코어에서 새롭게 출시된 비트코인 스테이킹 ETP, 스테이킹 ETF의 길을 열다

2025년 9월 런던 증권거래소에 Core 기반 비트코인 ​​스테이킹 상장지수상품(ETP) 이 출시되면서 금융계에서는 비슷한 스테이킹 상장지수펀드(ETF)가 다음에 나올 가능성에 대한 논의가 촉발되었습니다.

DeFi Technologies의 자회사인 Valour와 협력하여 개발된 이 ETP는 투자자가 코어 체인(Core Chain)에서 스테이킹을 통해 수익을 창출하는 동시에 비트코인 ​​가격을 추적할 수 있도록 합니다 . CoreDAO 는 최근 X에서 발표한 성명 에서 스테이킹 ETF가 구조화 상품 및 확장된 파생상품 시장과 더불어 현물 비트코인 ​​ETF의 다음 단계를 나타낸다고 밝혔 습니다.

이러한 개발은 비트코인을 수익 창출 메커니즘에 통합하려는 지속적인 노력과 일치하지만, 스테이킹 ETF가 실현되기까지는 규제 및 기술적 장애물이 여전히 남아 있습니다.

비트코인 스테이킹 ETP에 대한 세부 정보

런던 증권거래소에 상장된 비트코인 ​​스테이킹 ETP는 CoreDAO의 기술을 규제된 금융 상품에 최초로 통합한 것입니다. Valour에서 발행한 이 ETP는 비트코인의 시장 가격을 추적하며 코어 체인의 스테이킹 수익을 반영합니다. 투자자는 비트코인의 CheckLockTimeVerify(CLTV) 타임락 기능을 활용하여 수탁을 이전하지 않고도 랩트 비트코인(Wrapped Bitcoin) 스테이 예치(stake) 할 수 있으며, 이를 통해 자신의 지갑에 있는 자산을 안전하게 보호할 수 있습니다.

이 스테이킹 과정에서 발생하는 수익은 CORE 토큰으로 분배되며, 2024년 5월 기준 연간 수익률은 5.65%입니다. 이 상품은 규제 기준을 준수하여 거래소를 통해 기관 투자자와 개인 투자자 모두에게 제공됩니다. 자산은 BitGo, Copper, Hex Trust와 같은 수탁기관이 관리하는 콜드 월렛에 보관됩니다. ETP에는 스테이킹 메커니즘과 관련된 운영 비용을 충당하기 위한 1.9%의 관리 수수료가 부과됩니다.

이 ETP는 CoreDAO의 비 수탁형 스테이킹 모델을 기반으로 하며, 스테이킹 기간 동안 비트코인은 투자자의 통제 하에 유지됩니다. 스테이킹된 비트코인의 최소 잠금 시간은 24시간이며, 이 시간 이후에는 자산의 스테이킹을 해제할 수 있습니다. 또한, CoreDAO는 비트코인과 CORE 토큰을 결합하여 수익을 높일 수 있는 듀얼 스테이킹 옵션을 제공합니다. CoreDAO는 또한 Maple Finance, BitGo, Copper, Hex Trust 등의 파트너와 함께 개발한 유동성 높은 스테이킹 토큰인 lstBTC를 출시했습니다 . 이 토큰은 스테이킹된 비트코인을 거래 및 담보로 사용할 수 있도록 하여 시스템 내 유동성을 향상시킵니다.

ETP와 ETF의 차이점

ETP와 ETF는 유사점을 공유하지만 구조와 규제 측면에서 차이가 있습니다. ETP는 거래소에서 거래되고 기초 자산이나 지수를 추적하는 다양한 증권을 포괄하며, 여기에는 채권과 구조화 상품이 포함됩니다. CoreDAO 기반 비트코인 ​​스테이킹 ETP는 스테이킹 수익률과 같은 복잡한 기능을 제공하며, 이러한 ETP는 다음과 같은 특징을 가집니다.

반면, ETF는 1940년 미국 투자회사법과 같이 더 엄격한 규정이 적용되는 특정 유형의 ETP입니다. 일반적으로 지수나 자산 바스켓을 추적하며, 수수료가 낮고 중개 계좌를 통해 더 쉽게 접근할 수 있습니다. 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받은 현물 비트코인 ​​ETF는 2025년 9월까지 1,360억 달러의 자산을 축적했지만, 스테이킹 요소 없이 가격 추적에만 집중합니다.

9월 25일 기준 스팟 비트코인 ​​ETF 운영자산(AUM) | The 블록

유럽 ​​시장은 규제가 더 유연하기 때문에 암호화폐 ETP를 선호하는 반면, 미국 ETF는 수탁 및 투자자 보호에 대한 엄격한 준수를 요구합니다. 이러한 차이점으로 인해 Core의 스테이킹 모델을 ETP에서 ETF로 전환하려면 특히 수익 창출 및 자산 보안과 관련하여 강화된 감독에 적응해야 합니다.

비트코인 또는 CORE 스테이킹 ETF의 실현 가능성

시장 수요

연기금과 자산운용사를 포함한 기관 투자자들은 전통적인 배당금이나 채권과 유사한 수익원을 제공하는 암호화폐 상품에 대한 관심을 높이고 있습니다. 비트코인의 작업증명(PoW) 합의 이더리움과 같은 지분증명(PoS) 네트워크와 달리 스테이킹을 본질적으로 지원하지 않습니다. CoreDAO는 비트코인이 코어 체인의 지분증명 검증에 참여하여 검증자 보상을 통해 수익을 창출할 수 있도록 함으로써 이 문제를 해결합니다.

ETP 출시는 2022년 이더리움이 지분증명(PoS) 방식으로 전환하면서 스테이킹 상품 유입이 급증했던 패턴을 따릅니다. 유럽에서는 이더리움, 솔라나(Solana), 심지어 도지코인(Dogecoin) 과 같은 밈코인(memecoin)을 대상으로 한 ETP가 인기를 얻으며, 이는 수익 창출형 비트코인 ​​상품에 대한 시장 호조를 시사합니다.

기술적 타당성

코어의 인프라는 잠재적인 ETF 통합을 지원합니다. 비 수탁형 스테이킹은 비트코인의 CLTV(가격 변동성 지수)를 활용하여 제3자의 통제 없이 자산을 일시적으로 고정함으로써 수탁 위험을 줄입니다. lstBTC 토큰은 스테이킹된 자산의 유동성을 유지하여 ETF 유동성 요건을 충족합니다.

듀얼 스테이킹 모델은 CORE 토큰과 비트코인을 페어링할 때 수익을 높여 유연성을 높입니다. CoreDAO 생태계는 또한 기술 기반을 강화하는 통합 기능을 갖추고 있습니다. 곧 출시될 Fusion 업그레이드는 파트너 체인 간 리스테이킹 기능을 개선하여 ETF 호환성을 강화하는 것을 목표로 합니다.

규제 고려 사항

미국에서는 SEC의 현물 비트코인 ​​ETF 승인이 진전을 이루었지만, 스테이킹 기능 도입은 복잡성을 야기합니다. 검증인 페널티(슬래싱), 중앙화 위험, 그리고 환매 관련 유동성 문제 등이 우려됩니다.

영국 금융감독청(FCA)과 독일 연방금융감독청(BaFin) 등 유럽 규제 기관들은 비트와이즈(Bitwise)의 ET32와 같은 이더리움 스테이킹 ETP를 포함한 유사한 상품을 승인했습니다. 이러한 환경은 코어(Core) 기반 ETP의 상장을 촉진하여 ETF에 대한 장벽이 낮아졌음을 시사합니다. 2025년 2월 21Shares가 제출한 것과 같은 미국의 이더리움 스테이킹 ETF 제안은 선례를 만들 수 있습니다.

미국에서 출시된 REX-Osprey 이더리움 스테이킹 ETF는 비트코인의 작업증명(PoW) 특성이 이 기술과 차별화되는 부분이기는 하지만, 이 기술이 점차 수용되고 있음을 보여줍니다. 반면, 코어는 가까운 미래에 실현 가능할 수 있습니다.

개발 기회

ETP는 검증된 프레임워크를 제공하며, 특히 규제 경로가 더 명확한 유럽의 ETF로 확장될 수 있습니다. 블랙록이 580억 달러 규모의 iShares 포트폴리오에 비트코인을 편입한 것에서 볼 수 있듯이, 기관 투자자들의 비트코인 ​​도입은 수익률 옵션에 대한 수요를 뒷받침합니다.

또한, CoreDAO는 수탁기관과의 파트너십과 2,900개 이상의 비트코인 ​​예치(stake) 증가로 확장에 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 이러한 비 수탁형 형 방식은 ETF와 관련된 일반적인 우려 사항을 완화하며, 유럽에서의 성공은 미국 규제 당국에 영향을 미칠 수 있습니다.

앞으로 스테이킹 ETF는 현물 비트코인 ​​ETF 이후의 후속 상품으로 여겨집니다. 4,800개 이상의 비트코인 ​​스테이킹, 1,900만 개의 고유 주소, 그리고 출시 이후 상당한 거래량을 포함한 이 생태계의 지표는 탈중앙화 거래소 및 대출 프로토콜과 같은 DeFi 애플리케이션 내에서 이러한 확장을 지원할 수 있는 플랫폼의 역량을 보여줍니다.

출처

• Valour가 런던 증권거래소에 비트코인 ​​스테이킹 ETP를 출시했습니다: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe
• 코어 분산형 자율 조직(DAO): https://coredao.org/
• 현물 비트코인 ​​ETF 운영 자산: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets
• 북미 지역의 ETF 도입: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/
• Core에서 듀얼 스테이킹 출시: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/
• REX-Osprey Ethereum 스테이킹 ETF가 미국에서 출시되었습니다: https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US