최근 시장의 뚜렷한 특징은 이더리움(ETH)의 추세가 상대적으로 강세를 보이는 반면, 대부분의 알트코인은 전반적으로 약세를 보인다는 점입니다. 이더리움(ETH)의 5% 조정은 정상적이지만, 많은 알트코인은 바로 급락하며 자금 수용력이 부족합니다. 이번 행정은 사실 6월 말 이더리움(ETH)의 시작부터 시작되었으며, 주요 동력은 두 가지입니다: - 기관들이 마이크로스트래티지 모델을 모방하기 시작하여 코인 주식 융자로 이더리움(ETH)을 구매하기 시작했습니다. - 스테이블코인 내러티브가 가열되었고, 이더리움(ETH)은 관련 결제 계층과 핵심 인프라입니다. 자금 흐름을 보면, 이러한 증분 자금은 주로 이더리움(ETH)으로 흘러가며 대부분의 알트코인으로는 확산되지 않았습니다. 2020년 마이크로스트래티지의 비트코인(BTC) 구매 과정을 참고하면, 당시 비트코인(BTC)은 계속 상승했지만 대부분의 알트코인은 비트코인을 능가하지 못했습니다. 현재 상황도 비슷합니다: 기관과 코인 주식이 이더리움(ETH)을 지지하지만 알트코인에 대한 견인력은 제한적입니다. 데이터를 보면, CMC에 따르면 지난 30일 Top200 프로젝트 중 이더리움(ETH)을 능가한 것은 20개 정도뿐이며, 대부분 이벤트 주도였습니다. 예를 들어 Bonk, Zora, 콘플럭스(CFX), ENA 등입니다. 즉, 대부분의 알트코인은 이더리움(ETH)의 성과를 따라가지 못했습니다. 현재 시장은 전반적으로 자금이 주류에 집중되고 알트코인이 심각하게 분화된 상황을 보이고 있습니다. 공매수와 공매도의 의견 차이가 크지만, 한 가지 분명한 점은 불장이든 횡보장이든 이더리움(ETH)의 자금 우위가 명확하고 알트코인의 하락 저항성이 약하다는 것입니다. 또한, 글로벌 경제와 암호화폐의 연계성은 여전히 뚜렷합니다. 미국의 인플레이션과 고용 데이터는 미 연방준비제도의 금리 정책에 영향을 미치고, 유동성을 통해 미국 주식 및 암호화폐를 포함한 리스크 자산에 영향을 줍니다. 일반적으로 미국국채 수익률 상승과 미 달러 강세는 자금을 긴축시켜 암호화폐에 압박을 줍니다. 반대로 유동성이 완화되면 암호화폐는 더 빠르게 반등합니다. 지정학적 정치와 자금 회피 선호도 또한 시장에 영향을 미치며, 예를 들어 미국 기술주와 금의 순환은 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 가격에 반영됩니다: 회피 정서가 고조되면 비트코인(BTC)은 더 "디지털 금"처럼 받아들여지고, 알트코인 자금은 약화됩니다. 자금 흐름 관점에서 현재 추세는 상당히 명확합니다: 먼저 자금이 거시적으로 암호화폐로 유입되고, 그 다음 주류 코인에서 생태계 섹터로 흘러갑니다. 이더리움(ETH)이 상승할 때 자금은 먼저 이더에 집중되고, 그 다음 생태계의 L2, 기반 시설 또는 내러티브가 강한 소형 코인을 살펴봅니다. 하지만 이 외부 유출 과정은 현재 매우 약하여 많은 알트코인은 따라가지 못하고 오히려 하락하고 있습니다. 지난 30일 Top200 중 이더리움(ETH)을 능가한 프로젝트는 매우 적었으며, 대부분 호재성 소식에 의존했습니다. 요약하자면, 현재 시장의 자금 논리는 크고 핵심적인 것에서 작고 주변적인 것으로, 주변부로 흘러갈 때 그 힘이 제한적입니다. 즉, 주류 코인이 여전히 자금의 첫 번째 선택이며, 생태계 섹터와 알트코인이 앞서 나가려면 명확한 호재나 강력한 내러티브가 필요합니다.