저위험 DeFi는 이더리움 커뮤니티 내 논쟁의 핵심이 되었습니다. 많은 사람들은 Google 검색이 Google을 움직이는 것처럼, DeFi가 네트워크의 핵심 동력이 될 수 있다고 주장합니다.
그러나 많은 전문가들은 이더리움이 스테이블코인과 RWA와 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황에서 이러한 견해는 지나치게 낙관적인 것일 수 있다고 경고합니다.
저위험 DeFi - 이더리움의 새로운 성장 동력?
비인크립토(BeInCrypto) 의 보도 에 따르면, 비탈릭 부테린은 아베(AAVE) 나 MakerDAO와 같은 저위험 DeFi 프로토콜이 이더리움(이더리움(ETH) )의 주요 수익원이 될 수 있다고 제안했습니다 . 그는 이 모델을 구글이 구글 검색에서 많은 수익을 얻는 방식에 비유했습니다.
"중요한 점은, 저위험 DeFi가 이더리움에서 우리가 기대하는 많은 실험적 응용 프로그램과 매우 시너지 효과를 발휘한다는 것입니다." Vitalik은 다음과 같이 말했습니다 .
비탈릭은 이를 이더리움 사례에 적용하여, 생태계의 문화적 정체성을 보존하기 위해서는 저축과 지불을 지원하는 안전한 금융 활동이 네트워크에 필요하다고 강조했습니다. 특히 소외된 커뮤니티를 위한 활동이 필요합니다.
비탈릭의 이러한 견해는 활발한 논쟁을 불러일으켰습니다. 데이비드 호프만은 저위험 DeFi가 이더리움에 대한 블록 공간 수요를 크게 창출하지 않는다고 주장합니다 . 그럼에도 불구하고, 메이커다오(MakerDAO), 아베(AAVE), 유니스왑 (유니스왑(Uniswap) 과 같은 대출 프로토콜에 대량의 이더리움(ETH) 예치하면 이더리움(ETH) 이더리움 생태계 내에서 일종의 "상품 화폐"로 격상됩니다.
일부 개발자들은 저위험 DeFi가 보편적이고 간단하며 수십억 명의 사용자에게 확장 가능하다고 주장합니다. 스타니 쿨레초프는 아베(AAVE) 전 세계 수십억 명에게 수익을 분배하여 DeFi를 인류를 위한 근본적인 금융 도구로 탈바꿈시키는 날을 예견했습니다.
"저위험 DeFi는 이더리움의 주력 상품입니다. 간단하고 강력하며 보편적으로 유용합니다. 언젠가 아베(AAVE) 전 세계 수십억 명에게 수익을 분배할 수 있을 것입니다." Stani는 다음과 같이 말했습니다 .
낮은 수익, 가치 평가 정당화 어려움
모두가 비탈릭의 의견에 동의하는 것은 아닙니다. 또 다른 X 사용자는 저위험 DeFi만으로는 현재 약 5천억 달러에 달하는 이더리움의 막대한 시가총액을 정당화할 수 없다고 주장합니다. 이러한 프로토콜의 거래량 거래량 9월에 약 3,600만 달러에 불과했는데, 이는 네트워크의 지속적인 현금 흐름을 창출하기에는 너무 적은 수치입니다. 더욱이 DeFi의 Total Value Locked(TVL)( 총자산총액)이 약 952억 달러이고 스테이블코인 공급량이 1,613억 달러임에도 불구하고, 이러한 지표는 검증인에게 킵 네트워크(Keep Network) 만큼 충분한 블록 공간 수요를 창출하지 못합니다.
"이더리움의 '구글 검색'처럼 저위험 DeFi는 이더리움(ETH) 주요 통화 자산으로 우선시할 때만 효과를 발휘할 수 있습니다. 하지만 스테이블코인이 지배적이고 많은 사람들이 이더리움을 'RWA 체인'으로 밀어붙이는 상황에서, 이더리움(ETH) 이러한 입지를 놓고 점점 더 늘어나는 통화 자산들과 경쟁해야 합니다." X의 한 사용자가 공유했습니다 .
이더리움 수익과 DeFi Total Value Locked(TVL). 출처: X의 AJC또 다른 논평가는 비탈릭이 저위험 DeFi를 통해 언뱅크드(Unbanked) 서비스를 제공한다는 구상이 실질적인 목표를 제대로 전달하지 못한다고 경고합니다 . 그들은 대출/차용 시장을 레이어 1 에서 완전히 온체인으로 이동시키는 것은 사용자 경험을 저하시키고 결합성을 감소시킨다고 경고합니다. 또한 이더리움은 스트라이프 나 서클(Circle) 과 같은 전용 결제 시스템이나 솔라나(Solana) 같은 수수료 최적화 체인과 경쟁하는 데 어려움을 겪고 있는데, 이러한 체인에서는 높은 MEV가 낮은 비용을 보조하기 때문입니다.
스테이블코인 및 RWA와의 경쟁
또 다른 견해는 이더리움이 생태계의 고유 통화 자산 역할을 유지하기 위해 스테이블코인 및 RWA 와 치열한 경쟁을 벌이고 있다는 것입니다 . RWA는 수익성으로 사용자를 유치할 수 있지만, ETH의 신뢰성과 유동성을 따라잡기는 어렵습니다. 따라서 이더리움(ETH) 비교할 수 없는 통화 자산으로서 우위를 유지하고 있습니다.
특히 일부 분석가들은 USDC나 RWA와 같은 중앙화된 자산의 보관 계층으로서 이더리움과 같은 중립적인 체인의 매력을 강조합니다 . 이더리움을 통해 아베(AAVE) 에 USDC를 보관하는 것은 중앙화된 기업형 체인에 보관하는 것보다 서클(Circle) 의 개입에 덜 취약할 수 있으며, 이는 검열 저항성 인프라로서 이더리움의 매력을 높입니다.
일부는 이더리움의 핵심 DeFi 프로토콜을 "국유화"하는 것이 올바른 방향이라고 생각하지만, 많은 전문가들은 이더리움이 아직 저위험, 저비용, 고확장성을 갖춘 DeFi 서비스를 제공할 준비가 되어 있지 않다고 생각합니다. 이는 단순한 온체인 대출/차입을 넘어서는 최종 목표로 남아 있습니다.
"신성한 서비스가 진정한 최종 목표입니다(비탈릭이 여기서 말하는 것보다 한 단계 더 나아간 것입니다). 하지만 대출에만 국한되어서는 안 됩니다." 한 전문가가 X에 공유했습니다 .
