작성자: 체인링크(Chainlink) Labs 정부 사무팀
오늘날, 토큰화는 금융 시장 발전의 중요한 단계가 되고 있습니다. 기관이 현실 세계의 자산을 공개 블록체인의 토큰으로 전환함으로써 가치 전송 시스템의 효율성, 투명성 및 접근성을 향상시킬 수 있습니다.
미국 전역에서 금융 기관, 인프라 제공업체 및 정책 입안자들은 토큰화 자산을 더 광범위한 시장 시스템에 통합하는 방법을 적극적으로 탐색하고 있습니다. 토큰화의 기본 기술은 스테이블코인, 토큰화된 국채, 펀드 및 기타 금융 상품을 지원하는 데 사용되고 있습니다. 다음 단계는 이러한 전환을 촉진하기 위한 적절한 규제 환경을 수립하는 것입니다.
이 글에서는 미국이 토큰화 분야에서 직면한 세 가지 주요 규제 과제와 정책 입안자가 이러한 과제에 대응할 수 있는 세 가지 구체적인 조치를 살펴보겠습니다.
미국이 토큰화 분야에서 직면한 세 가지 과제
과제 1: 토큰 자산을 어떻게 분류할 것인가?
토큰화의 가장 큰 규제 불확실성은 법적으로 통일된 분류 기준이 부족하다는 것입니다. 현재 미국법은 디지털 자산에 대해 통일된 분류 기준을 아직 확립하지 못했습니다. 따라서 토큰 자산은 종종 구체적인 상황에 따라 분류되며 통일된 기준이 부족합니다. 예를 들어, 법정 화폐로 담보된 스테이블코인은 지불 수단, 가치 저장 제품, 증권, 펀드 또는 은행 예금으로 분류될 수 있습니다. 구체적인 분류는 스테이블코인의 구조와 평가자에 따라 달라집니다. 많은 발행자들은 증권으로 분류되는 것을 피하기 위해 의도적으로 이자를 지급하지 않거나 수익 기능을 구현하지 않습니다.
토큰화된 국채 상품도 유사한 도전에 직면해 있습니다. 미국 국채는 미국 증권거래위원회에 등록할 필요가 없지만, 토큰 상품으로 패키징되면 투자회사법을 트리거할 수 있습니다. 다른 경우에는 수익 또는 분할이 규제 기관이 토큰을 증권으로 보게 만들 수 있습니다. 명확한 정의가 부족하기 때문에 많은 기업들은 법무팀의 조언을 듣고 규제 리스크를 피하기 위해 보수적인 제품 설계 결정을 내려야 합니다. 또한, 가장 기본적인 분류 문제가 해결되지 않아 정책 입안자들이 대상 규정을 제정할 수 없습니다. 미국 규제 기관이 토큰 자산에 대해 통일된 분류 기준을 적용하고 법적으로 이러한 기준을 정의할 때만 시장이 회색 지대에서 벗어나 진정으로 합법적으로 운영될 수 있습니다.
(이하 생략, 전체 번역을 원하시면 추가로 요청해 주세요)이러한 변화는 발행 기관의 신뢰를 높이고 대중에게 토큰 자산을 발행하는 데 도움이 될 것입니다. 또한 소비자가 이러한 제품을 더 잘 이해하는 데 도움이 됩니다. 대중 교육, 투명성, 책임 있는 유통 메커니즘을 결합함으로써 토큰화 발전이 기관뿐만 아니라 일반 고객에게도 혜택을 줄 수 있습니다.
요약
토큰화는 수십 년에 한 번 있는 기회로, 금융 시장의 현대화 발전을 촉진할 것입니다. 이 기술은 이미 성숙했으며, 기관의 수요도 실제로 존재합니다. 이제 규제 환경을 수립하고 시장 발전과 건설을 적극적으로 추진해야 합니다.
미국은 시스템을 처음부터 구축할 필요 없이, 다음 세 가지 측면만 잘 추진하면 됩니다. 즉, 규제 책임을 명확히 구분하고, 법적 차원에서 디지털 자산을 명확히 정의하며, 토큰화 제품을 위한 실행 가능한 시장 진입 경로를 수립하는 것입니다. 'GENIUS 법안', 이후 업데이트된 다양한 시장 구조 법안, 그리고 '토큰화 보고서 법안'은 모두 올바른 방향을 가리키고 있으며, 이제 우리는 행동해야 합니다.
적절한 법적 프레임워크를 갖추면 미국은 신뢰할 수 있고, 안전하며, 확장 가능한 토큰 자산 시장을 구축하여 전 세계 토큰 자산 발전을 선도할 수 있습니다.
