1993년, 최초의 상장지수펀드(ETF) 출시되었습니다. 당시 월가의 대부분은 아랑곳하지 않았습니다. 뮤추얼펀드가 시장을 장악하고, 브로커들이 시장을 장악했으며, 투자자들이 지수 편입을 위해 새로운 상품으로 몰려들 것이라는 생각은 터무니없어 보였습니다. 30년이 지난 지금, ETF는 세계 투자 방식을 완전히 바꿔 놓았습니다. 전 세계적으로 15,000개의 ETF가 17조 달러 이상의 자산을 보유하고 있으며, 수많은 은퇴 포트폴리오를 뒷받침하고 있으며, 금융 시장의 핵심을 차지하고 있습니다. 실험으로 시작된 것이 이제는 기본이 되었습니다.
오늘날 우리는 더 큰 규모의 또 다른 혁명의 문턱에 서 있습니다. 블록체인 기반 실물 자산(RWA) 토큰화는 미래지향적인 사고실험이 아닙니다. 바로 지금, 현실에서 일어나고 있습니다. 핵심 아이디어는 간단합니다. 채권, 주식, 신용 포트폴리오와 같은 전통적인 금융 상품을 퍼블릭 블록체인에 디지털 방식으로 표현하는 것입니다. 이를 통해 프로그래밍, 이식성, 그리고 즉각적인 전송이 가능해집니다. 다시 말해, 투자자는 이메일을 보내는 것처럼 쉽게 미국 트레져리 채권을 옮길 수 있습니다.
Janus Henderson은 가만히 기다리지 않았습니다. 작년에 인프라 제공업체 센트리퓨즈(Centrifuge) 와 협력하여 온체인으로 직접 발행되는 유동 트레져리 펀드를 출시했습니다. 투자자들이 기존 투자를 온체인으로 전환할 수 있는 솔루션을 모색함에 따라 불과 몇 달 만에 운영 자산 4억 달러 이상으로 성장했습니다. 이러한 성공을 바탕으로 Janus Henderson은 주력 전략인 JAAA를 확장했고, 이미 7억 5천만 달러 규모로 성장했습니다. 이는 더 이상 이론이 아닙니다. 새로운 플랫폼을 통해 유입되는 실제 투자 자본 입니다.
물론, 규제, 고착된 레거시 시스템, 또는 투자자의 불안감 부족에 초점을 맞춘 논쟁이 벌어지는 전통 금융의 상당 부분에서는 회의적인 시각이 여전히 존재합니다. 하지만 ETF에 대한 회의적인 시각은 최근 10년 동안에도 이미 그 추세가 뚜렷하게 드러났을 때조차 나타났습니다. 논쟁의 양상은 변하고 있지만, 금융 분야의 거의 모든 획기적인 혁신에 대한 주된 반응은 회의론입니다. 사실, ETF 도입은 기존 업체들이 방식을 바꾼다고 해서 선형적으로 이루어지는 것이 아닙니다. 업계의 거물들이 더 이상 무시할 수 없을 정도로 혁신이 진행되면서 서서히, 그리고 한꺼번에 일어납니다. 세상은 변하고, 틈새시장처럼 보였던 것들이 이제는 일반적인 현상이 됩니다.
토큰화는 과거의 금융 현대화 시도와는 다릅니다. 단순히 새로운 포장이나 유통 메커니즘이 아니라, 새로운 토대입니다. 글로벌 자본 시장의 인프라는 느리게 발전하고 있으며, 뒤처져 있습니다. 결제는 몇 초면 끝나던 것이 며칠 만에 완료됩니다. 비용은 여러 중개 기관에 분산되어 있으며, 접근은 소수의 기관을 통해 제한됩니다. 투자자와 발행자 모두 좌절감을 느낍니다. 토큰화는 이러한 문제를 직접적으로 해결합니다. 자산을 온체인으로 이동시킴으로써 투자자는 즉각적인 결제, 획기적인 투명성, 그리고 투자 상품을 탈중앙화 금융에 통합할 수 있는 역량을 확보하게 됩니다. 모바일이 새로운 비즈니스를 창출하고 소비자 행동을 변화시킨 것처럼, 블록체인은 완전히 새로운 금융 모델을 만들어낼 것입니다.
그 의미는 효율성을 넘어섭니다. 토큰화는 더욱 포용적인 금융 시스템으로 가는 문을 열어줍니다. 자카르타의 교사가 디지털 지갑에 S&P 500 지수를 보관하고 새로운 사업 아이디어를 위한 대출을 받거나, 런던의 근로자가 상파울루에 있는 가족에게 마찰 없는 이자가 발생하는 소액 결제를 보내는 모습을 상상해 보세요. 토큰화를 통해 기관들은 전통 금융 시스템에서 소외되었던 고객들에게 서비스를 제공할 수 있습니다. 또한 이미 이러한 투자를 활용하고 있는 기관들은 자산 운용 방식을 완전히 현대화할 수 있습니다. 새로운 프로그래밍 가능 금융 시대에 자산의 접근성, 이동성, 활용성을 더욱 높여줍니다.
토큰화된 펀드를 발행, 관리, 배포할 수 있는 레일을 제공함으로써, Centrifuge의 기술은 이러한 상품을 빠르고 안전하게 시장에 출시할 수 있도록 해주었습니다. 이러한 파트너십을 통해 90년 역사의 4,500억 달러 운영자산(AUM) 글로벌 자산운용사는 블록체인만이 제공할 수 있는 속도, 투명성, 보안, 그리고 상호운용성을 바탕으로 운영할 수 있게 되었습니다. 이는 곧 다가올 글로벌 금융 시스템의 재플랫폼화를 위한 중요한 증거입니다.
이제 문제는 토큰화가 효과가 있느냐 없느냐가 아닙니다. 분명히 효과가 있습니다. 진짜 문제는 자산 운용사와 규제 당국이 기회를 포착할 만큼 빠르게 움직일지, 아니면 새로운 진입자들이 글로벌 투자자의 요구를 더 잘 충족하는 병렬 시스템을 구축하는 것을 지켜볼지입니다.
기존 금융 산업은 혁신을 위한 허가를 기다릴 수 없습니다. 금융의 세대를 바꿀 기술 혁명은 AI가 아니라 블록체인입니다. 블록체인 기술은 성숙되었고, 그 이점은 부인할 수 없으며, 그 추진력은 바로 지금 여기에 있습니다. 기존 금융 회사들은 선택에 직면해 있습니다. 토큰화를 도입하여 글로벌 금융의 새로운 장을 열 것인지, 아니면 우리 없이 일어나는 변화를 지켜볼 것인지입니다.
