"이 시장 주기에서 Berachain은 점차 DeFi 성장을 위한 새로운 비옥한 토양으로서의 잠재력을 입증하고 있습니다."

이번 DeFi 재시작 주기에서 Berachain은 점차 높은 자본 효율성의 전장으로서의 잠재력을 보여주고 있습니다.

체인 수준의 성능과 메커니즘 혁신의 장점을 갖춘 차세대 Layer1으로, PoL(유동성 증명) 합의 메커니즘을 중심으로 하며, "코인을 인쇄하면 보상이 따른다"는 기존 PoS 모델의 선형적 분배 논리를 뒤집고, 단순히 인플레이션 인센티브나 단기 보조금에 의존하여 유동성을 축적하는 기존 합의 메커니즘의 낡은 패러다임을 깨뜨립니다.

실제로 인플레이션 인센티브나 고정 스테이킹 가중치에만 의존하는 기존 PoS 합의 알고리즘과 달리, PoL의 핵심은 온체인 네이티브 인센티브를 프로토콜의 실제 유동성 기여도와 직접 연결하는 데 있습니다. 스테이킹 가중치에 기반한 기존 "균등 분배" 모델과 달리, Berachain은 프로토콜이 블록 보상 분배 자격을 갖추려면 먼저 효과적인 인센티브를 통해 사용자 참여를 유도하고 검증 가능한 온체인 유동성을 생성해야 합니다.

이 메커니즘의 핵심은 "검증자 뇌물 + LP 지분 바인딩"과 같은 모듈 형 설계를 통해 프로토콜, 유동성 공급자 및 거버넌스 투표자 간의 다자간 게임 구조를 구축하는 것입니다.

• 이 프로토콜은 검증자에게 더 매력적인 수익을 제안하여 "뇌물"을 제공하고, 검증자가 자체 유동성 풀을 지원하도록 유도합니다.
• LP는 수익과 리스크 평가한 후 유동성을 제공할지 여부를 결정하는데, 이는 프로토콜의 경쟁력과 인센티브 가중치에 더욱 영향을 미칩니다.

위의 메커니즘은 인센티브 분배의 효율성을 효과적으로 향상시켜 다양한 프로토콜 간의 인센티브 경쟁을 유도할 뿐만 아니라, 전체 Berachain 네트워크의 자본 활용률과 사용자 활동을 간접적으로 향상시킨다는 것을 확인했습니다. 이는 프로토콜 인센티브 구조, 자본 활용 효율성, 그리고 Berachain의 거버넌스 메커니즘 간에 닫힌 고리를 형성하여 궁극적으로 생태계 내 인센티브 분배와 프로젝트 품질 간의 역동적인 적응 및 자체 최적화를 달성합니다.

베라체인 시스템 전체가 자본 유입, 프로토콜 인센티브, 토큰 락업, 사용자 참여, 거버넌스 활동, 자원 재분배 등 모든 측면에서 안정적인 자기 조직화 특성을 보여왔음이 실무를 통해 입증되었습니다. 이는 초기 단계 프로젝트의 폭발적인 성장을 위한 비옥한 토대를 마련했습니다.

돌로마이트가 대표적인 예입니다. 올해 2월 베라체인 메인넷으로 마이그레이션한 이후 돌로마이트는 33억 달러 이상의 스테이블코인 대출을 유치하여 TVL(총 잔액)을 거의 20배 증가시키며 생태계에서 가장 대표적인 대출 프로토콜 중 하나로 자리매김했습니다. 돌로마이트는 베라체인의 인센티브 모델과 기반 아키텍처를 심층적으로 통합하여 시장의 관심, 사용자 증가, 그리고 프로토콜 수익을 동시에 크게 증가시켰습니다.

돌로마이트 사례는 PoL 모델의 효과를 검증할 뿐만 아니라, 베라체인이 고부가가치 프로토콜과 사용자 마이그레이션을 유치하기 위한 중요한 벤치마크가 됩니다.

마찬가지로, 베라체인은 새로운 스테이블코인에 대한 전례 없는 확장 기회를 제공하고 있습니다.

PoL 지원 하에 USDT0의 확장 경로

USDT0는 LayerZero가 지원하는 옴니체인 스테이블코인입니다. OFT(옴니체인 대체 가능 토큰) 표준을 채택하여 1:1 민트 및 브릿지 없는 전송 기능을 제공합니다.

2025년 1월, USDT0는 Berachain으로 공식 확장되어 Berachain 메인넷 출시와 함께 배포되었습니다. 이 새로운 통합은 USDT0 자산 분배 경로의 확장일 뿐만 아니라, 새로운 체인 생태계에 USDT0가 "네이티브 통합"되는 핵심 노드이기도 합니다.

Berachain에서 USDT0는 유동성 증명(PoL) 메커니즘과 DeFi 아키텍처를 활용하여 기능을 빠르게 확장하고 가치를 재평가했습니다. OFT 모델을 통해 사용자는 합성이나 브릿징 없이 체인 간 마이그레이션을 수행할 수 있습니다. Berachain의 고유한 EVM 호환성과 LayerZero와의 기반 브릿징 기능이 결합되면서 USDT0의 "인터체인 토큰" 역할이 점점 더 명확해졌습니다.

2025년 8월, Bybit은 Berachain에서 USDT0에 대한 기본 지원을 발표하고 수수료 없는 출금 경로를 제공하여 멀티체인 환경에서 자산의 자본 효율성을 더욱 높이고, 기술적 마찰을 줄이며, 유통 깊이를 확대했습니다.

반면, PoL 인센티브 메커니즘은 USDT0에 더 수익성 있는 역할을 부여합니다.

베라체인에서는 단순히 '안정적인 결제 도구'가 아니라, 유동성 채굴 과 프로토콜 모기지에 사용할 수 있는 수익을 창출하는 자산이기도 합니다.

사용자는 USDT0-HONEY와 같은 안정적인 유동성 풀에 참여하여 최대 연간 수익률 100%의 BGT(거버넌스 토큰) 보상을 받을 수 있습니다. 이러한 인센티브는 다른 주요 온체인 에서 기존 USDT의 수동적인 포지션 수익률을 훨씬 능가하여 유동성 공급원(LP) 성장과 프로토콜 통합을 크게 촉진합니다. Kodiak과 같은 DEX 프로토콜도 이 풀을 통합하여 USDT0의 온체인 사용 사례와 자본 효율성을 더욱 확대했습니다.

이 단계에서 USDT0는 점차 Berachain에서 핵심 위치를 확립했습니다.

여러 주류 프로토콜에서 HONEY의 담보로 선택되어 대출, 거래, 자산 민트 등 핵심 프로세스에 적용되고 있습니다. 2025년 8월, Berachain에서의 공급량은 1억 달러를 돌파하며 Berachain의 총 스테이블코인 공급량을 압도했습니다. 최고 TVL(총 TVL) 또한 6억 달러를 돌파하며 USDT0의 강력한 자금 조달 진입점을 제공하고 안정적인 성장 동력을 형성했습니다.

"네이티브 통합"에서 "멀티체인 접근"까지, USDT0의 Berachain 경로는 온체인 유동성, 인센티브 경로 및 생태적 가치의 깊은 결합을 위한 전형적인 패러다임이 되어가고 있습니다.

이는 스테이블코인의 가치 획득 논리를 확장하여 결제 도구에서 소득 자산으로 진화시키고, 새로운 세대의 DeFi 체인으로서 기본 자산 통합 기능에서 Berachain만의 경쟁력을 반영합니다.

스테이블코인 간의 다음 경쟁은 더 이상 시장 점유율을 위한 싸움에 국한되지 않고, 체인 수준 생태계에 진정으로 통합되어 체계적인 가치 향상을 가져올 수 있는지 여부에 달려 있을 것입니다.

스테이블코인 생태계의 성장은 베라체인의 성장을 가속화할 수 있습니다.

실제로 USDT0의 확장으로 인해 Berachain 생태계의 발전에도 상당한 이점이 생겼습니다.

HONEY 민트 위한 담보인 USDT0는 메인넷 출시 전 사전 예치금이 7억 달러였던 Berachain의 TVL을 2025년 2월 32억 달러로 끌어올렸고, 3월에는 63억 달러로 최고치를 기록했습니다.

스테이블코인은 생태계 전체 TVL의 80% 이상을 점유비율, USDT0는 20%에서 25% 사이를 차지하여 유동성 구조의 핵심 축을 형성합니다. 예를 들어, 코디악과 같은 DEX에서 USDT0-HONEY 유동성 풀을 구축함으로써 거래 심도가 크게 향상되고, 자산 매칭 효율성이 최적화되었으며, 분산화가 감소했습니다.

사용자 수준 또한 동기적 성장 효과를 보입니다. USDT0가 Berachain으로 확장된 후, 메인넷 출시 전 10만 명 미만이었던 활성 사용자 수가 20만~25만 명으로 급증했으며, 일일 거래량은 2025년 3월 1억 달러로 최고치를 기록했습니다.

사실, 이러한 새로운 성장은 USDT0의 크로스체인 확장과 Bybit 통합으로 인한 무료 입금 경험 덕분이기도 하며, 이로 인해 거래 수수료 환급액이 전월 대비 47% 증가했습니다.

수익률 측면에서 USDT0는 PoL 인센티브 메커니즘과 결합되어 여러 풀이 25~300% 범위의 APR을 달성할 수 있게 했으며(예: USDC.e-HONEY는 25%에 도달), Dolomite 및 BeraHub와 같은 대출 및 스테이킹 플랫폼에 성공적으로 통합되어 자본 효율성과 프로토콜 재사용을 개선했습니다.

Berachain의 스테이블코인 생태계 성장이 USDT0에만 의존하는 것은 아니라는 점을 언급할 가치가 있습니다.

USD0 및 USDT0++와 같은 Usual의 스테이블코인은 최근 Berachain으로 확장되었습니다. 이러한 스테이블코인의 구조적 설계 및 규정 준수 경로는 RWA 자산 보관 요건에 더욱 부합하며, 온체인 자산 매핑, 청산 및 결제, 그리고 파생상품 확장을 아우르는 시너지 효과를 창출하는 폐쇄형 루프를 형성하고 있습니다. 이러한 스테이블코인은 기존 스테이블코인의 빈틈을 메울 뿐만 아니라 Berachain 네트워크에 국경 간 청산 및 기관 접근을 위한 더욱 다양한 기본 옵션을 제공합니다.

베라체인 네트워크는 출시 이후 빠르게 성장하여 전 세계 6위의 DeFi 체인으로 자리매김했으며, TVL(총자산총액) 기준 Arbitrum과 Base를 모두 앞지르고 있습니다. 최대 자본 브리지 거래량은 월 35억 5천만 달러에 달하며, 베라체인에 꾸준한 자금 유입과 기관 투자자들의 관심을 불러일으켰습니다.

스테이블코인 생태계의 성장은 베라체인의 크로스체인 기능 또한 강화했습니다. 예를 들어, TAO와의 통합을 통해 풀의 TVL(총 거래 잔액)이 47% 증가하여 TPS(초당 거래 속도)가 향상되고 네트워크의 거래 비용이 절감되었습니다. 생태계 자산 구조 개선을 통해 베라체인은 단기간에 프로토콜 매출이 2,500만 달러를 돌파하며 대중화에 더욱 박차를 가했습니다.

특히, 베라체인의 총 브리지 유입량 또한 폭발적인 증가세를 보이며 현재 8억 8천만 달러를 넘어섰습니다. 스테이블코인과 RWA 자산의 성장으로 인해 온체인 유동성 파편화가 완화되어 TVL/FDV 비율이 크게 개선되었습니다. 합리적인 가치 평가 배수(예: 12~15배)를 적용하면 베라체인의 잠재적 FDV는 70억~100억 달러에 달할 수 있습니다.

같은 기간 솔라나의 35% TVL 성장률과 비교했을 때, 베라체인은 스테이블코인, 파생상품 프로토콜, 유동성 허브 등 자본 효율적 분야에서 두드러진 성과를 보였습니다. 보수적으로 추산하면 베라체인의 연간 온체인 GDP(DEX, 대출, RWA 프로토콜 수익 포함)는 5억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다.

네트워크 효과가 형성되다

공식 데이터에 따르면, 메인넷 출시 이후 베라체인 생태계에는 400개가 넘는 프로젝트가 배포되었으며, 그중 70개 이상이 네이티브 프로젝트입니다. 개발자 커뮤니티는 2.5배 성장하여 활동 중인 개발자 수가 160명에 달했습니다. 베라체인 생태계의 GitHub 커밋 수는 신흥 퍼블릭 체인 상위 10위 안에 들었습니다.

트랜잭션 수준에서, 병렬 실행 아키텍처와 유동성 엔진 설계를 갖춘 베라체인은 대규모 DeFi 및 NFT 시나리오를 처리할 수 있는 고성능 잠재력을 보유하고 있으며, 온체인 트랜잭션 처리량은 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, 레이어제로(LayerZero) 및 유니온(Union)과 같은 상호운용성 프로토콜을 활용하여 베라체인은 멀티체인 유동성 마이그레이션의 핵심 허브로 자리매김했으며, 브리징 사용량과 레이어 1 상호운용성 순위가 빠르게 상승.

2025년 3분기에 전 세계 DeFi 시장이 약 41%의 성장률을 기록한 가운데, Berachain은 50%가 넘는 체인 수준 성장률을 달성하여 업계 평균을 크게 앞지르고 신흥 체인 중에서 강력한 경쟁력을 입증했습니다.

전 세계적으로 USD0 및 Usual과 같은 스테이블코인이 뒷받침하는 RWA 자산의 안정성은 기관 투자자들에게 Berachain의 매력을 크게 향상시켰습니다. 인프라 측면에서 Berachain은 Google Cloud의 클라우드 서비스 및 Chainlink 네트워크와의 통합을 완료하여 1,100개 이상의 오라클 데이터 소스와 호환됩니다. 이를 통해 EU/APAC 시장으로의 확장 및 미국 규정 준수를 위한 발판을 마련했습니다.

또한, 베라체인은 SEDA와 같은 온체인 데이터 네트워크와 통합되어 RWA 유형 자산의 온체인 매핑 및 가치 순환을 지원하며, 잠재적으로 500억 달러 규모의 토큰화 시장을 공략합니다. 거시경제 지표와 관련하여, 온체인 시스템 리스크 지수는 연초 35%에서 현재 21%로 하락하여 규정을 준수하는 펀드에 더욱 안전한 진입 환경을 제공합니다.

스테이블코인 생태계가 크로스체인 스테이블 자산의 핵심 노드로 자리 잡으면서, 베라체인은 레이어제로(LayerZero)를 통해 TON과 같은 신흥 생태계와도 연결하여 스테이블코인 사용 범위와 깊이를 더욱 확대하고 있습니다. 이를 통해 2025년 말까지 베라체인 생태계 내 사용자 도입률이 더욱 증가할 것으로 예상되며, 이는 디파이(DeFi) 회복 주기의 핵심 성장 동력이 될 것입니다.

현재 시장은 베라체인이 2025년 DeFi 성장을 주도하는 주요 퍼블릭 체인이 될 확률을 80%로 예상하고 상승, 이로 인해 연간 TVL(총 발행 가치) 상한액이 15억 달러에 달할 것으로 예상합니다. 생태계의 펀더멘털이 지속적으로 강화되고, 온체인 데이터가 꾸준히 증가하며, 기관 투자자들의 관심이 높아지는 가운데, 베라체인의 네이티브 토큰인 $BERA은 최근 꾸준한 상승세를 보이며 2.7달러를 돌파했습니다.

9월 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하 가능성에 대한 기대로 리스크 감수 성향이 회복되면서 시장 정서 점차 호전되고 있으며, 이는 새로운 "알트코인 시즌"의 시작을 촉진하고 Berachain과 $BERA의 가치 평가 탄력성과 상승 여력을 가져올 것으로 예상됩니다.

"합의로서의 유동성"에서 "인프라로서의 스테이블코인"으로, 베라체인은 아키텍처 혁신에서 생태계 플라이휠로의 전환을 가속화하고 있습니다. 이러한 새로운 추세 속에서 USDT0 및 USD0와 같은 스테이블코인은 프로토콜 성장, 사용자 이동, 그리고 TVL(총자산 가치) 증가의 본질적인 원동력이 되고 있습니다.

Berachain이 생태학적 콜드 스타트 ​​한계를 넘어서기 위한 핵심 발판이 되는 것은 바로 이러한 신세대 안정 자산입니다.