바이브 캐피털 매니지먼트(Vibe 자본 Management)의 온체인 애널리스트 프랭크(@FrankAFetter)에 따르면, 비트코인은 이전에 49,000달러와 74,000달러의 스윙 저점을 기록했던 단기 "매수" 신호를 보였습니다. 그는 X에 "단기 홀더 MVRV 볼린저 밴드에서 공식적으로 과매도 신호가 나타났습니다."라고 게시하며, 49,000달러 부근의 "엔 캐리 언와인드(Yen Carry Unwind)"와 74,000달러 부근의 "관세 탠트럼(Tariff Tantrum)" 당시 발생했던 상황을 언급했습니다. 또한 "오늘 - 108,000달러"라는 세 번째 사례도 언급했습니다.
이 지표는 단기 홀더 시장 가치 대비 실현 가치(STH-MVRV) 비율을 볼린저 밴드와 결합하여 신규 코인이 원가 대비 통계적으로 낮은 밸류에이션으로 거래되는 시점을 포착합니다. 프랭크가 공유한 차트에서 STH-MVRV 볼린저 오실레이터는 이전에는 매도세 소진과 일치했던 스레스홀드(Threshold) 임계치를 측정했습니다.
비트코인에 대해 강세를 보일 수 있는 더 많은 이유
동반 패널에서, 약 155일 미만의 코인에 대한 소비량 대비 수익률(STH-SOPR)은 1.0 미만으로 유지되고 있는데, 이는 최근 매수자들이 수익보다는 손실을 테이프에 기록하고 있음을 시사합니다. 프랭크는 "단기 보유자(상위 매수자)들은 어려움을 겪고 있으며 손실을 보고 있습니다."라고 지적하며 "STH-SOPR은 높지 않습니다!"라고 강조했습니다.
파생상품의 포지셔닝도 더욱 깔끔해졌습니다. 그는 "롱 포지션이 지난주 매일 '디레버리지'되었습니다. 7일 연속 마법의 파란 점이 나타난 셈입니다."라고 말하며, 레버리지 강세 투자자들의 지속적인 롱 포지션 청산과 대차대조표 축소를 설명했습니다. 그는 이제 "전환점을 예의주시하고 있습니다. 그들이 포기하고 (정확히 잘못된 시기에) 레버리지를 이용한 공매도를 시작하면, 잠재적인 구제 금융 압박에 기름을 붓게 될 것입니다."라고 말했습니다.
그의 견해에 따르면 거시적 맥락이 더해질 수 있습니다. "금은 지난주 최고치를 경신했습니다. '금이 앞서고 비트코인이 그 뒤를 따릅니다.' 금은 종종 모퉁이를 돌아서며, 정부가 중간선거를 위해 경제를 활성화하는 2026년으로 향하는 가치 하락 거래를 감지하고 있을지도 모릅니다."라고 그는 말하며, 비트코인이 금 가격 움직임에 뒤처질 경우 금값의 추격이 예상될 수 있다고 시사했습니다.
위험 지표는 여전히 명확하게 정의되어 있습니다. 프랭크는 단기 홀더 실현 가격(최근 코인의 총 비용 기준)을 108,800달러로 예상합니다. " 비트코인(BTC) 단기 홀더 비용 기준인 108,800달러 아래로 하락할 경우, 200일 이동 평균선인 101,000달러 수준에서 수요를 조사해야 할 수도 있습니다."
계층적 지원 맵은 과매도 상태를 장기 상승 추세가 여전히 유지되는 가운데 전술적 신호로 표현하지만, STH 비용 기준 위반이 사이클의 주요 추세 지표에 대한 테스트를 확대할 수 있음을 인정합니다.
프랭크에 따르면, 이러한 신호들의 합류는 강력한 합류점을 나타냅니다. 역사의 흐름이 다시 한번 반복될지는 현물 수요가 단기 비용 기준선보다 높게 나타나는지, 그리고 공격적인 공매도 포지션으로의 전환이 시장 위축의 원동력이 될 수 있는지에 달려 있습니다. 프랭크는 이렇게 요약했습니다. "만약 우리가 불 에 있다면, 그리고 저는 강세장이라고 생각합니다. 이러한 움직임은 일반적으로 다음 상승 국면으로의 발판을 마련해 줍니다."
기사 작성 당시 비트코인(BTC) 111,382달러에 거래되었습니다.
