하이퍼리퀴드는 최근 매우 활발하게 활동해 왔습니다. 먼저, 누구나 무기한 계약 시장을 만들 수 있도록 하는 HIP-3가 있었고, 그 후 뜨거운 논쟁의 중심에 있던 스테이블코인 입찰이 있었습니다. 이제 그들은 HIP-4라는 주요 제안을 내놓으며 예측 시장에 공식 진출할 준비를 하고 있습니다.
이는 단순히 새로운 기능을 추가하는 것이 아닙니다. 단순한 무기한 계약 거래소 에서 더욱 근본적이고 모듈 금융 인프라로 진화하려는 Hyperliquid의 원대한 포부를 반영합니다. HIP-4가 무엇이고, 무엇을 달성하고자 하는지, 그리고 예측 시장 환경에 어떤 변화를 가져올지 자세히 살펴보겠습니다.
하이퍼리퀴드, 칼시와 제휴 체결
하이퍼리퀴드는 이미 온체인 무기한 스왑 시장에서 거의 80%의 시장 점유율 차지하며 확고한 선두주자입니다. 하지만 성공적인 프로젝트라면 항상 새로운 성장 동력을 찾아야 합니다. HIP-4는 이러한 방향으로 나아가는 중요한 발걸음입니다.
HIP-4 제안의 가장 흥미로운 측면은 저자 중 한 명인 John Wang이 미국 CFTC의 엄격한 규제를 받는 중앙집중형 예측 시장인 Kalshi 출신이라는 것입니다. 2025년 8월, Kalshi는 암호화폐 인플루언서 John Wang을 암호화폐 책임자로 유명하게 고용했습니다 . HIP-4에 탈중앙화 투자 기관과 중앙집중형 예측 시장 실무자 모두의 저자가 포함된 것은 전통적인 경쟁자가 제안에 협업하는 경우가 드물기 때문에 매우 흥미롭습니다. 미국에서 규제되는 예측 시장의 주요 참여자인 Kalshi가 HIP-4 초안 작성에 참여한 것은 이 제안이 예측 시장 분야의 기존 참여자를 방해하려는 것이 아니라 오히려 협업이나 차별화된 공존 전략을 반영한다는 것을 시사합니다.
Hyperliquid의 강점은 세계적 수준의 온체인 거래 기술과 방대한 사용자 기반에 있습니다. 고성능 온체인 오더북, 최대 10만 TPS의 처리 용량, 그리고 1초 미만의 거래 확정성은 자격을 갖춘 온체인 예측 시장에 필요한 기술적 기반을 제공합니다. Hyperliquid는 이미 방대하고 활발한 사용자 기반을 보유하고 있으며, 그중 상당수는 예측 시장의 타겟 고객인 숙련된 거래자 와 투기자입니다. Hyperliquid가 예측 시장 분야에 진출한다면, 지평을 넓히고, 풍부한 이야기를 제공하며, 자본 시장에서 새로운 상상력의 기회를 제공할 수 있습니다. 암호화폐 시장은 자본이 부족했던 적이 없습니다. 부족한 것은 좋은 이야기입니다. 영구 DEX의 이야기는 이미 널리 알려져 있으며, 예측 시장 진출의 성공은 HYPE의 가치를 뒷받침하는 새로운 변수를 추가할 것입니다 .
칼시의 핵심 강점은 하이퍼리퀴드와는 정반대입니다. 규제를 준수하고 매력적인 시장을 구축하는 데 있어 풍부한 경험을 보유하고 있으며, 미국 내 규제 관련 어려움을 성공적으로 극복하고(심지어 CFTC와의 법적 분쟁에서도 승소), 탄탄한 기관 신뢰도를 구축했습니다. 하지만 칼시의 약점은 탈중앙화 암호화폐 기반 기술 기반과 전 세계 허가 없는 DeFi 사용자에 대한 효과적인 접근성이 부족하다는 것입니다 .
두 회사는 즉시 의기투합했습니다. Kalshi는 Hyperliquid의 기술 인프라를 활용하여 탈 탈중앙화 세계에 효율적으로 진입하고 글로벌 사용자 기반에 도달할 수 있었습니다. Hyperliquid는 Kalshi와의 파트너십을 통해 귀중한 규제 준수, 신뢰도, 그리고 전문적인 시장 운영자를 확보하여, 대량 저품질 시장이 조기에 출현하는 것을 방지했습니다.
건축 혁신: 전담 "이벤트 영구 계약"이 필요한 이유는 무엇입니까?
HIP-3가 이미 사용자에게 "허가 없이" 무기한 계약을 생성할 수 있도록 허용하고 있는데, 왜 예측 시장에 직접 사용할 수 없는지 궁금하실 수 있습니다. 정답은 기술적으로 불가능하다는 것입니다.
표준 영구 계약은 현지 상황에 적합하지 않습니다.
표준 영구 계약에는 예측 시장에 적합하지 않게 만드는 두 가지 핵심 메커니즘이 있습니다.
지속적인 가격 피드 의존 : 무기한 계약은 자금 조달 비율을 계산하고 계약 가격을 안정적으로 유지하기 위해 오라클 외부 현물 가격을 지속적으로 제공해야 합니다. 그러나 "A 팀이 경기에서 이길까요?"와 같은 예측 시장은 즉각적인 결과를 제공하며, 확률은 단일 값에서 0 또는 1로 급등합니다. 추적할 가격이 지속적으로 변동하지 않으므로 지속적인 오라클 피드가 필요하지 않습니다 .
가격 변동 제한 : 급격한 시장 변동을 방지하기 위해 Hyperliquid는 단일 가격 변동에 1%의 상한을 적용합니다. 이 안전 기능은 예측 시장에서 치명적인 결함이 됩니다. HIP-4 제안은 생생한 예를 제공합니다. 축구 경기가 시작될 때 팀의 승리 확률은 50%이고 가격은 0.5입니다. 경기가 끝나면 가격은 즉시 1 또는 0으로 변경되어야 합니다. 그러나 가격 변동에 1% 제한이 있는 경우 가격을 0.5에서 1.0으로 조정하려면 약 50번의 조정이 필요하며 거의 한 시간이 걸립니다 . 이 시간 동안 결과를 미리 아는 사람은 누구나 제로 리스크 거래에 참여할 수 있어 시장의 공정성을 완전히 훼손합니다.
맞춤형 "이벤트 영구 계약"
이러한 문제를 해결하기 위해 HIP-4는 몇 가지 주요 혁신을 특징으로 하는 새로운 제품인 "이벤트 영구 계약"을 출시합니다.
연속 오라클 및 펀딩 비율 제거 : 이는 가장 근본적인 변화입니다. 이벤트 영구 스왑 오라클 시장 예측에 있어 연속 오라클 가격 피드 및 펀딩 비율에 대한 의존성을 완전히 제거합니다. 이벤트 결과가 알려지기 전에 계약 가격은 전적으로 시장 활동에 의해 결정되며 , 사전 설정된 범위(예: 0.001~0.999) 내에서 자유롭게 변동합니다. 이벤트가 종료된 후에야 단일 권한 "결산 오라클"이 시장 정산을 위한 최종 결과(0 또는 1)를 게시합니다.
1배 격리 보증금 : 고레버리지 영구 스왑과 달리, "이벤트 영구 스왑"은 레버리지를 비활성화하고(1배만 지원) 각 시장마다 독립적인 보증금 갖습니다. 이는 분명 위험 관리 조치로, 사용자의 청산 리스크 크게 줄이고 이 새로운 실험 상품의 리스크 단일 시장으로 엄격하게 제한하여 리스크 사용자의 다른 자산 포트폴리오로 전이되는 것을 방지합니다. 그러나 격리 마진은 예측 시장과 다른 하이퍼리퀴드 시장 간의 호환성과 시너지 효과를 제한합니다 .
슬롯 재사용 지원 : HIP-4는 HIP-3를 상속합니다. 마켓을 생성하려면 100만 HYPE를 스테이킹 해야 합니다. 그러나 예측 마켓은 영구 마켓과 달리 무기한으로 존재할 수 있는 반면, 예측 마켓은 이벤트 결과가 발표되면 더 이상 존재하지 않습니다. 일회성 마켓을 생성하기 위해 너무 많은 토큰을 스테이킹 것은 명백히 비경제적입니다 . 자본 및 플랫폼 리소스의 효율성을 높이기 위해 HIP-4의 인프라는 마켓 재활용을 지원합니다. 이벤트 마켓이 정산되면, 해당 마켓이 점유했던 온체인 리소스(슬롯)가 즉시 해제되어 새로운 이벤트 마켓을 배포하는 데 사용되므로 배포 경매에 다시 참여할 필요가 없습니다.
비교 분석: HIP-4 대 Polymarket
예측 시장 진출은 필연적으로 Hyperliquid가 현재 선두주자인 Polymarket과 경쟁하게 되는 계기가 되었습니다. 그러나 Hyperliquid는 모방하지 않고 완전히 다르고 차별화된 길을 선택했습니다.
엘리트 큐레이션 vs. 자유방임
이것이 둘 사이의 가장 핵심적인 차이점입니다.
하이퍼리퀴드의 "빌더" 모델 : 시장을 만들고 싶으신가요? 네, 하지만 진입 장벽이 매우 높습니다. 100만 개의 HYPE 토큰(현재 가치 5,700만 달러 이상)을 스테이킹 해야 합니다. 이처럼 높은 자금 기준은 자금력이 풍부하고 진지하며 헌신적인 팀만이 시장을 만들 수 있도록 하는 필터 역할을 합니다. 이들은 잠재력을 입증하고 유동성을 확보하여 수수료를 얻는 고품질 시장을 개설하려는 강한 동기를 가지고 있습니다 . 높은 진입 비용과 거래 비용으로 인해 하이퍼리퀴드의 예측 시장은 거시경제 이벤트(금리 결정, 인플레이션 데이터), 암호화폐 산업 이벤트(주요 업그레이드, 프로젝트 출시, 규제 변화), 주요 스포츠 이벤트, 그리고 헤지 수요가 높고 자산 가격과 높은 상관관계를 보이는 기타 이벤트와 같은 "금융" 주제에 더 집중할 것으로 예상됩니다. 이러한 시장만이 기관 투자자와 고액 자산가를 유치할 가능성이 높습니다.
Polymarket의 사용자 제작 콘텐츠(UGC) 모델을 통해 누구나 플랫폼에서 마켓을 만들 수 있습니다. 이를 통해 다양한 주제를 다루면서도 지속적으로 이슈 정보를 제공하고 생동감 넘치는 콘텐츠를 제공합니다. 수수료 없이 풍부한 사용자 제작 콘텐츠를 제공하는 Polymarket은 개인 개인 투자자 와 투자자 애호가들에게 안식처와 같은 곳입니다. Polymarket은 다양하고 창의적인 경연 대회, 뉴스 이슈, 가십, 일화 등을 제공하여 금융에 익숙하지 않더라도 엔터테인먼트와 소셜 토론에 관심이 많은 사용자들을 끌어들입니다 . 이러한 사용자들은 소액 베팅을 선호하고, 참여와 화제를 우선시하며, 수수료에 민감합니다. Polymarket은 이러한 요구를 완벽하게 충족합니다. 하지만 모호하고 반복적인 설명으로 인해 품질이 낮은 마켓이 많이 생성되어 유동성이 저하된다는 단점이 있습니다.
프로토콜 캡처 가치 vs. 사용자 경험 우선
폴리마켓 : 거래 수수료 없는 정책 시행. 이 전략은 전형적인 웹2 성장 모델을 보여줍니다. 벤처캐피털(VC) 자금을 활용하여 수수료 없는 상품을 지원하고, 사용자들의 마음을 빠르게 사로잡으며, 확고한 네트워크 효과를 구축하는 동시에 향후 수익성은 추후에 결정됩니다. 이는 자본 집약적인 전격적인 확장 전략입니다.
HIP-4 : 이와 대조적으로, Hyperliquid는 처음부터 암호화폐 기반이며 지속 가능한 온체인 경제 순환을 구축하는 데 전념해 왔습니다. 빌더는 HYPE를 스테이킹, 시장을 창출하며, 거래 수수료의 최대 50%를 공유합니다. HYPE 토큰은 거버넌스 도구일 뿐만 아니라 "운영 허가" 역할을 하여 가치를 직접적으로 뒷받침합니다.
간단히 말해서, Polymarket은 전형적인 Web2 성장 경로를 따릅니다. 즉, 시장을 위해 돈을 태우는 반면, Hyperliquid는 처음부터 암호화폐 기반의 지속 가능한 경제를 구축하는 데 전념해 왔습니다.
잠재력을 발휘하세요: 1+1+1 > 3 고급 게임플레이
여러 금융 상품을 단일 계좌 및 보증금 시스템에 통합함으로써 거래자 의 운영 복잡성과 자본 마찰을 크게 줄일 수 있습니다. 거래자 다양한 상품에 걸쳐 자금과 리스크 노출을 원활하게 이동시켜 더욱 정교하고 효율적인 포트폴리오를 구축할 수 있습니다. 이러한 결합성은 Hyperliquid가 전문 예측 시장 플랫폼 대비 갖는 핵심적인 장점입니다.
전략 1: 이벤트 기반 변동성 리스크 에 대한 헤지
이는 가장 직관적인 적용 시나리오 중 하나로, 특정 이벤트의 리스크 헤지하기 위한 정확한 도구로 예측 시장을 사용하는 것입니다.
시나리오 : 한 거래자 10만 달러 상당의 XYZ 토큰 무기한 계약에 롱 포지션을 보유하고 있습니다. 트레이더는 XYZ 프로젝트가 다가오는 업계 컨퍼런스에서 중요한 긍정적 소식을 발표할 것으로 예상합니다. 하지만 예상대로 소식이 전해지지 않을 경우, 토큰 가격이 급락하여 상당한 "이벤트 리스크"이 발생할 수 있습니다.
Hyperliquid에서 거래자"이벤트 영구 계약" 시장에서 "NO" 계약의 점유율 동시에 매수할 수 있습니다. 이 계약은 "XYZ가 오늘 중으로 MegaCorp와의 파트너십을 발표할까요?"라는 질문을 던집니다. 이 "NO" 계약은 이러한 특정 긍정적 사건에 대한 보험 역할을 합니다.
결과 1 (좋은 소식 실현) : XYZ가 파트너십을 발표하고, XYZ의 무기한 스왑 계약 가격이 급등합니다. 거래자 무기한 스왑에서 얻은 이익은 예측 시장에서 "No" 계약에서 발생한 손실(투자 원금 전체)을 훨씬 초과합니다.
결과 2 (실패) : XYZ는 파트너십 발표에 실패하고, 정서 으로 인해 영구 스왑 가격이 폭락합니다. 이 시점에서 예측 시장의 "No" 계약은 계약당 1달러에 정산되어 영구 스왑 포지션의 손실 중 일부를 효과적으로 상쇄합니다.
장점 : 상관관계가 있는 자산을 숏(Short) 것과 같은 기존 헤지 방법과 비교했을 때, 이 접근 방식은 가격 변동을 유발하는 핵심 사건을 직접 헤지하기 때문에 더 직접적이고 정확하며 자본 효율적입니다.
전략 2: 영구 계약과 예측 시장 간 기초 거래
더욱 정교한 양적 거래자 위해 통합 플랫폼은 시장 간 차익거래와 상대적 가치 거래의 기회를 제공합니다.
시나리오 : 이벤트 무기한 스왑 시장에서 "이번 달 말까지 ETH/BTC 환율이 0.06을 초과할 것인가?"라는 질문이 제기되고 있습니다. "YES" 계약의 현재 가격은 $0.70이며, 이는 70% 확률로 발생할 수 있음을 의미합니다. 한편, 플랫폼의 ETH/USD 및 BTC/USD 무기한 스왑 시장은 정상적으로 거래되고 있습니다.
Hyperliquid 전략 : 한 양적 분석가는 자신의 모델을 사용하여 월말까지 ETH/BTC 환율이 0.06을 상회할 실제 확률이 60%에 불과하다고 판단했습니다. 그는 이 경우의 시장 가격(70%)이 너무 높다고 생각합니다. 그는 이 10%의 "확률 차이"를 포착하기 위해 상대 가치 거래를 구성할 수 있습니다.
숏(Short) 암묵적 확률 : 예측 시장에서 "예" 계약을 매도합니다(가격은 $0.70입니다).
시장 리스크 헤지 : ETH/BTC 환율 변동의 영향을 완화하기 위해 델타 중립 포지션을 구축해야 합니다. 무기한 스왑 시장에서 동일한 명목 가치의 ETH를 롱(Long) 하고 동일한 명목 가치의 BTC를 숏(Short), 예측 시장에서 "예" 계약을 매도하는 데 따른 공매도(Short) 포지션을 상쇄하는 합성 매수 ETH/BTC 포지션을 구축할 수 있습니다.
수익원 : 위의 활동을 통해 거래자 실제 ETH/BTC 환율 변동에 대해 중립을 유지하지만, 시장의 "이벤트 프리미엄" 또는 "암묵적 확률"을 숏(Short). 시장 가격이 그가 더 합리적이라고 생각하는 60% 확률로 수렴하거나, 이벤트가 궁극적으로 발생하지 않을 경우(가격이 0으로 돌아갈 경우) 수익을 얻습니다. 이 전략은 본질적으로 "관점"과 "시장 컨센서스" 사이의 차이를 거래하는 것입니다.
HIP-4를 위해 다른 곡을 부르다
HIP-4의 미래는 밝지만, 쉬운 여정은 아니며 여전히 몇 가지 핵심 과제에 직면해 있습니다.
수수료 역설
앞서 언급했듯이 Polymarket은 지금까지 거래 수수료를 면제해 왔습니다. 이는 이전에는 사용자 유치를 위한 "무료" 전략으로 설명되었지만, 실제로는 더 깊은 이유가 있습니다. 예측 시장에서 옵션 가격은 이론적으로 시장에서 해당 옵션이 실현될 확률을 반영합니다. 거래 수수료를 도입하면 마찰이 발생하여 옵션 가격이 시장의 예측 확률과 차이가 발생합니다 . 예측 시장의 핵심 기능은 직관적인 가격 신호를 통해 시장의 미래 예측을 반영하는 것이며, 거래 수수료 도입은 이러한 기능을 크게 약화시킵니다.
예를 들어, 이상적으로는 "예"와 "아니오"의 확률의 합은 100%여야 합니다. Polymarket은 거래 수수료가 없으며, 차익거래 메커니즘을 통해 YES와 NO 토큰의 가격에 제약을 가하기 때문에 이 가정이 사실입니다. 대부분의 경우 Polymarket에서 YES와 NO 토큰 가격의 합은 1에 매우 가깝습니다.
그러나 HIP-4의 예측 시장은 시장 구축자 스테이킹 거래 수수료의 50%를 받는 대가로 100만 HYPE(현재 약 5,800만 달러 상당)를 스테이킹하여 획득하는 "특권적 운영권"입니다. 이는 필연적으로 사용자 거래 행동에 영향을 미쳐 HIP-4의 가격이 시장 예측 확률과 차이가 발생하게 됩니다 .
예를 들어, Hyperliquid 시장에서는 거래 비용으로 인해 Yes와 No의 합이 1달러 미만일 수 있습니다(Yes 계약 하나와 No 계약 하나를 매수하면 수수료가 두 배로 부과됩니다). 이러한 수수료는 미미하지만, 유동성이 부족하면 상당한 거래 데드존이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 실제 확률이 50%인 시장에서 Polymarket의 Yes 옵션과 No 옵션의 가격은 모두 0.50에 가깝습니다. 그러나 Hyperliquid에서는 Yes 옵션이 0.48, No 옵션이 0.49로, 두 옵션의 합은 0.97에 불과할 수 있습니다. 이 0.03의 차이는 마켓 메이커에게 3%의 수수료가 부과됨을 의미합니다 . 이는 정확한 가격 파악을 방해하고 사용자 경험을 저하시킵니다.
가격에 제약 조건 추가
앞서 언급했듯이 예측 시장의 핵심 메커니즘은 두 결과(예, 아니오)의 확률 합이 항상 100%가 되도록 하는 것입니다. 즉, 예 토큰 가격과 아니오 토큰 가격의 합이 1이 되도록 하는 것과 같습니다.
Polymarket이 이 메커니즘을 구현하는 데 있어서 핵심은 중재 메커니즘입니다.
첫째, 모든 참여자는 계약에 1 USDC를 입금 민트 할 수 있습니다. 마찬가지로, 사용자는 YES 토큰 1개와 NO 토큰 1개를 계약에 반환하여 폐기하고 1 USDC를 상환할 수 있습니다.
예를 들어, YES 토큰이 0.70에 거래되고 NO 토큰이 0.40에 거래될 때, 차익거래자가 계약에 1 USDC를 민트 하여 YES 주식 1주와 NO 점유율 1주를 발행합니다. 그런 다음 오더북 에서 이 주식들을 각각 0.70과 0.40에 즉시 매도하여 0.1 USDC의 제로 리스크 수익을 얻습니다. 이러한 거래가 대량 매도 압력이 증가하여 YES와 NO의 가격이 동시에 하락하여 두 토큰의 합산 가치가 1 USDC로 떨어질 때까지 지속됩니다.
YES 토큰의 시장 가격이 0.60이고 NO 토큰의 시장 가격이 0.3일 때, 차익거래자는 먼저 오더북 에서 YES 주식 한 주와 NO 점유율 한 주를 각각 0.6과 0.3에 매수한 후, 계약을 통해 1 USDC로 환매하여 0.1 USDC의 제로 리스크 수익을 얻습니다. 이러한 거래가 대량 두 점유율 의 가격이 동시에 상승하여 총 수익이 1 USDC가 됩니다.
그러나 HIP-4 제안에는 이와 유사한 조항이 없어 HIP-4가 YES 및 NO 토큰 가격을 어떻게 규제할지에 대한 불확실성이 있습니다. 더욱이, HIP-4의 예측 시장에서는 수수료가 부과될 가능성이 높아 HIP-4 옵션 가격이 시장 기대치를 어느 정도 반영할지에 대한 불확실성이 커집니다 .
현재의 메커니즘은 시너지 잠재력을 제한합니다.
일부 독자는 이전 장에서 설명한 Hyperliquid 보증금 " 현물, 선물, 예측: 1+1+1>3 " 비전에 흥미를 느낄 수도 있습니다. 하지만 안타깝게도 이 부분에 대해서는 냉정하게 말씀드려야겠습니다. Hyperliquid의 현재 "증거금" 시스템에서는 영구채 시장 내 교차 증거금을 지원하지만, 현물, 선물, 선물 예측의 세 가지 주요 상품 라인은 여전히 서로 분리되어 있으며, 위에서 언급한 "1+1+1>3"의 시너지 효과를 전혀 발휘할 수 없습니다 .
즉, 세 가지 유형의 상품이 표면적으로는 동일한 플랫폼에 있지만, 사용자는 여전히 포지션 과 자금을 별도로 관리해야 합니다.
예를 들어, 예측 시장에서 1,000 USDC를 벌었다면, 적극적으로 이체하지 않는 한 이 돈은 계약 계좌의 보증금 자동으로 늘리지 않습니다.
마찬가지로, 계약 계좌 보증금 부족하여 포지션이 청산되었지만 예측 시장 계좌에 잔액 있는 경우, 자동으로 보충하기 위해 전환할 수 없습니다.
현재 Hyperliquid는 USDC가 아닌 자산을 보증금 으로 사용하는 것을 지원하지 않습니다(소위 "통화 기반" 모델은 아직 출시되지 않았습니다). 사용자는 보유한 통화를 직접 사용하여 계약을 체결하거나 포지션 예측할 수 없습니다. 먼저 USDC로 전환해야 합니다.
이러한 격리 설계는 초기 견고성 측면에서는 이해할 만하지만, 시장 간 협력 전략의 효과를 제한하기도 합니다. 예측 시장을 사용하여 계약 포지션 헤지하려는 사용자는 두 계좌 간 자금을 지속적으로 수동으로 조정해야 하는데, 이는 번거롭고 시간이 많이 소요됩니다. 이는 Hyperliquid가 아직 개선해야 할 기본 기능이 많음을 보여주며, 세 가지 제품군이 완전히 통합될 때까지 예측 시장 업무 창출하는 시너지는 제한적일 것입니다 .
수익은 적고, 인력은 부족하고, 일은 많다
낮은 수익성 : HIP-4 출시를 가정할 때, Hyperliquid는 초기에 Polymarket 거래량의 약 10%만 차지할 것으로 예상됩니다(Polymarket의 현재 규모와 선점자 우위를 고려). Polymarket의 2025년 8월 거래량은 6억 6,400만 달러였으며, 이는 월 약 6,600만 달러에 해당합니다. 일반적인 DEX 수수료 0.1%를 기준으로 하면 월 수익은 6만 6천 달러가 될 것이며, Hyperliquid는 이 중 절반(나머지 절반은 개발사에게 귀속)인 약 3만 3천 달러를 받게 될 것으로 예상됩니다. Hyperliquid의 전반적인 수익성과 비교하면 이는 새 발의 피에 불과합니다. Hyperliquid의 2025년 수익이 한때 나스닥을 넘어섰다고 주장되었던 것을 고려하면, 보수적으로 추산하더라도 월 수익은 수백만 달러 또는 수천만 달러에 달할 것입니다. 예측 시장이 매달 수만 달러의 수익만 추가한다면 HYPE 토큰 가치나 프로젝트 재정에 직접적인 영향은 거의 없을 것입니다.
Hyperliquid는 제한된 리소스와 HIP-4 구현의 기술적 어려움으로 인해 촉박한 개발 일정에 직면해 있습니다. 커뮤니티 소식통에 따르면 Hyperliquid 핵심 팀은 현재 20명 미만(약 10명의 개발자 포함)으로 구성되어 있습니다. Hyperliquid는 현재 HIP-3 구현, 네이티브 스테이블코인 USDH 통합 지원 , 그리고 플랫폼 성능 업그레이드 작업도 진행하고 있습니다. 개발 일정은 이미 상당히 빠듯합니다. HIP-4의 실제 코딩 구현에는 수많은 근본적인 문제 해결이 필요하며, 이는 시간과 노력이 많이 소요될 것입니다.
간단히 말해, HIP-4가 통과되더라도 실제 출시는 2026년 이후가 될 가능성이 높으므로 중장기 계획입니다. 온체인 확장을 열망하는 Kalshi에게는 이는 부족함을 의미합니다. 단기적으로는 HIP-4를 통해 탈중앙화 시장의 요구를 충족할 수 없을 것입니다. 결과적으로 Polymarket의 입지는 당분간 견고할 것이며, 적어도 내년까지 Hyperliquid의 직접적인 위협에 직면하지 않을 것입니다. HIP-4의 예측 시장 상품이 성숙기에 접어들 때쯤 Polymarket은 선두 자리를 더욱 확대하거나 자체 토큰을 출시하여 새로운 경쟁 우위를 확보할 수 있을 것입니다.
결론: 신중하게 계획된 게임
간단히 말해서, HIP-4는 중앙집중형 예측 시장 거대 기업인 Kalshi와 DEX 거대 기업인 Hyperliquid 간의 " 강력한 동맹 "입니다 .
칼시는 하이퍼리퀴드의 성숙한 온체인 아키텍처를 활용하여 온체인 으로 업무 빠르게 확장하고 허가 없이 전 세계 사용자 기반에 도달하고자 합니다. 2025년 8월, 칼시는 유명 암호화폐 인플루언서 "존 왕"을 암호화폐 부문 책임자로 영입하여 " 이론적 " 접근 방식의 첫걸음을 내딛었습니다. 존 왕이 참여한 HIP-4는 칼시가 온체인 첫 번째 실용적인 발걸음을 의미합니다 .
하이퍼리퀴드는 고성능 거래 인프라의 기술적 우위와 방대한 사용자 기반을 활용하여 예측 시장이라는 새로운 분야에 진출하고, HYPE에 새로운 이야기를 제시하고자 합니다. HIP-4는 규정 준수와 신뢰성을 제공하는 Kalshi와 같은 규제 기관과의 파트너십을 통해 "금융" 및 "정책" 과 같은 중요한 주제 에 집중하여 기관 투자자 및 고액 자산가를 대상으로 시장 포지셔닝을 강화할 것입니다. 이는 허가 없이, 상향식, 엔터테인먼트 중심의 시장 접근 방식을 추구하는 주요 경쟁사인 Polymarket과 차별화됩니다 .
이 게임의 성공 여부는 하이퍼리퀴드가 기술적 이점과 프리미엄 사용자 경험을 활용하여 분산된 유동성과 높은 비용이라는 본질적인 과제를 극복할 수 있는지에 달려 있습니다. 만약 성공한다면, 하이퍼리퀴드는 광활한 신시장을 개척할 뿐만 아니라 업계 전체에 새로운 선례를 남길 것입니다. 즉, DeFi 프로토콜이 독립형 애플리케이션에서 플랫폼 기반 플랫폼으로 어떻게 진화할 수 있는지, 그리고 기존 금융 기관이 탈중앙화 세계와 어떻게 통합될 수 있는지에 대한 선례를 제시할 것입니다 . 이 실험의 최종 판단은 시장이 내릴 것입니다.
