저자 | 대니
트위터 | @agintender
원제 | WLFI Eagle: 정치 자본과 암호 금융 공학을 통합한 연금술적 대관식 잔치
WLFI는 정치적 브랜딩과 탈중앙화 금융을 결합한 프로젝트입니다. 트럼프 가문이 이끄는 WLFI는 고도로 중앙화된 구조를 가지고 있습니다. ALT5를 활용한 자본 순환 체계를 통해 가치를 빠르게 증폭시키고, 낮은 유통량과 높은 FDV를 가진 토큰 모델을 채택하고 있습니다. 기관 및 암호화폐 자본의 참여를 유도하는 동시에, 기술적 보안, 중앙화된 거버넌스, 그리고 잠재적 규제 감독과 관련된 리스크 감수합니다.
1. 프로젝트 시작: 트럼프 가족의 DeFi 로 가는 길
월드 리버티 파이낸셜은 창립 이래로 핵심 가치를 트럼프의 정치적 브랜드와 깊이 연결해 왔으며, 기술적 혁신이 아니라 강력한 브랜드 정체성을 활용해 시장 침투와 자본 조달을 하는 것이 회사의 전략적 의도임을 입증했습니다.
1.1. 비전과 사명: “금융민주화”와 정치적 서사
월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)은 2024년 9월 공식 출범했으며, 공식 입장문에서 이 프로젝트가 "도널드 트럼프 대통령의 비전에서 영감을 받았다"고 명시했습니다. 이러한 브랜딩은 결코 우연이 아니었습니다. 프로젝트의 핵심적인 고유 판매 포인트가 되었습니다. WLFI의 공식 사명은 사용자 친화적인 도구를 개발하고, 주류 웹 2 사용자 유치를 목표로 하며, "암호화폐와 미국을 다시 위대하게(Make Crypto and America Great Again)"라는 슬로건을 홍보함으로써 "DeFi를 민주화"하는 것이었습니다. 이러한 정치적 선전은 WLFI를 "조작된" 기존 금융 시스템에 맞서는 "반(反)기득권" 운동으로 묘사했습니다.
1.2. 핵심 리더십 및 운영 팀
트럼프 가문의 참여는 직접적이고 공식적입니다. 프로젝트 문서에 따르면, 도널드 트럼프 본인은 "최고 암호화폐 옹호자"를, 그의 아들 도널드 트럼프 주니어와 에릭 트럼프는 "웹3 홍보대사"를 맡고 있습니다. 심지어 그의 18세 아들 배런 트럼프는 "최고 디파이 비전가"라는 칭호를 받았습니다. 이것이 소위 부자 관계일까요?
이 프로젝트의 일상 업무는 세 명으로 구성된 핵심 팀, 즉 COO 재커리 포크먼, 데이터 및 전략 담당 이사 체이스 헤로, 그리고 CEO 잭 윗코프가 담당합니다. 윗코프가 트럼프 대통령의 중동 담당 고문인 스티브 윗코프의 아들이라는 점은 주목할 만하지만, 두 사람 사이에는 정치적 연고가 없습니다.
1.3. 초기 전략: Aave를 통한 사용자 친화적인 DeFi 대출 포털 구축
외부에 공개된 이 프로젝트의 초기 기술 청사진은 비교적 단순했습니다. WLFI가 제안한 최초이자 유일한 주요 기술 솔루션은 Aave v3 프로토콜 인스턴스를 출시하는 것이었습니다. Aave는 DeFi 분야에서 가장 성숙하고 실전에서 검증된 대출 프로토콜 중 하나입니다.
이 전략의 핵심은 새로운 DeFi 기술을 독자적으로 개발하는 것이 아니라, Aave의 기존 탄탄한 인프라와 유동성 풀을 활용하여 초보자에게 친화적인 간소화된 사용자 인터페이스를 구축하는 것입니다. DeFi 사용자들의 진입 장벽을 낮추고 대규모 신규 사용자를 유치하는 것이 목표입니다. 이 전략은 프로젝트의 초기 목표가 기반 기술 혁신보다는 브랜드 영향력을 활용하여 사용자를 빠르게 확보하는 데 집중될 것임을 시사합니다.
처음에는 비교적 소박했던 이 목표는 이후 프로젝트의 극적인 전략적 전환을 이해하는 데 중요한 기준점을 제공합니다. 초기의 간단하고 접근하기 쉬운 대출 전략은 대중의 관심을 끌고 초기 자금을 확보하는 데 도움이 되었습니다. 그러나 이 단순한 비전은 곧 훨씬 더 야심 차고 복잡한 계획으로 바뀌었습니다. 바로 스테이블코인과 상장 기업을 중심으로 한 금융 제국을 건설하는 것입니다.
이러한 변화는 원래 Aave 계획이 단순히 "서사적 교두보"에 불과했을 가능성을 시사합니다. 즉, 시장 진입을 위한 자명한 이야기였을 뿐이며, 진정으로 복잡하고 수익성 있는 금융 시스템이 막후에서 구축되고 있었음을 시사합니다. 이는 단순한 업무 진화가 아니라, 소프트웨어 서비스 제공업체에서 금융 기관으로의 완전한 전환으로 이어지는 프로젝트의 핵심 사업 모델에 대한 근본적인 변화입니다.
2. 투자자 구성: 기관 투자자, 내부자, 논란의 여지가 있는 인물의 혼합
월드 리버티 파이낸셜의 투자자 기반은 매우 복잡하며, 전통적인 금융 기관, 프로젝트 관계자, 그리고 암호화폐 업계의 논란의 여지가 있는 인물들로 구성된 자본 네트워크를 갖추고 있습니다. 이러한 다양한 자본 구조는 프로젝트에 자금을 지원하는 동시에 상당한 평판 리스크 수반합니다.
2.1. 트럼프 가문의 지배적 지분 및 재정적 약정
트럼프 가문은 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)에서 압도적인 지배적 지위를 차지하고 있습니다. 트럼프 가문의 사업체인 DT Marks DEFI LLC는 회사 지분 60%를 보유하고 있습니다. 더 중요한 것은, 이 회사가 WLFI 토큰 판매 수익금 점유율 최대 75%를 받을 권리가 있다는 것입니다. 이러한 이익 분배 모델은 스타트업에서는 매우 드문 방식으로, 일반적인 창업자 지분 인센티브를 훨씬 뛰어넘어 융자 의 대부분이 트럼프 가문의 주머니로 직접 흘러들어가도록 합니다.
공개 문서와 시장 데이터에 따르면 트럼프 가문의 WLFI 토큰 보유액은 장부상 60억 달러가 넘으며, 도널드 트럼프가 점유율 약 3분의 2를 소유하고 있는 것으로 알려졌습니다. 이 수치는 업무 부동산을 제치고 트럼프 가문의 주요 사업 관심사임을 보여줍니다.
2.2. 제도적 지지: 정당성의 외투
주류 금융 시장에서의 정통성을 확립하기 위해 WLFI는 억만장자 스티브 코헨이 이끄는 포인트72 자산운용, 홍콩에 본사를 둔 소울 벤처스, 그리고 2,500만 달러를 투자한 DWF 랩스 등 여러 저명한 기관 투자자들의 참여를 성공적으로 이끌어냈습니다. 이러한 기관들의 참여는 정치적으로 민감한 이 암호화폐 프로젝트에 전통적인 금융 시장의 인정을 받는 듯한 분위기를 부여했으며, 대외 홍보와 신뢰성 확보에 중요한 자산이 되었습니다.
2.3. Justin Sun의 주요 역할: 투자, 자문 및 규제 문제
트론(TRON)의 창립자 저스틴 선(Justin Sun)은 WLFI의 핵심 투자자 중 한 명입니다. 그는 처음에 프로젝트에 3천만 달러를 투자했고, 이후 총 투자액을 최소 7천5백만 달러로 늘렸습니다. 그 대가로 선은 프로젝트의 공식 자문위원으로 임명되었고, WLFI의 후속작인 1달러 스테이블코인 또한 그가 주도하는 트론 네트워크에서 운영되기로 결정했습니다.
이 투자 관계에서 가장 두드러지는 측면은 미국 규제 당국과의 미묘한 상호작용 시간입니다. SEC는 저스틴 선과 그의 회사를 상대로 사기 소송을 제기했습니다. 그러나 트럼프가 대통령에 취임한 직후인 2025년 2월, SEC는 이 소송을 갑자기 기각했습니다. 이 결정은 성공적인 결과를 확신했던 많은 SEC 관계자들을 놀라게 했다고 합니다. 저스틴 선이 트럼프 가문 사업에 상당한 투자를 한 것부터 새 미국 행정부 출범 이후 심각한 규제 위협이 빠르게 사라지는 것까지, 이러한 일련의 사건들은 잠재적인 상호 이익(quid pro quo)에 대한 광범위한 추측을 불러일으켰습니다.
이는 WLFI를 더 이상 단순한 상업적 프로젝트가 아닌 정치적 영향력을 행사하는 도구로 만듭니다. 투자자들에게 이는 프로젝트의 성공 여부가 더 이상 시장 성과나 기술력에 좌우되지 않고, 미국 정부의 정치적 방향 및 규제 결정과 밀접하게 연관되어 있음을 의미하며, 정량화할 수 없는 독특하고 전례 없는 리스크 초래합니다.
2.4. 아쿠아 1/웹3포트 논란: 의심스러운 자본
또 다른 논란의 여지가 있는 투자는 UAE에 본사를 둔 아쿠아 1 재단(Aqua 1 Foundation)에서 WLFI에 1억 달러를 투자한 것입니다. 그러나 독립 조사 보고서에 따르면 아쿠아 1은 홍콩 MM (Market Making) 인 웹3포트(Web3Port)와 연계되어 있었으며, 이 업체는 시장 조작 혐의로 여러 거래소 에서 거래가 금지되었습니다.
https://www.theblock.co/post/362612/aqua1-web3port-world-liberty
보도에 따르면 아쿠아 1(Aqua 1) 공동 창업자 "데이브 리(Dave Lee)"와 웹3포트(Web3Port)의 데이비드 지아 화 리(David Jia Hua Li)는 동일 인물이며, 두 회사의 웹사이트는 동일한 서버 인프라를 공유한다고 합니다. 이러한 주장 대면 아쿠아 1과 데이브 리는 공식적으로 어떠한 운영 관련성도 부인하며 보도 내용이 "사실과 다르다"고 주장했습니다. "현재 진행 중인 규제 및 규정 준수 절차"를 이유로 부정확한 정보는 구체적으로 밝히지 않았습니다.
투자자 배경을 이처럼 전략적으로 세분화하는 것은 이 프로젝트의 복잡한 자금 조달 전략을 드러냅니다. 한편으로는 Point72와 같은 "깨끗한" 기관 자본을 활용하여 대중과 기존 시장에 합법성과 신뢰성을 입증합니다. 다른 한편으로는 Justin Sun과 같은 논란의 여지가 있는 인물이나 Web3Port와 같은 오염된 기관과 연루된 출처에서 상당한 자금을 조달합니다.
3. 전략적 진화: USD1 스테이블코인을 중심으로 한 생태계로의 전환
월드 리버티 파이낸셜 프로젝트는 중요한 전략적 변화를 거쳐, 단순한 애플리케이션 계층 프로젝트에서 USD1 스테이블코인을 핵심으로 하는 기본 금융 인프라를 구축하는 데 전념하는 거대한 생태계로 진화했습니다.
3.1. 대출 프런트엔드에서 금융 인프라까지
이 프로젝트의 초기 구상은 사용자에게 "타사 DeFi 애플리케이션에 대한 접근"을 제공하는 것이었는데, 이는 마치 DeFi 세계의 포털이나 애그리게이터처럼 보이게 했습니다. 그러나 2025년 3월, 이 프로젝트가 자체 스테이블코인 USD1의 출시와 "차세대 금융 플랫폼" 구축에 대한 의지를 공식 발표하면서 이러한 구상은 근본적인 변화를 겪었습니다.
이러한 변화는 프로젝트의 야망, 범위, 리스크 프로필에 있어서 양자 도약을 의미했습니다.
3.2. USD1 스테이블코인 심층 분석: 메커니즘, 커스터디, 성장 동인
메커니즘: USD1은 미국 달러에 1:1로 고정된 법정화폐 담보 스테이블코인입니다. 준비자산은 단기 미국 재무부 채권, 미국 달러 현금 예금 및 기타 현금성 자산으로 구성됩니다. 이는 USDC 및 USDT와 같은 주요 스테이블코인과 유사하게 업계에서 인정받는 보수적이고 성숙한 스테이블코인 모델입니다.
수탁: USD1의 신뢰도 향상을 위해, USD1의 준비자산은 유명 디지털 자산 수탁기관인 BitGo에 보관됩니다. BitGo는 기관 고객들 사이에서 높은 평판을 자랑하며, BitGo의 참여는 USD1 자산의 중요한 보안을 제공합니다.
성장: USD1은 출시 이후 놀라운 성장을 경험했습니다. 2025년 3월 출시 후 한 달 남짓 만에 시총 21억 달러를 돌파하며 "역사상 가장 빠르게 성장하는 스테이블코인"이라는 타이틀을 얻었습니다.
주요 성장 동력: 하지만 이러한 폭발적인 성장은 광범위한 유기적 시장 도입에 기인하지 않습니다. 시총 의 대부분은 단일 대규모 거래, 즉 아부다비 투자 회사 MGX와 바이낸스 간의 20억 달러 투자 계약에서 비롯되었으며, 이 계약은 USD1을 유일한 교환 수단으로 사용하도록 명시했습니다. 두 번째 성장 동력은 BNB 체인에서의 USD1 활동입니다.
투명성 부족: 프로젝트가 정기적인 제3자 감사 약속했음에도 불구하고, 2025년 5월 현재까지 1달러 보유고 구성을 자세히 설명하는 공개 감사 보고서나 자산 증빙 자료는 공개되지 않았습니다. 스테이블코인의 경우, 보유고 투명성은 사용자 신뢰 유지에 매우 중요합니다. 이후 2025년 6월, 공동 창립자는 감사 보고서를 수령했으며 곧 공개될 것이라고 밝혔지만, 이는 프로젝트가 주요 정보를 공개하는 데 있어 여전히 지연되고 있음을 보여줍니다.
이러한 전략적 변화는 WLFI 생태계 내에서 스테이블코인의 진정한 경제적 역할을 보여줍니다. WLFI 토큰 자체는 어떠한 경제적 권리도 없는 순수한 거버넌스 토큰으로 명확하게 정의됩니다. 그렇다면 트럼프 가문이 60% 지분을 보유한 기업에 가치를 창출하는 원동력은 무엇일까요? 정답은 USD1 스테이블코인입니다.
테더와 서클의 사업 모델과 유사하게, 법정화폐 담보 스테이블코인 발행자는 보유 자산을 미국 국채와 같은 이자부 금융 상품에 투자하여 상당한 수익을 창출할 수 있습니다. 따라서 스테이블코인은 WLFI의 단순한 산물이 아니라, 기업 전체를 지탱하고 현금 흐름을 창출하는 핵심 동력입니다. 대출이라는 틀에서 스테이블코인으로 전환하는 것은 프로젝트의 지속 가능한 사업 모델을 구축하는 데 필수적인 단계입니다.
그러나 이러한 성장 모델은 상당한 리스크 수반합니다. 소위 "가장 빠르게 성장하는"이라는 주장은 자연스러운 시장 선택이 아닌 금융 공학의 산물입니다. USD1의 시총 총액은 MGX/바이낸스와의 단일 거래에 크게 의존합니다. 즉, USD1의 유동성과 안정성은 소수의 기관 거래 상대방과 깊이 연결되어 심각한 시스템 리스크 초래합니다. 수천 개의 프로토콜에 통합되어 수백만 명의 사용자가 널리 사용하는 USDC나 USDT와 달리, USD1의 기반은 협소하고 취약합니다. MGX나 바이낸스와의 관계에서 변동이 발생할 경우, USD1의 가치와 유용성이 심각하게 붕괴될 수 있습니다.
3.3. 생태계 파트너 및 통합
WLFI는 DeFi 생태계 구축을 위해 Ondo Finance, Ethena, Chainlink, Sui, Aave 등 주요 블록체인 프로토콜과 적극적으로 협력하고 있습니다. 또한, "매크로 전략"을 통해 BTC, ETH, TRX, LINK, SUI, ONDO 등 다양한 주류 암호화폐를 포지션 다각화된 디지털 자산 보유고를 구축했습니다.
4. ALT5 시그마 메커니즘: 공개 시장을 위한 사이펀 도구 구축
월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)과 나스닥 상장 ALT5 시그마(ALT5 Sigma) 간의 거래는 이 프로젝트의 핵심 금융 공학으로, 암호화폐는 물론 전통적인 금융 시장에서도 보기 드문 복잡하고 독창적인 설계를 자랑합니다. 이 메커니즘은 비유동성 WLFI 토큰에 대한 거래 가능한 공개 시장 대리(proxy)를 생성하고, 정교한 폐쇄형 자본 구조를 통해 시장 가치를 확립하는 것을 목표로 합니다.
4.1. 15억 달러 규모의 "암호화폐 금고" 거래 분석
2025년 8월, WLFI는 통증 관리 전문 기업 업무 출발하여 이후 결제 기술 기업으로 전환한 상장 기업 ALT5 Sigma(ALTS)의 지배 지분 인수를 사실상 완료했습니다. 이 거래의 핵심은 ALT5가 "WLFI 재무 전략"을 실행하기 위해 사모 및 동시 private equity 통해 15억 달러를 조달한다는 발표였습니다.
이 거래의 일환으로 WLFI의 핵심 임원팀이 ALT5의 리더십 팀에 정식으로 합류했습니다. WLFI CEO인 Zach Witkoff가 ALT5 이사회 회장이 되었고, Eric Trump가 이사회 멤버가 되었습니다.
4.2. 자본의 순환 흐름: WLFI가 금고를 환불하는 방법
이 거래의 독창성은 바로 자본 순환 메커니즘에 있습니다. 구체적인 단계는 다음과 같습니다.
1단계: WLFI, 토큰을 주식으로 교환. 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)은 주요 투자자로서 ALT5의 private equity 융자 에 참여했습니다. 그러나 지급금은 현금이 아닌, 회사가 발행한 7억 5천만 달러 상당의 WLFI 토큰으로 지급되었습니다. 이 비현금 거래를 통해 WLFI는 ALT5 주식과 워런트를 받았습니다.
2단계: ALT5는 외부 투자자로부터 현금을 조달합니다. 동시에 ALT5는 사모를 통해 다른 외부 기관 투자자로부터 7억 5천만 달러의 현금을 추가로 조달했습니다.
3단계: ALT5는 조달된 현금을 사용하여 WLFI 토큰을 재매입합니다. 마지막으로, ALT5는 외부 투자자로부터 조달한 7억 5천만 달러의 현금을 사용하여 World Liberty Financial로부터 직접 추가 WLFI 토큰을 매수하여 소위 "회사 자금"을 보충할 것입니다.
이 과정은 완벽한 폐쇄형 자본 루프를 형성합니다. WLFI는 자체 무비용 토큰을 사용하여 상장 기업의 지배력을 확보하고, 상장 기업은 공개 시장에서 조달한 실제 자금을 사용하여 WLFI 토큰을 매수합니다. 이러한 과정은 WLFI 토큰에 대한 실질 수요를 창출할 뿐만 아니라, 상장 기업의 거래 행태를 통해 공개 시장 가격을 형성합니다.
4.3. 전략적 목표: 비유동자산의 가치평가 및 유동성 확보
ALT5 거래 이전에는 WLFI 토큰을 양도할 수 없었기 때문에 시장 가격이 존재하지 않았습니다. ALT5 거래는 WLFI 토큰의 최초 공식 가치 평가(토큰당 0.20달러)였습니다. 이 가격은 양사가 독립적으로 설정했지만(실질적으로는 동일 당사자의 지배를 받음), 상장 기업이라는 프레임 안에서 이루어졌기 때문에 수십억 개의 토큰을 보유한 내부자들에게 상당한 액면가를 창출했습니다.
이 구조는 마이크로스트래티지가 회사를 비트코인 대리주로 전환하는 전략을 모방한 것입니다. ALTS 주식을 WLFI 토큰의 공개 거래 대리주로 효과적으로 전환하는 것입니다. 투자자는 ALTS 주식을 매수함으로써 간접적으로 WLFI에 대한 노출을 확보할 수 있으며, 이를 통해 WLFI 토큰의 초기 유동성 문제를 해결할 수 있습니다.
이 메커니즘은 규제 차익거래와 금융 연금술의 완벽한 조화입니다. 핵심은 규제된 공개 시장을 활용하여 규제되지 않은 암호자산을 뒷받침하고 가격을 책정하는 것입니다. 나스닥 상장 기업이 특정 가격에 WLFI 토큰을 인수하는 거래를 조율함으로써, 이 프로젝트는 SEC 신고가 필요하더라도 검증 가능한 가치 평가를 생성합니다. 이는 금융 연금술의 진정한 예입니다. 자체 발행된 비유동성 디지털 토큰을 검증 가능한 액면 가치를 지닌 자산으로 변환하여 담보로 사용하거나, 대차대조표에 포함시키거나, 추가 융자 의 기반으로 사용할 수 있습니다.
전직 SEC 관계자들은 이 거래에 대해 심각한 경고를 내놓았으며, 본질적인 이해 상충이 "규제된 공개 시장에 암호화폐 생태계의 최악의 관행을 끌어들인다"고 지적했습니다. 그러나 프로젝트 관점에서 이러한 이해 상충은 취약점이 아니라 메커니즘 설계의 핵심 특징입니다. 동일한 인물이 판매자(WLF)와 구매자(ALT5)를 모두 통제하기 때문에, 거래 조건을 전적으로 자신에게 유리하게 결정할 수 있습니다. 이는 공정한 거래가 아니라 WLF 내부자들의 특정 재무 목표(즉, 가치 평가 및 유동성 창출) 달성만을 위해 치밀하게 설계된 쇼와 같습니다. 이러한 구조는 ALTS 외부 투자자에게 상당한 리스크 초래합니다. 외부 투자자의 자본이 회사 내부에서 이해 상충이 있는 경영진이 관리하는 자산을 지원하는 데 사용되기 때문입니다.
https://www.mitrade.com/au/insights/news/live-news/article-3-1083176-20250901
5. WLFI 토큰 이코노믹스: 공급, 유통 및 유틸리티 분석
WLFI 토큰의 경제적 설계는 모순과 불투명성으로 가득 차 있으며, 공급 할당 및 방출 메커니즘은 내부자에게 최대의 시장 이점을 제공하기 위해 신중하게 설계된 것처럼 보입니다.
5.1. 총 공급량 과 모순분포 모형
WLFI 토큰의 공급량 발행량과 최대 공급량 모두 1,000억 개입니다. 그러나 이 토큰의 분배 방식에 관해서는 시장에 서로 상충되는 두 가지 버전이 유통되고 있습니다.
프로젝트 파트너인 체이스 헤로의 공식 성명에 따르면, 토큰 배포 계획은 다음과 같습니다. 63%는 일반 투자자에게 판매되고, 17%는 사용자 보상에 사용되며, 20%는 프로젝트 팀을 위해 예약됩니다.
5.2. 토큰 판매 라운드 및 초기 투자자 분배
WLFI 프로젝트는 여러 차례의 토큰 판매를 통해 2025년 3월 기준 KYC 인증을 받은 8만 5천 명 이상의 참여자로부터 총 5억 5천만 달러를 성공적으로 모금했습니다. 그러나 초기 판매 과정에는 어려움이 따랐습니다. 2024년 10월 판매 이벤트는 웹사이트 다운으로 중단되었고, 목표 금액인 3억 달러에 크게 못 미치는 8백만 달러 남짓의 금액만 모금되었습니다.
초기 투자자들은 토큰당 0.015달러와 0.05달러의 라운드를 포함하여 매우 낮은 가격으로 토큰을 받았는데, 이는 토큰이 상장 되면 실현되지 않은 상당한 이익을 얻게 된다는 것을 의미합니다.
5.3. 토큰 발행 계획: 9월 1일 잠금 해제 및 향후 잠금
프로젝트 발표에 따르면 WLFI 토큰은 9월 1일부터 시장에서 거래가 시작될 예정입니다. 이번 초기 잠금 해제는 초기 투자자를 위한 것입니다. $0.015 및 $0.05 라운드에서 구매한 토큰의 20%가 해제되어 유통될 예정입니다. ALTS와 WLFI의 인도 가격은 $0.2입니다.
이번에 잠금 해제된 토큰은 전체 WLFI 공급량 의 약 5%에 해당합니다. 이는 초기 상장 기간 동안 매우 낮은 공급량(즉, "플로팅 디스크")을 보장하기 때문에 설계상 매우 중요한 결정입니다. 한편, 창립자, 팀원, 그리고 어드바이저에게 할당된 토큰은 상장 시점부터 즉시 매도되는 것을 방지하기 위해 잠금 상태로 유지됩니다. 투자자들이 보유한 나머지 80%의 토큰도 잠금 상태로 유지되며, 구체적인 출시 일정은 향후 커뮤니티 거버넌스 투표를 통해 결정될 예정입니다.
이 토큰 발행 일정은 "저유동, 고FDV"시장 동태 조성하도록 신중하게 설계되었습니다. 전체 공급량 의 극히 일부(약 5%)만 잠금 해제함으로써 유통 토큰의 희소성을 인위적으로 유지합니다. 동시에, 이 프로젝트의 강력한 브랜드 이미지와 기관 투자자들의 지원은 상당한 시장 과대광고를 유발하여 선물 시장과 전체 FDV 가격 상승을 촉진합니다. 이러한 "저유동, 고FDV" 상황은 시장 조작의 전형적인 온상입니다. 소액의 매수 자금만으로도 토큰 가격이 급등할 수 있습니다. 이러한 가격 급등은 내부자들에게 매우 유리한데, 이는 토큰이 아직 매도되지 않았더라도 대량 락업 토큰의 장부 가치를 크게 부풀리기 때문입니다.
5.4. 유틸리티 분석: 경제적 지분이 없는 순수 거버넌스 토큰
WLFI 토큰의 공식적인 입장은 매우 명확합니다. 바로 순수한 거버넌스 토큰이라는 것입니다. 프로토콜의 미래 방향에 대한 투표권을 제외하고는 보유자는 프로토콜 수익, 배당금 또는 기타 경제적 이익을 공유할 권리가 없습니다. 토큰의 유일한 용도는 플랫폼 거버넌스 투표에 참여하는 것입니다.
그러나 이러한 "거버넌스" 기능은 현실에서는 환상일 수 있습니다. 내부자들이 보유한 막대하고 고도로 집중된 토큰 점유율 고려할 때, 모든 커뮤니티 투표 결과는 사실상 미리 결정됩니다. 창립 팀과 그 동료들은 항상 어떤 결정이든 지배할 수 있는 충분한 표를 확보할 것입니다. 따라서 일반 개인 투자자 투자자에게는 이러한 "거버넌스" 기능이 사실상 존재하지 않습니다. 토큰의 진정한 목적은 탈중앙화 거버넌스가 아니라 거래 가능한 투기 자산으로서의 역할입니다. 토큰의 가치는 전적으로 시장 정서 와 트럼프의 브랜드 이미지에 의해 결정되며, 가격 변동은 프로젝트가 공급량 조절을 통해 정밀하게 관리됩니다.
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