작성자: 0xjs@ 진써차이징(Jinse)
2025년 9월 8일, 나스닥은 나스닥 주식 시장에서 토큰화된 증권의 거래를 원활하게 하기 위해 미국 증권거래위원회(SEC)에 문서를 제출했다고 발표했습니다.
이는 미국 내 전국 거래소 미국 주식 토큰화를 주도적으로 추진한 첫 사례입니다. 나스닥의 최근 주식 토큰화 제안을 이해하기 위한 10가지 질문을 소개합니다.
1. 나스닥은 어떻게 할 것인가?
9월 8일, 나스닥은 회원사와 투자자들이 나스닥 주식시장에서 거래되는 주식 증권과 거래소 지수상품(ETP)을 토큰화할 수 있도록 허용하는 내용의 규칙 변경안을 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출했습니다. 이는 시장 안정성, 공정성, 그리고 투자자 보호를 유지하면서 금융 혁신을 촉진하기 위한 조치입니다. 특히, 이 제출안은 토큰화된 증권이 기존 미국 주식시장 프레임 내에서 거래될 수 있도록 하는 간결하고 명확한 접근 방식을 제시합니다. 이 미래 지향적인 규칙 제안은 SEC 및 기타 업계 이해관계자들과의 개방적이고 투명한 소통을 위한 프레임 역할을 할 것입니다.
2. 현재의 프레임 하에서 토큰화된 증권 거래를 수행해야 하는 이유는 무엇입니까?
기존 시장 규칙은 미국 주식 시장의 시장 유동성을 보호하고 경쟁, 투명성, 그리고 공정성을 유지하도록 설계되어 경제 성장을 촉진합니다. 나스닥이 제안하는 방식은 시장 간 연결성과 경쟁력을 유지하여 투자자 보호와 자본 형성 메커니즘이 훼손되지 않도록 설계되었습니다. 토큰화된 증권을 이러한 기존 프레임 에 통합하는 것은 실질적인 이점을 제공할 뿐만 아니라 미국 주식 시장의 세계적 선도적 지위를 지속적으로 강화하는 데에도 도움이 될 것입니다.
3. 현재 시스템을 어떻게 변경해야 할까요?
현재 시장 시스템은 큰 변화나 구조 조정 없이 토큰화된 증권 거래를 수용할 수 있습니다. 기존 주식과 토큰화된 주식은 동일한 미국 증권 식별자(CUSIP)를 공유하여 주주에게 동일한 실질적 권리와 혜택을 제공합니다. 두 가지 형태의 주식 모두 동일한 나스닥 오더북 에서 동일한 체결 우선순위로 거래됩니다. 기본적으로 거래 주기 동안 두 형태 사이에는 차이가 없습니다. 거래 참여자가 토큰화된 결제를 선택하는 경우, 주식은 결제 과정에서 토큰화됩니다.
4. 토큰화된 증권 거래는 언제쯤 출시될 예정인가요?
SEC가 제안을 승인한 후에야 회사는 시장 안정성, 공정성, 그리고 투자자 보호를 위해 합리적인 기간 내에 관련 업계 이해관계자들과 협력하여 이를 시행할 것입니다. 구체적인 거래 개시 시점은 이러한 절차의 진행 상황에 따라 결정됩니다.
5. 토큰화된 증권은 24시간 거래를 지원합니까?
시장의 공정성, 성실성, 회복력이라는 핵심 원칙이 흔들리지 않도록 토큰화된 증권의 거래 시간은 나스닥의 24시간 거래 일정에 맞춰 기존 증권의 거래 시간과 동일하게 유지됩니다.
6. 현재의 증권 거래 모델과 비교했을 때 토큰화의 장점은 무엇입니까?
나스닥의 제안은 상장 증권을 토큰화하고 세계에서 가장 신뢰도 높고 유동성이 높은 시장 중 하나인 나스닥의 규칙과 보호 하에 거래할 수 있도록 할 것입니다. 이러한 접근 방식은 토큰화된 증권의 미래를 명확히 하고 시장 유동성의 추가적인 분열을 방지할 것입니다. 더 나아가, 더 빠르고 효율적인 결제, 유연한 담보 이체, 그리고 시장 접근성 확대와 같은 미래 혁신을 위한 플랫폼을 구축할 것입니다.
7. 발행자가 토큰화를 원하지 않는 경우, 종료를 선택할 수 있습니까?
이 제안은 미국 증권거래위원회(SEC)의 공개 의견 수렴 및 검토를 거쳐야 하며, 최종 규정은 SEC의 결정에 따라 결정됩니다. 나스닥은 미국 주식 시장 전반에 걸쳐 통일되고 일관된 시행 기준을 확보하기 위해 모든 규제 대응은 발행사의 의견을 우선시해야 한다고 생각합니다.
8. 나스닥은 토큰화된 증권이 기존 주식과 동일한 권리와 보호를 누리도록 어떻게 보장합니까?
나스닥에서 거래되는 토큰화 증권은 기존 증권과 동일하게 취급되며, 기존 증권과 동일한 시장 규칙, 보호조치 및 규제 감독의 적용을 받습니다. 주주 의결권, 소유권 및 투자자 보호는 변경되지 않습니다.
9. 증권을 토큰화하는 사람은 누구입니까?
신고 문서는 간단한 운영 계획을 명확히 합니다. 고객은 예탁 신탁 회사(DTC)를 통해 토큰 형태로 거래 청산 및 정산을 완료할 수 있으며, 이를 통해 보유한 거래 증권을 토큰화할 수 있습니다.
10. 토큰화된 증권에 대한 시장 데이터는 어떻게 공개되나요?
현행 시장 규정에 따라 나스닥에서 거래되는 토큰화 증권은 기존 증권과 동일한 가격 책정 및 거래 전 데이터 인프라를 활용합니다. 토큰화 증권에 대한 별도의 데이터 피드나 가격 책정 메커니즘은 구축되지 않으며, 모든 가격 정보는 나스닥의 기존 독점 데이터 피드 시스템을 통해 계속 배포되어 타협 없는 시장 투명성을 보장합니다. 퍼블릭 블록체인은 증권형 토큰과 관련된 모든 거래에 대한 추적 및 감사 기록을 제공합니다. 발행자와 투자자는 스마트 계약 주소 및 관련 거래 기록을 조회하여 증권의 소유권 이력을 추적할 수 있습니다.
