급락ADL에 따른 각 펍덱 프로젝트의 경과 및 대응 어제 역대급 금액들이 청산되면서 각 거래소에서 청산에 대한 최후의 방어책인 ADL이 작동되면서 몇몇 거래소들에 있어서는 서버다운과 가격 이동이 극심하게 관찰됐음. ADL(Automatic Deleveraging)이란?(다른 설명글) CEX에서도 거래소별로 항상 최악의 사태에 대비하기 위해 유동성부족을 해결하고 손실을 보장하기 위한 보험기금을 구비해놓음. 보통 보험기금으로 극심한 한방향의 청산을 받아내주거나, 반대 포지션의 수익을 보장하지만 보험기금으로 우선처리가 안될만큼의 OI(open interest, 열려있는 포지션 가격)가 쌓이게 되면 각 거래소가 미리 설정해놓은 ADL이 발동됨. ADL은 반대포지션(높은 이득을 보고 있는 트레이더)들의 포지션에 인위적으로 개입하는 것으로 시장의 유지를 위해서 개인의 포지션을 바꾸는 형태임. ex- FTX, Luna 폭락당시 숏칠때 몇십배로 이득보던 계정들 모두 ADL로 사라짐. 큰 금액의 청산이 예상될때 거래소는 ADL 이전에 부분 청산 —» 백스탑 청산 —» ADL 식으로 리스크를 관리하려함. 부분 청산(partial) CEX 및 perp-dex에서 내가 생각한 청산가에 가기전에 포지션이 정리되면서 청산가가 늘어나는 경험을 몇곳에서는 해볼 수 있는데 그런것들이 미리 포지션을 줄이면서 이러한 리스크에 첫번째로 대응하는 방법 백스탑 청산(backstop) 청산 엔진이 시장에 던지기전에 LP/MM이 파산가 부근에서 인수하여 시장 충격을 줄이는 방법 이때 제대로 backstop이 정확히 작동안하는 만큼 보험기금을 사용합니다. ADL(Automatic Deleveraging) 보험기금, 백스탑으로도 손실을 다 못막을 때 반대 방향의 포지션을 줄이면서 위험을 제거하는 방식 만약 모든 과정이 다 녹았다면 모든 손실은.. 공동.. Lighter , edgeX, Variational , Hyperliquid 정도만 비교해보자면 Hyperliquid - 엄청난 OI가 강제 청산되면서 HLP가 하루에 9.3%의 이득을 얻었습니다. 청산금액이 어마어마했다는 것과 HLP가 목적대로 잘 작동되었고 HLP의 참여자들에게 제대로된 수익을 돌려준 것 같음 (jeff글) Lighter - 당일에 다운되었던 시간이 길었는데 새벽3시경부터 시작된 폭락에서 많은 페어에서 스프레드갭이 벌어지며 기회를 포착한 지정가 봇들이 매우 많이 들어왔던걸로 추정됨. 이후 프론트는 과부화를 견디지 못하고 단운되었지만, api 주문에서는 계속 살아있었음. 이후 LLP의 수익은 -5.3%의 수익률을 기록했지만, 다운타임이 길었던것이 큰 문제이지 청산시스템자체의 로직은 잘 돌아가고 trader를 공격하지 않았던 것으로 해석됨. —» 다운타임과 LLP사용자들에게 대대적인 보상을 약속함. 이전에도 이러한 일에 대한 perp-dex들의 대처는 100%그이상의 보상이었으니 다운 타임동안의 금액청산에 대한 것들만 잘 처리된다면 좋을듯. 하지만 그 규모가 클 것 같음. (링크) edgeX - eLP는 3%의 수익을 올리고 24시간 uptime을 유지했음. 모든 유동성이 edgeX가 제공하는 것이 아니라도 다운타임없이 거래소가 유지되었다는 것에 큰 의의가 있음.11월 TGE를 앞두고 있는 것 같은데 TGE가까운 시점에 극심한 스트레스 테스트를 견뎌냈다는 것은 호재인듯! Variational - OLP 그와중 잘 버텨내고 오직 혼자서 모든 청산과 반대거래 등의 스프레드 주문을 중간 처리자로 받아내는 로직인데 가장 수익률이 클거임. 현재 볼륨량 $103.46M / OI $85.39M 이거 진짜 띠용하는 수치인데.. 미쳤네(링크)