USDD는 저스틴 선이 설립한 스테이블코인으로, 토큰을 빌려줄 의향이 있는 사용자에게 20%의 수익률을 제공한다고 광고합니다.
이 회사는 설립된 지 수년이 지나면서 분산형 자율 조직(DAO) 파괴하고 로드맵을 포기했으며, 지분이 매우 집중되었습니다.
지금도 수억 개의 코인이 유통되고 작동 방식에 상당한 차이가 있는 두 개의 별도 프로토콜이 존재합니다. 두 프로토콜 모두 썬의 역할과 이러한 코인의 관리 방식에 대해 심각한 우려를 제기합니다.
미국 달러 1.0
USDD는 테라(Terra) /Luna 시스템을 모델로 한 알고리즘 안정화 코인 으로 출시되었지만 사용자에게 지속 불가능한 더 높은 이자율을 지급합니다.
그러나 이 코인은 트론(TRON) 네트워크의 핵심에 통합된다는 원래 로드맵을 빠르게 포기하고, 사기 거래 회사인 Alameda Research를 포함한 여러 파트너와 협력하여 운영되는 이상하게 담보화된 스테이블코인이 되었습니다.
또한 트론(TRON) 분산형 자율 조직(DAO) Reserve라는 분산형 자율 조직( 분산형 자율 조직(DAO) )에 의해 관리된다고 광고했습니다.
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그러나 이 분산형 자율 조직(DAO) 코인과 관련된 문제에 대해서는 사실상 협의되지 않았습니다. 담보 변경에 대해서도 협의되지 않았고, USDD가 Sun이 소유한 HTX에 담보를 보관하기로 결정했을 때도 협의되지 않았습니다.
올해 초, Sun은 새로운 버전인 USDD 2.0이 이 코인을 대체하고 "20% 연간 수익률"를 제공할 것이라고 발표했습니다. "돈이 충분하기 때문에" 이를 감당할 수 있는 것입니다.
이는 사용자들이 저스틴에게 "수확량은 어디서 나오나요?"와 같은 질문을 하는 것을 멈추는 것이 중요하다는 것을 의미했습니다.
미국 달러 2.0
USDD 2.0은 사실상 Sun이 설립한 다른 스테이블코인 중 하나인 JUST 스테이블코인(Just Stablecoin(USDJ))의 두 번째 버전입니다.
두 코인 모두 다중 담보 다이(Dai) 시스템을 효과적으로 모델로 삼았으며, 과잉 담보 금고와 스테이블코인 "페깅 안정성 모듈"을 결합하여 공급을 관리합니다.
Sun과 트론(TRON) 실질적으로 동일한 메커니즘을 가진 이 두 스테이블코인을 보유함으로써 이익을 얻는 이유는 명확하게 밝혀지지 않았으며, Just Stablecoin(USDJ) 그 이후로 종료될 예정입니다.
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이 코인은 주로 트론(TRON) 에 존재하지만 Ethereum에도 버전이 발행되었습니다. 다만 해당 버전은 스테이블코인 설계에 기본이 되는 볼트를 포함하여 많은 기능이 부족합니다.
토큰 공급량의 상당 부분은 Sun이 소유한 HTX에서 직접 유입된 자산으로 조달되었으며, 이는 이번 여름 초 자산의 상당 부분을 차지합니다.
USDD 2.0은 "USDD 생태계의 거버넌스 프레임워크는 커뮤니티 중심적이고 분산화되도록 설계되어 포용성, 투명성, 적응성을 보장한다"고 주장합니다.
"거버넌스는 이해관계자가 프로토콜의 미래, 안정성, 성장과 관련된 중요한 결정을 내릴 수 있도록 지원합니다."
하지만 이 거버넌스에 참여할 수 있는 곳이 있다는 명확한 증거는 없습니다. JustLend 분산형 자율 조직(DAO) 나 저스트(JST) 분산형 자율 조직(DAO) 모두 USDD 2.0에 대한 거버넌스 통제권이 없는 것으로 보입니다.
USDD 1.0은 여전히 크다
이상하게도 USDD 1.0이 종료되었음에도 불구하고 크기는 여전히 최신 버전의 절반 정도입니다.
USDD 1.0은 트론(TRON) 에서 27,678,569개, Ethereum에서 124,146,228개, Binance Smart Chain(BSC)에서 110,581,328개, Avalanche C-Chain에서 5개의 공급량을 가지고 있습니다.
총 공급액은 약 2억 6,200만 달러입니다.
트론(TRON) 은 이 토큰을 관리하기 위한 모든 "인프라"가 존재하는 체인이지만, 이상하게도 나머지 공급은 BSC와 Ethereum에 훨씬 더 집중되어 있습니다.
USDD 2.0은 트론(TRON) 에서 498,295,302개, Ethereum에서 8,779,902개로 총 공급량이 약 5억 600만 개입니다.
USDD 1.0은 더 이상 이러한 토큰의 가치를 보존하기 위한 담보가 있는지 또는 어디에 있는지 공개하지 않습니다.
현재 USDD 2.0은 약 5억 4,700만 달러의 담보를 보유하고 있다고 주장하는데, 이는 USDD 2.0의 공급량보다 많지만 USDD 1.0의 나머지 공급량을 충당하기에는 부족합니다.
더욱 이상한 점은 USDD의 "Vault" 페이지에 나열된 총 담보 금액이 불과 6,800만 달러라는 점입니다.
나머지 대부분은 "페깅 안정 모듈"에 약 8,900만 달러, 소위 "스마트 할당기"에 약 3억 9,000만 달러로 구성되어 있으며, 이는 Sun이 소유한 HTX의 자산으로 자금을 조달했으며 자산을 빌려 추가 수익을 얻는 것을 포함합니다.
두 버전 모두 고도로 집중된 지분을 보유하고 있습니다.
트론(TRON) 의 USDD 1.0은 보유량이 매우 집중되어 있으며, 전체 공급량의 약 56%가 TPyjyZfsYaXStgz2NmAraF1uZcMtkgNan5에 보관되어 있습니다. 이 주소는 원래 TRONScan의 Sun 소유 거래소인 폴로닉스(Poloniex) 라는 주소에서 자금을 조달했습니다.
최근에는 이 주소로 Sun이 소유한 HTX로부터 자금이 지원되었습니다.
또한 전체의 3.2%는 Sun이 관리하는 주소인 TT2T17KZhoDu47i2E4FWxfG79zdkEWkU9N에 보관되어 있습니다.
이더리움의 USDD 1.0은 보유량이 훨씬 더 집중되어 있으며, 전체의 약 99%가 스마트 계약으로 보유되고 있습니다. 이는 비트토렌트(BitTorrent) 체인으로 연결되는 다리 역할을 하는 것으로 보입니다.
이상하게도 USDD_e는 Sun이 설립한 비트토렌트(BitTorrent) 체인에서 Ethereum의 브리지된 USDD 공급으로 의도된 것으로 보이며, 이 스마트 계약에 보관된 공급량보다 훨씬 작은 공급량을 주장합니다.
BSC의 USDD 1.0은 어떻게 보면 더욱 집중되어 있으며, 스마트 계약에 총 약 99.5%가 포함되어 있는데, 이는 비트토렌트(BitTorrent) 체인으로 연결되는 다리 역할을 하는 것으로 보입니다.
하지만 BSC에서 비트토렌트(BitTorrent) 체인으로 USDD를 연결하려는 USDD-b는 이 스마트 계약에 있는 것보다 공급량이 훨씬 적습니다.
Avalanche C-Chain에서는 공급량의 약 98%가 브리지된 다이(Dai) 를 기반으로 하는 자동화 시장 메이커 계약에 보관됩니다. 그러나 Avalanche C-Chain의 USDD 공급량이 적기 때문에 이 계약에 보관된 USDD는 5달러에도 미치지 못합니다.
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트론(TRON) 의 USDD 2.0은 공급량의 약 61%가 JUSTLend에 대출되어 Sun이 광고하는 20%의 보조 수익률을 받을 수 있습니다.
테라(Terra) 가 붕괴되기 직전, Terraform Labs가 보조한 약 20%의 수익률이 Anchor 프로토콜에 예치되어 총 공급량의 약 75%에 도달했습니다.
이더리움의 USDD 2.0은 더욱 집중되어 있으며, 전체 공급량의 약 83%가 Sun이 소유한 HTX에 보관되어 있습니다.
어떤 이유에서인지 HTX는 준비금 증명 프로세스에 USDD를 포함하지 않습니다.
USDD의 보유 자산이 고도로 중앙화되어 있고 모든 담보에 대한 공개가 부족하다는 점은 이러한 스테이블코인 시스템의 안전성에 대해 상당한 의문을 제기합니다.
