비트코인의 위험 조정 수익률은 극심한 변동성 속에서도 금 대비 여전히 두드러집니다. 이는 투자 포트폴리오에서 금의 전통적인 역할에 대한 의문을 제기했습니다.
올해 들어 금은 39% 상승한 반면 비트코인은 19% 상승했습니다. 하지만 과거 주기를 살펴보면 위험을 감안하면 비트코인(BTC) 훨씬 더 우수한 성과를 보일 가능성이 있습니다.
비트코인의 위험-보상 프로필
2017년 불 동안 비트코인은 약 1,300% 급등했고, 극심한 가격 변동에도 불구하고 샤프 지수는 1.4를 기록했습니다. 반면 같은 기간 금의 13% 상승에도 불구하고 샤프 지수는 0.8에 그쳤습니다. 마찬가지로 2020년 사이클에서도 비트코인은 하반기에 214% 상승했고, 금의 상승률은 7%에 그쳤습니다. 같은 기간 비트코인의 소르티노 지수는 3.0을 넘어섰으며, 이는 가격 하락에도 불구하고 큰 폭의 상승을 달성할 수 있음을 시사했습니다.
'The DeFi Report'의 마이클 나도가 공유한 최신 연구 결과에 따르면, 금은 상대적으로 더 일관되지만 위험 조정 수익률은 더 낮습니다. 금의 샤프 지수는 일반적으로 특정 연도에 0.6에서 0.9 사이를 오르내리는데, 이는 안정성을 나타내지만 상승 잠재력은 제한적임을 의미합니다. 금의 소르티노 지수는 1.5를 거의 넘지 않습니다. 즉, 하방 방어력은 강하지만, 마이너스 변동성 단위당 수익률은 비트코인에 비해 미미합니다.
반면, 암호화폐는 하락 추세를 별도로 측정했을 때 높은 변동성이 반드시 투자자에게 불리하게 작용하지는 않는다는 것을 보여줍니다. 여러 번의 불 을 거치면서 비트코인의 비대칭적 변동성은 단 1년 만에 가격 변동폭이 80%를 초과할 수 있음에도 불구하고, 훨씬 높은 위험 조정 수익률로 이어졌습니다.
나도는 이러한 지표가 특히 성과 중심 투자자에게 중요하다고 지적했습니다. 금은 여전히 자본 보존 및 헤지 효과를 제공하여 약세장이나 인플레이션 시기에 유리하지만, 비트코인은 높은 상승 가능성, 글로벌 유동성, 24시간 시장 접근성, 그리고 높은 소르티노 비율을 갖추고 있어 잠재적으로 더욱 효율적인 자산 축적 수단으로 자리매김하고 있습니다.
변동성을 감수할 의향이 있는 사람들에게 BTC의 위험 조정 프로필은 금과 같은 전통적인 실물 자산보다 수익률이 더 높을 수 있음을 시사합니다. 이는 순수 수익률뿐 아니라 감수한 위험에 대한 상대적 수익률 측면에서도 그렇습니다.
"저희는 수익률 향상을 원하고 어느 정도 변동성을 견뎌낼 수 있다면 비트코인(BTC) 더 나은 자산이라고 생각합니다. 만약 자본 보존이 주된 목표라면 금은 분명히 중요한 역할을 할 수 있습니다."
인구 통계: 금 vs 비트코인
밀레니얼 세대와 Z세대가 금보다 비트코인을 점점 더 선호하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 나도는 젊은 투자자들이 비트코인의 비대칭적 상승 가능성, 2,100만 개의 공급 한도, 휴대성, 분할성, 그리고 투명한 원장 등에 매료된다고 말했습니다. 이러한 요소들은 글로벌 유동성과 사용 편의성을 제공합니다.
반면, 베이비붐 세대는 자본 보존과 인플레이션 헤지 목적으로 금을 여전히 중요하게 생각합니다.
