실뱅 소렐 지음
Shaw 진써차이징(Jinse) 에서 편집
세계화가 기업 경쟁력을 좌우하는 이 시대에, 놀라운 역설이 여전히 존재합니다. 세계 무역의 생명선인 국경 간 결제가 금융 시스템에서 가장 느리고, 비용이 많이 들고, 투명성이 가장 낮은 부분이라는 것입니다 . 세계은행간금융통신협회(SWIFT) 네트워크가 대표적으로 보여주는 20세기 인프라는 유연성, 투명성, 그리고 주권에 대한 21세기의 요구를 충족하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 처리 시간은 종종 며칠씩 걸리고, 각 중개 단계마다 수수료가 누적되며, 자금의 정확한 위치는 기업 재무 담당자들에게 여전히 미스터리로 남아 있습니다.
한편, 가장 주목받지 못하지만 가장 유용한 암호화폐 자산인 스테이블코인이 주도하는 조용한 혁명이 조용히 진행되고 있습니다. 다른 변동성이 큰 디지털 화폐와 달리, 달러나 유로와 같은 기존 통화에 기반을 둔 스테이블코 인은 이미 대규모 통화 공급의 핵심 역할을 하고 있습니다. 통계는 놀랍습니다. 2024년 스테이블코인을 통해 결제된 거래 규모는 무려 24조 달러에 달했습니다 . 더욱 놀라운 것은 이 중 7조 6천억 달러가 실제 결제에 사용되었다는 점입니다. 이는 페이팔과 같은 거대 기업의 연간 처리량의 5배에 달하는 규모입니다.
이러한 추세는 더 이상 희미한 신호가 아닙니다. 결제 대기업 스트라이프(Stripe)가 스타트업 브리지(Bridge)를 인수한 것과 같은 전략적 움직임은 전통적인 은행 채널에 덜 의존하는 더욱 현대적이고 빠른 인프라를 향한 가속화되는 추세를 확증합니다. 대면 적이고 강력한 기술적 대안이 등장하고 있습니다. 바로 "스테이블코인 샌드위치"입니다. 이는 단순한 혁신이 아니라, 국제 결제 시장의 규칙을 재정의할 수 있는 근본적인 구조적 변화입니다.
이 혁신의 범위를 이해하려면 먼저 기존 시스템의 한계를 평가해야 합니다. 1970년대에 만들어진 SWIFT는 단순한 결제 시스템이 아니라 11,000개 이상의 금융 기관이 이체 지시를 교환할 수 있도록 하는 안전한 메시징 서비스입니다 . 자금 이체 자체는 복잡한 "대리 은행" 네트워크에 의존합니다.
파리에 있는 한 회사가 상파울루에 있는 공급업체에 브라질 헤알로 대금을 지불해야 한다고 가정해 보겠습니다. 이 회사의 프랑스 은행은 브라질에 있는 공급업체 은행과 직접 계좌를 맺지 않을 수 있습니다. 따라서 거래는 일반적으로 하나 이상의 중개 은행, 특히 뉴욕이나 런던에 본사를 둔 대형 국제 은행을 거쳐 이루어집니다. 각 중개 은행은 거래를 확인하고 수수료를 공제하며, (대개 덜 유리한 환율로) 환전한 후, 거래망의 다음 단계로 지시를 전달합니다. 이러한 일련의 거래로 인해 2~5영업일의 지연, 비용(송금 수수료, 중계 은행 수수료, 환율 차이) 누적, 그리고 추적성 부족이 발생합니다. 이는 회사에 시간, 비용, 그리고 현금 흐름에 대한 통제력 손실을 의미합니다.
"스테이블코인 샌드위치" 개념은 매우 간단한 3단계 아키텍처를 통해 이러한 일련의 중간 링크를 우회하는 것을 제안합니다.
1단계(현지 환전) : 결제를 시작하는 회사는 기존 방식을 변경할 필요가 없습니다. 현지 통화(예: 유로)로 결제합니다. 전문 결제 서비스 제공업체는 이러한 유로를 USDC(미국 달러 기반) 또는 EURC(유로 기반)와 같은 유동성이 높은 스테이블코인으로 즉시 환전합니다. 이러한 환전은 충분한 유동성을 갖춘 플랫폼에서 이루어지므로 최적의 환율을 보장합니다.
중간 계층(블록체인 전송) : 스테이블코인 금액은 퍼블릭 블록체인(예: 이더, 솔라나, 트론)을 통해 목적지 국가에 있는 제공자의 디지털 지갑으로 전송됩니다. 이 전송은 시스템의 핵심입니다. 거의 즉각적으로(몇 초에서 몇 분 정도 소요) 전송되고, 암호화되어 안전하며, 전송 금액에 관계없이 매우 낮고 예측 가능한 수수료를 제공합니다.
최종 단계(현지 거래소) : 스테이블코인이 목적지에 도착하면, 제공자는 즉시 이를 수신자의 현지 통화(예: 브라질 헤알)로 환전합니다. 이 거래 역시 유동성이 높은 현지 시장에서 이루어집니다. 이후 자금은 제공자의 기존 은행 계좌로 이체됩니다.
수취인은 암호화폐와의 어떠한 상호작용 없이 현지 통화로 원하는 금액을 받습니다 . 발급사는 단순히 현지에서 결제를 진행합니다. 이 "샌드위치" 구조는 국경 간 송금의 모든 복잡성을 흡수합니다. 이러한 접근 방식은 상당한 전략적 이점을 제공합니다. 기업은 암호화폐를 내부적으로 직접 도입하지 않고도 온체인 수취인에게 지급할 수 있습니다. 이는 통화를 변경하거나 회계 및 재무 구조를 손상시키지 않고도 결제 채널을 확장할 수 있는 간단하고 점진적인 방법입니다.
CFO와 재무 담당자에게 이 모델의 장점은 즉각적이고 측정 가능합니다.
첫 번째는 속도입니다 . 며칠씩 걸리던 지연 시간이 몇 분으로 단축되는 것은 엄청난 변화입니다.
중요 부품을 수입하는 기업의 경우, 아시아나 라틴 아메리카 지역 공급업체에 거의 즉시 대금을 지급함으로써 원활한 납품을 보장하고 생산 라인의 차질을 방지할 수 있습니다. 자금 흐름이 부족한 중소기업의 경우, 일주일을 기다리는 대신 몇 분 안에 대금을 수령할 수 있다면 운전자본과 재무 투명성을 크게 개선할 수 있습니다.
둘째, 경제적 효율성입니다 . 탈중개화는 비용에 직접적인 영향을 미칩니다. 거래망의 양 끝에서 중계은행 수수료를 없애고 더욱 경쟁력 있는 환율을 확보함으로써 기업은 대량 비용 절감 효과를 얻을 수 있으며, 특정 결제 채널에서 1%에서 3%까지 절감할 수 있습니다. 매년 수백만 달러가 유입되는 상황에서 이러한 이점은 전략적으로 매우 중요합니다. 더욱이 투명성은 매우 중요합니다. 수수료를 미리 알면 예상치 못한 불편을 피할 수 있습니다.
세 번째는 확장성과 포용성입니다 . "스테이블코인 샌드위치" 모델은 아프리카, 동남아시아, 라틴 아메리카 등 주요 환거래 은행의 서비스가 부족하거나 제대로 제공되지 않는 지역에서 운영되는 기업에 특히 적합합니다. 이 모델을 통해 기업은 은행 인프라가 취약하거나 환율 변동성이 큰 국가의 공급업체 또는 고객에게 접근할 수 있습니다. 스테이블코인을 통해 미국 달러를 이체 수단으로 사용하면 자금 이체 과정에서 환율 변동의 영향을 피할 수 있습니다.
지정학적 관점에서 볼 때, 이러한 결제 혁명은 결코 중립적이지 않습니다 . 스테이블코인의 등장은 달러의 지배력을 위협하기는커녕, 오히려 그 지위를 크게 강화했습니다. 한 가지 분명한 것은 가장 유동적이고 널리 사용되는 스테이블코인(USDT, USDC)의 대부분이 미국 달러에 기반을 두고 있다는 것입니다. 싱가포르와 멕시코, 나이지리아와 터키 간 거래 등 이러한 자산을 사용하는 모든 거래는 사실상 미국 달러로 표시됩니다.
이러한 현상은 미국에 결정적인 이점을 제공합니다 . 유럽과 같은 다른 경제 강국들이 디지털 유로를 이론화하고 실험하고 있지만 진전이 더딘 반면, 미국 민간 부문은 이미 전 세계적으로 디지털 달러를 위한 민간 인프라를 구축하고 구축했습니다. 이러한 빠르고 효율적인 새로운 금융 채널은 달러의 영향력을 기존 은행 채널을 넘어 확장합니다.
스테이블코인은 미국의 패권을 회피하는 도구가 아니라, 오히려 미국의 패권을 장악하는 수단으로 자리 잡고 있습니다 . 스테이블코인은 미국 달러를 세계 디지털 경제의 핵심에 확고히 고정시켜 블록체인 거래에 필수적인 화폐로 자리매김하고 있습니다. 이러한 새로운 금융 시스템의 "달러화"는 워싱턴에 간접적이지만 상당한 영향력을 부여하는데, 스테이블코인의 주요 발행 기관이 미국의 규제를 받는 중앙화된 기관이기 때문입니다. 겉보기에는 탈중앙화 것처럼 보이지만, 스테이블코인 혁명은 향후 수십 년 동안 달러가 세계 금융 시스템의 핵심 축으로서의 지위를 공고히 할 것으로 예상됩니다.
기술 혁신과 그 지정학적 함의를 넘어, 이는 통화 전략과 회복력에 관한 것입니다. 스테이블코인 결제는 기존 은행 네트워크에 대한 거의 완전한 의존에서 벗어나 전례 없는 운영 유연성을 제공합니다 . 기업은 더 이상 은행 영업 시간, 공휴일, 또는 다른 시간대에 위치한 중개인의 결정에 얽매이지 않습니다.
지정학적, 금융적 분열이 심화되는 상황에서 특정 결제 네트워크에 대한 접근은 압박 수단으로 활용될 수 있으며, 이로 인해 경제적 주권 유지를 위해 다양한 결제 채널이 필수적입니다 . "스테이블코인 샌드위치"는 안정적이고 유동적인 디지털 자산을 기반으로 더욱 탄력적이고, 중앙집중화되지 않으며, 취약성이 낮은 결제 흐름을 창출하는 강력한 통화 공학적 수단으로 부상하고 있습니다.
공공 기관(예: EU의 암호화폐 시장 규제인 MiCA)이 자산 토큰화를 규제하고 중앙은행들이 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 신중하게 검토하는 동안, 기업들은 이미 행동에 나서고 있습니다 . 더 이상 이러한 프로젝트가 시작될 때까지 5~10년을 기다릴 수 없습니다. "스테이블코인 샌드위치" 모델을 채택함으로써 기업들은 유동성, 속도, 그리고 국제 결제에 대한 통제력에 대한 즉각적인 요구에 대응하고 있습니다 . 이는 갑작스러운 변화가 아니라, 운영 성과 추구를 위한 자연스러운 진화입니다. SWIFT의 대체는 거창한 사건이라기보다는 이미 금융의 미래를 현장에서 구축하고 있는 기업들이 주도하는 점진적인 전환에 가까울 것으로 예상됩니다.
