현물 ETF부터 재단, 비탈릭 부테린, 상장 기업, 거래소 까지.
ETH의 포지션 구조는 몇 년 전과 완전히 다릅니다.
이 글은 다음 내용을 빠르게 이해하는 데 도움을 줄 것입니다. 포지션 공부하는 이유는 무엇일까요? ETH의 실제 포지션 현황은 어떨까요?
1/12 ⭐️ 우선, 포지션 구조를 공부하는 것이 왜 중요할까요?
우리 모두는 암호화폐 시장의 이야기가 빠르게 변하는 경향이 있다는 것을 알고 있습니다. 따라서 다음과 같이 설명하겠습니다.
누가 얼마나 사나요?
누가 매도하고 있나요? 매도 압력은 어디에 집중되어 있나요?
어떤 자금이 장기간 묶여 있고 어떤 자금이 언제든지 빠져나갈 수 있나요?
이러한 문제는 ETH의 가격 탄력성과 다음 주기의 상승과 하락 가능성을 결정합니다.
비트코인을 예로 들면, ETF 매수가 증가하면서 이미 월가 자본이 가격 하한선에 참여하게 되었습니다. 이더 같은 길을 걷고 있습니다.
2/12 현물 ETF
지난 1년 동안 이더 의 가장 중요한 자금 조달 채널은 현물 ETF였습니다.
8월 28일 기준, 9개의 미국 현물 ETF는 총 약 690만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 ETH 공급량(약 1억 2,071만 개)의 5.75%에 해당합니다. 이 자본의 중요성은 규모뿐만 아니라 다음과 같은 측면에서도 드러납니다.
이러한 펀드는 "규정 준수 펀드"이며, 연금 기금, 투자 은행 및 증권 회사의 고객 펀드에 의해 지원됩니다.
일단 시장에 진입하면 유동성은 비교적 안정적이며, 개인 투자자 처럼 가격의 상승과 하락을 쫓는 것은 어렵습니다.
안에:
BlackRock iShares ETHA: 약 332만 ETH.
Grayscale ETHE & ETH Mini: 총 200만 개 정도.
Fidelity, Bitwise, VanEck 등: 총 약 158만 개의 코인.
3/12 상장
현재 총 17개 상장 가 총 350만 ETH를 보유하고 있으며, 이는 이더 전체 공급량의 2.9%에 해당합니다.
상위 10개 기업은 총 약 380만 ETH를 보유하고 있으며, 여기에는 다음이 포함됩니다.
비트마인 몰입: 180만 명, 30일 동안 +186.8% 변화, 현재 가장 큰 단일 기관 포지션.
SharpLink Gaming: 797,000, 30일 동안 +82.0% 변화
이더 머신: 345,000, 30일 동안 +3.2%
ETHZilla, FG Nexus 등도 점차 투자를 늘리고 있습니다.
전반적으로 비트마인과 샤프링크는 보유량을 가장 공격적으로 늘렸으며, 이는 "암호화폐 주식"의 새로운 힘을 보여주는 반면, 코인베이스, 비트디지털 등은 보유량을 보다 꾸준히 늘렸습니다.
4/12 재단
현재 이더 재단은 약 231,600 ETH를 보유하고 있으며, 이는 총 공급량의 약 0.19%에 해당합니다.
이 자금은 규모가 크지는 않지만, 장기적인 전략적 준비금에 해당합니다. 재단은 일반적으로 R&D, 커뮤니티 자금 지원, 그리고 운영을 지원하기 위해 소량의 ETH를 주기적으로 매각하여 "건전한 매도 압력"을 조성합니다.
5/12 스테이킹
현재 약 3,613만 7천 ETH가 스테이킹 있으며, 이는 총 공급량 의 약 30.1%에 해당합니다. 스테이킹 규모는 반복적으로 최고치를 경신하고 있습니다. 이렇게 락업된 ETH는 유통 공급량을 효과적으로 줄여 공급과 수요 측면에서 매도 압력을 완화합니다.
스테이킹 유동성 감소를 의미하지만, LST나 리스테이킹 (Restaking) 과 같은 새로운 파생상품의 출현을 초래하기도 합니다. 이는 ETH와 BTC의 가장 큰 차이점이기도 합니다. ETH는 이자를 창출할 수 있는 생산적인 자산입니다.
6/12 거래소 및 고래
거래소 보유량: 현재 약 1,784만 5천 ETH로 전체의 14.8% 점유비율 최근 최저치를 기록했습니다. 이는 더 많은 사람들이 ETH를 스테이킹 하거나 장기적으로 보유하려는 움직임을 보이며, 이로 인해 거래소 판매 가능한 ETH의 양이 감소하고 있음을 시사합니다.
고래: 소수의 온체인 고래 수십만 개의 ETH를 보유하고 있어 언제든 상당한 시장 변동을 야기할 수 있습니다. 예를 들어, LHV 은행의 설립자인 레인 로머스(Rain Lohmus)는 25만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 네트워크 공급량의 약 0.2%에 해당합니다. 10억 달러 이상의 가치를 지닌 그의 지갑은 2015년 이후 거래가 발생하지 않았지만, 개인 키를 분실했을 가능성이 제기되고 있습니다. 예를 들어, "7 Siblings"(신비로운 온체인 고래 집단)는 120만 개 이상의 ETH를 보유하고 있습니다. 2025년까지 고래 주소(1만~10만 개의 ETH 포지션)가 ETH 공급량의 약 22%를 통제하게 될 것입니다.
최근 온체인 8월 중순에 FalconX, Galaxy Digital, BitGo 등의 자금원을 포함해 20만 개 이상의 ETH를 조용히 축적한 수수께끼의 기관 투자자를 추적했습니다.
이렇게 많은 양의 자금이 "순환"하면 시장 변동이 증폭되는 경우가 많습니다.
7/12 DeFi 프로토콜
현재 ETH의 약 41.35%가 스테이킹 및 DeFi 등의 계약에 묶여 있으며, 이는 유통량의 거의 절반을 차지합니다.
이 중 약 1,350만 ETH(전체 공급량의 약 11.25%)가 크로스체인 브릿지와 같은 다양한 DeFi 프로토콜과 스마트 계약에 잠겨 있습니다. 이는 ETH가 유휴 상태가 아닌 생태적 응용 분야에서 널리 사용되고 있음을 보여줍니다.
8/12 V 신
Arkham 데이터에 따르면, Vitalik Buterin은 개인적으로 약 240,000 ETH를 보유하고 있으며, 이는 약 0.2% 점유비율.
이 비율은 전체 1억 2천만 ETH 중 높지 않지만, 비탈릭 부테린의 포지션 의 중요성은 '신호 효과'에 더 많이 있습니다.
그가 코인을 매도할 때, 시장에서는 그것이 기부인지 아니면 단순히 보유량을 줄이는 것인지에 대한 추측이 나올 것입니다.
그가 코인을 쌓아두는 것은 ETH의 장기적 가치에 대한 그의 확신을 보여줍니다.
따라서 시장은 비탈릭 부테린의 이체까지 "단기 지표"로 간주합니다. 이러한 관심은 결국 ETH에 대한 독특한 내러티브를 만들어냅니다.
9/12 정부 포지션
공개된 자료에 따르면 전 세계 정부는 약 64,500 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 약 0.05%에 해당합니다. ETF나 상장 기업만큼 규모가 크지는 않지만, 이는 더 강력한 "합법화 신호"를 의미합니다.
미국 정부: 약 60,000 ETH, 약 2억 7천만 달러 상당
미시간 주 정부: 약 4,000 ETH, 가치 800만 달러
부탄 왕립 정부: 약 495 ETH, 가치는 220만 달러.
10/12 셀러브리티 콜
이 기사에서는 자본 구조를 논의하는 것 외에도 유명인들이 최근 ETH를 요청한 사실도 언급합니다.
EthHub 공동 창립자 @sassal0x: 반년 전, 그는 ETH의 가격이 2025년에 15,000달러를 넘어설 것으로 예상했으며, 최근 상승 관점 낙관적인 전망을 유지해 왔습니다.
BitMEX 공동 창립자 @CryptoHayes: 그는 최근 ETH가 1만~2만 달러에 도달할 것으로 예상된다는 관점 다시 한번 표명했습니다.
비트마인 CEO 톰 리 @fundstrat: 저는 올해 ETH가 15,000달러에 도달할 것으로 믿습니다.
LD Capital 창립자 @Jackyi_ld: ETH가 BTC 환율 최고치를 돌파하여 1만 달러를 돌파할 것으로 예상되며, 동시에 주요 통화의 가격 상승을 가져올 것으로 보입니다.
11/12 기타 포지션
스테이킹, ETF, 거래소, 재단 외에도 5,500만 개가 넘는 ETH가 "기타"로 분류되며, 주로 다음 소스로 구성됩니다.
1. 개인 투자자: 개인 투자자는 그 수가 많지만 분산되어 있습니다. 각 개인 투자자는 소량의 주식을 포지션, 전체적으로 시장의 기본 기반을 형성합니다.
2. 초기 휴면 지갑: LHV 은행 창립자 레인 로무스(Rain Lohmus)를 비롯하여 초창기에 개인 키를 잃어버린 계정이 포함되며, 그는 아직도 약 25만 개의 ETH를 보유하고 있습니다.
3. 공개되지 않은 기관 포지션: 일부 벤처 캐피털 회사와 상장 회사는 ETH를 보유하고 있지만, 이러한 지분은 공개 재무 제표에 포함되지 않을 수 있습니다.
12/12 요약
이러한 채널을 함께 배치하면 ETH 포지션 계층화된 자금 조달 네트워크를 형성하게 됩니다.
비트코인 ETF가 수천억 달러의 자금을 추가로 유치한 이후, ETH 포지션 재분배는 이제 막 시작되었습니다. ETH의 가치 평가 논리가 과거에는 "기술 + 내러티브"였다면, 미래에는 "자본 + 유동성"에 더 집중될 것입니다.
이 패턴은 ETH가 그 어느 때보다 "기관 자산"에 더 가까워졌다는 것을 의미합니다.
