요약
모멘텀이 가속화되고 있습니다. 이번 주기가 다른 이유
여러 세력이 이번 사이클을 다른 사이클과 차별화하고 있습니다. 토큰 가격이 반등하고, 신제품이 출시되고, 창업자들은 업계에 뛰어들 자신감을 더 갖게 되었고, 규제의 호재는 스테이블코인과 디지털 자산에 대한 명확성을 제공하면서 이 분야에 대한 자본 유입되고 있습니다. 규제의 모호성은 잠재적 보복에 대한 두려움으로 인해 혁신가들과 웹 3.0 분야 사이에 수년간 갈등을 야기해 왔습니다. 트럼프 행정부의 암호화폐 친화적인 태도 덕분에, 우리는 천재법(The Genius Act)과 명확성법(The Clarity Act)과 같은 입법을 통해 온체인 도입의 초석이 마련되는 것을 목격했습니다. 이러한 법안들이 미래에 어떤 영향을 미칠지 확실히 말할 수는 없지만, 이러한 논의와 움직임이 지적 및 금전적 측면에서 이 분야에 대한 투자에 대한 일부 주저함을 해소할 것은 분명합니다. 또한, 11월 연방준비제도(Fed)의 예상 금리 인하는 디지털 자산 거래 시스템(DATS)이 롱테일 자산에 자본을 묶어두면서 위험 자산으로 더 많은 자본 자본 시킬 것으로 예상됩니다. 투자자들은 점점 더 위험 회피적인 태도를 버리고 있으며, 이로 인해 자본 흐름이 더욱 활발해지고 있습니다.
투자 배분은 자본 의 3분의 1이 영구채, 토큰 런치패드, 예측 시장, 그리고 새로운 DeFi 기본 요소와 같은 "상향식" 투자 기회로 유입되면서 변화하고 있습니다. 나머지 3분의 2는 DATS, 실물 자산 토큰화(RWA), 상장지수펀드(ETF), 그리고 공개 시장에 진입하는 기업을 포함한 "상향식" 투자에 집중하고 있습니다. 이러한 공개 시장 자산은 이번 사이클을 주도해 왔으며, 이는 더 많은 대중이 암호화폐 자산에 더 쉽게 접근할 수 있도록 하여 업계에 매우 긍정적인 신호를 보내고 있습니다. 이러한 균형은 혁신과 기존 금융과의 통합을 모두 중시하는 성숙된 시장임을 보여줍니다.
암호화폐 관련 법안의 청사진이 마련될 때까지는 숏 시간이 남아 있으며, 현 행정부가 암호화폐에 우호적인 만큼 그 기간은 2026년 중간 선거 이전에 확보될 것입니다. DeFi 교육 기금은 상원 은행위원회의 디지털 자산 시장 구조 정보 요청에 대한 답변을 제출하고 최근 2025년 책임 있는 금융 혁신법(Responsible Financial Innovation Act of 2025)의 논의 초안을 발표함으로써 소프트웨어 개발자를 보호하고자 합니다. 지난주 와이오밍 블록체인 심포지엄 2025는 디지털 자산 규제에 초점을 맞추었으며, 미국이 명확한 암호화폐 규제를 수립해야 할 시급성과 균형 잡힌 시장 구조의 필요성을 강조했습니다. 현 행정부 구성원들은 미래 지향적인 규제를 추진하기 위한 의제를 가지고 심포지엄에 참석했습니다. 2026년 1분기에 접어들면서 규제 측면에서 더욱 강력한 기반을 기대할 수 있으며, 이는 특히 시간이 촉박한 상황에서 이전 주기에서는 볼 수 없었던 수준입니다.
토큰 상장 및 IPO 시장 재개
2025년 토큰 상장은 감소했고, 신규 토큰의 수익률이 감소하면서 거래 흐름에 차질이 생겼습니다. 토큰 출시에 의존하는 프로젝트들은 시장 견인력 없이는 자금 조달이 더욱 어려워지고 있습니다. 반면, IPO 창구는 다시 열리면서 2025년 미국 거래소에 95개 기업이 상장되어 6월 중순까지 156억 달러를 조달했는데, 이는 2024년 대비 30% 증가한 수치입니다. 서클(Circle) 과 BitGo를 포함한 암호화폐 관련 IPO가 이러한 흐름을 주도하며 투자자들이 토큰 대신 암호화폐 주식에 투자하는 새로운 트렌드를 만들어내고 있습니다. 2025년 6월 5일 Circle의 IPO는 주당 31달러에 시작되어 7월 중순까지 233달러까지 상승하며 5배 이상의 수익률과 449억 8천만 달러의 시가총액을 기록하는 등 중요한 전환점을 맞이했습니다. 최근 Figure와 Bullish가 IPO를 단행했으며, Bullish는 스테이블코인을 통해 11억 5천만 달러를 조달한 최초의 기업입니다. BitGo가 2023년 약세장 속에서 IPO를 계획하고 1억 달러를 조달할 예정이라는 소식은 투자자들의 관심을 더욱 증폭시키고 있습니다. 암호화폐 기업들은 이제 투기성 토큰 출시보다는 매출과 성장에 집중하고 있습니다. 암호화폐 IPO 및 기타 "탑다운(top-down)" 투자의 급증은 변동성이 큰 암호화폐보다는 안정적인 수익 중심의 비즈니스 모델이라는 관점으로 기존 투자자들을 끌어들이고 있습니다. 이는 IPO 파이프라인의 시작일 뿐이며, 앞으로 몇 달 안에 더 많은 IPO가 예정되어 있습니다.
인수 및 산업 성숙
2024년은 100건이 넘는 인수합병(M&A) 건수, 총 17억 3천만 달러에 달하는 기록적인 인수합병(M&A)이 성사된 해였으며, 2025년에는 거래 건수에서 2024년을 넘어설 것으로 예상됩니다. 올해 1월부터 7월까지 이미 76건의 거래, 62억 3천만 달러 규모의 거래를 기록했는데, 이는 2024년 전체 거래액의 3.6배에 달하는 거래량 이며, 현재 추세가 유지된다면 130건의 거래가 성사될 것으로 예상됩니다. 2025년의 성장 모멘텀은 억눌렸던 수요를 자극하기보다는 업계의 자연스러운 성숙을 보여주는 신호입니다. 로빈후드의 비트스탬프(Bitstamp) 인수와 같은 전략적 인수는 기존 업체들이 통합 플랫폼을 구축하고 있음을 보여줍니다. 로빈후드(Robinhood)가 암호화폐의 미래에 수십억 달러를 투자하며 투자한 것은 생태계에 대한 신뢰도를 더욱 높이고 있습니다. 2025년 2분기에 암호화폐 매출이 전년 대비 98% 급증한 1억 6천만 달러를 기록했고, 전체 회사 매출은 45% 증가한 9억 8,900만 달러, 이익은 3억 8,600만 달러를 기록했습니다. 소매 중심 주식 거래의 중추 역할을 하는 로빈후드가 블록체인 레일을 적극적으로 도입한 것은 주류 규제 인프라로의 전환을 강조합니다. 마찬가지로, 시큐리타이즈(Securitize)가 2025년 2분기에 맨틀(Mantle) 로부터 4억 달러를 투자받아 RWA 토큰화를 추진한 것과 칼시(Kalshi)가 20억 달러의 기업 가치로 1억 8,500만 달러를 투자받아 예측 시장 부문을 강화한 것과 같은 후기 단계의 거래는 수익 중심적이고 규제를 준수하는 모델에 대한 집중을 보여줍니다.
이러한 움직임은 암호화폐가 단순히 투기적 기회를 쫓는 것이 아니라 금융 분야의 기존 기업과 협력하여 성장하는 데 중점을 두고 있음을 보여줍니다.
암호의 거시적 교차점
암호화폐는 오늘날의 최첨단 기술 및 글로벌 금융과 융합되면서 더 이상 고립되지 않습니다. AI 분야에서 OpenMind의 OM1 + FABRIC 스택은 로봇 산업의 "누락된 계층"을 해결하여 분산형 접근 방식을 통해 서로 다른 로봇이 협력할 수 있도록 합니다. Worldcoin의 홍채 인식 신원 확인 시스템은 블록체인 기반 신원 계층을 활용하여 AI 에이전트가 자율적으로 인증하고 거래할 수 있도록 지원함으로써 에이전트가 암호화폐 환경에서 안전하게 상호 작용할 때 발생하는 중요한 과제를 해결합니다. Sahara AI(Scale AI의 탈중앙화 대안) 및 Sentient(탈중앙화 Hugging Face)와 같은 탈중앙화 AI 플랫폼은 기존 AI 인프라를 혁신하고 있습니다. 암호화폐 AI의 애플리케이션 계층은 아직 초기 단계이지만, 그 잠재력은 토큰화된 주식의 고빈도 거래를 가능하게 하는 온체인 에이전트 및 거래 시스템을 통해 완전히 새로운 시장 구조를 창출할 수 있습니다.
결제 분야에서 스테이블코인, 특히 Circle의 USDC는 GENIUS Act가 USDC 도입을 더욱 가속화하면서 글로벌 결제 시스템에 필수적인 요소가 되었습니다.Circle 서클(Circle) 2025년 1분기에 58.6%의 매출 성장을 기록하여 5억 7,900만 달러를 달성했다고 보고했습니다 .분석가들은 스테이블코인 거래량이 3년 이내에 일일 2,500억 달러에 도달할 수 있으며, 성장 모멘텀이 지속된다면 향후 10년 이내에 Visa와 같은 기존 결제 시스템을 능가할 가능성도 있다고 전망합니다.PayPal 과 Visa와 같은 기업은 스테이블코인을 주류 결제 시스템에 통합하여 스테이블코인 통합을 모색하고 있습니다 .Robinhood의 아비트럼(Arbitrum) 통합으로 Robinhood 사용자는 아비트럼(Arbitrum) 에서 기본적으로 USDC를 거래할 수 있게 되어 일반 사용자가 스테이블코인 거래를 더 쉽게 이용할 수 있게 되었습니다.Robinhood 파트너십은 빙산의 일각에 불과하며, 아비트럼(Arbitrum) 스테이블코인 도입을 확대하는 데 중요한 역할을 하며, 2계층 솔루션이 암호화폐와 기존 금융을 연결하는 방식을 보여줍니다.
가장 중요한 산업들이 교차하는 이 지역에는 AI, 핀테크, 그리고 소비자 기술 분야의 전문가들이 모여 산업 간 경계를 모호하게 만들고 있습니다. 탈중앙화 시스템의 중추 역할을 하는 암호화폐는 글로벌 기술 스택의 핵심 계층으로 자리매김하고 있습니다.
기대하다
2025년 4분기와 2026년 1분기에는 구조적으로 더욱 강력한 시장 사이클이 예상됩니다. 전례 없는 규제의 명확성, 예상되는 금리 인하, 그리고 전략적 M&A 및 IPO를 통한 대규모 자본 유입이 맞물려 탄탄한 기반을 구축하고 있습니다. 실생활 유틸리티에 대한 집중을 통해 형성된 이러한 새로운 모멘텀은 향후 가속화된 성장의 토대를 마련하고 있습니다. 당사의 전략은 향후 시장 영역을 개척할 준비가 된 시리즈 A 기업에 집중적이고 확신에 찬 투자를 통해 이러한 흐름을 활용하는 것입니다.
올해 들어 미국 IPO 시장은 224건의 IPO로 급증했습니다. 2024년 상반기에는 94건의 IPO가 진행되었는데, 이는 2025년 상반기 165건보다 76% 증가한 수치입니다 . 2025년 상반기에만 암호화폐 관련 거래가 185건으로, 2024년의 248건을 넘어설 것으로 예상됩니다. 서클(Circle) 과 같은 유명 암호화폐 기업들을 인수한 TradFi 대기업들의 성공 사례는 임박한 사이클의 강세를 보여줍니다.
암호화폐와 AI, 결제, 인프라의 융합, 그리고 규제 강화와 강력한 투자 수요는 우리를 가속 성장의 시대로 이끌 것입니다. 이를 통해 우리는 암호화폐가 글로벌 금융 및 기술의 중심축으로서의 역할을 더욱 공고히 할 것입니다.
- 폴 베라디타킷
사업
암호화폐 펀드 판테라, 솔라나(Solana) 나 인수 위해 최대 12억 5천만 달러 모금 추진
판테라(Pantera Capital) 솔라나(Solana) (솔라나(SOL) ) 토큰을 축적하고 스테이킹하는 데 전념하는 나스닥 상장 트레져리 수단인 " 솔라나(Solana) Co."를 설립하기 위해 최대 12억 5천만 달러를 모금하려고 합니다.
Coinbase, 국제 서비스 확대
코인베이스는 새로운 거래 쌍 출시와 국제 제품군 확대를 발표했으며, 미국 외 시장에서의 성장을 목표로 하고 있습니다.
Rarible, Flipp 인수 및 제품팀 확대
선도적인 NFT 마켓플레이스인 Rarible이 모바일 기반 암호화폐 거래 앱인 Flipp의 인수를 발표했습니다.
규제
DEF 및 110개 이상의 파트너가 시장 구조 내 개발자 보호에 대한 연합 서한 제출
2025년 8월 1일, DEF는 상원 은행위원회의 디지털 자산 시장 구조에 대한 정보 요청에 대한 응답과 최근 발표된 2025년 책임 있는 금융 혁신법에 대한 논의 초안을 제출했습니다.
일리노이주, 암호화폐 소비자 보호법 강화
일리노이 주지사 JB 프리츠커는 디지털 자산 및 소비자 보호법과 디지털 자산 키오스크법이라는 두 가지 새로운 법안에 서명했습니다. 이 법안들은 주 규제 기관이 암호화폐 거래소와 지갑 제공업체를 감독하고, 사기 방지 조치를 요구하고, ATM 수수료를 상한화하고, 일일 거래 건수를 제한할 수 있는 권한을 부여합니다.
연방준비제도, 암호화폐 특별 감독 프로그램 종료
미국 연방준비제도는 2025년 8월까지 암호화폐 및 핀테크에 대한 신규활동감독 프로그램을 폐지하고, 디지털 자산 활동에 대한 감독을 표준 규제 절차에 통합할 것이라고 발표했습니다.
신제품 및 핫딜
앱토스(Aptos) Labs의 Shelby 프로토콜
앱토스(Aptos) Labs는 점프 크립토 와 함께 Shelby를 출시했습니다. Shelby는 1초 미만의 읽기 속도, 높은 처리량, 스마트 계약 기반 액세스 제어 및 통합 수익화를 제공하는 분산형 핫 스토리지 프로토콜입니다.
브라질의 바이비트(Bybit) & 테더(Tether)
바이비트(Bybit) 브라질에서 암호화폐 도입을 가속화하기 위해 테더(Tether) 와 협력하여 신규 사용자에게 USD₮ 보너스, 이벤트 스폰서십, 전국적인 "Learn to Earn" 캠페인을 제공했습니다.
CryptoPunks가 다시 화제를 모으다
NBA Top Shot NFT가 일본에서 자판기를 통해 출시되었으며 CryptoPunks는 거래량 급증하여 기관의 관심이 다시 높아졌음을 나타냈습니다.
이번 주 판테라에서
블록체인 편지
Pantera의 8월호에서는 디지털 자산 국채(DAT)가 주식이나 ETF를 보유하는 것보다 더 높은 수익률을 얻을 수 있는 방법을 제시한다고 설명합니다. 이는 복리수익률을 통해 주당 토큰 소유권이 늘어나기 때문입니다. Pantera는 이미 전 세계적으로 디지털 자산 국채에 3억 달러를 투자했습니다.
타임지가 선정한 최고 벤처 자본 기업 목록에 판테라가 이름을 올렸다
TIME과 Statista는 혁신을 촉진하고, 신생 스타트업을 지원하고, 차세대 경제 성장을 주도하는 최전선에 있는 350개 VC 기업을 선정하여 기업 환경을 형성하는 이름들을 조명했습니다.
Pantera Capital의 DAT 펀드와 암호화폐 주식 열풍
이 펀드는 토큰 복리, 프리미엄 주식 발행, 이더리움 기반 전략을 활용해 주당 NAV를 늘리는 동시에 암호화폐 노출을 통해 하락세를 완화합니다.
나에 대하여
안녕하세요, 저는 블록체인 기업과 암호화폐 투자에 주력하는 가장 오래되고 규모가 큰 기관 투자자 중 하나인 판테라(Pantera Capital) 의 매니징 파트너인 Paul Veradittakit 입니다. 2014년부터 이 업계에 종사해 왔으며, Pantera Capital은 주식, 초기 단계 토큰 프로젝트, 그리고 거래소의 유동성이 높은 암호화폐에 투자합니다. 저는 초기 단계 투자에 중점을 두고 있으며, 이 주간 뉴스레터를 통해 업계 동향에 대한 제 생각을 공유합니다.
자금이 필요한 프로젝트가 있으면 트위터 로 DM을 보내주세요.
