photo by Steve Johnson on Unsplash

"이더리움 재무 전략 회사 The Ether Machine(이하 ETHM)은 8월 4일 10,605개의 이더리움(ETH)을 추가 매수했다고 발표했으며, 이로써 총 이더리움 보유량은 345,362개로 늘어났고, 이는 약 12.7억 달러의 가치에 해당합니다. 이는 회사가 상장된 지 반 달도 되지 않아 두 번째로 대규모 매수를 진행한 것입니다.

마이크로스트래티지의 논리는 단순하고 거칠다. 채권을 발행해 비트코인을 구매하고, 코인 가격 상승으로 이자를 충당하는 방식이다. 하지만 이 모델의 효율성은 급격히 하락하고 있다. 2021년에는 12.44개의 비트코인(BTC)으로 주주에게 한 베이시스 포인트의 수익을 창출할 수 있었지만, 2025년 7월에는 62.88개의 비트코인(BTC)이 필요하다. 규모는 5배로 확대되었지만 효율성은 5분의 1로 떨어졌다.

반면, The Ether Machine은 다른 길을 걷고 있다. 스테이킹과 디파이 참여를 통해 이더리움(ETH)은 매일 약 5%의 연간 현금 흐름을 생성한다. 코인 가격 상승을 기다리거나 불장을 기도할 필요 없이 - 이는 실제 수입이며, 종이 재산이 아니다.

근본적인 차이는 자산의 특성에 있다: 비트코인은 디지털 금으로, 그 가치는 희소성과 합의에 있다. 반면 이더리움은 디지털 인프라로, 그 가치는 전체 생태계의 운영을 지원할 수 있는 능력에 있다.

우리는 이제 마이크로스트래티지 시대를 되돌아보며, 암호화폐 재고의 진화 과정의 세 번째 단계를 겪고 있음을 알 수 있다:

제1단계: 선구자 보너스 기간(2020-2023) 당시 주목받지 못했던 마이크로스트래티지는 상장 기업이 암호화 자산 보유를 통해 프리미엄을 얻을 수 있음을 증명했다.

제2단계: 모델 복제 기간(2024-2025) 성공으로 인한 모방자들의 등장. 모방한 SharpLink의 주가는 4000% 급등 후 70% 폭락했다. Marathon Digital, Riot Platforms 등이 뒤따랐지만 효과는 미미했고, 단순 자산 축적 모델의 위험이 드러났다.

제3단계: 모델 진화 기간(2025-) The Ether Machine을 대표로 하는 새로운 모델 - 자산 축적이 아니라 자산 운영, 다양한 수입원 창출.

그러나 이러한 자산 축적에서 자산 운영으로의 모델 진화는 결코 쉽지 않다. 이는 암호화 세계에 대한 깊은 이해뿐만 아니라 전통 금융 규제의 미로를 navigating할 수 있는 경험이 필요하다.

거대 기업 뒤의 4명의 핵심 운영자

"이더리움 어벤저스 연합" - The Ether Machine 이사장이 팀을 이렇게 표현했을 때, 농담이 아니었다. 배경이 깊은 이 "어벤저스"들은 기관 암호화 투자의 판도를 바꾸려 하고 있다.