DeFi가 황금기를 맞이하며 TVL이 1,700억 달러에 도달했습니다. 사진: CryptoSlate
Terra의 역사적인 붕괴 이후 3년간의 재건 끝에 , 분산 금융( DeFi ) 부문은 2022년에 공식적으로 재난 이전 자본금 수준으로 회복되었습니다 . DeFi 프로토콜의 총 잠금 가치( TVL ) 는 1,700억 달러에 달했으며 , 이는 LUNA/UST 생태계가 붕괴되었을 때 발생한 손실을 상쇄했습니다.
2018년부터 현재까지 DeFi 부문의 TVL. 출처: Defi LIama (2025년 9월 19일)
DeFi 부흥
- 테라 사건은 한때 하룻밤 사이에 1,000억 달러의 TVL(총자산)을 날려 버렸습니다. Three Arrows Capital(후에 파산)을 포함한 여러 대형 펀드가 최대 20%의 이자율을 약속하는 알고리즘 기반 스테이블코인에 자금을 쏟아부었기 때문입니다. 이는 암호화폐 역사상 가장 큰 스캔들 중 하나가 되었고, "믿기 어려울 정도로 좋은" 수익은 빠르게 붕괴되어 업계 전반에 부실 채권의 도미노 효과를 초래했습니다.
- 그 이후로 DeFi는 크게 변화했습니다. 금리는 더욱 합리적인 수준으로 낮아졌습니다. 대출 프로토콜인 Aave는 현재 스테이블코인에 5.2%의 이자율을 지급하고, Ether.fi(재스테이킹)는 11%이며, ETH 스테이킹 보상은 3.5~4%(2021년 약 20%)로 낮아져 시장이 더욱 건전해졌습니다.
- 2021~2022년의 강세장 기간에는 DeFi가 폭발적으로 성장(TVL이 1년 남짓 만에 160억 달러에서 2,020억 달러로 증가)했지만, 현재 주기는 420억 달러(2022년 10월)에서 1,700억 달러(2025년 9월)로 '느리지만 꾸준한' 방향으로 움직이고 있습니다.
이더리움은 여전히 왕좌를 지키고 있습니다
- 이더리움은 현재 전체 TVL의 59%를 차지하며 DeFi 시장을 장악하고 있습니다. 하지만 새로운 블록체인들도 점차 입지를 다지고 있습니다. Base , HyperLiquid , Sui 는 101억 달러 이상의 TVL을 기록하며 전체 TVL의 6%를 차지했습니다.
- 솔라 나와 BNB 체인은 미메코인 열풍에 힘입어 큰 폭으로 상승하여, 각각 128억 달러와 79억 달러로 2위와 3위를 차지했습니다.
체인별 TVL DeFi. 출처: Defi LIama (2025년 9월 19일)
- 또 다른 큰 변화는 기관 자금 입니다. 많은 기관들이 Lido 와 같은 익숙한 유동자산 스테이킹 상품 대신 Figment와 같은 전문 스테이킹 솔루션을 선택하고 있습니다. 동시에 MPC(다자간 연산) 지갑, AI 모니터링, 심지어 Nexus Mutual과 같은 탈중앙화 보험까지 첨단 보안 도구를 도입하고 있습니다. 이는 기관 자금이 단순히 자본을 유치하는 데 그치지 않고 전통적인 금융 위험 관리 기준을 DeFi에 도입하고 있음을 보여줍니다.
새로운 성장 동력
- 스테이블코인은 현재 전체 DeFi TVL(총 TVL)의 40%를 차지하고 있으며, 활성 지갑 수는 지난 1년 동안만 53% 이상 증가했습니다. 특히 이러한 수요는 미국이나 유럽뿐만 아니라 라틴 아메리카, 아시아 태평양, 사하라 이남 아프리카와 같은 신흥 지역에서도 폭발적으로 증가하고 있습니다.
- 이는 DeFi가 자본 규모 측면에서 회복될 뿐만 아니라 송금, 저축, 국경 간 결제 등 실질적인 활용 분야를 확장하고 있음을 보여줍니다. 이는 투기적 현금 흐름과 함께 업계의 장기적인 성장 동력이 될 수 있습니다.
- 강력한 회복세에도 불구하고 DeFi는 여전히 심각한 보안 위험에 직면해 있습니다. 2025년 상반기에만 투자자들은 공격, 사기, 그리고 사기 행각으로 인해 25억 달러의 손실을 입었습니다 . 우려스러운 것은 손실의 80%가 피싱과 지갑 해킹에서 발생했다는 점인데, 이는 스마트 계약 오류보다는 인적 요인에 더 가깝습니다.
- 기존 금융과 달리 암호화폐에는 보험이나 구제 금융 제도가 없습니다. 개인 키를 분실하거나 해킹 또는 피싱을 당하면 모든 것을 잃게 되며, 도움을 요청할 수 있는 "콜센터"도 없습니다.
새로운 시대 진입을 위한 조건
- 기존 금융의 진정한 대안이 되려면 DeFi는 보안과 공격 예방 에만 집중해야 합니다. 또한, 미국 CLARITY Act, EU MiCA, 멀티체인 보안 규정 등 더욱 명확한 법적 체계의 등장은 업계 발전에 핵심적인 역할을 할 것입니다.
- 만약 가능하다면, DeFi는 새로운 시대로 진입하여 성장 잠재력을 유지하면서도 기관 자본과 주류 자금을 유치할 만큼 안전할 수 있습니다. 반대로, 단 한 번의 대규모 폭락만으로도 시장은 또 다른 "추운 겨울"로 완전히 빠져들 수 있습니다.
- DeFi는 테라 이전의 "황금기"로 돌아왔지만, 더욱 성숙한 플랫폼, 더 많은 기관 자금, 신흥 시장 및 스테이블코인으로의 확장, 그리고 보안 기준 강화에 대한 압력이 커지고 있습니다. 그러나 DeFi 산업은 여전히 아슬아슬한 선을 넘나들고 있습니다. 세계적인 대안 금융 시스템으로 자리매김할 것인지, 아니면 또 한 번의 보안 충격으로 과거의 붕괴 악순환에 다시 빠질 것인지 말입니다.
Coin68 합성
