Luke, Mars Finance 작성
서론: 과거의 정책 잔재 청산
2025년 8월 22일, 새 행정부가 출범한 지 7개월이 넘었습니다. 올해 1월 이후, 워싱턴의 암호화폐 산업에 대한 우호적인 입장은 명확한 정책 축으로 자리 잡았습니다. 그러나 이러한 광범위한 방향에도 불구하고, 암호화폐 산업의 발전 방향에는 이전 행정부가 남긴 장애물들이 여전히 산재해 있습니다. 게리 겐슬러 전 SEC 위원장이 2025년 1월 사임하기 전 시행했던 "강제형 규제" 전략은 마치 썰물처럼 사라져 버렸습니다. 그 영향력은 약화되었지만, 수많은 미결 소송과 불분명한 규제 정의는 여전히 암호화폐 산업의 잠재력을 저해하고 있습니다.
게리 겐슬러가 이끄는 SEC의 핵심 논리는 대다수의 디지털 자산을 증권으로 취급하고 입법이 아닌 소송을 통해 경계를 정의하는 것이었습니다. 이러한 전략의 유산은 명백합니다. 코인베이스와 같은 업계 선도 기업들은 여전히 법적 문제에 직면해 있고, 논란의 여지가 있는 직원 회계 공고 제121호(SAB 121)는 은행의 대규모 암호화폐 커스터디 서비스 제공을 제한하며, 개발자와 프로젝트 소유주들은 증권의 구성 요소를 정의할 명확하고 예측 가능한 "안전항구"를 여전히 확보하지 못하고 있습니다.
따라서 2025년 암호화폐 산업의 과제는 더 이상 적대적인 규제 기관 대면 아니라, 우호적인 정부와 협력하여 "낡은 틀을 허물고" 향후 10년간의 발전을 뒷받침할 명확하고 견고한 법적 프레임 신속하게 구축하는 것입니다. 업계 전체가 "우호적인 자세 확립"에서 "포괄적인 규칙 수립"으로의 전환을 가속화할 획기적인 사건, 즉 신호를 기다리고 있습니다.
가속화되는 순간: 워싱턴에서의 협력적 행동
이 신호는 8월 22일에 분명하게 전달되었습니다. 이는 갑작스러운 정책 변화가 아니라, 오랫동안 기다려온 우호적인 정책을 공식화하고 체계화하기 위한 공동 노력이었습니다. 미국의 양대 금융 규제 기관인 상품선물거래위원회(CFTC)와 증권거래위원회(SEC)는 공동 조치를 취하며 미국 암호화폐 산업에 대한 명확한 규칙을 확립하기 위한 "대규모 전투"를 공식적으로 시작했습니다.
CFTC 위원장 대행 캐롤라인 D. 팸은 "크립토 스프린트 이니셔티브"의 새로운 라운드 출범을 발표했습니다. 이 이니셔티브의 핵심 목표는 대통령 디지털 자산 시장 태스크포스 보고서의 권고 사항을 신속하게 이행하고, 연방 차원에서 디지털 상품의 현물 거래 활성화를 "최우선순위"로 설정하는 것입니다. 이는 규제 당국이 정책 발표에서 효율적인 실행 및 이행으로 전환하고 있음을 보여줍니다.
SEC는 또한 이와 관련된 대규모 계획인 "프로젝트 크립토(Project Crypto)"를 공식 출범시켰습니다. 이 프로젝트는 CFTC와 협력하여 투자자를 보호하고 혁신을 극대화하는 디지털 자산 시장 규제 프레임워크를 설계하는 것을 목표로 합니다. 양 기관은 동시에 지지 의사를 표명하며, "디지털 핀테크 분야에서 미국의 리더십 강화"라는 제목의 대통령 태스크포스 보고서를 언급하며 모든 조치가 통일된 국가 전략 프레임 에 따라 이루어질 것이라고 밝혔습니다.
이 조율된 조치는 매우 중요합니다. 규제 기관들이 더 이상 독립적으로 활동하는 것이 아니라, 역사적 문제를 해결하고 공동의 미래를 구축하기 위한 연합체로서 협력하고 있음을 의미합니다. 또한 미국 암호화폐 규제가 "혼란을 바로잡는 것"에서 "규칙과 규정을 수립하는 것"으로 공식적으로 전환되었음을 의미합니다.
신정책의 두 영웅, '스프린트'와 '플래닝'의 청사진
"크립토 스프린트 플랜"과 "프로젝트 크립토"는 서로 보완적인 두 가지 힘으로, 함께 이 규제 구조의 핵심을 형성합니다.
CFTC의 "크립토 스프린트" 이니셔티브는 현재 업계가 직면한 가장 중요한 과제들을 해결하는 데 중점을 둔 실용적인 "엔지니어링 노력"입니다. 핵심 사명은 비트코인과 이더 과 같은 디지털 상품에 대한 연방 정부 인정 및 규제 준수 현물 시장을 구축하는 것입니다. 이는 번창하는 산업의 초석입니다. CFTC는 레버리지 및 보증금 과 같은 특정 거래 규칙에 대한 대중의 의견을 적극적으로 수렴함으로써 개방성과 효율성을 입증하고, 디지털 상품이 주류 금융 시장에 빠르게 진입할 수 있는 길을 마련하고자 합니다.
SEC의 "프로젝트 크립토(Project Crypto)"는 디지털 금융의 미래를 설계하는 선견지명이 있는 "수석 설계자"입니다. 이 프로젝트의 비전은 매우 미래지향적입니다. 첫째, 구식 수탁 규정을 개혁하여 SAB 121 폐지를 위한 토대를 마련하고, 기존 은행들이 디지털 자산을 안전하고 규정을 준수하며 대규모로 보관할 수 있도록 합니다. 둘째, 스타트업이 특정 공시 요건 하에 토큰을 발행할 수 있도록 "혁신 안전항구"를 구축하여 혁신을 위한 귀중한 초기 개발 공간을 제공합니다. 가장 혁신적인 개념은 "슈퍼 앱(super-app)" 모델을 장려하는 것입니다. 이는 단일 규정 준수 기관이 CFTC 규제를 받는 디지털 상품과 SEC 규제를 받는 디지털 증권에 대한 거래 서비스를 동시에 제공할 수 있도록 하여 업무 진입 장벽을 완전히 허물고 있습니다.
한 명은 신속하게 "길을 열어주는" 역할을 하고, 다른 한 명은 장기적인 "청사진"을 담당합니다. 각 부는 현 정부의 암호화 지지 입장을 실행 가능하고 예측 가능한 행동 방안 으로 전환하기 위해 긴밀히 협력하면서 각자의 임무를 수행합니다.
월가의 "비치헤드 랜딩"
명확한 규제 프레임 마련되기 시작하면 월가 자본이 가장 먼저 기회를 감지할 것입니다. 이러한 금융 대기업들에게 이러한 공동 조치는 디지털 자산 시장으로의 본격적인 진입을 알리는 신호입니다. 지난 7개월 동안 받은 긍정적인 신호들은 이미 그들에게 자극제가 되었으며, 이제 구체적인 규제 청사진을 통해 자신 있고 과감하게 그들의 역량을 펼칠 수 있게 되었습니다.
기관 자본의 홍수: CFTC의 현물 시장 감독 강화와 SEC의 예상되는 수탁 규정 개혁은 연기금, 국부펀드, 그리고 기타 기관들의 자금력이 풍부한 자본이 시장에 진입하는 것을 가로막던 마지막 규제 장벽이 제거되고 있음을 의미합니다. 자본 유입은 더 이상 미미한 수준이 아니라 잠재적으로 엄청난 규모로 확대될 것입니다.
금융 인프라 업그레이드: 코인베이스와 같은 미국 기반 거래소 의 위상이 높아질 것입니다. 이들은 규제 준수를 입증하기 위해 노력하는 시장 참여자에서 연방 정부의 이중 승인을 받은 공식적으로 인정받는 핵심 금융 인프라로 전환될 것입니다. "슈퍼 앱"이라는 프레임, 이들은 기존 금융과 디지털 세계를 연결하는 "슈퍼 포트"로 자리매김하여 월가의 대규모 주문을 수용할 것으로 예상됩니다.
혁신 엔진의 귀환: "혁신 안전항구(Innovation Safe Harbor)"라는 개념은 글로벌 웹 3.0 인재와 프로젝트에 큰 매력을 지니고 있습니다. 이는 미국이 암호화폐 기업을 환영할 뿐만 아니라 최고의 글로벌 혁신 환경을 제공한다는 분명한 메시지를 전달합니다. 지적 자본의 귀환과 국내 혁신의 급증이 코앞으로 다가왔습니다.
규제 프레임 점차 확립됨에 따라 시장의 가격 결정력은 얼리어답터에서 기관 투자자로 빠르게 이동하게 될 것입니다. 월가의 진입은 시장에 전례 없는 깊이, 유동성, 그리고 안정성을 가져올 것입니다.
마지막 장: 다음 10년의 리더십을 위한 기반 마련
물론 로마는 하루아침에 완성되지 않았습니다. 새로운 정책을 완전히 시행하려면 여전히 수많은 기술적 세부 사항을 해결해야 하며, 새로운 토큰의 분류에 대한 논쟁은 새로운 프레임 안에서 계속될 것입니다. 그러나 이는 더 이상 방향성을 둘러싼 다툼이 아니라, 건설 과정 내에서의 기술적 논의입니다.
가장 근본적인 변화는 미국이 "우호적인 태도"에서 "명확한 규칙"으로 중대한 도약을 이뤘다는 것입니다. 규제 기관의 역할이 시장 파트너이자 구축자로서 확고히 전환되었습니다. CFTC와 SEC의 이러한 공동 노력은 과거 정책의 잔재를 청산할 뿐만 아니라 향후 10년간 디지털 금융 분야에서 미국의 주도권을 굳건히 지킬 수 있는 토대를 마련합니다.
홍콩과 두바이 등 전 세계적으로 치열한 경쟁 대면 미국은 이러한 조율되고 효율적이며 미래지향적인 규제 이니셔티브를 통해 가장 강력하게 대응했습니다. 명확한 규칙을 갖춘 미국은 글로벌 디지털 경제에서 자본, 인재, 그리고 혁신의 궁극적인 목적지가 될 것입니다.
