미국 증시는 4일 주요 3대 지수 모두 상승세를 보였습니다. 부진한 고용 시장 지표와 금리 인하 기대감 상승에 힘입은 것입니다. 그러나 오늘 밤 8시 30분(대만 시간)에 발표될 8월 비농업부문 고용 보고서는 연준이 다음 회의에서 금리 인하를 단행할지 여부를 결정하는 마지막 단서로 여겨집니다. 또한, 이는 세계 자산 가격의 또 다른 변동성을 촉발할 수 있으므로, 잠재적 리스크 에 유의하시기 바랍니다.
냉각 고용 데이터 등장
시장 추정에 따르면 미국의 8월 비농업 부문 고용은 7만 5천 명 증가에 그쳤습니다. 만약 이러한 상황이 현실화된다면, 4개월 연속 10만 명 미만의 증가세를 기록하게 되며, 팬데믹 이후 가장 저조한 고용 증가율을 기록하게 됩니다. 지난 6개월 동안 미국의 월평균 일자리 증가는 8만 1천 개에 불과했으며, 5월과 6월 데이터는 25만 8천 개나 대폭 하향 조정되어 고용 시장이 냉각되고 있음을 시사합니다.
Santander US Capital Markets LLC의 수석 경제학자 스티븐 스탠리는 다음과 같이 말했습니다.
"기업들은 수요 상승 와 비용 증가에 대한 우려로 인해 일반적으로 관망 전략을 취하고 있으며, 노동 시장은 거의 동결 되었습니다."
연준은 정책의 갈림길에 서 있다
고용 부진과 핵심 개인소비지출(PCE) 증가율이 2.8% 후반에서 2.9% 후반에 머물면서 연준은 어려운 선택에 직면해 있습니다. 그러나 파월 의장은 이전에 금리 인하에 대한 열린 입장을 표명했으며, 크리스토퍼 월러 연준 이사를 비롯한 여러 관계자들도 지지 의사를 밝혔습니다. 금리 선물은 9월 16-17일 회의에서 1bp 금리 인하 가능성을 99%로 시사하고 있습니다.
그러나 인플레이션은 아직 2% 목표치에 도달하지 못했으며, 이로 인해 의사결정권 내에서 "먼저 일자리를 보호하고 나서 가격을 통제할 것인가" 또는 "계속 기다려 볼 것인가"에 대한 논쟁이 벌어지고 있습니다.
보고서 이후의 변동성 감시자
오늘 밤의 데이터가 예상대로 약하다면, 시장 시나리오는 대략 다음과 같을 것입니다. 국채 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다. 미국 주식은 금리 인하 기대에 힘입어 반등하고, 암호화폐 시장도 지지를 받습니다. 하지만 예상치 못하게 고용이 개선된다면 역전 추세가 나타날 수 있습니다.
과거 경험에 따르면 비농업 고용지표 발표 후 첫 두 시간 동안 S&P 500 지수와 미국 달러 지수의 일평균 변동성은 종종 일평균의 1.5배를 초과합니다. 투자자는 즉각적인 변동에 대비해야 합니다.
