146억 달러 이상의 가치가 있는 비트코인(비트코인(BTC))과 이더(이더리움(ETH)) 옵션이 금요일에 데리빗(Deribit) 에서 만료될 예정이며, 이는 2025년 가장 중요한 파생 상품 이벤트 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.
만기는 비트코인(BTC) 풋 옵션에 크게 치우쳐 있어 하락 보호에 대한 지속적인 수요를 강조하는 반면, 이더의 경우 더 균형 잡혀 있습니다.
데이터 출처인 데리빗(Deribit) Metrics)에 따르면, 본 기사 작성 시점을 기준으로 56,452건의 비트코인(BTC) 콜옵션 계약과 48,961건의 풋옵션 계약이 결제 예정이었으며, 총 미결제약정 잔액은 116억 2천만 달러에 달했습니다. 데리빗(Deribit) 는 세계 최대 암호화폐 옵션 거래소로, 전 세계 거래량의 80%를 차지합니다. 데리빗(Deribit) 에서 옵션 계약 1건은 비트코인(BTC) 또는 이더리움(ETH) 1건을 의미합니다.
미결제약정을 자세히 살펴보면 행사가격이 108,000달러에서 112,000달러 사이인 풋옵션에 거래량이 집중되어 있는 것을 알 수 있습니다. 반대로, 가장 인기 있는 콜옵션은 행사가격이 120,000달러 이상인 곳에 집중되어 있습니다.
달리 말하면, BTC의 현재 시장 가격인 약 11만 달러 정도의 가격대의 풋옵션은 수요가 매우 높은 반면, 더 높은 행사가격의 콜옵션은 추가 상승에 대한 기대감을 반영합니다.
이더의 경우, 총 393,534건의 콜이 결제 예정이며, 이는 291,128건의 풋을 크게 앞지르며, 두 건의 명목상 미결제약정은 30억 3천만 달러에 달합니다.
주요 OI는 행사가격이 3,800달러, 4,000달러, 5,000달러인 콜 옵션과 행사가격이 4,000달러, 3,700달러, 2,200달러인 풋 옵션에 집중되어 있습니다.
"비트코인(BTC) 만기는 하락 방어에 대한 지속적인 수요를 시사하는 반면, 이더리움(ETH) 상대적으로 중립적인 모습을 보이고 있습니다. 파월 의장의 잭슨홀 미팅 신호와 더불어 이번 만기는 9월 시장 분위기를 형성하는 데 도움이 될 수 있습니다."라고 데리빗(Deribit) X에서 밝혔습니다.
옵션은 매수자에게 특정 미래 시점 또는 그 이전에 미리 정해진 가격으로 기초 자산을 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 부여하는 파생 상품 상품입니다. 콜 옵션은 매수할 권리를 부여하며, 시장 상황에 대한 강세 베팅을 의미합니다. 반면, 풋 옵션은 가격 하락에 대한 보험 역할을 합니다.
옵션 시장은 2020년 이후 비약적인 성장을 거듭해 왔으며, 월별 및 분기별 결제가 주요 시장 변동 요인으로 부각되고 있습니다. 2021년에는 일부 전문가들이 만기일을 앞두고 옵션 보유자들이 가장 큰 손실을 입는 행사 가격인 '최대 손실' 수준으로 가격이 움직이는 경향이 있다고 주장했습니다. 그러나 이 이론의 타당성은 트레이더와 분석가들 사이에서 여전히 논쟁의 여지가 있습니다.
이 글을 쓰는 시점에서 비트코인과 이더의 최대 고통 수준은 각각 116,000달러와 3,800달러로, 최대 고통 이론을 믿는 사람들에게 초점이 되고 있습니다.
